Minnows vs. Sharks: o caso do Gamestop e do Reddit

27 de janeiro de 2021 ficará na história como um dos dias mais raros da Bolsa de Valores, cujas consequências finais ainda não são conhecidas e que certamente serão estudadas nas escolas de economia como um exemplo de onde a especulação, a alavancagem e a ganância podem levar; e o risco de não gerenciar bem essas três variáveis. A história tem sua origem em um subgrupo da bolsa de valores do famoso portal do Reddit no qual um grande número de pequenos investidores (minnows) conseguiu carregar um ataque coordenado contra vários fundos de valores mobiliários e ser capaz de vencê-los em seu campo, o da especulação com ações.

Reddit, o começo de tudo

Como mencionei, a origem de tudo isso está em um grupo Reddit onde falam sobre investimento na Bolsa de Valores. Neste grupo decidem iniciar uma ação coordenada contra as posições vendidas de vários fundos contra a empresa Gamestop (lojas de videojogos). A escolha do valor não é aleatória, o Gamestop é um título que desde 2014 vem sofrendo quedas constantes que levaram o valor de negociação de $ 50 em 2014 para pouco mais de $ 2,5 em 2019 e também está uma das empresas com as ações mais vendidas do mercado, o que significa que, se a estratégia for bem-sucedida, os resultados podem ser enormes.

De $ 17 a mais de $ 450 em apenas 3 semanas

Durante essas três semanas, centenas de milhares de pequenos investidores começam a comprar ações aquecendo o valor do estoque. Por sua vez, os grandes fundos vendidos e altamente alavancados estão vendo suas posições se tornarem cada vez mais perigosas e as garantias necessárias para mantê-las vendidas estão aumentando. Chega um ponto em que a pressão se torna insuportável porque as perdas dos grandes fundos aumentam rapidamente e eles são forçados a fechar posições. Qual é o problema? Que sua própria compra de ações para fechar suas posições vendidas faz com que o valor suba sem parar, o que no mercado de ações é conhecido como aperto curto e essa é a armadilha perfeita para shorts. Os fundos são pegos em uma espiral diabólica: precisa comprar ações para fechar seus shorts mas isso faz o valor do estoque sobe cada vez mais o que torna suas perdas maiores a cada minuto.

O mercado enlouquece

Durante o dia de ontem, o mercado literalmente enlouqueceu. O que aconteceu no caso $ GME correu como um incêndio e isso teve um efeito duplo:

• Por um lado fundos tiveram que desfazer posições em empresas lucrativas e sólidas para obter liquidez para fechar suas posições vendidas e isso gerou quedas significativas em todo o mercado.
• Por outro lado, os títulos com maiores percentagens de vendidas começaram a subir, pois havia duas forças compradoras: de um lado, os especuladores que viam a opção de repetir o caso do $ GME nos outros títulos e ao mesmo tempo nos fundos estavam fechando seus shorts ante o medo de sofrer o mesmo ataque. Isso fez com que empresas como $ AMC $ NOK ou $ FUBO subissem muito, algumas até mais de 400%.

Em suma, era o mundo de cabeça para baixo. As boas ações estavam caindo drasticamente ao mesmo tempo que as ervilhas com a maior porcentagem de vendidos estavam se valorizando como espuma. UMA caos total e sem precedentes.

Twitter junta-se à festa

Caso houvesse pouca confusão com todo esse problema, Elon Musk (CEO da Tesla) e Chamath Palihapitiya (CEO da Virgin Galactic e um dos maiores investidores do mercado) juntam-se à festa lançando dois tweets que ajudam a aumentar a pressão para cima em Gamestop.

Gamestonk !! https://t.co/RZtkDzAewJ

- Elon Musk (@elonmusk) 26 de janeiro de 2021

Lotes de $ GME falar tãããão….

Compramos ligações de US $ 115 em fevereiro $ GME esta manhã.

Vamos gooooooo !!!!!!!! https://t.co/XhOKL1fgKN pic.twitter.com/rbcB3Igl15

- Chamath Palihapitiya (@chamath) 26 de janeiro de 2021

No caso de Elon, não se sabe se ele realmente comprou ações ou se estava apenas entrando em uma nova poça (mais uma em sua longa história). No caso de Chamath, se ele anunciasse sua compra e venda com um x7 ganhos de capital. Mais tarde, ele anunciou que vai doar todos os benefícios desse comércio. Com certeza ele está influenciado porque vai se candidatar a governador da Califórnia e não é muito bom para um candidato ganhar milhões especulando publicamente no mercado ...

E o que os fundos e a SEC fazem?

Enquanto tudo isso acontecia, os fundos tentavam resolver a situação fazendo intervenções públicas nas redes de televisão dos Estados Unidos. anunciando que já haviam fechado os shorts e estavam protegidos. Mas quem tem um bom entendimento de como funciona o mercado de ações sabia que isso não era real, que eles estavam simplesmente tentando minar a determinação da minoria e impedir o ataque. A estratégia não funcionou e a pressão não diminuiu, mas não parou de subir com uma chance já acima de $ 340.

