Если в настоящее время фондовые рынки чем-то характеризуются в результате воздействия коронавируса, то это из-за их чрезвычайной волатильности. До такой степени, что за одну торговую сессию индексы могут вырасти на 4%, чтобы на следующий день не измениться. Таким образом, малым и средним инвесторам очень сложно работать, особенно если они хотят ориентироваться на несколько более длительные сроки. Без определенного тренда на фондовых рынках по всему миру, за исключением кратчайших сроков и, следовательно, нацеленные на торговые операции, требующие разной механики в своих движениях.
В рамках этой очень сложной панорамы, которую фондовые рынки представляют в настоящий момент, это возможность взглянуть на то, что на самом деле представляет собой нестабильность на финансовых рынках. Потому что эта инвестиционная стратегия определяется в процентах и рассчитывается как отклонение, зарегистрированное активом (акциями, фондами и т. Д.), Относительно среднего значения его исторической цены за данный период. С очень заметной разницей в торговой сессии между максимальной и минимальной ценой, которая в этих случаях выходит за рамки обычного.
Чтобы работать на фондовом рынке с нестабильностью, нет никаких сомнений в том, что нужно больше учиться этому виду операций. Не каждый инвестор может открывать позиции в сценарии с этими характеристиками, потому что он может потерять много денег в ходе каждой операции. Скорее наоборот, от пользователей фондового рынка требуются очень четкие навыки, чтобы попытаться сделать прибыльным свой доступный капитал в те очень особенные моменты, которые предлагают фондовые рынки. Где и чтобы лучше понять нас, что угодно может случиться с таким отклонением цен на финансовые активы.
Волатильность фондового рынка: причины
Результат последнего Исследование настроений Мичиганского университета Поразительно, но процент респондентов, которые видят многообещающее будущее для своего богатства через 5 лет, достиг новых рекордных высот. Влияние на настроения масштабной кампании спасения ФРС кажется успешным с точки зрения ее способности убедить (менее информированных).
Испанский отборный индекс - один из самых слабых индексов среди крупных экономик, из которых он меньше всего восстановился в результате роста после краха COVID, а также из тех, которые потеряли больше всего за последние дни. Это правда, что вы достигли начального целевого уровня падения и теперь можете воспользоваться восходящим трендом, чтобы немного помочь со стороны мировых фондовых рынков. Напротив, если продажи увеличатся, будет важно внимательно следить за ссылками на поддержку, если они будут просверливать их по ценам закрытия, это откроет действительно тревожный и мрачный сценарий в среднесрочной и долгосрочной перспективе.
Зачем инвестировать в волатильность?
Хорошее понимание того, что такое волатильность и как ведут себя инструменты волатильности, имеет решающее значение для успешной навигации и инвестирования в условиях растущей волатильности. Альтернативные активы, такие как волатильность, могут предложить инвесторам важный источник диверсификации инвестиций, помочь повысить производительность портфеля и предложить низкую корреляцию с традиционными активами.
Что такое волатильность? Во-первых, давайте разберемся, что люди имеют в виду, когда речь идет о волатильности.
Реализованная волатильность
Реализованная волатильность - это показатель исторической волатильности. Это волатильность, которая на самом деле имела место в прошлом, но расчет зависит от временных рамок, что может сбивать с толку. Например, реализованная волатильность может относиться к дневной доходности за последние десять дней, ежемесячной доходности за последний год или даже годовой доходности за последние десять лет. Трейдеры часто ссылаются на реализованную тридцатидневную волатильность в годовом исчислении.
Подразумеваемая волатильность
Под подразумеваемой волатильностью понимается ожидаемая опционным рынком волатильность в течение определенного периода в будущем, обычно выражаемая в годовом исчислении. В то время как реализованная волатильность определяется на основе исторической доходности цен, подразумеваемая волатильность является перспективной и рассчитывается на основе цен опционов. Это мера волатильности, лежащая в основе индекса VIX, а также мера, которой люди хотят торговать.
Что такое VIX?
Индекс VIX - самый популярный показатель подразумеваемой волатильности. В частности, подразумеваемая волатильность в портфеле 500-дневных индексных опционов S&P 30. Этот индекс, который часто называют «индексом страха» или просто «VIX», отражает ожидания рынка относительно волатильности акций. Хотя сам индекс VIX не является торгуемым, фьючерсы на индексы дают инвесторам и хеджерам несовершенную доступность индекса. Фьючерсы VIX представляют собой лучшее коллективное предположение на рынке о стоимости индекса VIX при наступлении срока погашения.
