No momento mais inesperado, houve uma reviravolta nas companhias de eletricidade. Da compra à venda em algumas semanas. Acima de tudo, quando alguns de seus valores mais representativos estavam em um situação técnica de ascensão livre. Ou seja, sem resistências à frente, que previa que seus preços alcançariam patamares bem superiores aos atuais. Mas, de surpresa, esse cenário idílico desapareceu para o desespero de pequenos e médios investidores que tomaram posições em algumas dessas ações.
A razão para esta mudança de percepção é porque O Credit Suisse baixou o Recomendação da Naturgy, A Iberdrola e a Endesa seguem a proposta da Comissão Nacional de Mercados e Concorrência (CNMC), que propõe um corte médio de 17,8% para a distribuição e 21,8% para o transporte de gás. É uma resolução dura, que vai contra os interesses estratégicos das empresas deste importante setor das ações espanholas. E isso passou a ser um dos mais otimistas até agora.
No caso específico da Iberdrola, o Credit Suisse baixou o recomendação para neutro de mercado superior uma vez que considera que o potencial ascendente de seus títulos é limitado. O banco de investimento explica no seu relatório que o portfólio de negócios da Naturgia “representa um desafio” dentro da atual transição energética, em que as futuras infraestruturas de gás, que representam 50% do ebitda do grupo até 2020, estão em revisão e as energias renováveis são a principal fonte de crescimento para o setor.
Quedas nos preços da eletricidade
Desde o surgimento da proposta da Comissão Nacional de Mercados e Concorrência (CNMC), os preços dos títulos vinculados a esse setor apenas caíram em bolsa. Em alguns casos, sob uma intensidade atípica e pouco conhecida nos últimos anos e que tem levado grande parte dos pequenos e médios investidores a ter que ajustar as suas carteiras de investimento. Confrontado com o risco real de suas ações continuam caindo nos mercados de ações nacionais. A ponto de todos os lucros gerados até agora poderem ser comidos.
Por outro lado, importa referir que estes valores mobiliários na bolsa espanhola estão a ser objecto de saídas significativas de fundos de investimento de especial importância internacional. Como um dos maiores efeitos que a recente proposta da Comissão Nacional de Mercados e Concorrência tem causado. A ponto de hoje em dia a pressão de venda está sendo imposta com alguma clareza em posições de compra. Em níveis não vistos nos últimos meses, onde o preço de suas ações liderou uma significativa escalada para cima.
Recomenda-se desfazer posições
A recomendação dos principais intermediários financeiros é muito clara neste momento, para saírem das posições das empresas de eletricidade que estão cotadas em bolsa. Depois, teve um mandato para manter ou comprar. Mas a resolução da Comissão Nacional de Mercados e Concorrência transtornou tudo. Ao ponto que não vejo potencial para apreciação nesses valores. Do contrário, estão negociando com desconto que deve ser acelerado nos próximos dias. Sendo um dos setores mais castigados pelos pequenos e médios investidores, como nos fundos de investimento que já começaram a desconfiar destas propostas nos mercados de capitais.
O único valor elétrico que está fora deste consenso geral é Iberdrola, e que na opinião dos intermediários financeiros ainda tem uma pequena trajetória ascendente. Com um preço-alvo a rondar os 8,80 euros por ação face aos atuais 8,50. Pela maior diversificação das suas linhas de negócio e isso fundamentalmente pelo seu claro compromisso com as energias renováveis. Nesse sentido, a orientação dos corretores financeiros é uma manutenção que pode incentivar algumas compras do que outras para o final do ano. Sendo as concessionárias mais favorecidas pelos analistas do mercado de ações.
