Je to jedna z klasických otázok kladených investormi, ktorí chcú otvoriť pozície v bankovom sektore, a ktorú sa pokúsime rozlúštiť. Dve z nich sú dve veľké banky, ktoré sú uvedené v selektívnom indexe národných akcií a ktoré udržiavajú veľmi podobné konštanty. Ale že sa v posledných mesiacoch vydali určitými cestami s určitými rozdielmi. Až do tej miery, že sa takmer vyrovnali hodnoteniu na trhu cenných papierov.
Medzi spoločnosťami Santander a BBVA existuje ďalší menovateľ, a to, že v obidvoch prípadoch vyplácajú dividendy svojim akcionárom. So ziskovosťou približne 5% prostredníctvom štyroch ročných platieb a ktoré sa nachádzajú v strednej stupnici hodnôt s týmito vlastnosťami. Pre investorov, ktorí chcú vybudovať portfólio cenných papierov s pevným výnosom v rámci akcií a bez ohľadu na to, čo sa stane na trhoch s akciami. Po mnoho rokov patrí k jej charakteristickým znakom.
Na druhej strane viedli tieto dve banky paralelné životy, ktoré viedli investorov k mnohým pochybnostiam o tom, ktoré cenné papiere sa rozhodli integrovať do svojho portfólia. V obidvoch prípadoch ide o jeden z najdôležitejších blue chips na španielskej burze. S vysokou kapitalizáciou a miestom, kde sa každý deň mnoho titulov presúva a mení z jednej ruky na druhú. To znamená, že majú veľkú likviditu, jednu z najvyšších v rámci Ibex 35.
BBVA a Santander: divergencie
Stabilita v prispôsobovaní cien bola konštanta, ktorú pravidelne ukazovala Banco Santander. V posledných rokoch sa pohyboval v rozmedzí od 3,50 do 6 eur na akciu, čo ponúka väčšiu stabilitu malým a stredným investorom. Nad ďalšie návrhy ponúkané národnými akciami. Inými slovami, nedošlo k žiadnym veľkým preceneniam alebo veľkým stratám na hodnote. S výnimkou posledných pár týždňov, keď smeruje k úrovniam 3,50 eura po strate takmer jednej jednotky eura vo veľmi krátkom čase.
V tejto súvislosti možno povedať, že táto banková hodnota je stabilnejšia ako BBVA. V čase, keď bankový sektor nie je na najlepšej pozícii, je veľmi trestaný za nízke úrokové sadzby v eurozóne, ktoré poškodzovali jeho obchodné výsledky. Finanční analytici si dokonca myslia, že by to mohlo ísť až na 3,20 eura, na ktorých úrovniach by to bola skutočná obchodná príležitosť. S potenciálom precenenia, ktorý by sa mal klasifikovať ako vynikajúci.
BBVA stráca 50%
Ďalšou veľmi odlišnou vecou je to, čo sa deje s BBVA, a to, že neprestala klesať, pretože sa len pred niekoľkými rokmi obchodovala na úrovniach blízkych 9 eurám. V tomto časovom období zostalo 50% jeho ocenenia na akciovom trhu pozadu. Tým, že sa momentálne obchoduje okolo 4,50 eura a približuje sa k hodnote konkurenta. Marže sa samozrejme zúžili, čo znamená, že BBVA môže byť v strednodobom a dlhodobom horizonte výnosnejšia. Nie nadarmo je to jedna z hodnôt, ktorá v Ibex 35 vyvinula najhorší výkon.
Ďalším aspektom, ktorý proti nemu hral, je súdna otázka, do ktorej sa môže ponoriť v dôsledku korupčných prípadov, ktoré zasiahli predchádzajúce vedenie. A to je nepochybne v rozpore so záujmami subjektu na finančných trhoch. Okrem svojej expozície na rozvíjajúcich sa trhoch, ako sú Mexiko a Turecko, ktoré nepriniesli želané výsledky investorov. Kde je predajný prúd jednoznačne ukladaný kupujúcemu. Napriek svojej špecifickej váhe, ktorú má v španielskom bankovníctve.
Dlhodobo ziskové
V jednej veci obidve komerčné banky súhlasia, a to v tom, že keď sa vyriešia problémy v bankovom sektore a úrokové sadzby sa opäť zvýšia, môžu byť na tom lepšie ako ostatné hodnoty selektívneho indexu španielskych akcií. Môže sa však stať, že kým sa tak nestane, bude to trvať mnoho mesiacov alebo dokonca rokov. Pretože obe banky majú už niekoľko mesiacov zjavne klesajúci trend a bude potrebné vynaložiť veľa úsilia, aby sa z toho dostali. Aj keď sú v jasnom stave nadmerného predaja a z tohto pohľadu môžu byť odteraz obchodnou príležitosťou na precenenie úspor.
