Kaj če se Elon in Goldman Sachs motita glede prihodnosti naložb v delnice?

Elon Musk je ta teden izjavil, da verjame, da bo recesija vlaganja v delnice kratkoročno verjetna, medtem ko je investicijska banka Goldman Sachs pravkar posodobila svoje napovedi, ki kažejo, da bo recesija v naslednjih dveh letih. Toda obstajajo trije razlogi, zakaj bi lahko bilo oboje napačno ...

1. Stopnje dobička pri naložbah v delnice so na izredno visokih ravneh 📈​

Predsednik Federal Reserve je prejšnji teden dejal, da bo centralna banka nadaljevala z zviševanjem obrestnih mer v ZDA, dokler ne bo opaznega upada inflacije v primerjavi s prejšnjim mesecem. Splošno pravilo je, da če centralna banka še naprej zvišuje obrestne mere, potem ko je inflacija dosegla vrh, je šlo predaleč in lahko sproži recesijo.

Vendar obstaja razlog, da bi bile verjetnosti tokrat naklonjene naložbam v delnice. Dobički podjetij bodo verjetno padli s svojih nebesno visokih ravni zaradi naraščajoče ponudbe, ne zaradi upada povpraševanja. Povpraševanje je preseglo ponudbo za vse, od mikročipov do energije, saj se je pandemija umirila in so motnje v dobavi v državah, kot so Kitajska, Rusija in Ukrajina, dvignile cene razpoložljivih izdelkov. Pričakuje se, da se bo ponudba v prihodnjih mesecih po vsem svetu izboljšala, zaradi česar bodo podjetja znižala cene, da bodo konkurenčna, kar bo pomagalo znižati inflacijo. In seveda bo zmanjšalo njihove stopnje dobička, vendar bi podjetja verjetno raje imela večjo konkurenco s stabilnim povpraševanjem kot pa upadajoče povpraševanje, kar običajno spremlja naraščajoče obrestne mere.

2. V sistemu je veliko denarja 💸​

Gospodinjstva imajo več denarja (približno 3 bilijone dolarjev več) kot na začetku pandemije, zato so ljudje v boljšem položaju, da se soočijo z naraščajočimi cenami hrane in goriva. Seveda teh 3 bilijonov dolarjev ni enakomerno porazdeljenih (ali pravično). In najrevnejši so tisti, ki najbolj trpijo. Pred dvigom cen so porabili skoraj 30 % svojih prihodkov za hrano in energijo, zato so se njihova denarna stanja zmanjšala. Vendar skupne potrošniške porabe običajno ne vodijo tisti z najnižjimi dohodki, najbogatejši pa zaenkrat še naprej trošijo. To bo nedvomno zmanjšalo vaše prihranke, lahko pa tudi pomaga ameriškemu gospodarstvu, da se izogne ​​recesiji.

Podjetja imajo na svoji strani približno 300.000 milijard dolarjev dodatne likvidnosti in zaenkrat stroški dolga ostajajo nizki. To bi moralo spodbuditi podjetja, da nadaljujejo z vlaganjem v opremo in stroje (znano tudi kot kapitalski vložek) – in ta poraba bi lahko pomagala preprečiti recesijo.

3. Rast plač se že umirja📩​

Ko inflacija tako hitro naraste in je delavce težko najti, podjetja hitijo z dvigovanjem plač, kar posledično spodbuja inflacijo. Ko centralna banka zviša obrestne mere kot odgovor na vso to inflacijo, se učinek sčasoma prenese na naložbe v delnice, ki se soočajo z višjimi stroški (vključno z dražjimi delavci). To lahko zmanjša vaš dobiček in posledično povzroči zmanjšanje števila zaposlenih. In tem ukinjanjem delovnih mest običajno hitro sledi upočasnitev preostalega gospodarstva. Toda rast plač se je v zadnjem času upočasnila: s 6,5-odstotne letne stopnje v tretjem četrtletju lanskega leta na približno 4-odstotne v drugem četrtletju letos, navaja raziskovalno podjetje Pantheon makroekonomija. In ta upočasnitev bi se lahko nadaljevala, zlasti glede na nedavno povečanje števila ljudi, ki aktivno iščejo zaposlitev.

Običajno se rast plač poveča pozno v ciklu, zaradi česar so centralne banke zaskrbljene zaradi "vgrajene" ali vztrajne inflacije. Ker pa se rast plač že upočasnjuje, se tokrat zdi malo verjetno. Pravzaprav se elementi osnovne inflacije, ki so najbolj občutljivi na plače, že precej upočasnjujejo. To nakazuje, da bi se lahko mesečna upočasnitev inflacije, ki si jo želi Fed, zgodila prej, kot pričakuje večina ekonomistov – in da bi lahko do septembra ameriška centralna banka lahko začela z nadaljnjimi povišanji. so kakršne koli. V tem scenariju bi bila recesija zelo malo verjetna. In če bi se zgodil, bi bil kratek in blag.