Ameriška vlada se ta teden pripravlja na podpis zakona o zmanjševanju kriminala. Inflacija, ogromen gospodarski paket, ki med drugim vključuje 370.000 milijard dolarjev izdatkov, povezanih s podnebnimi spremembami. Oglejmo si zmagovalce in poražence tega zakona in kako bo vplival na naš portfelj delniških naložb ...
Kdo so zmagovalci računa?✅
1. Proizvajalci električnih vozil.🚗
Paket bo podaljšal potrošniške davčne dobropise v vrednosti 7.500 dolarjev za nakup novega električnega vozila še za desetletje (v ocenjeni skupni vrednosti 12.000 milijard dolarjev). To naj bi pomagalo podpreti povpraševanje strank po električnih vozilih. Pomembno je, da je bila davčna olajšava omejena na 200.000 avtomobilov, kar pomeni velikane električnih vozil, kot je Tesla, General Motors y Toyota Niso bili upravičeni, vendar je bila ta omejitev odstranjena. To bi moralo povečati povpraševanje po električnih vozilih teh proizvajalcev.
In kar bi lahko bil dodaten bonus za te proizvajalce električnih vozil, je, da novi avtomobili, ki stanejo več kot 55.000 $, in SUV-ji, ki stanejo več kot 80.000 $, niso upravičeni do davčne olajšave. Tesla in GM imata avtomobile, ki ustrezajo temu zakonu, a njuna startup tekmeca Lucidni motorji y Rivian ne, zato bodo v slabšem položaju, dokler ne pridejo na trg cenejši modeli.
2. Obnovljivi viri energije.♻️
Sončno podjetje Sonce, ponudnika shranjevanja energije in programske opreme Stem in podjetje za vodik in gorivne celice Napajanje so naslednji. Vsi bodo iz zakona prejeli davčne olajšave v vrednosti 120.000 milijard dolarjev. Obstaja tudi 30.000 milijard dolarjev davčnih olajšav za dobavitelje jedrske energije. Podjetja kot Južna co, Ozvezdna energija, Skupina javnih služb y Energetsko pristanišče Verjetno so upravičenci.
3. Naftne družbe.🛢️
Naftna in plinska podjetja bodo imela koristi od obstoječih davčnih olajšav za zajemanje in shranjevanje ogljika in novi krediti za »zeleno« proizvodnjo vodika 10 let.
Pregled izdatkov za energetski prehod v ZDA Vir: Bloomberg.
In kdo so pri vsem tem poraženci?❌
1. Farmacevtska podjetja.🩹
Novi zakon bo omogočil Medicare prvič pogajati z velikimi farmacevtskimi podjetji o cenah zdravil. Glede na pogajalsko moč, ki jo bo verjetno imel ameriški nacionalni program zdravstvenega zavarovanja, to pomeni, da bodo prihodki, ki jih bodo verjetno ustvarila farmacevtska podjetja, prizadeti. Analitiki pričakujejo, da bodo farmacevtske družbe to delno nadomestile z dvigom cen zdravil za zasebne zavarovalnice. Toda tudi zavarovalnice so pomembne stranke in nekatera farmacevtska podjetja bi se lahko znašla med kladivom, ko gre za stroške dobička in s tem naložbe v delnice v tem sektorju.
2. Tehnološka podjetja.💻
Del predloga zakona uvaja nove davke, vključno s tistim, ki bo tehnološka podjetja udaril čisto na dno. Minimalni davek v višini 15 % na dobiček iz računovodskih izkazov. Velika tehnološka podjetja so uspela zmanjšati znesek davkov, ki jih plačujejo ameriški vladi, čeprav so v povprečju zelo donosna podjetja, zahvaljujoč namernim nedoslednostim med računovodskimi izkazi, ki jih prikazujejo vlagateljem, in tistimi, ki jih prikazujejo javnosti. Toda nova pravila navajajo, da bo vsak dobiček, ki se pojavi v računovodskih izkazih podjetja (tj. tistih, ki jih vidijo vlagatelji), pritegnil neposredni davek. Bloomberg meni, da Abeceda y Meta Verjetno bodo to najbolj znana podjetja, ki bodo negativno vplivala, vendar je mogoče pričakovati, da bo to vplivalo na vse naložbe v delnice v tehnološkem sektorju.
3. Podjetja, ki želijo odkupiti lastne delnice.🛒
Ameriška podjetja so letos napovedala rekordno raven odkupov delnic, vendar bo zaradi novega davka prihodnji odkup manj privlačen. Podjetja bodo morala plačati 1-odstotni davek na delnice, ki jih odkupijo. Kratkoročno bi to lahko spodbudilo podjetja, da napredujejo in opravijo odkupe pred uvedbo davka, kar bi lahko spodbudilo naložbe v ameriške delnice. Srednjeročno pa je treba razmisliti o treh možnih učinkih:
- Učinek na dobiček na delnico. Povratni odkupi zmanjšajo število delnic, zato enaka količina dobička, razporejenega na manj delnic, ustvari rast dobička na delnico (EPS), kar je ključno merilo za vlagatelje. Če bodo podjetja odvrnjena od odkupa delnic, bi lahko bili podatki o dobičku na delnico nižji od pričakovanega.
- Davek bi lahko najprej zmanjšal skupni dobiček in odvrnil zanimanje za naložbe v delnice.
Dolgoročno, če se novo uvedeni davek še zviša, bo to dodatno prizadelo zanimanje podjetij za odkup lastnih delnic, kar bo omejilo pomemben vir povpraševanja pri naložbah v ameriške delnice.
Zakaj ukrepati zdaj?📅
Novi ameriški zakon še ni bil podpisan, novi davki in davčne olajšave pa bodo potrebovali nekaj časa, da začnejo veljati. Še več, obseg teh novih spodbud (in odvračil) je 10 let, ne eno ali dve. Vse to je predstavljeno kot dolgoročna naložbena priložnost. Toda vlaganje v delnice bo v prihodnosti povzročilo znižanje njihovih cen. Dajejo najboljše napovedi o tem, kako se bodo stvari razvijale za podjetja v prihodnosti. Ocenjuje se, da bo močno vplival na prihodnje dobičke in s tem na cene delniških naložb. In čeprav je to negotov poskus, se bodo cene delniških naložb že spremenile, da odražajo povprečno mnenje vlagateljev o možnih izidih, kar bo ustrezno pritiskalo na naložbe v delnice.