É uma das perguntas clássicas feitas por investidores que querem abrir posições no setor bancário e que vamos tentar decifrar. Dois são os dois grandes bancos listados no índice seletivo de ações nacionais e que mantêm constantes muito semelhantes. Mas que nos últimos meses eles têm trilhado alguns caminhos com certas diferenças. A ponto de quase igualarem sua avaliação na bolsa de valores.
Existe um outro denominador entre o Santander e o BBVA, que em ambos os casos pagam dividendos aos seus acionistas. Com uma rentabilidade aproximada de 5% através de quatro prestações anuais e que se situam na escala média dos valores com estas características. Para investidores que desejam construir uma carteira de títulos de renda fixa dentro de ações e o que quer que aconteça nos mercados de ações. Sendo uma de suas marcas por muitos anos.
Por outro lado, esses dois bancos levaram vidas paralelas que levaram os investidores a muitas dúvidas sobre qual título escolher para integrá-lo em sua carteira. Em ambos os casos, são uma das blue chips mais importantes do mercado de ações espanhol. Com letras maiúsculas e onde todos os dias muitos títulos se movem e mudam de uma mão para outra. Ou seja, eles têm grande liquidez, uma das mais altas do Ibex 35.
BBVA e Santander: divergências
A estabilidade na conformação dos preços tem sido a constante que o Banco Santander tem mostrado regularmente. Nos últimos anos mudou-se para um intervalo que vai dos 3,50 aos 6 euros por ação, oferecendo uma maior estabilidade aos pequenos e médios investidores. Acima de outras propostas oferecidas por ações nacionais. Ou seja, não houve grandes reavaliações ou grandes perdas de valor. À excepção das últimas semanas, onde se dirige para níveis de 3,50 euros, depois de perder quase uma unidade do euro num espaço de tempo muito curto.
Neste contexto, pode-se dizer que este valor bancário é mais estável do que o BBVA. Num momento em que o setor bancário não se encontra nas melhores posições e é fortemente castigado pelas baixas taxas de juro da zona euro, o que prejudica os resultados empresariais. Os analistas financeiros chegam a pensar que pode descer para 3,20 euros, níveis a que seria uma verdadeira oportunidade de negócio. Com potencial de reavaliação que deve ser classificado como excelente.
BBVA perde 50%
Outra coisa muito diferente é o que está a acontecer com o BBVA e que não parou de cair desde que foi negociado a níveis próximos dos 9 euros há poucos anos. Nesse período, 50% de sua avaliação na bolsa de valores ficou para trás. Ao negociar a cerca de 4,50 euros e aproximando-se do seu concorrente. É claro que as margens diminuíram e isso significa que o BBVA pode ser mais lucrativo a médio e longo prazo. Não surpreendentemente, é um dos valores que desenvolveu o pior desempenho no Ibex 35.
Outro aspecto que tem jogado contra ele é a questão judicial em que pode estar imerso em decorrência dos casos de corrupção que afetaram a liderança anterior. E isso sem dúvida vai contra os interesses da entidade nos mercados financeiros. Além de sua exposição a mercados emergentes, como México e Turquia, que não produziram os resultados desejados dos investidores. Onde a corrente de venda é claramente impositiva para o comprador. Apesar do peso específico que tem na banca espanhola.
Rentável a longo prazo
Em uma coisa, os dois bancos comerciais concordam: quando os problemas do setor bancário forem resolvidos e as taxas de juros voltarem a subir, eles poderão se sair melhor do que o resto dos valores do índice seletivo de ações espanholas. Mas pode ser que até que isso aconteça tenhamos de esperar muitos meses ou mesmo anos. Porque os dois bancos estão em clara tendência de queda há vários meses e será necessário muito esforço para sair dessa tendência. Embora estejam em um claro estado de sobrevenda e, desse ponto de vista, podem ser uma oportunidade de negócio para reavaliar a economia de agora em diante.
