VIX je kód oficiálne nazývaného Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index (v španielčine: Chicago PUT opčný index volatility trhu). VIX zobrazuje implikovanú volatilitu opcií na indexe po dobu 30 dní, pretože sa počíta tak, že sa berie vážený priemer implikovanej volatility ôsmich opcií call a put OEX (opcie S&P 500).
Keď máme veľmi nízky index VIX, znamená to, že volatilita je veľmi nízka, a preto na trhu nevzniká strach, čo spôsobuje, že akcie naďalej bojazlivo rastú. Veľké poklesy akcií prichádzajú, keď je VIX veľmi nízky a začne stúpať. Neexistuje presný údaj, ktorý by naznačoval, či je VIX vysoký alebo nízky, ale veľa analytikov tvrdí, že a VIX pod 20 znamená, že existuje optimizmus a relaxácia na trhoch, zatiaľ čo VIX nad 30 znamená, že na trhu panuje strach a musíme byť pri svojich operáciách opatrní.
Jedinou konštantou na akciových trhoch je zmena. Inými slovami, volatilita je stálym spoločníkom pre investorov. Od zavedenia indexu VIX, s futures a následnými opciami, mali investori možnosť obchodovať s touto mierou sentimentu investorov týkajúcej sa budúcej volatility.
Aké sú spôsoby obchodovania s VIX?
Zároveň si uvedomujúc všeobecne negatívnu koreláciu medzi volatilitou a výkonnosťou akciového trhu, mnoho investorov, ktorí sa snažili použiť nástroje volatility na zabezpečenie svojich portfólií. Pochopenie rôznych spôsobov fungovania na VIX musíte brať do úvahy východiskový bod. V tomto zmysle je to dôležitý faktor pri hodnotení fondov obchodovaných na burze (ETF) a dlhopisov obchodovaných na burze (ETN) spojených so samotným VIX. VIX je symbol, ktorý odkazuje na index volatility trhu Chicago Board of Options. Aj keď sa často prezentuje ako indikátor volatility akciových trhov (a niekedy sa mu hovorí aj „index strachu“), nie je to úplne presné.
Index volatility
Od zavedenia indexu volatility trhu s trhmi v Chicagu (VIX) sa s touto mierou sentimentu investorov obchodovalo na budúcej volatilite. Hlavným spôsobom fungovania systému VIX je nákup fondov obchodovaných na burze (ETF) a dlhopisov obchodovaných na burze (ETN) viazaných na samotný VIX.
Existuje veľa populárnych ETF a ETN, ktoré súvisia s VIX, vrátane krátkodobých futures ETN iPath S&P 500 VIX (VXX) a krátkodobých ETN VelocityShares Daily VIX (TVIX). VIX je vážený mix cien kombinácie možností indexu S&P 500, od ktorého sa odvíja implicitná volatilita. Zjednodušene povedané, VIX skutočne meria to, koľko sú ľudia ochotní zaplatiť za nákup alebo predaj S&P 500, a čím viac sú ochotní zaplatiť, naznačuje to väčšiu neistotu.
Toto nie je model Black School, VIX je predovšetkým o „implicitnej“ volatilite. A čo viac, zatiaľ čo sa o VIX diskutuje najčastejšie na mieste, žiadny z ETF alebo ETN vonku nepredstavuje bodovú volatilitu VIX. Namiesto toho sú to kolekcie futures na VIX, ktoré sa zhruba zhruba rovnajú výkonnosti VIX.
Veľa možností
Najväčším a najúspešnejším produktom VIX je iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN. Táto ETN je dlhá v prvom a druhom mesiaci termínových kontraktov VIX, ktoré sa rozširujú každý deň. Pretože pri dlhodobých zmluvách existuje poistné, VXX zaznamenáva negatívny výkon pri rolovaní (v zásade to znamená, že dlhodobí držitelia uvidia pokutu za návratnosť).
Pretože volatilita je fenomén mediálnej konverzie, VXX sa často obchoduje vyššie, ako by mala, v obdobiach nízkej súčasnej volatility (ceny v očakávaní vyššej volatility) a nižšie v obdobiach vysokej súčasnej volatility (nastavenie návratnosti cien na nižšiu volatilitu).
Strednodobé futures na ETIX pre iPath S&P 500 VIX (ARCA: VXZ) sú štrukturálne podobné ako VXX, ale držia si pozície vo futures na štvrtý, piaty, šiesty a siedmy mesiac VIX. V dôsledku toho je to oveľa viac mierou budúcej volatility a má tendenciu byť oveľa menej volatilnou hrou na volatilitu. Táto ETN má zvyčajne priemerné trvanie okolo päť mesiacov a uplatňuje sa rovnaká negatívna výkonnosť swingu - ak je trh stabilný a volatilita nízka, index futures stratí peniaze.
Pákové obchodovanie
Pre investorov, ktorí hľadajú väčšie riziko, existuje viac alternatív s vysokou mierou zadlženia. Krátkodobý ETN VelocityShares Daily dvakrát VIX (ARCA: TVIX) ponúka väčšiu páku ako VXX, čo znamená vyššie výnosy, keď VIX stúpne.
