Po kríze, ktorá zasahuje a klesajúci HDP všetkých krajínZdá sa, že akcie sa vydali protiintuitívnym smerom. Zdá sa, že „dojmy“ peňazí centrálnymi bankami podporili oživenie akciových trhov. Existuje však veľa hlasov, ktoré varujú pred neobvyklosťou alebo dokonca iracionálnosťou týchto býčích reakcií. Ak nie, zdá sa, že niektoré odvetvia sa zotavili lepšie, ako sa čakalo, a iné zas až tak veľmi. Táto forma zotavenia viedlo niektorých analytikov k predpovedaniu, že oživenie bude mať tvar K, a nie v písmenách L, V alebo ako sa navrhujú rôzne písmená abecedy, ktoré vysvetľujú, ako k tomu dôjde. Formou K sa má vysvetliť polarita, ktorá bude existovať medzi sektormi, pričom jedným z víťazov je sektor technológií. Je však toto zotavenie skutočné?
Mnoho investorov, technických aj základných analytikov, postráda určité správanie konkrétnej skupiny akcií. Sú to napríklad Zoom Video Communications, ktorých nárast od začiatku roka, ktorého hodnota bola 68 dolárov, dosiahol pred pár dňami 478 dolárov na akciu, čo predstavuje nárast o niečo viac ako 600%. Ďalším skvelým príkladom bola Tesla, ktorej akcie sa pred pár dňami zvýšili z 84 dolárov na začiatku roka (vrátane Splitu) na obchodovanie nad 500 dolárov, čo predstavuje 500% nárast. Čo sa deje? Mohli to byť skutočne víťazi alebo sú nadhodnotení? Bez finančnej analýzy spoločností, ktorých výkonnosť na trhoch s akciami bola vysoko nad priemerom, si môžeme zvoliť trochu globálnejšiu víziu toho, kde sa trhy nachádzajú. Na tento účel použijeme «Buffet Index», o ktorom si dnes povieme.
Čo je to Buffet Index?
Najdôležitejšie indexy v USA pozná celá investičná komunita. Medzi nimi máme Nasdaq 100, ktorý obsahuje 100 najdôležitejších akcií v technologickom priemysle, Dow Jones Industrial Average 30, ktorý meria vývoj 30 najväčších akciových spoločností, a S&P 500, kde bol najvýznamnejším zástupca severoamerickej ekonomiky a zoskupuje asi 500 spoločností s veľkým kapitálom. Existujú však aj ďalšie indexy, ktoré nie sú také známe, ale o to menej dôležité. Index, na ktorom spočíva vzorec na extrahovanie bufetového indexu, je index Wilshire 5000.
Wilshire 5000 je index, v ktorom sú uvedené všetky významné spoločnosti, s výnimkou ADR, spoločností s ručením obmedzeným a malých spoločností. Nachádza sa pod označením „W5000“. Wilshire tiež zaznamenal pozoruhodné zotavenie ako jeho analógy. To všetko v kontexte, keď boli prerušené väzby, zastavenia v obchodoch a hospodárska skaza v dôsledku prerušenia „prirodzeného“ ekonomického cyklu. Všetky tieto udalosti sa premietli do veľmi dôležitých a nezanedbateľných poklesov HDP rôznych ekonomík.
Ojedinelým prípadom, ktorý sa nás týka tento článok a ktorý spustil poplachy, je ten Buffet index, ktorý meria pomer celkovej kapitalizácie Wilshire 5000 k HDP (Hrubý domáci produkt) Spojených štátov je na extrémne vysokej úrovni. Tento index teda dodnes funguje ako vynikajúci prediktor najdôležitejších krachov na trhoch s akciami. Napríklad veľká relevancia, ktorú získala bublina dot-com. Aby sme tomu porozumeli, pozrime sa, ako sa to počíta.
Ako sa počíta index bufetu?
Spôsob výpočtu bufetového indexu je v skutočnosti veľmi jednoduchý. Ide o branie celkovú kapitalizačnú hodnotu Wilshire 5000 a vydelte ju americkým HDP. Výsledné číslo je percentuálnym vyjadrením uvedeného vzťahu a na vyjadrenie v percentách, ktoré je v skutočnosti dané, sa vynásobí číslom 100.
Aby sme mohli výsledok správne interpretovať, musíme pochopiť, čo nám hovorí percento. Na získanie príručky a / alebo referencie stačia nasledujúce vzťahy.
- Percento menej ako 60 - 55%. To by znamenalo tašky sú lacné. Čím nižšie percento, tým väčšie podhodnotenie.
- Percento okolo 75%. Ani drahé, ani lacné, je historický priemer. Trh by bol pomerne vyvážený. Ak je prostredie dobré, zásoby budú mať v tomto scenári pravdepodobne stúpajúcu tendenciu. Na druhej strane, ak sa stane prostredie nepriateľskejšie, boli by možné nižšie ceny.
- Percento väčšie ako 90-100%. Existujú ľudia, ktorí uprednostňujú riadok 90. rokov, a iní zas riadok 100. Ako je však možné v týchto scenároch odvodiť vrecia sa zacnu zdrazovat. Čím vyššie percento, tým sú nadhodnotené.
Keď došlo k pádu dot com, tašky boli na 137% a klesli na 73% (mohli by sme povedať historický priemer). Počas finančnej krízy sa zásoby pohybovali okolo 105% a klesli na 57% (to znamená, že boli podhodnotené).
Po predpovediach ... Kde sme teraz?
Wilshire 5000 má súčasnú kapitalizáciu okolo 34 biliónov dolárov. Pred pár dňami dokonca zarobil viac ako 36 biliónov! A to z pohľadu HDP USA, ktorý je v súčasnosti spôsobený poklesom ekonomiky o 19 bilióna nám dáva hodnotu 174% (34 biliónov delené 19 bilióna vynásobených 5). Sú burzy nadhodnotené? Odpoveď a priori a bezpochyby bude áno. Nikdy predtým, ani v dot-com bubline so svojím zhodnotením okolo 137%, nedosiahli súčasný rekord 174%. Čo sa deje a čo môžeme očakávať?
Úprimne povedané, po rokoch investičných skúseností je niekedy ťažké predvídať, čo sa stane, ale keď sa tak stane, vždy sme sa mali kam pozerať. Je veľmi možné, že nás Buffet index varuje, ako to bolo pri predchádzajúcich príležitostiach, o budúcom krachu na trhoch s akciami. Vzhľad novej generácie investorov a špekulantov, v súčasnosti označovaných ako Robinhood's kvôli vzhľadu aplikácií, ktoré umožňujú investície za nízke náklady, však nejako formuje finančné prostredie na trhoch. Toto, pridané k silnému prílevu peňazí centrálnymi bankami na trhy a do ekonomík, tiež vyvoláva obavy z rastu inflácie, ktorá pri prechode do ekonomík nafúkne ceny a zníži vzťah medzi HDP a príjmom.