Je naložbena strategija Petra Lyncha res učinkovita?

Peter Lynch je upravljavska legenda, čigar delniški investicijski sklad Magellan Vlagateljem je v povprečju prinesel 29-odstotni letni donos, kar je več kot kateri koli drug sklad v ZDA. Svoj uspeh je deloma dosegel zaradi svoje naložbene strategije v delnice. Pravzaprav Peter verjame, da že imamo skrivnost za zmagovalno naložbo: le vedeti moramo, kako ...

Kakšna je Lyncheva naložbena strategija delnic?🛂​

Lynch, tako kot Warren Buffett, priporoča vlaganje v delnice v panogah, ki jih poznamo. Zato je njihova strategija preprosta: začnemo s tistim, kar vemo ali kar nas zanima, in od tam naprej delamo. Morda smo strokovnjaki v panogi, zvesti spremljevalci blagovne znamke ali pa smo opazili izdelek ali storitev, za katero menimo, da je za glavo nad konkurenco. Če smo mi kot potrošniki oboževalci podjetja, bodo verjetno tudi drugi.

Konec koncev Lynch verjame, da se vsaka borzna naložba začne z odlično zgodbo. Tukaj torej začnemo: odkriti moramo zgodovino podjetja, ki smo ga izbrali, njegov položaj v panogi, njegove možnosti rasti, njegove konkurenčne prednosti in njegove največje izzive. Nato Lynch pravi, da bomo to podjetje želeli postaviti pod mikroskop z nekaj testi.  

1. preizkus: preglejte Lynchev kontrolni seznam✍️​

Lynch je opazil, da imajo najboljša podjetja vsaj nekatere od naslednjih značilnosti: ☑️​Podjetje hitro raste v dolgočasni ali nizko rastoči industriji. Verjetno so podcenjeni, saj so padli z radarjev vlagateljev. ☑️​Podjetje vztrajno raste. Ne iščemo le hitrosti rasti: iščemo dvomestno rast dobička iz leta v leto za več let. ☑️​Podjetje je vodilno v nišnem segmentu. Zaradi tega je konkurentom težko stopiti v vrata, kar pomeni, da se najboljša podjetja ponavadi ponašajo z visokimi in stabilnimi maržami. ☑️​Podjetje hitro raste v dolgočasni ali nizko rastoči industriji. Verjetno so podcenjeni, saj so padli z radarjev vlagateljev. ☑️​Podjetje vztrajno raste. Ne iščemo le hitrosti rasti: iščemo dvomestno rast dobička iz leta v leto za več let. ☑️​Podjetje je vodilno v nišnem segmentu. Zaradi tega je konkurentom težko stopiti v vrata, kar pomeni, da se najboljša podjetja ponavadi ponašajo z visokimi in stabilnimi maržami. ☑️​Analitiki in institucije Wall Streeta ignorirajo podjetje. To je lahko znak skritega dragulja. ☑️​Podjetje je razmeroma majhno. Kot pravi Lynch: "Velika podjetja imajo majhne poteze, mala podjetja imajo velike poteze." ☑️​Insajderji podjetij kupujejo njihove delnice. Običajno je dober znak, da verjamejo v prihodnost podjetja na podlagi informacij, ki jih imajo, vi pa ne.

2. preizkus: Preverite šibke točke Podjetje 🩹​

Po drugi strani pa Lynch priporoča izogibanje podpisom s temi lastnostmi: ❌​Vroča podjetja v vročih panogah. Verjetno dobivajo preveč pozornosti. ❌​Mlada podjetja z velikimi nepreverjenimi načrti. Najverjetneje bodo razočarali. ❌Podjetja, namenjena "neučinkoviti diverzifikaciji". Kupovanje podjetij levo in desno verjetno ne bo dodalo veliko vrednosti v prihodnosti. ❌​Podjetja, ki se preveč osredotočajo na en izdelek ali eno stranko. So preveč tvegani. To je le splošna smernica. Navsezadnje je malo verjetno, da analizirano podjetje izpolnjuje vsako od točk. A če se zdi, da podjetje vsaj delno ustreza Lynchevim kriterijem, preidimo na tretji test ...

3. preizkus: Ocenite temelje podjetja💪🏼​

Lynch priporoča, da se prepričate o nekaj stvareh: 1. La razmerje med ceno in dobičkom (P/E) ne trguje veliko višje od svojih podobnih podjetij. Če je podjetje višje, lahko poslujemo z razumno premijo. Vendar se moramo prepričati, da je res razumno. 2. Razmerje P/E ni previsoko v primerjavi z lastno zgodovino. V idealnem primeru želimo kupiti, ko padec trga potisne razmerje pod njegovo zgodovinsko povprečje. (kar se trenutno dogaja med mnogimi podjetji). 3. Pusti mu trdno ravnotežje: Razmerje med dolgom in lastniškim kapitalom je nizko (manj kot 1) in podjetje ima močno neto denarno pozicijo na delnico. 4. Preverite, da ni obrnjen opozorilni znaki metrik, specifičnih za panogo. Previdni moramo biti, če ima ciklično podjetje nakopičene delnice, ki se jih ne more znebiti, saj bi to lahko škodilo nam vlagateljem.

Kakšna je prednost Lynchevega pristopa?🔭​

Kar nam je všeč pri tem pristopu, je, da malim vlagateljem daje prednost pred profesionalci. S pazljivostjo in uporabo specifičnega znanja lahko prepoznamo trende prej kot večina vlagateljev. In kot mali vlagatelj imamo prožnost pri vlaganju v manjša, manj znana podjetja, za katera obstaja večja verjetnost, da bodo podcenjena. Poleg tega od nas ne zahteva, da razvijemo zapletene nove veščine: če imamo strast ali službo, smo že v dobrem položaju, da opazimo nekatere od teh priložnosti. Na primer, naredili smo raznolik seznam naložb v delnice, kot so:

  Coinbase (Kovanec): Storitev skrbništva in trgovanja s kriptovalutami za institucionalne vlagatelje.

Seveda vsa ta podjetja ne bodo opravila preizkusa temeljev, nekatera pa so že precej dobro pokrita. Toda ideja tukaj je pokazati vam, da obstaja veliko zanimivih "zgodb", ki izhajajo neposredno iz posameznih opazovanj. In z Lynchevimi merili za vlaganje v delnice imamo zdaj vsa orodja in "znanje", da lahko začnemo uporabljati njegovo metodo že danes.

  Warby Parker (WRBY): Podjetje, ki je prekinilo monopol očal v ZDA.

  Beyond meso (BYND): Proizvajalci veganskih burgerjev.

  Ovsena (ČISTO): Proizvajalci ovsenih napitkov.

Adyen (ADYEN): Podjetje, specializirano za obdelavo digitalnih plačil.

Shimano (7309): Proizvajalec vrhunskih delov za kolesa.

Airbus (AIR): proizvajalec civilnih in vojaških vesoljskih vozil.

Seveda vsa ta podjetja ne bodo opravila preizkusa temeljev, nekatera pa so že precej dobro pokrita. Toda ideja tukaj je pokazati vam, da obstaja veliko zanimivih "zgodb", ki izhajajo neposredno iz posameznih opazovanj. In z Lynchevimi merili za vlaganje v delnice imamo zdaj vsa orodja in "znanje", da lahko začnemo uporabljati njegovo metodo že danes.