VIX este codul numit oficial Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index (în spaniolă: Chicago PUT options market volatility index). VIX arată volatilitatea implicită a opțiunilor de pe index pentru o perioadă de 30 de zile, pentru aceasta se calculează luând media ponderată a volatilității implicite a opt opțiuni de apel și put OEX (opțiuni S&P 500).
Când avem un indice VIX foarte scăzut, înseamnă că volatilitatea este foarte scăzută și, prin urmare, nu există frică pe piață, ceea ce face ca acțiunile să crească în continuare timid. Scăderile mari ale stocurilor vin atunci când un VIX este foarte scăzut și începe să crească. Nu există o cifră exactă care să indice dacă VIX este ridicat sau scăzut, dar mulți analiști spun că a VIX sub 20 înseamnă că există optimism și relaxare pe piețe, în timp ce un VIX peste 30 înseamnă că există frică pe piață și trebuie să fim prudenți cu operațiunile noastre.
Singura constantă pe piețele bursiere este schimbarea. Cu alte cuvinte, volatilitatea este un companion constant pentru investitori. De când a fost introdus indicele VIX, cu opțiuni futures și opțiuni de urmat, investitorii au avut opțiunea de a tranzacționa această măsură a sentimentului investitorilor cu privire la volatilitatea viitoare.
Care sunt modalitățile de tranzacționare a VIX?
În același timp, realizând corelația general negativă dintre volatilitate și performanța pieței bursiere, mulți investitori au căutat să utilizeze instrumente de volatilitate pentru a-și acoperi portofoliile. Înțelegând diferite moduri de operare pe VIX trebuie să țineți cont de punctul de plecare. În acest sens, un factor important în evaluarea fondurilor tranzacționate la bursă (ETF) și a notelor tranzacționate la bursă (ETN) legate de VIX însuși. VIX este simbolul care se referă la Indicele volatilității pieței Chicago Board Options. Deși este adesea prezentat ca un indicator al volatilității pieței bursiere (și este uneori numit „indicele fricii”), acesta nu este pe deplin precis.
Indicele volatilității
De când a fost introdus indicele volatilității pieței Chicago Board Options (VIX), investitorii au schimbat această măsură a sentimentului investitorilor cu privire la volatilitatea viitoare. Principala modalitate de operare a VIX este de a cumpăra fonduri tranzacționate la bursă (ETF) și note tranzacționate la bursă (ETN) legate de VIX în sine.
Există multe ETF-uri și ETN-uri populare care sunt legate de VIX, inclusiv ETN pe termen scurt iPath S&P 500 VIX (VXX) și ETN pe termen scurt VelocityShares Daily Two-Times VIX (TVIX). VIX este un mix ponderat al prețurilor unui mix de opțiuni de index S&P 500, din care derivă volatilitatea implicită. În termeni simpli, VIX măsoară cu adevărat cât de mulți oameni sunt dispuși să plătească pentru a cumpăra sau vinde S&P 500 și cu cât sunt mai dispuși să plătească sugerează mai multă incertitudine.
Acesta nu este modelul Școlii Negre, VIX se referă la volatilitatea „implicită”. Mai mult, în timp ce VIX este cel mai adesea discutat pe loc, niciunul dintre ETF-uri sau ETN-uri de acolo nu reprezintă volatilitatea spot a VIX-ului. În schimb, acestea sunt colecții de contracte futures VIX care aproximează doar aproximativ performanța VIX.
O mulțime de opțiuni
Cel mai mare și mai reușit produs VIX este ETN iPath S&P 500 VIX pe termen scurt. Acest ETN este lung în prima și a doua lună contractele futures VIX care sunt distribuite zilnic. Deoarece există o primă de asigurare pentru contractele pe termen lung, VXX are performanțe negative la rulare (practic, asta înseamnă că deținătorii pe termen lung vor percepe o penalizare la returnare).
Deoarece volatilitatea este un fenomen de conversie media, VXX se tranzacționează adesea mai mult decât ar trebui în perioadele de volatilitate curentă scăzută (stabilirea prețurilor în așteptarea unei volatilități mai mari) și mai redusă în perioadele de volatilitate curentă ridicată.
IPath S&P 500 VIX ETN Futures pe termen mediu (ARCA: VXZ) este similar din punct de vedere structural cu VXX, dar deține poziții în futures VIX lunile a patra, a cincea, a șasea și a șaptea. În consecință, aceasta este mult mai mult o măsură a volatilității viitoare și tinde să fie un joc mult mai puțin volatil asupra volatilității. Acest ETN are de obicei o durată medie de aproximativ cinci luni și se aplică aceeași performanță negativă de swing - dacă piața este stabilă și volatilitatea este scăzută, indicele futures va pierde bani.
Tranzacționare cu efect de levier
Pentru investitorii care caută un risc mai mare, există mai multe alternative cu pârghii ridicate. ETN VelocityShares Daily pe termen scurt de două ori VIX (ARCA: TVIX) oferă o pârghie mai mare decât VXX și asta înseamnă randamente mai mari atunci când VIX crește.
