Depois da crise que está atingindo e afundando o PIB de todos os países, as ações parecem ter tomado uma direção contraintuitiva. As "impressões" de dinheiro por parte dos Bancos Centrais parecem ter estimulado a recuperação das bolsas. No entanto, muitas vozes se levantam alertando sobre o incomum e até mesmo irracional dessas reações altistas. Caso contrário, alguns setores parecem ter se recuperado melhor do que o esperado e outros nem tanto. Esta forma de recuperação levou alguns analistas a prever que a recuperação será em forma de K, e não em L, V, ou como várias letras do alfabeto foram sugeridas para explicar como isso aconteceria. Na forma de K, pretende-se explicar a polaridade que existirá entre os setores, sendo um dos vencedores o setor de tecnologia. Mas essa recuperação é real?
Muitos investidores, tanto analistas técnicos quanto analistas fundamentais, perdem certos comportamentos de um determinado grupo de ações. Trata-se de alguns como Zoom Video Communications, cujo aumento desde o início do ano cujo valor era de $ 68 atingiu há poucos dias $ 478 por ação, um aumento de pouco mais de 600%. Outro grande exemplo foi a Tesla, cujas ações passaram de US $ 84 no início do ano (incluindo o Split) para US $ 500 há alguns dias, um aumento de 500%. O que está acontecendo? Eles poderiam realmente ter sido os vencedores ou são superestimados? Sem entrar na análise financeira de empresas cujo desempenho no mercado de ações está bem acima da média, podemos optar por ter uma visão um pouco mais global de onde os mercados estão localizados. Para isso usaremos o «Índice Buffet», sobre o qual falaremos hoje.
O que é o Índice Buffet?
Os índices mais importantes dos Estados Unidos são conhecidos por toda a comunidade de investidores. Entre eles estão o Nasdaq 100, que reúne as 100 ações mais importantes do setor de tecnologia, o Dow Jones Industrial Average 30, que mede a evolução das 30 maiores sociedades anônimas, e o S&P 500, onde tem sido mais representante da economia norte-americana e agrupa cerca de 500 empresas de grande capitalização. No entanto, existem alguns outros índices que não são tão conhecidos, mas não menos importantes. O índice sobre o qual se baseia a fórmula para extrair o índice de Buffet é o índice Wilshire 5000.
O Wilshire 5000 é o índice no qual todas as empresas notáveis estão listadas, excluindo ADRs, sociedades limitadas e pequenas empresas. Ele pode ser encontrado sob o ticker "W5000". O Wilshire, também teve uma recuperação notável como seus análogos. Tudo isso em um contexto em que foram interrompidos os confinamentos, as paralisações das lojas e a devastação econômica pela interrupção do ciclo econômico "natural". Todos esses eventos se traduziram em quedas muito importantes e não desprezíveis do PIB das diferentes economias.
O caso singular que nos preocupa neste artigo e que disparou os alarmes é que o índice Buffet, que mede a relação entre a capitalização total do Wilshire 5000 e o PIB (Produto Interno Bruto) dos Estados Unidos está em níveis extremamente altos. Assim, esse índice funcionou até hoje como um grande preditor das mais importantes quedas do mercado de ações. Um exemplo, a grande relevância que teve na bolha das pontocom. Para entender, vamos ver como é calculado.
Como é calculado o Índice Buffet?
A forma como o Índice Buffet é calculado é muito simples, na verdade. É sobre pegar o valor de capitalização total do Wilshire 5000 e divida pelo PIB dos EUA. O número resultante é a expressão percentual da referida relação, e para expressá-lo como uma porcentagem, que é como é realmente dado, é multiplicado por 100.
Para interpretar corretamente o resultado, devemos entender o que a porcentagem está nos dizendo. Para ter um guia e / ou referência, bastam as seguintes relações.
- Uma porcentagem inferior a 60-55%. Significaria isso as bolsas são baratas. Quanto menor o percentual, maior será a subvalorização que eles têm.
- Uma porcentagem em torno de 75%. Nem caro nem barato, é a média histórica. O mercado estaria bastante equilibrado. Se o ambiente for bom, as ações provavelmente terão uma jornada ascendente neste cenário. Por outro lado, se o ambiente se tornar mais hostil, preços mais baixos seriam possíveis.
- Uma porcentagem maior que 90-100%. Tem quem prefere a linha 90, e outros a linha 100. Mas como se deduz, nesses cenários as bolsas começam a ficar caras. Quanto maior a porcentagem, mais supervalorizados eles são.
Quando houve a quebra das pontocom, as bolsas estavam em 137% e caíram para 73% (sua média histórica poderíamos dizer). Na crise financeira, as ações estavam em torno de 105% e caíram para 57% (ou seja, estavam subvalorizadas).
Depois das previsões… Onde estamos agora?
O Wilshire 5000 tem uma capitalização atual de cerca de US $ 34 trilhões. Poucos dias atrás, ele até capitalizou mais de 36 trilhões! Isso em perspectiva do PIB dos EUA que atualmente se deve à queda da economia em 19 trilhões nos dá um valor de 174% (34 trilhões dividido por 19 trilhões multiplicado por 5). As bolsas de valores estão supervalorizadas? A resposta a priori e sem dúvida seria sim. Nunca antes, nem na bolha das pontocom com sua valorização em torno de 137%, eles atingiram o recorde atual de 174%. O que está acontecendo e o que podemos esperar?
Sinceramente, depois de anos de experiência em investimentos, às vezes é difícil prever o que vai acontecer, mas quando acontece, sempre temos onde procurar. É bem possível que o índice Buffet esteja nos alertando, como em ocasiões anteriores, de um futuro crash do mercado de ações. Porém, o surgimento de uma nova geração de investidores e especuladores, hoje conhecidos como Robinhood's devido ao surgimento de aplicativos que permitem investimentos a custos baixos, de alguma forma moldam o clima financeiro dos mercados. Isso, somado aos fortes ingressos de dinheiro para os mercados e economias por parte dos Bancos Centrais, também aumentam os temores de uma retomada da inflação, que, quando repassada às economias, inflará os preços, reduzindo a relação entre PIB e capitalização de mercado. .