Kako oblikovati neprebojen naložbeni portfelj

Če obstaja ena stvar, ki bo imela največji vpliv na donose v prihodnjih letih, je to razporeditev sredstev. Številni trendi, ki so bili naklonjeni vlaganju v delnice (stabilna rast, stalna inflacija, padajoče obrestne mere), so v nevarnosti, da se obrnejo. Samo resnično uravnotežen portfelj nam bo pomagal kos vsemu, kar nam bo prineslo naslednjih nekaj let. Naučili vas bomo, kako zgraditi svojega. 

1. korak: izberite sredstvo za vsak scenarij🗺️​

Resnično uravnoteženemu portfelju je vseeno, ali gresta gospodarska rast in inflacija navzgor ali navzdol. Mora biti sposoben nastopati v vsakem okolju. To pomeni iskanje naložb, ki lahko ustvarijo dolgoročne donose, vendar so izpostavljene gospodarstvu na različne načine. Na ta način bomo vedno imeli pri roki sredstvo, ki se ohrani v katerem koli ekonomskem scenariju ...

Če bo rast močna in inflacija nizka…📋​

V tem primeru je naložbe v delnice mora ustvariti spodoben donos. Morda pa se bomo raje odločili za vlaganje v globalne delnice kot v ameriške, saj se z njimi trguje z diskontom, manj so izpostavljene ameriškemu tveganju in so razpršene v več sektorjih.V njih lahko vlagamo prek Vanguard Total World Stock ETF (VT), ki je poceni, zelo likvidna in dobro razpršena možnost. Seveda lahko vedno vlagate v posamezne delnice ali priljubljene sektorje namesto v ETF ali kombinacijo treh.

Če je rast močna, inflacija pa ostaja visoka ...⛽​

V tem scenariju je zelo verjetno, da bodo obrestne mere ostale na veliko višjih ravneh od tistih, ki smo jih bili deležni v zadnjih dveh desetletjih. To bi verjetno povzročilo pritisk na lastniške naložbe, hkrati pa bi koristilo sredstvom, kot je blago, ki ohranja svojo realno vrednost. abrdn Bloomberg All Commodity Strategija K-1 Brezplačni ETF (BCI) je poceni, raznolik in učinkovit način za izkoriščanje potencialne donosnosti realnih sredstev.

Če bo rast šibka in bo inflacija ostala visoka…🏆​

Tu bodo verjetno prizadete naložbe v delnice, obveznice in blago. To je tudi povsem verjeten scenarij. Strukturni pritiski, kot so deglobalizacija, dekarbonizacija in vse večja fiskalna spodbuda, bi lahko ohranili inflacijo vztrajno visoko, čeprav se rast upočasni. Na srečo bi se moralo zlato dobro obnesti v tem scenariju "stagflacije", saj bi mu koristili padajoče obrestne mere, nenaklonjenost tveganju in visoka inflacija . Prav tako je verjetno, da zlato biti dobra zaščita pred nepredvidenimi posledicami vse bolj eksperimentalnih monetarnih in fiskalnih politik, ki bi lahko privedle do devalvacije valute.Poceni in enostaven način za pridobitev izpostavljenosti zlatu je prek ETF abrdn delnice fizičnega zlata (SGOL).

Če bo gospodarstvo zašlo v globoko in dolgotrajno recesijo ...🎫​

Grozljivo je že samo pomisliti na to ... Inflacija bo verjetno padla in Fed bo znova znižal obrestne mere. To bi bilo slabo okolje za vlaganje v delnice in surovine, a odlično za vlagatelje. Zakladna obveznica dolgoročno v ZDA, ki bi jim koristili padajoče obrestne mere, nizka inflacija in naglica za nakup varnega premoženja. Da bi kar najbolje izkoristili naš kapital, bi lahko kupili iShares 20+ Year Treasury Bond ETF (TLT), ki običajno vlaga v obveznice z zapadlostjo več kot desetletje.