Sú tiež podhodnotené svojou cenou a dobrá vec, ktorú majú, je, že už majú malú cestu nadol. Z tohto pohľadu sú skôr na nákup ako na predaj. Napriek riziku spojenému s ich operáciami, najmä v tomto všeobecnom kontexte, ktorý nie je pre bankový sektor veľmi priaznivý. Kde v krátkodobom horizonte môžu naďalej klesať a dokonca aj pri určitej intenzite, ako sa to stalo toto leto. V každom prípade neostane nič iné, ako ich umiestniť na radar, aby ste zistili, kedy je ten správny čas na otvorenie pozícií. S volatilitou, ktorá je v posledných mesiacoch ďalším z jej spoločných menovateľov.
S vysokou kapitalizáciou a miestom, kde sa každý deň mnoho titulov presúva a mení z jednej ruky na druhú. Inými slovami, majú veľkú likviditu, jednu z najvyšších v rámci kozorožca 35. Môže sa však stať, že kým sa tak nestane, budeme si musieť počkať mnoho mesiacov alebo dokonca rokov.
Porovnanie v oboch bankách
Pokiaľ ide o Banco Santander, v prvom polroku bola úroková marža 17.636 4 miliónov eur, čo je o XNUMX% viac ako v rovnakom období predchádzajúceho roka, zatiaľ čo úverové a klientske prostriedky vzrástol o 4%, respektíve 6%, v stálych eurách (to znamená bez vplyvu výmenných kurzov). V druhom štvrťroku banka zvýšila počet klientov o jeden milión, pričom Santander teraz obsluhuje 142 miliónov, čo je viac ako v ktorejkoľvek inej banke v Európe a Amerike.
Všetky digitálne služby boli zoskupené do novej jednotky Santander Global Platform, ktorá má riadiť stratégiu. Digitálna adopcia v semestri naďalej rástla a využíva ju už 34,8 milióna zákazníkov digitálne služby Santander. V priemere k jednej z mobilných alebo digitálnych platforiem banky pristupuje každú sekundu 240 zákazníkov, čo za posledných 28 mesiacov predstavuje nárast o 12%. Úverová kvalita sa naďalej zlepšovala, pričom miera kriminality sa vo štvrťroku znížila o 11 bázických bodov na 3,51%, zatiaľ čo náklady na úver zostali stabilné na 0,98%.
Náklady na reštrukturalizáciu
Pokiaľ ide o kapitálový pomer CET1, v súčasnosti je to 11,30%, čo je o 50 bázických bodov viac ako pred rokom a Santander zostáva jednou z najvýnosnejších a najefektívnejších bánk na svete medzi svojimi rovesníkmi s návratnosťou bežného hmotného kapitálu (RoTE ) o 11,7% a pomerom účinnosti k 47,4%. Po čistom poplatku vo výške 108 miliónov, ktorý bol oznámený v prvom štvrťroku, banka zaznamenala nový poplatok vo výške 706 miliónov v druhom štvrťroku, najmä pokiaľ ide o náklady na reštrukturalizácia plánovaná v Španielsku a Spojenom kráľovstve (626 miliónov eur) a ďalšie rezervy na poistenie ochrany platieb (PPI) vo Veľkej Británii (80 miliónov eur).
Tieto náklady spôsobili v druhom štvrťroku pokles priraditeľného zisku o 18% medziročne, až 1.391 XNUMX miliónov eur. Bez týchto poplatkov bol bežný zisk v druhom štvrťroku 2.097 5 miliónov eur, čo je o 2011% viac ako v rovnakom štvrťroku predchádzajúceho roka: najvyšší štvrťročný bežný zisk od roku XNUMX, ktorý bol spôsobený silným rastom úverov v Latinskej Amerike, zlepšením pokračujúcej ziskovosti v Severnej ako aj znížené náklady v Európe.
Výsledky BBVA
Pokiaľ ide o BBVA, do druhého štvrťroka 2.442 získala čistý zisk 2 2019 miliónov eur, čo predstavuje zmenu o 3,71% v porovnaní s rovnakým obdobím predchádzajúceho roka, ako spoločnosť nahlásila Národnej komisii pre trh cenných papierov ( CNMV). V poznámke banka vysvetlila, že výsledok bol podmienený väčším zhoršením stavu finančných aktív v dôsledku väčších potrieb tvorby opravných položiek v USA, Mexiku a Turecku, najmä v prvom štvrťroku.
Generálny riaditeľ banky Onur Genc však vyzdvihol „vynikajúce výsledky“, ktoré banka dosiahla v druhom štvrťroku, v období, keď zisky dosiahli 1.278 2,6 miliónov. Medziročne bol tento štvrťročný zisk o 2018% vyšší, vrátane BBVA Chile, ktorý subjekt predal v júli 6, aj keď bez zohľadnenia čílskej dcérskej spoločnosti by bol výsledok o 35% vyšší. V dátach, ktoré sklamali značnú časť investorov, ktorí sa rozhodli zrušiť pozície v tejto hodnote selektívneho indexu národných akcií, Ibex XNUMX.
Banka Santander je lepšia