Откуда берутся доходы? Преимущества инвестирования в волатильность происходят из двух отдельных, но связанных источников:
Премия за риск волатильности (VRP)
Премия за риск волатильности - это премия, выплачиваемая хеджерами за реализованную волатильность для опционов на индекс S&P 500. Премия рассчитывается от хеджеров, которые платят за страхование своих портфелей, и проявляется в разнице между ценой продажи опционов (подразумевается волатильность) и волатильность, которую в конечном итоге осознает S&P 500 (реализованная волатильность).
Премия за фьючерсный риск (FRP)
Премия за риск фьючерсов VIX - это дополнительная премия, которую хеджеры платят за фьючерсы VIX по сравнению с самим индексом VIX. Эту премию часто называют «спотом», и ее можно увидеть в тенденции более длинных фьючерсов VIX к торговле с премией к индексу VIX.
Инвестирование в волатильность - это способ продать больше страховки. Инвестирование в волатильность не следует путать с хеджированием волатильности. Точно так же, как вы платите страховые взносы, чтобы защитить свой дом от повреждений, участники рынка платят премии за волатильность, чтобы защититься от рыночного краха. Подобно страховым компаниям, инвесторы в волатильность могут постоянно получать эту премию.
Важно помнить, что страховые компании также производят выплаты после неблагоприятных событий, и инвесторы в сфере волатильности могут испытывать аналогичные спады во время пиков волатильности. По этой причине инвестирование в волатильность следует рассматривать только в долгосрочной перспективе и как диверсификацию в сторону традиционных портфелей. Подобно страховым компаниям, инвесторы в волатильность берут на себя краткосрочный риск, чтобы получить долгосрочную премию за риск.
Управляйте риском
Как следует из названия, доходность от волатильности может быть нестабильной во время рыночных потрясений, и правильное управление рисками имеет решающее значение для успеха инвестирования. Помимо интенсивного аналитического и технического анализа, следует помнить о некоторых ключевых моментах:
Сохраняйте долгосрочную перспективу
Инвестирование в волатильность - это не способ быстрого обогащения. Это класс активов, который предлагает интригующий профиль риска и доходности. Как и любой класс активов, он должен быть тщательно размещен в вашем распределении активов и передан профессионалам, если вы не отслеживаете его постоянно.
Правильно диверсифицируйте
В дополнение к диверсифицированному распределению активов, диверсификация ваших инвестиций в волатильность с помощью срочных структур, продуктов волатильности, стратегий волатильности и географических регионов может помочь сгладить доходность и улучшить корректировки с учетом рисков.
Быть инициативным
Чтобы сохранить премию за риск волатильности и премию за фьючерсный риск в вашу пользу, крайне важно оставаться систематическим, правильно масштабировать свои риски и быть готовым часто и часто переходить на наличные.
Глобальная вспышка COVID-19 привела к хаосу на мировых фондовых рынках. Из-за массивных падений, сменяющихся день за днем огромных отскоков, волатильность стала постоянной силой, которой инвесторы должны управлять.
Многие инвесторы ищут способы превратить волатильность в прибыль. Индекс волатильности CBOE, также известный как VIX, стал ключевым показателем паники, которую испытывают некоторые инвесторы, но инвесторы также более активно используют эталонный показатель в рамках своих общих инвестиционных стратегий. Далее мы узнаем больше о VIX и о том, почему вы должны понимать, какую роль он может играть в вашем портфолио.
Торговля VIX
Индекс волатильности CBOE изучает рынки опционов, чтобы определить, какую волатильность участники рынка ожидают в ближайшем будущем. Глядя на различные опционы и их цены, он может вычислить число, которое инвесторы неявно используют для управления своей торговлей опционами. Чем выше число, тем большей волатильности ожидают инвесторы.
Однако вам не нужно быть трейдером опционов, чтобы получать ценную информацию от VIX. Некоторые инвесторы называют VIX индексом страха, потому что он имеет тенденцию расти во время спадов на рынках и снижаться в лучшие для фондового рынка времена.
Формы инвестирования в VIX
Кроме того, инвесторы нашли способы зарабатывать деньги непосредственно на движениях индекса волатильности CBOE. Публично торгуемые краткосрочные фьючерсы iPath S&P 500 VIX стремятся отслеживать VIX путем заключения фьючерсных контрактов, привязанных к эталону волатильности, и с 20 февраля по 13 марта он вырос более чем в три раза.
Если вы агрессивны и любите рискованные игры, вы можете больше узнать о VIX. Краткосрочные фьючерсы ProShares Ultra VIX выросли более чем в пять раз за тот же период, потому что их цена за акцию стремится обеспечить кредитное плечо, в 1,5 раза превышающее динамику фьючерсов VIX.
