Kernenergie is altijd het onderwerp van debat over de hele wereld geweest. Hoewel er recentelijk een heropleving is van de belangstelling voor het gebruik van deze energie. Het is logisch dat landen, gezien de toenemende geopolitieke spanningen, op zoek gaan naar alternatieven voor Russisch gas. Bovendien zorgen de doelstellingen van het tegengaan van klimaatverandering ervoor dat er gezocht wordt naar opties met een lage CO2-uitstoot. Precies een van de kenmerken van kernenergie... Laten we dus eens kijken hoe we kunnen profiteren van deze investeringsmogelijkheid in kernenergieaandelen.
Waarom is kernenergie nu een goede investeringsmogelijkheid?
Kernenergie heeft een controversiële geschiedenis en een enigszins slechte reputatie, vooral na de kernramp in Fukushima in 2011 of die van Tsjernobyl in 1986. En hoewel dit misschien niet de oplossing is voor de Europese gascrisis op de korte termijn, kan het wel een oplossing voor de lange termijn zijn die de afhankelijkheid van Russisch gas effectief kan verminderen. Duitsland en België hebben hun besluit om hun kernproductie op te schorten al teruggedraaid, en Frankrijk, de Verenigde Staten en het Verenigd Koninkrijk hebben plannen gemaakt om nieuwe kernreactoren te gaan bouwen. En het gaat niet alleen om energieonafhankelijkheid. Kernenergie is ook belangrijk om landen te helpen de doelstellingen voor het terugdringen van de uitstoot van schadelijke gassen te halen.
Panorama van de bouw van nieuwe kerncentrales in Europa. Bron: Bloomberg.
Kernenergie is schoner dan aardgas omdat het geen broeikasgasemissies veroorzaakt, hoewel het niet zo schoon is als hernieuwbare bronnen zoals wind-, zonne- en waterkracht. Bovendien heeft het een voordeel: hernieuwbare energiebronnen zijn meestal afhankelijk van de weersomstandigheden, wat betekent dat de geleverde energie intermitterend is en we deze moeten opslaan zodat het elektriciteitsnet efficiënt kan werken. Kernenergie daarentegen zorgt voor een stabiele elektriciteitsvoorziening, maar met een kleinere ecologische voetafdruk. Er kleven veel voordelen aan het gebruik ervan, dus het is geen verrassing dat de recente Amerikaanse klimaatwetgeving de komende tien jaar bijna 30.000 miljard dollar aan belastingvoordelen voor kernenergieleveranciers opzij zet.
Wat zijn de risico’s van kernenergie?
Nu hebben we de voordelen gezien van het gebruik van kernenergie. Maar laten we eens kijken naar de risico's van het gebruik van deze energie. Een van de grootste bekende risico's van kernenergie is de mogelijkheid van een ongeval. Terwijl ongelukken in andere energieproductie-installaties relatief geïsoleerd voorkomen, kunnen ongelukken met kernenergie, zoals die in Tsjernobyl of Fukushima, grootschalige catastrofale gevolgen hebben. Ze kunnen een hele regio onbewoonbaar maken, zoals we bij Tsjernobyl hebben gezien, en het milieu lange tijd negatief beïnvloeden. Bovendien genereert de productie van kernenergie radioactief afval dat ontstaat bij de werking van kernreactoren. En het grootste probleem is het vinden van een duurzame oplossing om dit afval op te slaan en te elimineren. Dit feit heeft de plannen van veel regio's om de productie van kernenergie uit te breiden geannuleerd.
Onbewoonbaar gebied als gevolg van de Tsjernobyl-ramp. Bron: Sterren tellen.
Bovendien is de bouw van kerncentrales geen eenvoudige opgave. Het duurt doorgaans gemiddeld 5 tot 10 jaar om ze te bouwen, de hoge kosten die ze met zich meebrengen nog niet meegerekend. Vaak lopen ze vertraging op en overschrijden ze uiteindelijk het oorspronkelijke budget, een explosieve combinatie voor de investeerders die ze financieren. Deze tegenslagen betekenen ook dat beleggers vaak een garantie willen voor een vraag op lange termijn en prijzen die hoog genoeg zijn om een goed rendement op hun investering te genereren.