Vse prejšnje scenarije lahko povzamemo takole:

2. korak: Določite naloge ✍️​

Zdaj, ko imamo sredstvo za vsako makroekonomsko okolje, poskrbimo, da naš portfelj ni močno nagnjen k enemu ali drugemu scenariju. Navsezadnje ima vsako od teh sredstev drugačno volatilnost, kar pomeni, da dodelitev enake teže kapitala ( 25 % vsak) nam ne bo nujno zagotovila uravnotežene izpostavljenosti. Predstavljajmo si, da obveznica običajno premakne 1 USD v primerjavi s 3 USD za delnico. Če imamo portfelj sestavljen iz 50 % naložb v obveznice in 50 % naložb v delnice, bodo imele slednje (ki se gibljejo trikrat bolj kot obveznice) prevelik vpliv na donosnost našega portfelja. Zato moramo imeti za uravnoteženje portfelja trikrat več obveznic kot delnic. To je bolj znano kot določanje velikosti pozicije na podlagi "tveganja" in je ključ do oblikovanja resnično uravnoteženega portfelja. Seveda ni nikoli tako preprosto kot reči, da "delnice zrastejo za 3 USD za vsak 1 USD v obveznicah." Na srečo lahko orodje uporabimo Portfoliovizualizator da izračunamo, koliko kapitala bi morali dodeliti posameznemu sredstvu. V našem primeru nam pove, da bi morali delnicam dodeliti "utež na podlagi tveganja" 25 %, blagu 21 %, zlatu 24 % in državnim obveznicam 30 %. Ta portfelj je »makronevtralen«.

3. korak: Nagnite naš portfelj na podlagi naše kratkoročne vizije 🔍​

Če ste prepričani vase, lahko začnete "nagibati" svoj makronevtralni portfelj. Z drugimi besedami, lahko prilagodimo dodelitve, ko menimo, da je tržna cena postala nepovezana z realnostjo situacije.Predpostavimo, da verjamemo, da se bo gospodarstvo upočasnilo bolj, kot so vlagatelji ocenili na trgu. Lahko bi pričakovali, da bo ta upočasnitev znižala inflacijo, vendar ne toliko, kot pričakuje trg. Da bi odražali to stališče, bi lahko zmanjšali našo dodelitev naložb v delnice in blago ter povečali našo dodelitev dolgoročnim zakladnicam in zlatu, kot sledi:

	oznaka	PORAST	INFLACIJA	RAZDELITEV PORTFELJA	NAPOVED	PRERAZDISTRIBUCIJA PORTFELJA
GLOBALNE AKCIJE	VT	+	-	25%	-4%	21%
SUROVINE	DBC	+	+	21%	-5%	16%
GOLD	SGL	-	+	+ 2%	26%
ZAKLADNA OBVEZNICA	TLT	-	-	30%	+ 7%	37%

Ne pozabite, da bolj ko odstopa, bolj bomo odvisni od uspeha osebne napovedi. In kot smo rekli na začetku, se ta portfelj poskuša čim bolj izogibati napovedim.

4. korak: ponovno uravnotežite portfelj ​⚖️​

Naš portfelj bi morali redno uravnotežiti (npr. vsako četrtletje) ali vsakič, ko se razred sredstev močno premakne. To je zato, ker bo vaša dejanska dodelitev verjetno močno odstopala od vašega cilja. Ko rečemo rebalans, mislimo na to, da kupujemo več sredstva, ko njegova cena pada, in manj, ko raste.Partfelj moramo rebalansirati tudi, ko se naš makroekonomski pogled bistveno spremeni. Na primer, če vrednost naše naložbe v delnice strmo pade in Federal Reserve začne sproščati svojo politiko obrestnih mer, lahko razmislimo o povečanju naših sredstev zanje. Vendar moramo zagotoviti, da se ne oddaljimo preveč od te začetne naloge. V bistvu zato, ker nas zanima ohranjanje pravega ravnovesja v tako negotovem okolju, še posebej, ker bi lahko bil kateri koli od zgoraj omenjenih scenarijev tik za vogalom.

5. korak: Ohranite realna pričakovanja 📊​

Zavedati se moramo, da je cilj našega obrambnega portfelja povečati verjetnost zaslužka, ko ne vemo, v katero smer bo šlo gospodarstvo. To pomeni, da je veliko manj verjetno, da bo ta portfelj utrpel tako velike ali dolgotrajne izgube kot koncentrirani portfelj.Vendar je tudi verjetno, da bo portfelj, osredotočen na razred sredstev, ki je v prihodnjih letih najbolj uspešen, slabše uspešen. Z drugimi besedami, uravnotežen portfelj pomeni, da bomo sprejeli dobre, a ne izjemne donose v zameno za boljši spanec. In v teh časih negotovosti se ne zdi slab kompromis ...