Bi lahko bil portfelj Raya Dalia še boljši z vlaganjem v kriptovalute?

Upravitelj sklada milijarder Ray Dalio je bil dolgo skeptik do vlaganja v kriptovalute, vendar je lani v objavi na LinkedInu zapisal, da je vlaganje v kriptovalute prešlo iz "zelo špekulativne ideje" v razred sredstev, ki bi verjetno imelo "določeno vrednost v prihodnosti ." Zato smo v času, ko je njegov obrambni pristop bolj priljubljen kot kdaj koli prej, pomislili, da bi poskusili poskusiti. Videti, kako bi se obnesel njihov slavni večnamenski portfelj z naložbo v kriptovalute.

Kaj je v Daliovi denarnici?🔍​

Večina klasičnih portfeljev ima večjo naložbeno alokacijo v delnice in manj v druge razrede sredstev z logiko, da delnice sčasoma rastejo bolj kot ostale. Toda večnamenski portfelj je drugačen: bolj je izpostavljen bonusi kot v delnice, ostalo pa v zlato in druge surovine. To je portfelj z nižjim tveganjem, zgrajen za zaščito dolgoročnega bogastva v katerem koli gospodarskem okolju.

Razred sredstev	Najbolj primerno gospodarsko okolje	Primeren ETF	Vložen odstotek
Globalne akcije	Močna gospodarska rast in nizka ali stabilna inflacija.	Vanguard Total World Stock (VT).	30%
Raznolike surovine	Visoka inflacija in počasna gospodarska rast.	Invesco DB Commodity Index Tracking Fund (DBC).	7.5%
zlato	Visoka inflacija in močna gospodarska rast (stagflacija).	SPDR zlate delnice (GLD).	7.5%
Dolgoročne obveznice	Nizka inflacija in počasna rast. Rastejo bolj kot srednjeročne obveznice, ko obrestne mere padejo.	Vanguardov dolgoročni indeksni sklad (VGLT).	40%
Srednjeročne obveznice	Nizka inflacija in počasna rast. Rastejo manj kot dolgoročne obveznice, ko obrestne mere padejo.	Vanguardov indeks srednjeročnih zakladniških skladov (VGIT).	15%

Večnamenski portfelj je zasnovan tako, da nas ščiti pred velikimi padci trga in »črnimi labodi«. Toda njihovi donosi na dolgi rok na splošno ne bodo skokovito narasli. Je stabilen in dosleden, a morda preveč defenziven za tiste, ki želijo povečati svoj kapital v naslednjih 10, 20 ali 30 letih. Tu se na prizorišču pojavi vlaganje v kriptovalute, kot je bitcoin, za katere se zdi, da se dobro obnesejo kot varovanje pred denarno razvrednotenjem. Navsezadnje je njihova ponudba valute končna in se nagiba k nadaljnjemu povečanju, ko centralne banke povečajo ponudbo denarja z nakupom državnih obveznic. To se zdaj ne dogaja v ZDA, Združenem kraljestvu in Evropi, kjer so centralne banke zaostrile denarno politiko in zvišale obrestne mere, da bi zajezile inflacijo. Vendar to ne pomeni, da se ne bo ponovilo: če bo gospodarstvo potonilo bolj, kot je bilo pričakovano, in s seboj potegnilo inflacijo, bodo te centralne banke morda prisiljene znova prestaviti prestavo. Vlaganje v kriptovalute, kot je Bitcoin, bi bilo v tem scenariju dragoceno sredstvo.

Kakšen vpliv bi imela naložba v kriptovalute na večnamenski portfelj?💪🏽​

Glede na kratko življenjsko dobo Bitcoina ni veliko zgodovine, na katero bi se lahko zanesli, da bi ustrezno preverili rezultate. Da pa bomo čim bolj pošteni, naredimo nekaj predpostavk.

1. Izberemo dve časovni obdobji, od katerih se vsako začne blizu dna medvedjega trga. Izberemo tudi dolgoročni časovni okvir in krajši, novejši časovni okvir, da dobimo boljšo splošno oceno, kako bi bili portfelji uspešni skozi čas. Izbirali bomo od 1 do 2014 in od 30 do 2022
2. Testirali smo oba večnamenska portfelja z naložbo v kriptovalute. Izbrali bomo Bitcoin, ki ga bomo vsakič vključili v različnih razmerjih. V obeh primerih nadomestimo del svoje naložbe v delnice za naložbo v kriptovalute, vse ostalo pa ostane enako. Navsezadnje naložbe v kriptovalute sodijo predvsem v kategorijo visoke rasti. V en portfelj bomo dali 2 % v bitcoinih (28 % v svetovnih delnicah) in 5 % v bitcoinih (25 % v svetovnih delnicah) v drugem portfelju.
3. Predvidevamo, da so bili portfelji vsako četrtletje ponovno uravnoteženi nazaj na njihove prvotne razdelitve v odstotkih, s prodajo nekaterih najuspešnejših naložb in uporabo teh prihodkov za dopolnitev naložb, ki so zaostajale. Zaradi nestanovitnosti naše naložbe v kriptovalute nam to pomaga zmanjšati tveganje.

Da lahko preverite, bi bila to donosnost naložbe v višini 10.000 USD v vsak portfelj v obdobju 2014–22.

Ni presenetljivo, da bi dodajanje naložb v kriptovalute, kot je bitcoin, povečalo naše portfelje. A to je najbolj zanimivo: ker bi vsako četrtletje uravnotežili, se tveganje našega portfelja ne bi toliko povečalo. Tudi s 5-odstotno naložbo v kriptovaluto bi bilo največje črpanje (največji padec od vrha do dna v tem obdobju) samo za 2,8 odstotne točke večje, kot če ne bi imeli Bitcoina. Z drugimi besedami, to je še vedno obrambni portfelj. To bi lahko bilo presenečenje, če upoštevamo, da je bitcoin v tem časovnem obdobju trikrat padel za več kot 70%. In tukaj je najboljši del: tveganjem prilagojena rast bi bila višja z večjim deležem portfelja v bitcoinih. Med januarjem 2018 in junijem 2022 vidimo podobne rezultate:

Številke govorijo same zase. Dodajanje majhne naložbe v kriptovalute, kot je bitcoin, v Daliov portfelj bi izboljšalo njegove tveganjem prilagojene donose. Ali to pomeni, da se bo enako dogajalo tudi v prihodnje? Samo čas bo povedal…