Jedným z finančných aktív, ktoré sa v marci znovu aktivovali v investičnom portfóliu, je ropa. Až do tej miery, že v súčasnosti sa budúcnosť tejto suroviny obchoduje na úrovniach od 30 do 33 dolárov za barel. Nemožno vylúčiť, že odteraz, ak by cena začala pohyb nahor, mohla by najskôr prekročiť hranicu, ktorú má na cene 35 dolárov. Aby to od tej chvíle mohlo pôsobiť ako odpor. V tom, čo možno považovať za jeden zo scenárov, ktoré sa odteraz dajú v tomto dôležitom finančnom aktíve nastoliť.
Na druhej strane a ako ďalšia situácia, ktorá môže vzniknúť v prípade ropy, ak naopak bude pokračovať pohyb smerom nadol, ktorý sa začal na konci tohto prvého štvrťroka, nemožno vylúčiť, že nakoniec bude barel . Ide o scenár pre operáciu s ropou, pretože investičné stratégie by boli zložitejšie, aby bol kapitál dostupný v tejto surovine všeobecne akceptovaný investormi. Preto niet pochýb o tom, že jeho fv budúcnosti bude oveľa komplikovanejšie pracovať na jeho pohyboch, aspoň čo sa týka strednodobého a hlavne krátkodobého hľadiska. Nie je tu priestor na chyby, pretože ich potenciál stúpať alebo stúpať by bol v tomto scenári, o ktorom sa teraz dá uvažovať, viac ako citeľný.
Nemenej dôležitá je skutočnosť, že volatilita cien ropy je realitou a že si ich dnes musíme veľmi dobre uvedomovať. Pretože v skutočnosti môžete ísť aj hore, aj opačným smerom sú mimoriadne ľahké, a preto je vo vašich prevádzkach ohrozených veľa eur. S určitými výkyvmi v cene, ktoré sú oveľa lepšie ako v prípade iných finančných aktív osobitného významu, ako napríklad nákup a predaj akcií na akciovom trhu. Do tej miery, že trh s ropou je vyhradený iba pre investorov, ktorí sa vo svojich prevádzkach lepšie učia. A nie každý má túto vysoko cenenú schopnosť vo svete investícií.
Ropa, medziprodukt zo západného Texasu
Sú skutočne podivné časy, keď treba investovať do ropy. Akoby trhová gymnastika nestačila, cena americkej ropy - alebo minimálne futures kontraktu prvého mesiaca - bola v apríli záporná, a to nie o malichernú sumu. Na konci sa West Texas Intermediate obchodoval pod zápornou hranicou 37 dolárov za barel. Ak ste retailovým investorom, bohužiaľ existujú určité obmedzenia, z ktorých môžete mať úžitok. Nemôžete sa ukázať na skladoch v Cushingu v Oklahome a dostanete výplatu 37 dolárov za barel za naloženie vášho nákladného vozidla olejom a potom, keď idete so svojimi zárobkami domov, rýchlo vysypte sudy na kraj cesty.
Ak ste inštitucionálny investor alebo obchodník s priemyselnou ropou s legitímnymi skladovacími a prepravnými kapacitami, môžete si nahromadiť ropu za dnešné ceny, predať ju na termínových trhoch za pár mesiacov a zarobiť peniaze. My ostatní však musíme byť trochu kreatívnejší v tom, ako investujeme do ropy. Dnes sa pozrieme na výhody a nevýhody, aby sme vám ukázali, ako investovať do ropy správnym spôsobom.
Nekupujte ropné ETF
Dobrou investičnou stratégiou samozrejme nie je kúpiť ropný ETF bez toho, aby ste vedeli, čo kupujete. V tomto zmysle je potrebné zdôrazniť, že Americký ropný fond (USO, 2,57 USD) by mohol byť najhoršie koncipovanou investičnou myšlienkou v histórii financií. A nemôžeme zabudnúť, že tento špeciálny investičný nástroj nebol od začiatku tak zle zostavený, ako sa zdá,.
