Waarom houdt Warren Buffett zoveel van dit aandeel?

Aantrekkelijke aandelenbeleggingsmogelijkheden zijn moeilijk te vinden in een klimaat dat wordt geplaagd door inflatie, angst voor recessierisico's en hogere rentetarieven. Maar niet als je Warren Buffett bent. De afgelopen zes maanden heeft hij miljarden dollars uitgegeven om ongeveer 20% van de aandelen te kopen Westerse petroleum (OXY). Deze beweging geeft ons iets om een ​​tijdje over na te denken, vooral wetende dat ze onlangs goedkeuring heeft gekregen om 50% van het bedrijf over te nemen. Laten we dus onze twijfels wegnemen en analyseren waarom het "Orakel van Omaha" dit bedrijf zo graag wil...

1. Het heeft blootstelling aan Amerikaanse schalie.🛢️​

Schalie is een soort mineraal dat, door het gesteente hydraulisch te breken, de winning van aardgas mogelijk maakt. En als er één ding is dat je over Buffett moet weten, dan is het dat ‘hij nooit tegen de Verenigde Staten zal wedden’. De groei van hydraulisch breken, beter bekend als fracken, sinds 2010 heeft van Amerikaanse schalie een kracht gemaakt waarmee rekening moet worden gehouden. Het heeft het energielandschap van het land getransformeerd en zijn energieonafhankelijkheid gewaarborgd. De huidige olieproductie in de VS (11,6 miljoen vaten per dag) is meer dan het dubbele van die in 2008, toen de crisis na vier decennia van daling zijn dieptepunt bereikte. Het feit dat benadrukt moet worden is dat Occidental in 2019 Anadarko kocht, een van de grootste schalieproducenten in het Permbekken, die tot 80% van zijn Amerikaanse koolwaterstofproductie in handen heeft.

2. Goede winstgevendheid door de stijging van de olieprijzen.📈​

Investeren in olie en gas is gemakkelijk te begrijpen, precies het soort zaken waar Buffett van houdt. Dat komt omdat er slechts twee belangrijke factoren zijn die de winst bepalen: de geproduceerde hoeveelheid en de prijs van olie en gas. Dit laatste is het belangrijkste, omdat het de eerste rechtstreeks beïnvloedt. Hoewel de energietransitie al gaande is, zal deze niet lang meer duren. Dat betekent dat we afhankelijk zullen blijven van olie en gas. In de volgende grafiek zien we een groei van de kapitaalkosten van oliemaatschappijen, gedreven door ESG-criteria. Dit heeft ertoe geleid dat olieproducenten alleen maar worden gestimuleerd om nieuwe projecten te ontwikkelen voor 90 dollar per vat, vergeleken met 57 dollar per vat met lagere kapitaalkosten, waardoor het olieaanbod beperkt blijft en de olieprijzen langer hoger blijven.

3. Er is ruimte om te groeien tegen een lage prijs.💸

Het sterkste punt van de portefeuille van Occidental is het landoppervlak in de VS. Het beschikt over 2,9 miljoen hectare in het Permian Basin, de enorme schalieafzetting die onder Texas en New Mexico ligt. Het Permbekken heeft de langste levensduur van de hulpbronnen, en is ook de plek waar naar verwachting het grootste deel van de groei van de Amerikaanse olieproductie zal plaatsvinden. Op zijn beurt heeft het een van de hoogste productiekosten: laag. Dit maakt schaalvoordelen mogelijk om de kosten te verlagen, wat een groot concurrentievoordeel is. Occidental is niet alleen een van de grootste olieproducenten in het Perm, zoals we in de volgende grafiek kunnen zien, het is ook een van de meest winstgevende.