То, о чем должен знать каждый инвестор в волатильность, так как, к сожалению, существует множество опасностей при инвестировании в волатильность. Они включают:
Если вы ошибаетесь в торговле на волатильности, это может иметь разрушительные последствия для вашего портфеля. Например, краткосрочные фьючерсы ProShares Short VIX предназначены для движения вверх, когда VIX движется вниз. В период с 20 февраля по 13 марта он потерял более половины своей стоимости и может понести еще большие потери, если волатильность вырастет еще выше.
Инвестиции с волатильностью предназначены для краткосрочного использования, а доходность зависит от ежедневных изменений VIX. Долгое время владение инвестициями, зависящими от волатильности, было ужасной авантюрой. Например, продукт волатильности iPath ежегодно терял деньги с 2009 по 2017 год, показал небольшой прирост в 2018 году, а затем резко упал на две трети в 2019 году.
Из-за своей конструкции как длинные, так и короткие инвестиции с изменчивостью могут со временем терять ценность. Большие качели могут двигаться в любом направлении, и они могут быть быстрыми и яростными. В начале 2018 года достаточно было одного дня растущей волатильности, чтобы положить конец краткосрочной волатильности фонда с кредитным плечом.
Стоит ли рисковать?
Все эти риски трудно увидеть, когда цены на инвестиции, связанные с волатильностью, взлетают день за днем. Однако, как и в случае со многими акциями и ETF, которые становятся популярными в течение короткого периода времени, прежде чем вернуться на Землю, инвестирование в волатильность имеет тенденцию приносить длительные периоды убытков, перемежающихся лишь случайными всплесками славы, как мы недавно видели.
В настоящее время многие доходы от волатильности от ETF уже учтены в их ценах. Волатильность может продолжать расти. Однако, когда рынки успокоятся, инвесторы в нестабильность на собственном опыте узнают, как быстро их вложения могут развернуться вниз, даже когда высококачественные акции доказывают свою долгосрочную ценность.
Название VIX является аббревиатурой от «индекса волатильности». Его фактический расчет сложен, но основная цель состоит в том, чтобы измерить, какую волатильность инвесторы ожидают увидеть в индексе S&P 500 в следующие 30 дней, основываясь на ценах опционов на индекс S&P 500. Stocks Calm, VIX Low; когда они ожидают больших изменений на рынке, VIX растет.
Во времена больших рыночных потрясений VIX имел тенденцию расти. На приведенной выше диаграмме показано, что индекс VIX неуклонно рос по мере того, как рынок приближался к пику технологического пузыря конца 1990-х годов, успокаивался в период устойчивого роста 2003-2007 годов, резко увеличивался во время кредитного кризиса 2008 года и во второй половине 2011 года. и зафиксировал рост в начале и конце 2018 года. Из-за такой модели поведения VIX иногда называют «индексом страха» - когда участники рынка обеспокоены состоянием рынка, VIX имеет тенденцию к росту.
Волатильность - это двигатель производительности, который не зависит от процентных ставок, дивидендов или повышения цен, что делает его особенно привлекательным для инвесторов, ищущих другие источники дохода.
Продукты волатильности имеют сильную отрицательную корреляцию с акциями и, следовательно, добавляют стоимость в качестве диверсификаторов портфеля. Эта отрицательная корреляция волатильности акций применима не только к фондовым рынкам, поскольку аналогичные модели можно найти на кредитном рынке. Скачки кредитных спредов часто совпадают с увеличением волатильности акций.
Помимо того, что волатильность является диверсификатором портфеля, она может защитить от определенных рисков. Например, инвестор, владеющий индексом акций или фьючерсов, на который предстоящее объявление может очень положительно или очень отрицательно повлиять, может удерживать акции или фьючерсы и хеджировать риск с помощью волатильности.
Как хорошо описано в литературе, традиционные диверсификаторы предлагают меньше возможностей для диверсификации во время финансового кризиса. Волатильность акций, представленная VIX, может служить естественным диверсификатором, поскольку ее отрицательная корреляция с акциями и другими классами активов увеличивается в период кризиса. VIX Futures предоставляет преимущества диверсификации именно тогда, когда они больше всего необходимы. Как вы легко можете видеть ниже, торговля на волатильности может быть чрезвычайно полезной. Кроме того, исторически мы можем обнаружить, что стратегии, которые инвестируют в волатильность, приносят более высокую доходность при меньших потерях по сравнению с традиционными портфелями акций.