Na druhej strane má táto ETN rovnaký negatívny problém s výkonom kotúča plus problém s volatilitou oneskorenia - ide teda o nákladnú pozíciu nákupu a držania a dokonca aj vlastný produktový list spoločnosti Credit Suisse (NYSE: CS) na TVIX hovorí „ak držíte svoju ETN ako dlhodobá investícia pravdepodobne stratíte celú alebo podstatnú časť svojej investície. “
Existujú však aj ETF a ETN pre investorov, ktorí chcú hrať na opačnej strane mince volatility. Krátkodobý ETN iPath Inverse S&P 500 VIX (ARCA: XXV) sa v zásade snaží replikovať výkon skratu VXX, zatiaľ čo krátkodobý ETN VIX Daily Inverse VIX (ARCA: XIV) sa podobne snaží výkon krátenia. vážená priemerná splatnosť futures na VIX jeden mesiac.
Pozor na meškanie
Investori zvažujúci tieto ETF a ETN by si mali uvedomiť, že nie sú skvelými zástupcami pre výkon spotového VIX. V skutočnosti pri štúdiu posledných období volatility v indexe S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) a zmien na mieste VIX mesačné proxy ETN zachytili zhruba štvrtinu až polovicu denných pohybov VIX, zatiaľ čo stredné dlhodobé výrobky dopadli ešte horšie.
TVIX s dvojtaktnou pákou si viedol lepšie (rovnal sa zhruba polovici až trom štvrtinám výnosu), ale sústavne poskytoval menej ako dvojnásobok výnosu bežného mesačného nástroja. Ďalej v dôsledku záporného salda a oneskorenia volatility v tejto ETN začala skutočnosť, že sa udržiavala príliš dlho po obdobiach volatility, výrazne narúšať výnosy.
Ak investori skutočne chcú staviť na volatilitu akciového trhu alebo ho použiť ako zaistenie, produkty ETF a ETN súvisiace s VIX sú prijateľné, ale veľmi chybné nástroje. Určite pre nich majú veľkú výhodnosť, pretože obchodujú ako s inými akciami.
Otestujte svoje obchodné zručnosti pomocou bezplatného simulátora akcií, ktorý vám zaručí obchody. Súťažte s tisíckami obchodníkov a dohodnite si cestu na vrchol úspechu! Obchodujte vo virtuálnom prostredí skôr, ako začnete riskovať svoje vlastné peniaze. Precvičte si obchodné stratégie, takže keď ste pripravení vstúpiť na skutočný trh, mali ste prax, ktorú potrebujete.
Index Chicago Volatility Exchange Board (VIX index) priťahuje obchodníkov a investorov, pretože pri páde amerických akciových trhov často výrazne stúpa. Index VIX, známy ako ukazovateľ strachu, odráža krátkodobý trhový výhľad volatility cien akcií, odvodený od cien opcií S&P 500.
Futures trhy
Výzvou je, že investori nemajú prístup k indexu VIX. Týmto spôsobom existujú ETIX VIX, ale v skutočnosti sledujú indexy futures na VIX, čo vytvára 2 hlavné výzvy:
VIX ETF neodrážajú index VIX. Podľa všetkého, futures indexy VIX, a teda ETIX VIX, robia emuláciu indexu VIX mizernou prácou. Index VIX je v skutočnosti nezvratný a v obdobiach mesiaca alebo roka sa návratnosť vzorov VIX ETF bude radikálne líšiť od indexu VIX.
VIX ETF majú tendenciu strácať peniaze, významné peniaze, dlhodobé ... VIX ETF sú vydávané na milosť a nemilosť futures krivky VIX, od ktorej závisia pri vystavení. Pretože typický stav krivky je býčí (bodový), VIX ETF vidí, že ich pozície časom klesajú. Pokles ich vystavenia im ponecháva menej peňazí na prechod na ďalšiu futures kontrakt, keď vyprší súčasný. Proces sa potom opakuje a v priebehu typického roka vedie k obrovským dvojciferným stratám. Tieto fondy z dlhodobého hľadiska takmer vždy stratia peniaze.
V skutočnom svete zostávajú obchodníci vo VIX ETF 1 deň, nie 1 rok. VIX ETF sú krátkodobé taktické nástroje, ktoré používajú obchodníci. Výrobky ako VXX
ETN sú neuveriteľne likvidné a často sa za 1 alebo 2 obchodné dni obchodujú s viac ako ich celkovými spravovanými aktívami alebo AUM. Obchodníci špekulujú nad VIX ETF, pretože ponúkajú najlepšie (alebo najmenej horšie) prostriedky na získanie indexu VIX vo veľmi krátkom čase. Takzvané „krátkodobé“ VIX ETF ponúkajú lepšiu jednodňovú citlivosť na index VIX ako „strednodobé“ VIX ETF.
Transakcie s fondmi obchodovanými na burze
ETIX VIX nie sú ETF v užšom slova zmysle. Prichádzajú v ETN alebo štruktúrach produktových skupín, nie ako tradičné podielové fondy. ETN nesú (zvyčajne nízke) riziko protistrany pri vydávaní bánk, zatiaľ čo komoditné podielové fondy vydávajú v čase zdanenia.