Väčšinu komodít nemôžete kúpiť a držať, až na niekoľko výnimiek, napríklad zlato a drahé kovy. Spravidla to nie je praktické, takže každý, kto chce mať kôš s výrobkami, tak urobí prostredníctvom trhu s futures. Futures kontrakt sa ale veľmi líši od akcií.
Pre začiatočníkov má futures kontrakt presný dátum expirácie. Úlohou USO bolo jednoducho kúpiť ľahký futures kontrakt na ľahkú ropu z predchádzajúceho mesiaca a po jeho uplynutí ho neustále obnovovať. Napríklad by ste držali májové futures až do skončenia platnosti a potom by ste sa presunuli k futures na jún.
Je s tým veľký problém. Ropa sa obchoduje „na mieste“ väčšinu posledného desaťročia. Keď je trh „na mieste“, dlhodobé futures kontrakty sú vyššie ako krátkodobé. Ak je to nejasné, zamyslite sa nad dnešnou ropnou situáciou. Dnes ropu nikto nechce, pretože je po nej bolestne malý dopyt. Preto sú ceny nízke (alebo dokonca negatívne).
V budúcnosti však bude dopyt po rope, takže ceny sú stále pomerne vysoké, ak chcete, aby bola dodaná asi za šesť mesiacov.
Drahšie zmluvy
V prípade USO sa fond neustále valí k drahším kontraktom, len aby ich predal, keď sa blížia k splatnosti. Inými slovami, na hotovostnom trhu bude USO každý mesiac oparený, takže pri raste cien ropy bude zarábať menej peňazí a pri poklese cien viac stratiť.
USO už musel nedávno niekoľkokrát zmeniť svoj investičný mandát, aby napravil tieto skreslenia, a zakaždým rozšíril svoju zmluvnú angažovanosť ďalej do budúcnosti. Sú to kroky správnym smerom, ale je ťažké odporučiť fond, ktorý každých pár dní mení svoju investičnú stratégiu.
Ak trváte na hraní ropného trhu s ETF, zvážte 12-mesačný americký ropný fond (USL, 10,35 USD). Rozložte svoje portfólio rovnomerne počas nasledujúcich 12 mesiacov termínových kontraktov. Nevyhýba sa úplne otázke hotovosti, ale nie je za ňu úplne obetovaná, ako to robí USO. V tomto roku USL stratila 55% až 80% stratu USO.
Trh do Saudskej Arábie a Ruska
USA neprestanú úplne čerpať ropu a postúpia trh Saudskej Arábii a Rusku. To sa nestane. Ale dôjde k otrasom a už sa to deje. Spoločnosť Whiting Petroleum (WLL) podala návrh na vyhlásenie konkurzu 1. apríla, zatiaľ čo spoločnosť Diamond Offshore tak urobila 27. apríla. Nebudú poslední. Väčšina z najhorších akcií za posledných 11 rokov bola v oblasti prieskumu a výroby energie. Mnoho zásob ropy a zemného plynu by mohlo čeliť osudu ako Whiting a Diamond Offshore.
Ak chcete špekulovať, samozrejme, choďte do toho. Výstrel na Mesiac by mohol byť správnym ťahom, ak sa napríklad snažíte prísť na to, ako investovať svoju kontrolu stimulov. Len sa uistite, že riskujete iba peniaze, o ktoré si môžete dovoliť prísť.
Zameranie na kvalitu a „vrcholy“
Spočiatku nemusia byť veľmi sugestívne, ale integrované investičné stratégie sú pravdepodobne vašim najlepším riešením pre dlhodobé oživenie cien energie. Tieto megapropitné energetické rezervy majú finančnú silu a prístup ku kapitálu na prežitie dlhého energetického sucha. Skutočné finančné ťažkosti nie sú v blízkej budúcnosti na očiach. Akcie sa stále obchodujú na minimách niekoľkých desaťročí.
