De scheuren begonnen dit weekend zichtbaar te worden voor de Terra-blockchain, toen het nog een stablecoin was TerraUSD (UST) heeft zich losgemaakt van zijn koppeling aan de Amerikaanse dollar. De opschudding heeft ertoe geleid dat de koers van Luna, de meest volatiele tegenhanger van de UST, is gedaald meer dan 60%, waardoor de cryptocurrency uit de top 10 van digitale activa naar marktomvang wordt geëlimineerd. Laten we onderzoeken wat er is gebeurd en wat we zouden kunnen denken over stablecoins als geheel.
Wat is de relatie tussen UST en Luna?⚖️🤝
Het blockchain-ecosysteem van Terra maakt gebruik van cryptografische technologie om te doen wat het traditionele financiële systeem doet, maar dan met algoritmische stablecoins die de prijs van fiatvaluta volgen. TerraUSD (UST), de grootste algoritmische stablecoin, volgt bijvoorbeeld de Amerikaanse dollar en TerraKRW (KRT) volgt de Zuid-Koreaanse overwinning. Net als bij andere cryptocurrencies kun je snel stablecoins op de blockchain pingen, tegen minimale kosten en zonder gebruik te maken van het banksysteem. Maar in tegenstelling tot meer volatiele digitale activa blijft de waarde van die stablecoins (in theorie) gebonden aan de waarde van een fiatvaluta.
Gebeurtenissen die hebben plaatsgevonden met de UST-peg.
Het algoritme van Terra houdt zijn stablecoins over het algemeen gekoppeld aan de waarde van fiatvaluta's via de relatie met het LUNA-token, de belangrijkste bron van onderpand voor Terra's stablecoins. Om UST (of een andere Terra stablecoin) te kunnen slaan, moet een gelijkwaardige hoeveelheid Luna worden “verbrand”, d.w.z. overgedragen naar een Luna portemonnee-adres dat niet langer zal worden gebruikt. En hetzelfde geldt voor de Luna-munterij, waar UST wordt verbrand om het aanbod te verminderen. Als UST bijvoorbeeld voor $1.10 handelt, kunnen Luna-houders hun LUNA-tokens verbranden om UST te verdienen en een winst van 10 cent te maken (minus een kleine vergoeding). Het aanbod van UST neemt vervolgens toe, waardoor de waarde ervan weer in lijn komt met de dollar. Maar als UST tegen 90 cent handelt, kunnen UST-houders hun tokens verbranden om Luna te slaan en een winst van 10 cent te maken (minus een kleine vergoeding). Dit vermindert de hoeveelheid UST in omloop, waardoor de waarde teruggaat naar één dollar, of tenminste, dat is wat er tot voor kort gebeurde...
Wat is er precies met Terra gebeurd? ⚠️😱
Afgelopen weekend gleed de UST stablecoin uit zijn koppeling aan de Amerikaanse dollar en handelde dinsdag onder de 62 cent. Tot nu toe bestaat er geen enkele heersende mening over de vraag waarom dit is gebeurd. Sommigen geloven dat de trillingen deel uitmaakten van een gecoördineerde aanval op Terra, gelanceerd toen een bepaalde ‘walvis’ of grote koopman, verkocht $ 285 miljoen in UST op het DeFi Curve Finance-protocol. Ondertussen geloven anderen dat dit een cumulatief effect was van verlies van vertrouwen in Terra's algoritmische stablecoin-functie, samen met algemene nervositeit op de markt.
95% daling van Terra's eigen token, LUNA.
Ongeacht de oorzaak van deze aandoening, één ding is duidelijk: vertrouwen in Terra Het wankelt. En dat zien we terug in de prijs van Luna, die ruim 60% is gedaald sinds de hype afgelopen weekend begon. Terra is een van de grootste blockchains die er zijn, en daarom heeft dit debacle de hele markt geschokt.
Wat is hier de les? 📚💡
Net als veel investeerders en handelaars in cryptocurrency kunnen we stablecoins aanhouden om de volatiliteit van onze cryptocurrency-portefeuille te verminderen. Als we dit gaan doen, is het beter om het risico te spreiden door een paar verschillende stablecoins aan te houden in plaats van slechts één. De andere les is dat zelfs de meest veelbelovende cryptoprojecten enorme risico’s met zich meebrengen. Tot nu toe werd Terra algemeen beschouwd als een van de beste blockchains, waarbij LUNA steeg van minder dan 30 cent per munt in november 2020 naar meer dan $100 slechts een maand geleden. Maar deze gebeurtenis heeft het marktbeeld van Terra gecompliceerd en het belang benadrukt van het diversifiëren van zijn crypto-weddenschappen.
Vergelijking van twee gediversifieerde portefeuilles. Bron:Quadency
Als Terra op de een of andere manier uit deze puinhoop kan komen, is er misschien een kans voor Luna om zichzelf op de lange termijn te redden, maar het is te vroeg om te speculeren. Ten eerste zal de markt willen dat de UST terugkeert naar zijn koppeling ten opzichte van de Amerikaanse dollar en daar een paar maanden probleemloos zal blijven. Misschien zou het vertrouwen in Terra dan langzaam kunnen terugkeren. Bijna 40% van het Luna-tokenaanbod is volgens Stakingrewards.com, en is gedurende 21 dagen niet toegankelijk. Zodra investeerders die Luna hebben ingezet weer toegang hebben tot hun munten, willen ze deze misschien verkopen, vooral als de UST-koppeling onstabiel blijft.