Pe de altă parte, acest ETN are aceeași problemă de performanță negativă la rulare plus o problemă de întârziere a volatilității - deci aceasta este o poziție costisitoare de cumpărare și deținere și chiar foaia de produs a Credit Suisse (NYSE: CS) pe TVIX spune „dacă deții ETN ca investiție pe termen lung, este posibil să pierdeți total sau o parte substanțială a investiției dvs. "
Cu toate acestea, există și ETF-uri și ETN-uri pentru investitorii care doresc să joace cealaltă parte a monedei de volatilitate. ETN iPath Inverse S&P 500 VIX pe termen scurt (ARCA: XXV) încearcă practic să reproducă performanța de scurtcircuitare a VXX, în timp ce ETN VIX Daily Inverse VIX pe termen scurt (ARCA: XIV) caută în mod similar performanța de a merge scurt. scadență medie ponderată pe termen lunar VIX.
Feriți-vă de întârziere
Investitorii care iau în considerare aceste ETF-uri și ETN-uri ar trebui să-și dea seama că nu sunt mari proxy pentru performanța spotului VIX. De fapt, atunci când studiați perioadele recente de volatilitate în S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) și modificările locului VIX, proxy-urile ETN de o lună au captat aproximativ un sfert până la jumătate din mișcările zilnice ale VIX, în timp ce mediu- produsele pe termen lung s-au descurcat și mai rău.
TVIX, cu efectul său de pârghie în doi timpi, s-a descurcat mai bine (potrivind aproximativ jumătate cu trei sferturi din randament), dar a oferit în mod constant mai puțin de dublu decât instrumentul obișnuit de o lună. De asemenea, din cauza soldului negativ și a întârzierii de volatilitate în acel ETN, faptul că s-a menținut prea mult după ce perioadele de volatilitate au început să erodeze semnificativ randamentele.
Dacă investitorii doresc cu adevărat să parieze pe volatilitatea pieței bursiere sau să o folosească drept acoperire, produsele ETF și ETN legate de VIX sunt instrumente acceptabile, dar foarte defectuoase. Cu siguranță au un aspect puternic de comoditate pentru ei, deoarece tranzacționează ca orice alt stoc.
Pune-ți la încercare abilitățile de tranzacționare cu un simulator de acțiuni gratuit pentru a garanta tranzacțiile. Concurează cu mii de comercianți și negociază-ți drumul către vârful succesului! Prezentați meserii într-un mediu virtual înainte de a începe să vă riscați banii. Practicați strategii de tranzacționare astfel încât, atunci când sunteți gata să intrați pe piața reală, veți avea practica de care aveți nevoie.
Indicele Volatilității Schimbului Opțiunilor din Chicago (indicele VIX) atrage comercianții și investitorii, deoarece crește adesea brusc atunci când piețele de capital din SUA se prăbușesc. Cunoscut ca metru de frică, indicele VIX reflectă perspectivele pe piață pe termen scurt pentru volatilitatea prețurilor acțiunilor, derivate din prețurile opțiunilor S&P 500.
Piețele futures
Provocarea este că investitorii nu pot accesa indexul VIX. În acest fel, există ETF-uri VIX, dar de fapt urmăresc indicii futuri VIX, ceea ce creează 2 provocări majore:
ETF-urile VIX nu reflectă indicele VIX. Prin orice măsură, indicii futuri VIX și, prin urmare, ETF-urile VIX, fac o treabă urâtă de a emula indicele VIX. Indicele VIX este de fapt neinversibil și, în perioade de o lună sau un an, modelul de returnare al ETF-urilor VIX va diferi radical de indicele VIX.
ETF-urile VIX tind să piardă bani, bani semnificativi, pe termen lung ... ETF-urile VIX sunt la mila curbei futures VIX, de care depind pentru expunere. Deoarece starea tipică a curbei este optimistă (spot), ETF-urile VIX văd că pozițiile lor scad în timp. Scăderea expunerii lor îi lasă cu mai puțini bani pentru a trece la următorul contract futures la expirarea celui actual. Procesul se repetă apoi, ducând la pierderi uriașe de două cifre pe parcursul unui an tipic. Aceste fonduri pierd aproape întotdeauna bani pe termen lung.
În lumea reală, comercianții rămân în ETF-uri VIX 1 zi, nu 1 an. ETF-urile VIX sunt instrumente tactice pe termen scurt utilizate de comercianți. Produse precum VXX
ETN-urile sunt incredibil de lichide, tranzacționând adesea mai mult decât activele lor totale în gestiune sau AUM, în 1 sau 2 zile de tranzacționare. Comercianții speculează ETF-uri VIX deoarece oferă cele mai bune (sau cel mai puțin rele) mijloace de a ajunge la indicele VIX pe termen foarte scurt. Așa-numitele ETF-uri VIX „pe termen scurt” oferă o sensibilitate mai bună de 1 zi la indicele VIX decât ETF-urile VIX „pe termen mediu”.