Zvážte Exxon Mobil (XOM, 43.94 dolárov). Akcie sa dnes obchodujú za ceny, ktoré boli prvýkrát zaznamenané v roku 2000, a vytvárajú neuveriteľných 8.0%. V závislosti od toho, ako dlho zostanú ceny energie slabé, sa spoločnosť Exxon môže v najbližších rokoch rozhodnúť znížiť svoju dividendu. To nemôžeme vylúčiť. Ak však kupujete akcie za ceny, ktoré boli prvýkrát videné pred 20 rokmi, je to pravdepodobne riziko, ktoré stojí za to podstúpiť.
Jednou z týchto spoločností je Chevron (CVX, 89.71 USD), ktorý je v mierne lepšej finančnej kondícii ako Exxon a je o niečo menej pravdepodobné, že ho zníži.
Likvidácia na trhoch
Trh s ropou môže vyzerať ako polica na likvidáciu obchodu s dolármi, ale to neznamená, že by investori mali kupovať sudy, akoby boli mimo sezónu veľkonočnými cukríkmi. Minimálne ceny vzbudili záujem ropných barónov, ktorí vyhľadali radu, ako staviť na ropu. Spravidla by to mohli robiť prostredníctvom výmenných fondov a akcií ropných spoločností, pretože nákup skutočnej ropy je drahý a komplikovaný.
Odborníci však tvrdia, že teraz je jedno z najnebezpečnejších období na investovanie do ropy, vzhľadom na bezprecedentné turbulencie na trhu zdrvenom koronavírusovou krízou a nadmernou ponukou.
Google v pondelok prudko stúpol po vyhľadávaní výrazov ako „ako investovať do ropy“ a „ako nakupovať zásoby ropy“, keď sa ceny ropy v USA dostali do záporných čísel prvýkrát v histórii, čo je významná udalosť naznačujúca, že obchodníci platili za to, aby sa zbavili vecí .
Myšlienka výplaty za udržanie barelu ropy môže znieť pre bežných investorov atraktívne. Ale obchodníci v skutočnosti šrotovali futures kontrakty alebo obchody, aby dostali fyzické barely ropy, ktoré dorazia v máji. Štandardná zmluva je pre 1.000 42 barelov, z ktorých každý obsahuje XNUMX litrov oleja.
Budúce zmluvy
To znamená, že sa očakáva, že niekto, kto v pondelok uzavrel futures kontrakt za zápornú cenu, vytiahne týchto 1.000 XNUMX barelov zo skladu, ako je napríklad obrie centrum mesta Cushing v Oklahome. Keby nemohli, stále by boli na háku za cenu ropy plus úroky alebo iné pokuty uložené ich maklérom, uviedol obchodník s komoditami.
Aby sa zabránilo tomu, že by sa vedľa kosačky na trávu udržalo 42 galónov surovej ropy, mohli by si každodenní investori kúpiť akcie vo fonde obchodovanom na burze (ETF), ktorý sleduje ceny ropy. Populárnym príkladom je americký ropný fond, ktorý je viazaný na cenu aktuálneho futures kontraktu so surovým futures na West Texas.
Ďalším spôsobom, ako investovať do ropy, je nákup akcií ropných spoločností. Odborníci tvrdia, že najbezpečnejšie stávky sú veľkí hráči ako Exxon alebo Chevron, ktorí majú lepšiu pozíciu ako väčšina na to, aby zvládli súčasnú búrku.
Takéto akcie však majú vlastné riziká, napríklad rastúci posun k elektrickým vozidlám a inej ekologickej infraštruktúre. Okrem toho nie je známe, kedy pokles cien skončí, pretože uzávery spojené s koronavírusmi udržujú nízky dopyt po rope.
Dividendy v rámci odvetvia
V čase turbulencií na trhu môže jedna skupina akcií, s ktorou sa môžu spoľahnúť investori na spoľahlivý rast výnosov, Dividendoví aristokrati - elitná skupina spoločností, ktoré vyprodukovali dividendy najmenej 25 po sebe nasledujúcich rokov.
