Kako izkoristiti šibek evro pri naših naložbah v delnice

Evro je letos zaradi šibkega gospodarstva v primerjavi z dolarjem padel za 10 % energetska kriza in rusko invazijo. To je, medtem ko je agresivna kampanja Federal Reserve za zviševanje obrestnih mer dala nov zagon ameriškemu dolarju. Zaradi tega so se valute prejšnji teden prvič v 20 letih znižale. To dejstvo bi lahko pustilo nove zmagovalce (in poražence...) pri naložbah v delnice.

Kaj šibkost evra pomeni za dobičke naložb v evropske delnice?📊​

Naložbe v delnice glavnega evropskega delniškega indeksa STOXX 600, ustvarijo 24 % svoje prodaje v Severni Ameriki.

Ker so te dolarske prodaje vredne več, če jih preračunamo v šibek evro, je ta šibkost pozitivna za donose naložb v evropske delnice, če so vse enake. Pravzaprav Goldman Sachs ocenjuje, da vsak 10-odstotni padec evra v primerjavi z dolarjem doda približno 2,5 odstotne točke k dobičku vlaganja v evropske delnice.

Kaj to pomeni za cene evropskih delniških naložb?​🌡️​

Nenavadno je, da so bile naložbe v evropske delnice v preteklosti uspešnejše, ko je vrednost evra rasla, ne pa, ko je padala. To je zato, ker vlagatelji pogosto menijo, da je to valuta "tvegana". V bistvu nasprotje vrednosti varnega zavetja, kot je dolar o el zlato. Zato ob upočasnitvi gospodarske rasti to tveganje odtehta morebitno nagrado v obliki izboljšanih dobičkov teh podjetij, kljub temu pa je letos nekaj rezultatov preseglo padec evra. Naložbe v evropske delnice s prodajo v ZDA so za več kot 10 % presegle naložbe v delnice domačih podjetij.

Skupaj z evrom običajno padejo tudi naložbe v delnice podjetij, usmerjenih na domači trg. Zato padec vrednosti valute odraža izgubo zaupanja v gospodarsko rast regije. To bo seveda vplivalo na temelje vlaganja v evropske delnice.Nasprotno pa so analitiki zaradi vlaganja v delnice, ki večino svojega poslovanja opravljajo zunaj Evrope, zvišali ocene dobička za naslednje leto. Šibkejši evro bo podražil uvožene izdelke. Toda tisti, ki lahko to delno izravnajo z večjo prodajo v tujini, bi morali biti v boljšem položaju za izboljšanje svojih rezultatov.

Kako izkoristimo to priložnost za naložbo v delnice?🛒​

Ob upoštevanju navedenega je smiselno povečati naše položaje pri vlaganju v evropske delnice z dohodki iz tujine in se odmakniti od tistih s pretežno domačimi dohodki.Pri vlaganju v delnice z višjimi dobički iz tujine pa so komunikacijska sredstva (51 % ), zdravstvo (39 %) in potrošniška živila, zlasti hrana, pijača in tobak (31 %), so najbolj izpostavljeni severnoameriški prodaji. Tudi v Evropi imajo podpovprečno izpostavljenost prodaji, med 26-29 % (povprečje je 42 %). Obstaja nešteto borznih skladov, ki sledijo tem sektorjem, kot npr iShares STOXX Europe 600 Media KNPVP (EXH6), iShares STOXX Europe 600 Food & Beverage UCITS ETF (EXH3) ali iShares STOXX Europe 600 Health Care UCITS ETF (EXV4).

Za naložbe v evropske delnice z večjimi dobički, ki prihajajo iz regije, sektorji za prosti čas, potovanja in maloprodajo v povprečju ustvarijo 60 % svoje prodaje v regiji. In ker se njihovi stroški običajno plačujejo v dolarjih, bodo šibkost evra občutili močneje kot večina. Če prilagajamo naše portfelje, da bi imeli koristi od valutnih nihanj, bi se morda splačalo tem sektorjem kratkoročno izogniti. Kljub temu ne bi škodilo, če bi analizirali prodajno izpostavljenost našega naložbenega portfelja v evropskih delnicah, da nas ne jemljite presenetil s četrtletnimi rezultati. Prodajno izpostavljenost podjetja lahko ugotovimo tako, da v Googlu poiščemo ime podjetja, ki mu sledi »odnosi z vlagatelji«, da poiščemo spletno stran podjetja. Nato gremo do zadnjega letnega poročila podjetja (verjetno v razdelku z oznako "predstavitve", "objave dobička" ali "letna poročila") in v poročilu poiščemo "geografijo". V večini primerov bomo našli razčlenitev prodaje podjetja po regijah ali državah.