Tranzacții în fonduri tranzacționate la bursă
ETF-urile VIX nu sunt ETF-uri în sens strict. Acestea vin în ETN-uri sau în structuri de pool-uri de produse, nu ca fondurile mutuale tradiționale. ETN-urile prezintă riscul de contrapartidă (de obicei scăzut) al băncilor emitente, în timp ce fondurile mutuale de mărfuri emit la momentul impozitării.
ETF-urile VIX vin în alte arome decât jocul pur descris mai sus. ETF-urile VIX Overlay dețin poziții de capital mari și o suprapunere a expunerii futures VIX. Obiectivul său este de a limita riscul căderii stocului, dar fie să suporte, fie să încerce să minimizeze costul ridicat al expunerii pe termen lung la contractele futures VIX.
Deci, în concluzie, dacă doriți să vă expuneți la VIX pentru câteva zile, există produse pentru dvs., dar poate mai mult decât orice alt colț al pieței ETF - atenție cumpărător!
VIX este o măsură a volatilității așteptate pe piața de valori din SUA în următoarele 30 de zile. Este administrat de compania CBOE Global Markets pe baza prețului diferitelor opțiuni de apel și de vânzare legate de indicele S&P 500.
Opțiunile de apel permit cuiva să cumpere o acțiune sau un alt activ la un anumit preț, numit prețul de exercitare, la un anumit moment. Opțiunile de vânzare vă permit să vindeți acțiunea sau activul la prețul de așteptare la un anumit moment.
Opțiunile de apelare, care își iau numele din apelul de livrare a activului, cresc în valoare când prețul activului este mai probabil sau se așteaptă să depășească prețul de vânzare, deoarece vă permit să cumpărați acțiunile la un preț de ofertă. În schimb, opțiunile de mărire cresc în valoare atunci când este mai probabil ca prețul activului să fie mai mic decât prețul de exercițiu, deoarece oricine are opțiunile va putea vinde activul pentru mai mult decât merită.
Prețurile opțiunilor pot fi utilizate în mod eficient pentru a capta sentimentul investitorilor cu privire la fluctuațiile viitoare ale S&P 500. Această măsură este cunoscută popular ca Wall Street Fear Meter, deoarece crește atunci când oamenii se așteaptă la o schimbare bruscă a prețurilor. investiți mai degrabă decât o creștere, o scădere sau o stagnare ușoară a prețurilor.
Evoluția VIX
VIX a fost dezvoltat pentru prima dată la începutul anilor 90 pe baza indicelui S&P 100. Nu este corect din punct de vedere tehnic să spunem că VIX a avut vreodată o ofertă publică inițială, deoarece nu este un stoc care a trecut printr-un proces IPO., Ci indicele și-a făcut debutul oficial în 1993.
De atunci, a evoluat în unele aspecte tehnice pentru a aproxima mai bine volatilitatea viitoare a pieței, iar astăzi se bazează pe indicele S&P 500. Acest indice urmărește performanța celor mai bune 500 de companii americane de pe piața de valori și, în sine, este adesea văzut ca un indicator al performanței generale a pieței și reprezintă baza pentru multe fonduri indexate care permit investitorilor să încerce să valorifice creșterile generale ale prețurilor bursiere.
CBOE a introdus, de asemenea, câțiva alți indici de volatilitate, inclusiv un indice de volatilitate pe termen scurt numit VXST, care se bazează pe o analiză de nouă zile a volatilității S&P 500. Un alt indice, S&P 3-Month Volatility Index 500 sau VXV are o perspectivă mai lungă, iar indicele de volatilitate S&P 6 pe 500 luni sau VXMT se uită la o fereastră și mai lungă.
Alți indici de volatilitate CBOE privesc performanța acțiunilor în alți indici decât S&P 500. De exemplu, indicii de volatilitate sunt publicați de CBOE pe baza indicelui Nasdaq-100 intensiv în tehnologie, celebrul Dow Industrial Average. Jones și Russell 2000 Index , care se concentrează pe 2.000 de companii cu capitalizare relativ mică sau cu valoare completă de piață.
Din punct de vedere istoric, în condițiile tipice de piață, VIX a fost în anii '100, deși sa știut că crește până aproape sau peste 2008 în timpul diverselor evenimente istorice de piață, cum ar fi criza financiară din 20. Când VIX se tranzacționează sub XNUMX, se vede în mod normal ca semn al volatilității atipic scăzute a pieței.
Tranzacționarea VIX
Termenul de tranzacționare VIX se referă la efectuarea de tranzacții financiare în care se vor face sau pierde bani pe baza direcției VIX. Adică, în esență, faceți o predicție despre creșterea sau scăderea volatilității pieței și vă pregătiți să câștigați sau să pierdeți bani dacă predicția se împlinește.
Există mai multe modalități de tranzacționare pe baza așteptărilor dvs. pentru VIX și le puteți tranzacționa în funcție de nevoile dvs. din lumea investițiilor. Unde nu vor fi întotdeauna la fel în fiecare moment și situație. Pentru ca în cele din urmă să puteți obține rezultatele pe care le așteptați în fiecare dintre operațiunile de pe piețele de acțiuni de acum înainte. În mod normal, este văzut ca un semn de volatilitate atipic scăzută a pieței.