V rokoch 2010 dosiahli tieto vysoko kvalitné akcie v priemere 14,75% ročne, čím prekonali index S&P 500 o 1,2 percentuálneho bodu. Veľkým dôvodom vynikajúceho výkonu dividendových aristokratov, najmä z dlhodobého hľadiska, je vysoká dividendová zložka ich výnosov.
Štúdie agentúry Standard & Poor's preukázali, že viac ako tretina dlhodobej celkovej návratnosti akcií pochádza z dividend. V prípade aristokratov veľa z nich tradične nemá atraktívne výnosy za nové peniaze. Ale investori, ktorí sa ich držia dlhodobo, sú odmenení zvyšovaním „návratnosti nákladov“ v priebehu času.
Spoľahlivé výplaty tiež pomáhajú urobiť tento fond menej rizikovým ako väčšina akcií. Napríklad volatilita výnosov dividendových aristokratov počas rokov 2010, meraná štandardnou odchýlkou - meradlom toho, ako veľmi alebo úzko sú ceny rozptýlené v porovnaní s priemerom - bola o viac ako 9% nižšia ako index S&P 500.
Vďaka tomu nie sú nezraniteľní pri poklesoch trhu. Niekoľko dividendových aristokratov zľavilo a stratilo 10%, 20%, dokonca 30% svojej hodnoty od začiatku trhu s medveďmi. Ale ponúkajú viac ako lacné ceny, ponúkajú skutočnú hodnotu, a to vo vyšších než obvyklých výnosoch, aj v potenciáli oživenia, akonáhle sa trh odrazí. Napríklad nasledujúca spoločnosť, ktorú si spomenieme nižšie:
Spoločnosť AbbVie (ABBV, 75.24 dolárov) očakáva, že jej očakávaná fúzia s Allerganom (AGN) za 63 miliárd dolárov vyrovná pomalý rast jej úspešnej drogy Humira. AbbVie pôvodne uviedol, že fúzia, ktorá sa stretáva s oneskoreniami súvisiacimi s koronavírusmi, vytvorí kombinovaný obchod, ktorý v tomto roku vygeneruje tržby viac ako 30.000 miliárd dolárov a potom v dohľadnej budúcnosti jednociferný rast. Tam, kde je potrebné zdôrazniť, že súčasný ekonomický nepokoj pravdepodobne tieto očakávania trochu zabrzdí.
Spoločnosť AbbVie vyvíja lieky na autoimunitné choroby, rakovinu, virológiu (vrátane HIV a hepatitídu C) a neurologické poruchy. Jedno z liekov na HIV od spoločnosti (Kaletra) sa skutočne testuje ako liečba koronavírusu. Medzitým je Allergan najznámejší pre svoj kozmetický liek Botox a ošetrenie suchým okom Restasis. Spoločnostiam z Wall Street sa páči silný peňažný tok spoločnosti Allergan súvisiaci s botoxom, o ktorom si myslia, že zvýši možnosti rastu ABBV.
Dlhové zaťaženie po akvizícii bude vysoké na úrovni 95.000 miliárd dolárov, AbbVie však očakáva zníženie dlhu o 15.000 - 18.000 miliárd dolárov do konca roku 2021, pričom si zároveň uvedomí nákladovú synergiu pred zdanením vo výške 3.000 miliárd dolárov. Spoločný podnik vygeneroval minulý rok prevádzkový hotovostný tok 19.000 miliárd dolárov.
Akcie ABBV vyzerajú lacno len pri 7,5-násobnom odhade budúcich výnosov, čo je v porovnaní s historickým priemerom spoločnosti 12 P / E do budúcnosti mierny. Investorom do rastu dividend sa bude páčiť 48 po sebe nasledujúcich rokov rastu výnosov spoločnosti AbbVie; konzervatívny pomer výnosov 48%, ktorý poskytuje flexibilitu pre rast dividend a znižovanie dlhu; a päťročná ročná miera rastu dividend 18,3%. ABBV patrí tiež medzi najvýnosnejších dividendových aristokratov severne od 6%.