Estratégias para levar com eletricidade
Em qualquer caso, o setor elétrico terá que ser abandonado por pequenos e médios investidores. Pelo menos por enquanto e atendendo ao que pode acontecer com esses valores nos próximos meses. Nesse sentido, há outra série de setores de ações que parecem ser mais atraentes para as posições em aberto, apresentando um maior potencial de apreciação. Um dos mais relevantes é o bancário porque se depreciou com grande intensidade nos últimos meses. E mostrar os preços em sua cotação muito mais apertados para tornar a economia mais eficaz.
Uma das melhores apostas se materializa no Banco Santander, desde que a formação dos seus preços se mantenha em níveis superiores a 4 euros por ação. Por outro lado, outras informações sugerem que o valor desta instituição financeira é equivalente ao dos demais bancos. Ou seja, pode desenvolver um comportamento melhor do que nos outros casos. Com um olhar de longo prazo a 6 euros e que poderia ser um bom nível para sair das suas posições, embora isso requeira uma longa espera de meses e não seja executado neste ano. Em qualquer caso, é um valor que deve ser levado em consideração em qualquer carteira de investimentos.
Enagás o pior de todos
Claro que o dado mais relevante de todos é que a empresa de gás tem sido a que desenvolveu o pior comportamento nos mercados accionistas após a resolução da Comissão Nacional de Mercados e Concorrência. Ao deixar mais de 20% de sua avaliação no esquecimento no mercado de ações e sabendo que pode continuar a cair nos próximos meses, após o surgimento de uma forte tendência de venda. A tal ponto que as suas ações já estão a ser negociadas abaixo dos níveis de 20 euros por ação. Algo impensável há poucos meses e que o convida a não abrir posições em uma das ações mais quentes do momento.
Por outro lado, não se pode esquecer que já existem vozes altamente qualificadas que apontam para o Enagás não será capaz de manter os dividendos atuais a partir de 2021. Quando na realidade o pagamento dos seus dividendos foi sem dúvida um dos principais incentivos para a tomada de posições nesta empresa ligadas ao consumo de gás. Embora também seja bem verdade que seus preços no momento são muito mais competitivos do que antes e que podem seduzir mais que um pequeno e médio investidor a se posicionar no valor para rentabilizar suas poupanças com maiores garantias de sucesso.
Em qualquer caso, é um setor que já não goza das preferências dos mercados financeiros, como acontecia no início do ano. Do contrário, é o contrário, e é hora de analisar se realmente é aconselhável correr riscos nessas operações. Ou, pelo contrário, dirija-se a outros setores que apresentem uma tendência mais ascendente e com maiores perspetivas de reavaliação, pelo menos a curto e médio prazo. Será uma decisão que deve ser tomada com muita calma, porque muito dinheiro está em jogo daqui para a frente. Mesmo com uma mudança na tendência dos mercados de ações que pode complicar a negociação no mercado de ações na última parte deste complicado exercício.
É hora de vender?
Quando se trata de quantificar os lucros possíveis de cada operação de bolsa, não só temos que procurar a diferença entre o preço de compra e o preço de venda, mas também devemos somar as taxas de comissão que cada operação de bolsa tem, bem como o da custódia e, claro, o valor que é destinado ao Tesouro, em 18%. Somando todos eles - que representam entre 0,40% e 1,60% do capital investido - será possível detectar a real rentabilidade do investimento, que nos casos em que os ganhos de capital são mínimos Pode até não ser capaz de amortizar o efeito de comissões e impostos. Isso é algo que os investidores de varejo terão que valorizar.
Esta deve ser uma operação a ser realizada por todos os varejistas antes de decidir vender ou esperar para que os benefícios sejam maiores. Ao contrário, quando os ganhos de capital gerados forem maiores, menor será o impacto desses valores. Da mesma forma, quanto maiores os valores investidos - apesar do aumento das comissões - menor será o seu impacto nas contas finais de cada operação realizada. Por isso, é aconselhável optar por uma das inúmeras ofertas que os bancos e caixas econômicas oferecem para operar em bolsa, que em alguns casos pode representar um desconto de até 5% ou 15%.