VIX é o código oficialmente denominado Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index (em espanhol: Chicago PUT options market volatility index). O VIX mostra a volatilidade implícita das opções sobre o índice por um período de 30 dias, para isso é calculado tomando a média ponderada da volatilidade implícita de oito opções de compra e venda de OEX (opções S&P 500).
Quando temos um índice VIX muito baixo, significa que a volatilidade está muito baixa e, portanto, não há medo no mercado, o que faz com que as ações continuem subindo timidamente. As grandes quedas nas ações ocorrem quando um VIX está muito baixo e começa a subir. Não há um número exato para indicar se o VIX é alto ou baixo, mas muitos analistas dizem que um VIX abaixo de 20 significa que há otimismo e relaxamento nos mercados enquanto um VIX acima de 30 significa que há medo no mercado e devemos ser cautelosos com nossas operações.
A única constante nos mercados de ações é a mudança. Em outras palavras, a volatilidade é uma companheira constante para os investidores. Desde que o índice VIX foi introduzido, com futuros e opções a seguir, os investidores têm a opção de negociar essa medida de sentimento do investidor em relação à volatilidade futura.
Quais são as maneiras de negociar o VIX?
Ao mesmo tempo, percebendo a correlação geralmente negativa entre a volatilidade e o desempenho do mercado de ações, muitos investidores têm procurado usar instrumentos de volatilidade para proteger suas carteiras. Para compreender as várias maneiras de operar no VIX, você deve levar em consideração o ponto de partida. Nesse sentido, um fator importante na avaliação dos fundos negociados em bolsa (ETFs) e notas negociadas em bolsa (ETNs) vinculados à própria VIX. O VIX é o símbolo que se refere ao Chicago Board Options Market Volatility Index. Embora seja freqüentemente apresentado como um indicador da volatilidade do mercado de ações (e às vezes é chamado de "Índice de Medo"), não é totalmente preciso.
Índice de Volatilidade
Desde que o Índice de Volatilidade do Mercado de Opções da Chicago Board (VIX) foi introduzido, os investidores trocaram essa medida de sentimento do investidor sobre a volatilidade futura. A principal forma de operar o VIX é comprar fundos negociados em bolsa (ETFs) e notas negociadas em bolsa (ETNs) vinculados ao próprio VIX.
Existem muitos ETFs e ETNs populares relacionados ao VIX, incluindo o ETN de curto prazo iPath S&P 500 VIX (VXX) e o ETN de curto prazo VelocityShares Daily Two-Times VIX (TVIX). O VIX é uma combinação ponderada dos preços de uma combinação de opções do índice S&P 500, a partir da qual a volatilidade implícita é derivada. Em termos simples, o VIX realmente mede quanto as pessoas estão dispostas a pagar para comprar ou vender o S&P 500, e quanto mais elas estão dispostas a pagar sugere mais incerteza.
Este não é o modelo Black School, o VIX é tudo sobre volatilidade "implícita". Além do mais, enquanto o VIX é mais frequentemente discutido em uma base spot, nenhum dos ETFs ou ETNs por aí representam a volatilidade spot do VIX. Em vez disso, eles são coleções de futuros VIX que apenas se aproximam aproximadamente do desempenho do VIX.
Muitas opções
O maior e mais bem-sucedido produto VIX é o iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN. Este ETN é comprado nos contratos futuros de VIX do primeiro e segundo mês, que são distribuídos diariamente. Como há um prêmio de seguro em contratos de longo prazo, o VXX experimenta um desempenho de rolagem negativo (basicamente, isso significa que os detentores de longo prazo verão uma penalidade nos retornos).
Como a volatilidade é um fenômeno de conversão de mídia, o VXX frequentemente negocia mais alto do que deveria durante os períodos de baixa volatilidade atual (precificação em uma expectativa de maior volatilidade) e mais baixo durante períodos de alta volatilidade atual (definindo os preços de retorno para menor volatilidade).
O ETN de Futuros de Médio Prazo iPath S&P 500 VIX (ARCA: VXZ) é estruturalmente semelhante ao VXX, mas mantém posições no quarto, quinto, sexto e sétimo mês de futuros VIX. Consequentemente, esta é muito mais uma medida da volatilidade futura e tende a ser um jogo muito menos volátil na volatilidade. Esse ETN normalmente tem uma duração média de cerca de cinco meses e o mesmo desempenho de oscilação negativa se aplica - se o mercado estiver estável e a volatilidade for baixa, o índice futuro perderá dinheiro.
