Soočamo se s toliko krizami v nastajajočih trgih na globalni ravni prav zdaj, da verjetno nočete slišati o drugem. Toda v resnici trgi niso bili tako ogroženi od devetdesetih let prejšnjega stoletja in so bolj povezani s svetovnim gospodarstvom (in navsezadnje z našimi portfelji), kot si morda mislimo. Poglejmo si torej podrobneje, zakaj bi lahko bili pripravljeni vstopiti v novo krizo in kako lahko zaščitimo svoj portfelj, če bi do nje prišlo.
Zakaj so trgi v razvoju ogroženi? 😱
1. Višje cene hrane in energije🤏
Svetovne cene energije so po konfliktu med Rusijo in Ukrajino poskočile na večletne najvišje vrednosti, in ker obe državi predstavljata 12 % vseh prehrambenih proizvodov, s katerimi se trguje na svetovni ravni, so svetovne cene hrane dosegle nove rekorde. Prebivalstvo na trgih v razvoju je običajno bolj prizadeto zaradi višjih cen hrane in energije, ker porabijo višji odstotek svojega dohodka za te osnovne potrebe. To nas vodi do dejstva, da povišanje cen ne vpliva le na potrošnjo in gospodarsko rast, ampak lahko povzroči tudi socialne nemire. To se ni zgodilo prvič, že smo priča prvim uličnim protestom v Tuniziji, Šrilanki in Peruju. Zlasti Tunizija je še posebej zanimiva: tam se odvijajo vstaje Parabska rima, ki so postale epizode močnega nasilja v več državah zaradi izjemne rasti cen hrane pred več kot desetletjem.
2. Povečanje stroškov servisiranja dolga 🎫
Vlade po vsem svetu so pospešile zadolževanje, da bi ublažile gospodarske posledice pandemije. Toda cena tega dolga, ki je na trgih v razvoju pogosto denominiran v dolarjih, strmo narašča, saj je ameriška centralna banka (Fed) začela svojo najbolj agresivno kampanjo zviševanja obrestnih mer v mnogih desetletjih (naj se udeleži a trgovska šola naučiti se dobro voditi denarno politiko..). Zaradi teh višjih obrestnih mer je valuta tudi bolj privlačna za mednarodne varčevalce in vlagatelje, kar zvišuje vrednost dolarja. To pa posledično draži odplačilo dolga, denominiranega v dolarjih, ko se pretvori nazaj v lokalne valute nastajajočih trgov. Na primer, Šrilanka je v začetku tega meseca ustavila plačila zunanjega dolga vlagateljem in se odločila, da bo tisto, kar je ostalo od njenih deviznih rezerv, uporabila za kritje uvoza hrane in energije. To ni edina država v vzponu, ki se bori za plačilo dolga: IMF ocenjuje, da je 60 % držav z nizkimi dohodki izpostavljenih visokemu tveganju dolžniške stiske. Bloomberg Economics je posebej izpostavil pet držav: Tunizijo, Etiopijo, Pakistan in Gano. , in Salvador – v neposredni nevarnosti, da ne bodo mogli plačati svojih posojil. (Zdi se, da korak k legalizaciji Bitcoina ni šel po pričakovanjih ...
3. Gospodarska upočasnitev na Kitajskem📉
Ker se izbruhi virusov nadaljujejo in kitajska vlada zaostruje svoj pristop "Covid Zero", se gospodarstvo države, ki igra pomembno vlogo pri spodbujanju svetovne rasti, precej upočasnjuje. Zaradi tega je vrsta ekonomistov investicijskih bank nedavno znižala svoje napovedi rasti za Kitajsko v letu 2022. To je slaba novica glede na velikost Kitajske in povpraševanje po blagu, zaradi česar je ključna destinacija za izvoz iz številnih držav v vzponu. Medtem ko je kitajsko gospodarstvo v težavah, bo to verjetno imelo neposredne posledice za gospodarstva v vzponu, zlasti tista v Aziji.
Kako bi to lahko vplivalo na naložbe v trge v razvoju?💣
Zgoraj omenjena vprašanja ne prizadenejo vseh na trgih v razvoju na enak način, kar pomeni, da ima izbira države pomembno vlogo pri vlaganju v trge v razvoju. Bloomberg Economics na primer postavlja Turčijo, Egipt in Vietnam na vrh seznama večjih trgov v razvoju, ki so izpostavljeni gospodarskim in finančnim učinkom vojne med Rusijo in Ukrajino. Toda potem imamo veliko držav v vzponu, zlasti v Latinski Ameriki, ki izvažajo blago in njihova gospodarstva bodo imela koristi od naraščajočih cen. Brazilski real (BRL) je letos med najuspešnejšimi valutami na svetu in čilski izvoz se je marca glede na leto prej povečal za več kot 20 %.
Kako bi to lahko vplivalo na naše naložbe?🥶
Za svetovno gospodarstvo bi bil neposreden učinek neplačila dolga v nekaterih državah v vzponu majhen. Toda krize v državah v razvoju so se v preteklosti širile daleč preko svojih izhodišč. Navsezadnje nastajajoči trgi največ prispevajo k svetovni rasti, zaradi velikega števila prebivalstva pa so pomemben vir povpraševanja po blagu. Če bi torej niz kriz zajel nastajajoča gospodarstva, bi to resno vplivalo na svetovno rast v času, ko ta že upada, in bi lahko svetovno gospodarstvo potisnilo v recesijo. Popolna kriza nastajajočih trgov in njeni učinki okužbe bi lahko predstavljali resno tveganje za naš portfelj, zato lahko razmislimo o zaščiti pred temi dogodki. To lahko storimo neposredno z nakupom prodajnih opcij na ETF-jih, osredotočenih na nastajajoče trge; Njegova vrednost narašča z nestanovitnostjo, tako da se lahko zaščitimo pred padcem cen in naraščajočo negotovostjo. To lahko storimo tudi posredno z nakupom varnih sredstev, kot je zlato.
V zvezi z ETF-ji izpostavljamo iShares MSCI Emerging Markets ex China ETF (EMXC). To je največji ETF za delnice nastajajočega trga, ki izključuje Kitajsko. In spraševali se boste; Zakaj izključiti Kitajsko? Ker ima njegova velikost nesorazmeren vpliv na utež ETF za delnice nastajajočih trgov. In ker so njeno gospodarstvo in trgi bolj zaprti, je država tudi nekoliko bolj imuna na širši šok nastajajočih trgov. V zvezi z dolgom nastajajočih trgov lahko povečamo izpostavljenost z iShares J.P. ETF Morgan USD obveznice nastajajočih trgov (EMB).