Wat moet u weten om in uranium te beleggen?
zoals elke andere grondstof, de prijs van uranium beweegt op basis van vraag en aanbod. Maar uranium wordt niet op een open markt verhandeld zoals andere grondstoffen. Kopers en verkopers onderhandelen over contracten achter gesloten deuren. En omdat kerncentrales duur zijn om te bouwen, geven kopers er vaak de voorkeur aan dat deze contracten een langetermijncontract hebben, om de bevoorrading te garanderen. Dit betekent dat de werkelijke prijzen vaak moeilijker te volgen en minder volatiel zijn.
Ontwikkeling van de prijs van uranium sinds het ongeval in Fukushima. Bron: Tradingview.
Zoals we in de bovenstaande grafiek kunnen zien, is de uraniumprijs sinds de ramp in Fukushima in 2011 enorm gedaald. Veel landen besloten hun kerncentrales te sluiten en de bouw van nieuwe te stoppen. Met de huidige situatie is alles veranderd, hoewel de recente prijsgroei nog steeds een derde lager is dan het niveau van tien jaar geleden. Nu zijn ze aan het herstellen van jaren van lage investeringen in de productie van kernenergie, nu regeringen de looptijd van de centrales verlengen, klaar om er indien nodig meer te bouwen.
Zijn er beleggingsmogelijkheden in kernenergieaandelen?
Helaas is investeren in kernenergie niet zo eenvoudig als het lijkt. Om te beginnen is de toeleveringsketen van kernenergie zeer uitgebreid. Het omvat uraniummijnwerkers, energiebedrijven, ingenieurs- en bouwbedrijven en bedrijven die verantwoordelijk zijn voor de productie van componenten voor kernreactoren. Veel van deze bedrijven genereren het grootste deel van hun winst in activiteiten die niets met kernenergie te maken hebben. Dat wil zeggen: we zullen moeilijk een bedrijf kunnen vinden dat zijn activiteiten uitsluitend op kernenergie baseert. Maar dat betekent niet dat we niet de mogelijkheid hebben om te investeren in kernenergieaandelen. We kunnen investeren via uranium of via mijnbouwbedrijven die het winnen. Bijna alle nucleaire technologie werkt met uranium, en twee van de grootste uraniumproducenten zijn precies twee bedrijven waar we kunnen investeren in aandelen van producenten van kernenergie; Kazatoprom (0ZQ) En Cameco (CCJ).
Het probleem bij het investeren in mijnbouwbedrijven, in plaats van in de grondstof zelf, is echter dat dit extra operationele en financiële risico's met zich meebrengt voor het bedrijf.
En welke ETF kan blootstelling aan uranium verwerven?
Om een gediversifieerde belegging in kernenergieaandelen te doen, hebben we verschillende ETF's die we kunnen gebruiken om blootstelling aan deze kans te verkrijgen. We hebben ETF's voor kernenergie, zoals de VanEck Uranium+Kernenergie ETF (NLR) of de Wereldwijde X Uranium ETF (URA). Het zijn twee goede opties, maar er moet worden opgemerkt dat deze gericht zijn op openbare dienstverlenende bedrijven. We moeten er ook rekening mee houden dat de vraag naar uranium sneller zal profiteren van het vereiste gebruik ervan dan de bedrijven die nieuwe kerncentrales bouwen. Om in uranium zelf te investeren, kunnen we het kopen Sprott Fysieke Uranium Trust (U.A.).
Ten slotte omvat de energietransitie op de lange termijn ook energieën zoals kernenergie. We kunnen blootstelling aan dit evenement verkrijgen door te investeren in de iShares Wereldwijde schone energie ETF (ICLN) of in de iShares MSCI Europe Energy Sector UCITS ETF (ESIE).