Negociação alavancada
Para investidores que buscam mais risco, existem alternativas mais alavancadas. O ETN VelocityShares Daily duas vezes VIX de curto prazo (ARCA: TVIX) oferece mais alavancagem do que o VXX, e isso significa retornos mais elevados quando o VIX sobe.
Por outro lado, este ETN tem o mesmo problema de desempenho de rolo negativo mais um problema de atraso de volatilidade - então esta é uma posição cara de compra e manutenção e até mesmo a própria ficha de produto do Credit Suisse (NYSE: CS) na TVIX diz "se você mantiver seu ETN como um investimento de longo prazo, é provável que você perca todo ou parte substancial de seu investimento. "
No entanto, também existem ETFs e ETNs para investidores que procuram jogar o outro lado da moeda da volatilidade. O ETN iPath Inverse S&P 500 VIX de curto prazo (ARCA: XXV) basicamente busca replicar o desempenho de operar vendido no VXX, enquanto o ETN VIX de curto prazo VIX Diário Invertido (ARCA: XIV) da mesma forma busca o desempenho de operar vendido. vencimento médio ponderado dos futuros VIX de um mês.
Cuidado com o atraso
Os investidores que consideram esses ETFs e ETNs devem perceber que eles não são grandes proxies para o desempenho do VIX à vista. Na verdade, ao estudar os períodos recentes de volatilidade no S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) e as mudanças no ponto VIX, as proxies ETN de um mês capturaram cerca de um quarto a metade dos movimentos diários do VIX, enquanto médio produtos de prazo foram ainda pior.
O TVIX, com sua alavanca de dois tempos, se saiu melhor (combinando cerca de metade a três quartos do retorno), mas consistentemente forneceu menos do que o dobro do retorno do instrumento regular de um mês. Além disso, devido ao saldo negativo e ao desfasamento da volatilidade nesse ETN, o fato de que ele se manteve por muito tempo após os períodos de volatilidade começou a corroer significativamente os retornos.
Se os investidores realmente querem apostar na volatilidade do mercado de ações ou usá-lo como hedge, os produtos ETF e ETN relacionados ao VIX são instrumentos aceitáveis, mas muito falhos. Eles certamente têm um forte aspecto de conveniência, já que negociam como qualquer outra ação.
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O Chicago Board Options Exchange Volatility Index (índice VIX) atrai traders e investidores porque geralmente aumenta acentuadamente quando os mercados de ações dos EUA quebram. Conhecido como medidor de medo, o índice VIX reflete a perspectiva do mercado de curto prazo para a volatilidade do preço das ações, derivada dos preços de opções do S&P 500.
Mercados futuros
O desafio é que os investidores não conseguem acessar o índice VIX. Desta forma, VIX ETFs existem, mas eles realmente rastreiam os índices de futuros VIX, o que cria 2 desafios principais:
Os ETFs VIX não refletem o índice VIX. Por qualquer medida, os índices de futuros VIX e, portanto, os ETFs VIX, fazem um péssimo trabalho de emular o índice VIX. O índice VIX é, na verdade, não invertível e, em períodos de um mês ou um ano, o padrão de retorno dos ETFs VIX será radicalmente diferente do índice VIX.
Os ETFs VIX tendem a perder dinheiro, dinheiro significativo, longo prazo ... ETFs VIX estão à mercê da curva de futuros VIX, da qual dependem para sua exposição. Como o estado típico da curva é de alta (spot), VIX ETFs vêem suas posições diminuírem ao longo do tempo. O declínio em sua exposição os deixa com menos dinheiro para avançar para o próximo contrato futuro quando o atual expirar. O processo então se repete, levando a enormes perdas de dois dígitos ao longo de um ano típico. Esses fundos quase sempre perdem dinheiro no longo prazo.
No mundo real, os comerciantes permanecem nos ETFs VIX por 1 dia, não 1 ano. VIX ETFs são ferramentas táticas de curto prazo usadas pelos comerciantes. Produtos como o VXX
Os ETNs são incrivelmente líquidos, muitas vezes negociando mais do que seus ativos totais sob gestão, ou AUM, em 1 ou 2 dias de negociação. Os traders especulam sobre VIX ETFs porque eles oferecem os melhores (ou os menos piores) meios de chegar ao índice VIX no curtíssimo prazo. Os chamados VIX ETFs de "curto prazo" oferecem melhor sensibilidade de 1 dia ao índice VIX do que os VIX ETFs de "médio prazo".
Transações em fundos negociados em bolsa
VIX ETFs não são ETFs em sentido estrito. Eles vêm em ETNs ou estruturas de pool de produtos, não como os fundos mútuos tradicionais. Os ETNs carregam o risco de contraparte (normalmente baixo) dos bancos emissores, enquanto os fundos mútuos de commodities emitem no momento do imposto.