VIX ETF majú inú príchuť než tá čistá, ktorá je popísaná vyššie. Prekrytie VIX ETFs drží veľké akciové pozície a prekrytie vystavenia futures VIX. Jeho cieľom je obmedziť riziko pádu akcií, ale buď znášať, alebo sa snažiť minimalizovať vysoké náklady na dlhodobé vystavenie futures na VIX.
Záverom teda možno povedať, že ak sa chcete na pár dní dozvedieť viac o vystavení účinkom VIX, existujú tu produkty pre vás, ale možno viac než v ktoromkoľvek inom kúte trhu ETF - kupujúci pozor!
VIX je mierou očakávanej volatility na akciovom trhu v USA v priebehu nasledujúcich 30 dní. Spravuje ju spoločnosť CBOE Global Markets na základe ceny rôznych call and put opcií súvisiacich s indexom S&P 500.
Nákupné opcie umožňujú niekomu kúpiť v určitom čase akcie alebo iné aktíva za určitú cenu, ktorá sa nazýva realizačná cena. Nákupné opcie vám umožňujú predať akciu alebo aktívum za realizačnú cenu v konkrétnom čase.
Možnosti nákupu, ktoré sa volajú po výzve na doručenie majetku, stúpnu na hodnote, keď je pravdepodobnejšie alebo očakávanejšie, že cena majetku prekročí realizačnú cenu, pretože vám umožňujú kúpiť si akciu za výhodnú cenu. Naopak, zvyšovanie hodnoty opcií s opciami sa zvyšuje, keď je pravdepodobnejšie, že cena aktíva bude nižšia ako realizačná cena, pretože ktokoľvek má tieto opcie, bude môcť predať aktíva za vyššiu hodnotu, ako je ich hodnota.
Ceny opcií je možné efektívne využiť na zachytenie sentimentu investorov ohľadne budúcich výkyvov indexu S&P 500. Toto opatrenie je všeobecne známe ako Wall Street Fear Meter, pretože stúpa, keď ľudia očakávajú prudkú zmenu cien akcií, ktoré môžu sťažiť skôr ako plynulý rast, pokles alebo stagnácia cien.
Vývoj systému VIX
VIX bol prvýkrát vyvinutý na začiatku 90. rokov na základe indexu S&P 100. Nie je technicky správne tvrdiť, že VIX mal niekedy prvotnú verejnú ponuku, pretože nejde o akciu, ktorá prešla procesom IPO., Ale index mal formálny debut v roku 1993.
Odvtedy sa vyvinul v niektorých technických aspektoch, aby lepšie priblížil budúcu volatilitu trhu, a dnes je založený na indexe S&P 500. Tento index sleduje výkonnosť 500 najlepších amerických spoločností na akciovom trhu a sám o sebe je sa často považuje za ukazovateľ celkovej výkonnosti trhu a je základom mnohých indexových fondov, ktoré umožňujú investorom pokúsiť sa zúročiť všeobecné zvýšenie cien na akciovom trhu.
CBOE zaviedla aj niekoľko ďalších indexov volatility, vrátane indexu krátkodobej volatility s názvom VXST, ktorý je založený na deväťdňovej analýze volatility S&P 500. Ďalším indexom je S&P 3-Month Volatility Index 500, príp. VXV má dlhší výhľad a index S&P 6 500-Month Volatility Index alebo VXMT sa pozerá na ešte dlhšie okno.
Ostatné indexy volatility CBOE sa zameriavajú na výkonnosť akcií v iných indexoch ako S&P 500. Napríklad indexy volatility zverejňuje CBOE na základe technologicky náročného indexu Nasdaq-100, známeho indexu Dow Industrial Average. Jones a indexu Russell 2000. , ktorá sa zameriava na 2.000 XNUMX spoločností s relatívne malou kapitalizáciou alebo plnou trhovou hodnotou.
Historicky, za typických trhových podmienok, bol VIX v dvadsiatych rokoch, aj keď je známe, že prudko stúpal na alebo nad 100 počas rôznych historických trhových udalostí, ako napríklad finančná kríza v roku 2008. Keď sa VIX obchoduje za menej ako 20, je to bežne vidieť na znak atypicky nízkej volatility trhu.
Obchodovanie s VIX
Pojem obchodovanie VIX sa vzťahuje na uskutočňovanie finančných transakcií, pri ktorých dôjde k zarobeniu alebo strate peňazí na základe smeru VIX. To znamená, že v podstate predpovedáte zvýšenie alebo zníženie volatility trhu a pripravujete sa na zarobenie alebo stratu peňazí, ak sa táto predpoveď splní.
Existuje niekoľko spôsobov obchodovania na základe vašich očakávaní pre VIX a môžete s nimi obchodovať na základe svojich potrieb vo svete investícií. Kde nebudú vždy rovnaké v každej chvíli a situácii. Takže nakoniec môžete získať výsledky, ktoré odteraz očakávate pri každej z operácií na akciových trhoch. Spravidla sa to považuje za znak neobvykle nízkej volatility trhu.