Eles também estão subvalorizados em seu preço e a boa coisa que eles têm é que já fizeram uma pequena jornada para baixo. Desse ponto de vista, eles estão mais para comprar do que para vender. Apesar do risco envolvido nas suas operações, principalmente neste contexto geral, que não é muito favorável para o setor bancário. Onde no curto prazo podem continuar a cair e mesmo com alguma intensidade, como aconteceu neste verão. Em qualquer caso, não haverá escolha a não ser colocá-los no radar para verificar quando é o momento certo para abrir posições. Com uma volatilidade que tem sido outro de seus denominadores comuns nos últimos meses.
Com letras maiúsculas e onde todos os dias muitos títulos se movem e mudam de uma mão para outra. Ou seja, eles têm grande liquidez, uma das maiores dentro do Ibex 35. Mas pode ser que até que isso aconteça tenhamos que esperar muitos meses ou até anos.
Comparação em ambos os bancos
Relativamente ao Banco Santander, durante o primeiro semestre do ano, a margem de juros foi de 17.636 milhões de euros, mais 4% que no mesmo período do ano anterior, enquanto crédito e recursos de clientes cresceu 4% e 6%, respectivamente, em euros constantes (ou seja, excluindo o impacto das taxas de câmbio). No segundo trimestre, o banco aumentou o número de clientes em um milhão, passando o Santander a servir 142 milhões, mais do que qualquer outro banco na Europa e na América.
Todos os serviços digitais foram agrupados na nova unidade da Plataforma Global do Santander para impulsionar a estratégia. A adoção digital continuou a crescer no semestre e já são 34,8 milhões de clientes usando serviços digitais de Santander. Em média, 240 clientes acessam uma das plataformas móveis ou digitais do banco a cada segundo, o que representa um aumento de 28% nos últimos 12 meses. Onde, a qualidade do crédito continuou melhorando, com redução do índice de inadimplência de 11 pontos base no trimestre, para 3,51%, enquanto o custo do crédito permaneceu estável em 0,98%.
Custos de reestruturação
Quanto ao rácio de capital CET1, está agora em 11,30%, 50 pontos base há mais de um ano, e o Santander continua a ser um dos bancos mais rentáveis e eficientes do mundo entre os seus pares, com rentabilidade do capital tangível ordinário ( RoTE) de 11,7% e um rácio de eficiência de 47,4%. Após a cobrança líquida de 108 milhões anunciada no primeiro trimestre, o banco registrou uma nova cobrança de 706 milhões no segundo trimestre, principalmente para custos de reestruturação planejada na Espanha e no Reino Unido (626 milhões de euros), e provisões adicionais para seguros de proteção de pagamentos (PPI) no Reino Unido (80 milhões de euros).
Esses encargos causaram uma queda no lucro atribuível no segundo trimestre de 18% ano a ano, até 1.391 milhões de euros. Excluindo essas despesas, o lucro ordinário do segundo trimestre foi de 2.097 milhões de euros, 5% a mais que no mesmo trimestre do ano anterior: o lucro ordinário trimestral mais alto desde 2011, impulsionado pelo forte crescimento do crédito na América Latina, uma melhoria contínua da lucratividade na América do Norte como bem como custos reduzidos na Europa.
Resultados BBVA
No que se refere ao BBVA, obteve um lucro líquido de 2.442 milhões de euros até ao segundo trimestre de 2, o que representa uma variação de -2019% face ao período homólogo, conforme reportado pela empresa à Comissão Nacional do Mercado de Valores Mobiliários ( CNMV). Em nota, o banco explica que o resultado tem sido condicionado por uma maior deterioração dos ativos financeiros, consequência das maiores necessidades de provisionamento nos Estados Unidos, México e Turquia, principalmente no primeiro trimestre.
No entanto, o CEO do banco, Onur Genc, destacou os "excelentes resultados" obtidos pelo banco no segundo trimestre do ano, período em que o lucro atingiu 1.278 milhões. Em termos homólogos, este lucro trimestral foi 2,6% superior incluindo o BBVA Chile, que foi vendido pela entidade em julho de 2018, embora sem considerar a subsidiária chilena, o resultado seria 6% superior. Em dados que decepcionaram grande parte dos investidores que optaram por desfazer posições nesse valor do índice seletivo de ações nacionais, o Ibex 35.
Banco santander é melhor