VIX ETFs vêm em sabores diferentes do jogo puro descrito acima. Os ETFs VIX Overlay detêm grandes posições de ações e uma sobreposição da exposição de futuros VIX. Seu objetivo é limitar o risco de queda das ações, mas suportar ou tentar minimizar o alto custo da exposição de longo prazo a futuros de VIX.
Portanto, para concluir, se você deseja obter exposição ao VIX por alguns dias, existem produtos para você, mas talvez mais do que qualquer outro segmento do mercado de ETF - cuidado com o comprador!
O VIX é uma medida da volatilidade esperada no mercado de ações dos EUA nos próximos 30 dias. É administrado pela empresa CBOE Global Markets com base no preço de várias opções de compra e venda relacionadas ao índice S&P 500.
As opções de compra permitem que alguém compre uma ação ou outro ativo a um determinado preço, denominado preço de exercício, em um determinado momento. As opções de venda permitem que você venda a ação ou ativo pelo preço de exercício em um momento específico.
As opções de compra, cujo nome deriva da opção de compra do ativo, aumentam de valor quando o preço do ativo é mais provável ou esperado que exceda o preço de exercício, pois permitem que você compre as ações a preço de banana. Por outro lado, as opções de venda aumentam de valor quando é mais provável que o preço do ativo seja menor do que o preço de exercício, uma vez que quem tiver as opções poderá vender o ativo por mais do que ele vale.
Os preços das opções podem ser usados de forma eficaz para capturar o sentimento do investidor sobre as futuras flutuações no S&P 500. Essa medida é popularmente conhecida como Wall Street Fear Meter, pois aumenta quando as pessoas esperam uma mudança brusca nos preços das ações que podem dificultar investir em vez de uma subida, queda ou estagnação suave dos preços.
A evolução do VIX
O VIX foi desenvolvido pela primeira vez no início da década de 90 com base no índice S&P 100. Não é tecnicamente correto dizer que o VIX já teve uma oferta pública inicial, pois não é uma ação que passou por um processo de IPO., Mas o índice fez sua estreia formal em 1993.
Desde então, ele evoluiu em alguns aspectos técnicos para melhor aproximar a volatilidade do mercado futuro e hoje é baseado no índice S&P 500. Esse índice acompanha o desempenho das 500 maiores empresas americanas no mercado de ações e, por si só, é frequentemente visto como um indicador do desempenho geral do mercado e é a base para muitos fundos de índice que permitem aos investidores tentar capitalizar nos aumentos gerais dos preços do mercado de ações.
O CBOE também introduziu vários outros índices de volatilidade, incluindo um índice de volatilidade de curto prazo chamado VXST, que se baseia em uma análise de nove dias da volatilidade do S&P 500. Outro índice, o S&P 3-Month Volatility Index 500, ou VXV, tem uma perspectiva mais longa, e o índice de volatilidade de 6 meses S&P 500, ou VXMT, olha para uma janela ainda mais longa.
Outros índices de volatilidade CBOE observam o desempenho de ações em índices diferentes do S&P 500. Por exemplo, os índices de volatilidade são publicados pela CBOE com base no índice Nasdaq-100 de alta tecnologia, o famoso Dow Industrial Average. Jones e o Russell 2000 Index , que se concentra em 2.000 empresas com capitalização relativamente pequena ou valor total de mercado.
Historicamente, durante condições típicas de mercado, o VIX está na década de 100, embora seja conhecido que disparou para perto ou acima de 2008 durante vários eventos históricos do mercado, como a crise financeira de 20. Quando o VIX está negociando por menos de XNUMX é normalmente visto como um sinal de volatilidade de mercado atipicamente baixa.
Negociando o VIX
O termo negociação VIX refere-se a fazer transações financeiras nas quais dinheiro será ganho ou perdido com base na orientação da VIX. Ou seja, você está essencialmente fazendo uma previsão sobre o aumento ou diminuição da volatilidade do mercado e está se preparando para ganhar ou perder dinheiro se essa previsão se concretizar.
Existem várias maneiras de negociar com base em suas expectativas para o VIX e você pode negociá-los com base em suas necessidades no mundo dos investimentos. Onde eles não serão sempre os mesmos em todos os momentos e situações. Para que no final vocês possam obter os resultados que esperam em cada uma das operações no mercado de ações daqui para frente. Normalmente é visto como um sinal de volatilidade de mercado atipicamente baixa.