A SEC, por sua vez, olhou a festa sem reagir. E isso tem sua lógica certa, pois o que estava acontecendo não era nada irregular, era o próprio funcionamento da bolsa com suas regras habituais. Eles apenas pausaram a cotação $ GME por alguns minutos, mas nada relevante.

Corretores intervêm

Enquanto o dia passava, um evento incomum ocorreu e que na minha opinião pessoal isso nunca deveria ter acontecido. Vários corretores nos Estados Unidos decidem bloquear todas as operações sobre os títulos $ GME t $ AMC. Esse movimento desesperado buscou economizar poucos fundos e é uma violação total das regras do jogo. Estavam impedindo o funcionamento normal do mercado e sem qualquer indicação do regulador competente.

Até mesmo alguns atores relevantes pedem para interromper as contribuições para que o Grandes investidores podem recalibrar suas posições e combater esses ataques. Acho incrível que se atrevam a pedir uma coisa dessas em público e sem qualquer tipo de vergonha.

O CEO da Nasdaq sugere parar as negociações para permitir que os grandes investidores 'recalibrem suas posições' para combater os usuários do Reddit https://t.co/UymE6bfuT2

- Mediaite (@Mediaite) 27 de janeiro de 2021

Não vamos esquecer que o que estava acontecendo era algo totalmente normal e que ele cumpriu todas as regras do mercado. O preço de uma ação é determinado por quem compra e vende e mais ninguém.

Os fundos recebem remédio próprio

Mas vou mais longe, não é que o que estava acontecendo fosse normal, mas é um tipo de operação que muitos fundos vêm usando há anos para lucrar com o mercado. Qual é a sensação de que, quando um fundo está estrangulando os peixinhos, ninguém faz nada além de intervir no mercado quando ocorre o contrário? Para mim nada além disso os poderosos sempre protegem uns aos outros.

A origem de todo esse problema não são as posições vendidas, mas a alavancagem excessiva. Se esses fundos não tivessem sido fortemente alavancados, eles poderiam ter fechado suas posições de maneira relativamente aceitável. Mas é claro, aqui não vale a pena ganhar com uma posição vendida, aqui a ganância faz com que seja necessário que você faça alavancado com um múltiplo alto para que os ganhos sejam enormes. O que parece que eles não ficaram claros é que essa alavancagem não só implica grandes benefícios potenciais, mas também um risco e possíveis perdas também amplificados.

Minoria ... ou talvez millennials?

Um ponto importante a observar é que este ataque não foi realmente organizado por pequenos investidores ao longo da vida, mas na verdade os investidores que se organizaram são pequenos investidores jovens que estão acessando o mercado através de plataformas de negociação como Robinhood onde a parte comercial é misturada com uma parte da rede social. Eles não são investidores que veem o mercado de ações como um investimento de longo prazo, onde você pode obter um retorno sobre suas economias, mas como um ato lúdico muito semelhante às apostas esportivas. Eles são uma minoria, sim, ... mas não o investidor minoritário típico que todos têm em mente.

Por ter esse componente lúdico e viciante, essas minorias estão dispostas a perder 100% de seu investimento e são capazes de aceitar níveis de risco muito maiores do que um investidor normal. E é justamente por isso que operar contra eles é uma tarefa complicada, porque são capazes de manter uma aposta muito além do razoável.

Podemos aproveitar essas oportunidades?

Se você leu o artigo até este ponto, então acho que já deve estar claro que entrar em uma operação desse tipo é muito arriscado e você tem muito mais a perder do que ganhar. O valor de $ GME é totalmente inflado artificialmente e mais cedo ou mais tarde terá que recuperar seus valores anteriores e negociação na ordem de $ 10-15 por ação. Dito isso, pode parecer interessante aproveitar a oportunidade e operar vendido em $ GME e esperar que a queda ocorra…. mas, ao fazer isso, você estaria cometendo exatamente o mesmo erro dos fundos e não sabe até onde eles serão capazes de carregar os valores das ações. No Reddit, eles estão falando sobre uma meta de US $ 1.000, você seria capaz de manter essas perdas não vendidas? Já vos digo que a grande maioria das pessoas não o conseguiria.

E tudo isso eu falo sem incluir nenhum tipo de alavanca. Se você está alavancado então é uma autêntica roleta russa em um valor com grande volatilidade e capaz de subir e descer 30% em poucos minutos.

Como toda essa guerra vai acabar?

O último episódio desta guerra ainda não foi escrito. O mercado ainda não foi oficialmente aberto nos EUA e O estoque de $ GME já ultrapassou $ 500 no pré-mercado, então tudo pode acontecer. A oferta dos investidores do Reddit para elevar o valor para US $ 1.000 parece firme. No momento, a única coisa que temos certeza é que um grande grupo de investidores espalhados por todo o mundo e organizados por meio de um fórum tem sido capaz de colocar o sistema em xeque e gerar alguns perdas de mais de US $ 7.000 bilhões a vários dos maiores fundos de investimento do mundo. Algo que alguns meses atrás parecia totalmente impossível de imaginar.

A única coisa que tenho 100% claro é que se você investir na Bolsa de Valores, você deve ficar o mais longe possível desse caso e tentar ver os touros da barreira. Mas seguramente você vai acabar ferido e espancado.