In zijn recente jaarlijkse brief aan de aandeelhouders heeft Warren Buffett Hij benadrukte de aanwezigheid van de ‘reuzen’ van Berkshire Hathaway: vier investeringen die ‘een groot deel van de waarde van Berkshire vertegenwoordigen’. Vorken Apple die ondanks alle omstandigheden de tweede plaats op de ranglijst bezet. We zouden kunnen zeggen dat de hoge waardering concurreert met het potentieel voor winstgroei. Daarom besloten we eens te kijken waarom Berkshire door dik en dun bij zijn iPhone-aandelen kan blijven, en of jij dat ook zou kunnen.
Wat is het bedrijfsmodel van Apple?💲
Warren Buffett heeft altijd gezegd dat hij niet geneigd is te investeren in technologiebedrijven omdat hij ze niet begrijpt (wijze beslissing eigenlijk...). Maar net als elke grote professional heeft hij een deel van zijn investeringsbeslissingen in deze sectoren overgenomen van zijn leerlingen die het meest deskundig zijn op dit gebied, waardoor hij 5,6% van de totale aandelen van Apple heeft verzameld. (44% van de aandelenportefeuille van Oracle of Omaha).
Het bedrijfsmodel van Apple is van oudsher eenvoudig: het is gebaseerd op de verkoop van apparaten zoals iPhones, iMacs, iPads, Macbooks en Apple Watches. De afgelopen jaren heeft het bedrijf zijn focus echter verlegd naar één soort diensten, waaronder de App Store, Apple Music, Apple TV en meer. Slechts een kwart van de Apple-apparaatgebruikers betaalde in 2018 voor ten minste één van deze diensten, maar dat aantal is sindsdien waarschijnlijk toegenomen. De omzet uit die sector is immers gestegen van 40 miljard dollar in 2018 naar bijna 70 miljard dollar vorig jaar. We moeten niet vergeten dat de inkomsten uit diensten zo belangrijk zijn, omdat deze hoofdzakelijk de volledige winst van het bedrijf genereren. De fysieke producten van Apple genereren een brutomarge van 35%, terwijl de diensten van Apple een brutomarge van 70% genereren. Als alles gelijk blijft, hoe hoger de omzet uit diensten (ongeveer 20%), hoe hoger de winstmarge voor Apple, wat zich direct vertaalt in meer winst en meer contant geld.
Wat vindt Berkshire leuk aan Apple?🥰
Vorig jaar keerde Apple ongeveer 15% van zijn winst uit in dividenden, wat overeenkomt met 7% meer dan het jaar daarvoor en gemiddeld 9% meer per jaar over de afgelopen vijf jaar. Gelukkig hebben deze cijfers geen negatieve invloed op de aandelenkoers, aangezien ze slechts 0,54% van de totale marktwaarde van Apple vertegenwoordigen. Maar als je aandeelhouder bent zo groot als Berkshire Hathaway (een walvis die duidelijk spreekt...) We moeten wel opletten, want het bedrijf ontving vorig jaar 785 miljoen dollar aan dividenden van Apple. Gelukkig is de grote Warren Buffett enthousiaster over de aandeleninkopen die hij in Apple heeft gedaan, want door bestaand geld te gebruiken om zijn eigen aandelen terug te kopen, vermindert Apple het beschikbare aanbod aan aandelen en veroorzaakt het een koersstijging van de resterende aandelen (sindsdien De totale waarde van Apple zal niet veranderen). Het is een efficiënte manier om beleggers te belonen, aangezien het terugkopen van eigen aandelen doorgaans niet dezelfde belastingen met zich meebrengt als dividendinkomsten. Bovendien profiteren beleggers die hun aandelen behouden door middel van een terugkoop, van het vergroten van hun proportionele eigendom van het bedrijf. Dit jaar zal Berkshire dus een nog groter deel van de dividenden van Apple ontvangen, waardoor een cirkel van inkomsten en kapitaalgroei ontstaat. onze investeringen.
Moeten we kopen zoals Buffett?🤔
Bijna alle investeerders houden hun oog op wat Berkshire Hathaway koopt en verkoopt, en sommigen volgen zelfs zonder pardon de firma Oracle of Omaha waar ze ook gaan. En er zijn veel redenen om de strategie van Berkshire bij Apple te volgen. Enerzijds wordt het bedrijf minder cyclisch en defensiever dankzij zijn groeiende aandeel in de omzet uit diensten. Dat helpt de winsten van Apple voorspelbaarder te maken, omdat abonnementen op diensten als Apple Music doorgaans minder frequent voorkomen. Aan dit feit moeten we toevoegen dat Apple dividenden uitkeert met toenemende toekomstverwachtingen, en als de aandelenkoers daalt, zullen deze zelfs nog aantrekkelijker worden in verhouding tot de waardering van het bedrijf. Uiteraard worden Apple-aandelen momenteel verhandeld tegen een koers-winstverhouding (PER) van x26, wat boven het gemiddelde ligt van de mondiale technologieaandelen van x22. Verwacht wordt dat Apple het komende jaar een ondergemiddelde omzet- en winstgroei zal realiseren, wat ertoe zou kunnen leiden dat de waardering van Apple in hetzelfde tempo zal dalen.
Bij gebrek aan een significante positieve verrassing uit de winstupdates van Apple zou de aandelenkoers dit jaar dus onder druk kunnen komen te staan. Aan de andere kant heeft Apple een geschiedenis waarin het altijd zijn verwachtingen overtreft, dus het is moeilijk om de technologiegigant nu al uit te sluiten voor zijn toekomstige ontwikkeling.