Это один из классических вопросов, которые задают инвесторы, желающие открыть позиции в банковском секторе, и который мы попытаемся разгадать. Два из них - это два крупных банка, которые включены в выборочный индекс национальных акций и имеют очень похожие константы. Но в последние месяцы они пошли по некоторым путям с определенными отличиями. До такой степени, что они почти сравнялись со своей оценкой на фондовом рынке.
Есть еще один знаменатель между Santander и BBVA: в обоих случаях они выплачивают дивиденды своим акционерам. С рентабельностью около 5% через четыре годовых платежа, которые находятся в средней шкале значений с этими характеристиками. Для инвесторов, которые хотят создать портфель ценных бумаг с фиксированным доходом в рамках акций и всего, что происходит на фондовых рынках. На протяжении многих лет являясь одним из его отличительных знаков.
С другой стороны, эти два банка вели параллельную жизнь, что заставило инвесторов много сомневаться в том, какую ценную бумагу выбрать для интеграции в свой портфель. В любом случае они являются одними из самых важных «голубых фишек» на испанском фондовом рынке. С большим количеством заглавных букв и где каждый день многие названия переходят и переходят из рук в руки. Другими словами, у них отличная ликвидность, одна из самых высоких в Ibex 35.
BBVA и Сантандер: расхождения
Банко Сантандер регулярно демонстрировал стабильность цен. В последние годы он колебался в диапазоне от 3,50 до 6 евро за акцию, предлагая большую стабильность малым и средним инвесторам. Выше других предложений, предлагаемых национальными акциями. То есть не было никаких серьезных переоценок или значительных потерь в стоимости. За исключением последних нескольких недель, когда он приближается к уровню 3,50 евро после потери почти одной единицы евро за очень короткий промежуток времени.
В этом контексте можно сказать, что стоимость этого банка более стабильна, чем BBVA. В то время, когда банковский сектор находится не в лучшем положении, поскольку он жестко наказывается из-за низких процентных ставок в зоне евро, что отрицательно сказывается на результатах его деятельности. Финансовые аналитики даже думают, что он может упасть до 3,20 евро, и на этом уровне это будет реальная возможность для бизнеса. С потенциалом переоценки, который следует классифицировать как отличный.
BBVA теряет 50%
Другое дело, что происходит с BBVA, и он не перестал падать с тех пор, как всего несколько лет назад торговался на уровнях, близких к 9 евро. За это время 50% его оценки на фондовом рынке осталось позади. Торгуя на уровне около 4,50 евро и приближаясь к цене своего конкурента. Маржа, конечно, сузилась, а это означает, что BBVA может быть более прибыльным в среднесрочной и долгосрочной перспективе. Неудивительно, что это одна из самых худших характеристик Ibex 35.
Другой аспект, который сыграл против него, - это судебный вопрос, в который он может погрузиться в результате коррупционных дел, затронувших предыдущее руководство. И это, несомненно, противоречит интересам компании на финансовых рынках. Помимо присутствия на развивающихся рынках, таких как Мексика и Турция, которые не принесли желаемых результатов инвесторам. Где ток продажи явно навязывает покупателю. Несмотря на свой удельный вес в испанском банковском деле.
Долгосрочная прибыль
В одном оба коммерческих банка согласны, а именно в том, что когда проблемы в банковском секторе будут решены и процентные ставки снова вырастут, они смогут добиться большего, чем остальные значения выборочного индекса испанских акций. Но может случиться так, что пока это произойдет, нам придется ждать много месяцев или даже лет. Потому что в двух банках в течение нескольких месяцев наблюдается явная тенденция к снижению, и потребуется много усилий, чтобы выбраться из нее. Хотя они явно находятся в состоянии перепроданности, и с этой точки зрения они могут быть бизнес-возможностью для переоценки сбережений с этого момента.