4. Goed bedrijfsmanagement.👌​

Buffett begon eerder dit jaar te investeren in aandelen van Occidental Petroleum en zei dat de CEO van het bedrijf het bedrijf efficiënt leidde. Verwijzend naar het feit dat hij winst belangrijker vond dan productie. Dat wil zeggen: toen de rentetarieven op hun laagst stonden, gaven veel bedrijven kapitaal uit om uit te breiden, waarbij ze in wezen groei nastreefden ten koste van de winsten, ten nadele van investeerders. In plaats daarvan heeft het managementteam van Occidental Petroleum zich geconcentreerd op het genereren van sterke en duurzame kasstromen. Dit verklaart waarom de cashgeneratie de afgelopen kwartalen zo sterk is geweest. Het managementteam heeft gezegd dat het drie doelstellingen heeft voor zijn vrije kasstroom: het verminderen van de schulden, het uitkeren van dividenden en het terugkopen van aandelen. Omdat de nettoschuld naar verwachting tegen het einde van dit jaar aanzienlijk zal zijn verminderd, zal Oracle de komende twee jaar een groot rendement op zijn investeringen kunnen behalen.

5. Een gezonde cashflow.💰​

Nog meer dan groei is een toename van de vrije kasstroom een ​​belangrijke maatstaf bij het doen van een aandeleninvestering. Het vertelt ons hoeveel een bedrijf nog over heeft na investeringen in de toekomst. Hoe hoger de vrije kasstroom, hoe beter het voor ons is, omdat dat geld voor veel doeleinden kan worden gebruikt. Bijvoorbeeld om schulden af ​​te betalen, aankopen te doen, te herinvesteren in het bedrijf of deze terug te geven aan de aandeelhouders in de vorm van dividenden of door het terugkopen van eigen aandelen. Bij de huidige olieprijzen wordt verwacht dat Occidental een kasgenererende machine zal zijn met een winstgevendheid in de vrije kasstroom van maximaal 14%. Dit betekent dat het bedrijf binnen ongeveer zeven jaar al zijn aandelen tegen het huidige tempo zou kunnen terugkopen. Bovendien zijn de dividenden houdbaar tot een onwaarschijnlijke prijs van $40 per vat, en heeft het bedrijf onlangs ook een aandeleninkoopprogramma ter waarde van $3.000 miljard gelanceerd, waarmee het het komende jaar tot 4% van zijn marktaandelen zou kunnen terugkopen. .

6. Een stevige veiligheidsmarge.📊

Te veel betalen voor een aandeel is niet precies wat Buffett zou doen. U koopt alleen als u gelooft dat er op de lange termijn een grotere waardegroei kan worden gegenereerd. De beste manier om een ​​olie- en gasbedrijf te waarderen is door de intrinsieke waarde (NAV) van al zijn activa bij elkaar op te tellen. We gaan uit van duurzame olie- en gasprijzen voor de toekomst en verdisconteren vervolgens de netto kasstroom die door de productie gedurende de levensduur van het actief wordt gegenereerd. De onderstaande grafiek, gebaseerd op schattingen van Goldman Sachs, laat zien dat Occidental veel meer waard is als je gelooft, zoals de overgrote meerderheid van de analisten, dat de olieprijs op de lange termijn langer op $60 per vat of hoger zal blijven. Dit komt omdat de enorme blootstelling van Occidental aan de Amerikaanse olieproductie betekent dat het een van de grootste blootstellingen aan de olieprijzen heeft vergeleken met de rest van de sector.

Hoe kunnen we profiteren van deze mogelijkheid om in aandelen te investeren?🧐​

Buffett heeft via zijn aandelenbeleggingsportefeuille een totale blootstelling van $38.000 miljard aan de energiesector Chevron (CVX) y Westers (OXY), en dat geeft veel aanwijzingen voor het standpunt van het land over de olieprijzen op de lange termijn. Als we die mening delen en optimisme zien in de olieprijzen, en in het bijzonder in de Amerikaanse schalieolie, zouden we rechtstreeks in Occidental Petroleum kunnen investeren. Aan de andere kant, als u er de voorkeur aan geeft de blootstelling aan de sector te diversifiëren iShares Amerikaanse olie- en gasexploratie- en productie-ETF (IEO). We zouden ook kunnen investeren in de iShares Global Energy ETF (IXC) voor een meer mondiale bekendheid.