Они также недооценены в цене, и хорошо, что у них уже есть небольшой путь вниз. С этой точки зрения они скорее покупают, чем продают. Несмотря на риск, связанный с их операциями, особенно в этом общем контексте, который не очень благоприятен для банковского сектора. Где в краткосрочной перспективе они могут продолжить падение, даже с некоторой интенсивностью, как это произошло этим летом. В любом случае, у них не будет другого выбора, кроме как обратить их внимание на радар, чтобы проверить, когда наступает подходящее время для открытия позиций. С волатильностью, которая была еще одним ее общим знаменателем в последние месяцы.
С большим количеством заглавных букв и где каждый день многие названия переходят и переходят из рук в руки. Иными словами, у них большая ликвидность, одна из самых высоких в Ibex 35. Но может случиться так, что, пока это не произойдет, нам придется ждать много месяцев или даже лет.
Сравнение в обоих банках
Что касается Banco Santander, то в первом полугодии процентная маржа составила 17.636 4 миллионов евро, что на XNUMX% больше, чем за тот же период прошлого года, в то время как кредитные и клиентские средства выросли на 4% и 6% соответственнов постоянных евро (то есть без учета влияния обменных курсов). Во втором квартале банк увеличил количество клиентов на один миллион, и сейчас Santander обслуживает 142 миллиона клиентов, что больше, чем у любого другого банка в Европе и Америке.
Все цифровые сервисы были сгруппированы в новое подразделение Santander Global Platform для реализации стратегии. Внедрение цифровых технологий продолжало расти в семестре, и уже 34,8 миллиона клиентов используют цифровые услуги Сантандера. В среднем 240 клиентов получают доступ к одной из мобильных или цифровых платформ банка каждую секунду, что на 28% больше, чем за последние 12 месяцев. При этом кредитное качество продолжило улучшаться, со снижением уровня просрочек на 11 базисных пунктов в квартале до 3,51%, в то время как стоимость кредита осталась стабильной на уровне 0,98%.
Затраты на реструктуризацию
Что касается коэффициента капитала CET1, то сейчас он составляет 11,30%, что на 50 базисных пунктов больше, чем год назад, и Santander остается одним из самых прибыльных и эффективных банков в мире среди своих аналогов с доходностью обычного материального капитала ( RoTE) 11,7% и КПД 47,4%. После объявления о чистых расходах в размере 108 миллионов, объявленных в первом квартале, банк зафиксировал новые расходы в размере 706 миллионов во втором квартале, в основном на расходы на реструктуризация запланирована в Испании и Великобритании (626 миллионов евро), а также дополнительные положения по страхованию защиты платежей (PPI) в Соединенном Королевстве (80 миллионов евро).
Эти расходы привели к снижению относимой прибыли во втором квартале на 18% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. до 1.391 миллионов евро. Без учета этих расходов обычная прибыль во втором квартале составила 2.097 миллионов евро, что на 5% больше, чем за тот же квартал предыдущего года: это самый высокий квартальный показатель обычной прибыли с 2011 года, обусловленный сильным ростом кредитования в Латинской Америке, продолжающимся улучшением прибыльности в Северной Америке, поскольку а также снижение затрат в Европе.
Результаты BBVA
Что касается BBVA, то она получила чистую прибыль в размере 2.442 миллиона евро до второго квартала 2 года, что представляет собой отклонение на -2019% по сравнению с тем же периодом прошлого года, как сообщила компания Национальной комиссии по рынку ценных бумаг ( CNMV). В примечании банк пояснил, что результат был обусловлен более сильным ухудшением финансовых активов вследствие увеличения потребностей в резервировании в США, Мексике и Турции, особенно в первом квартале.
Однако генеральный директор банка Онур Генч отметил «отличные результаты», полученные банком во втором квартале года, когда прибыль достигла 1.278 2,6 миллионов долларов. В годовом исчислении эта квартальная прибыль была на 2018% больше, включая BBVA Chile, которая была продана компанией в июле 6 года, хотя без учета чилийской дочерней компании результат был бы на 35% выше. В данных, которые разочаровали значительную часть инвесторов, которые решили отменить позиции в этом значении выборочного индекса национальных акций Ibex XNUMX.
Банк Сантандера лучше