Onze harten zijn al enkele dagen in spanning over de oorlog die Rusland heeft besloten om over Oekraïne te beginnen. Het is erg moeilijk voor mij (een server) om te praten over de economische implicaties die dit zal hebben, als ik alleen al denk aan de levens en menselijke verliezen die nu plaatsvinden, krijg ik een knoop in de maag. Maar aangezien het thema van de blog over economie en financiën gaat, zal ik proberen uit te leggen wat de economische impact hiervan kan zijn.
Voordat ik begin, wil ik zeggen dat veel van de dingen die vandaag gebeuren, hun oorsprong lang geleden hebben. Sinds het uiteenvallen van de voormalige Sovjet-Unie is de leidende rol van Rusland op het politieke wereldtoneel sterk afgenomen. Sommige deelnemers aan dit conflict zijn de Russische bezorgdheid over de uitbreiding van de NAVO, en de mogelijkheid dat ze vanuit Rusland zagen dat Oekraïne ook een onderdeel zou worden. Uiteindelijk zijn er zoveel nuances dat het wat onzeker is om te anticiperen op de werkelijke impact, niet in de laatste plaats omdat dingen snel veranderen. Bijvoorbeeld het laatste nieuws, bepaalde Russische banken uitsluiten van het wereldwijde SWIFT-systeem om te voorkomen dat transacties worden gedaan.
Over de economie van Rusland
De Russische economie is erg open.a, in tegenstelling tot wat veel mensen denken. In feite is 46% van het BBP gebaseerd op export. Het is een van de belangrijkste exporteurs ter wereld op het gebied van olie en gas, respectievelijk vierde en eerste. Rusland export 43% van de export van wereldgas, met Europa als belangrijkste bestemming, dat iets meer dan 70% van het gas koopt dat het land exporteert.
Welke implicaties kunnen er zijn met gas?
Ondanks de grote hoeveelheid gas die Europa uit Rusland importeert, is het goed voor 37% van de totale import. Toch is gas uit Rusland voor een groot deel van Oost-Europa en vooral Duitsland essentieel om hun levenstempo en economie op peil te houden. Een lager gasaanbod zou vanaf het begin de prijzen verhogens, waardoor de kosten van huishoudens en bedrijven stijgen, wat op zijn beurt veel bedrijven minder concurrerend zou maken, waarvan sommige zelfs niet winstgevend zouden zijn om door te gaan. Door de energiecrisis hebben we dit fenomeen het afgelopen jaar al in verschillende sectoren kunnen doen.
En met olie?
Rusland is samen met Saoedi-Arabië en de Verenigde Staten een van de grootste olieproducenten ter wereld. In feite produceert het dagelijks 10 miljoen vaten olie. In de wereld worden ongeveer 5 miljoen vaten per dag verbruikt, wat betekent dat Rusland 100% van de olie in de wereld produceert.
Een tekort van 2, 3 of 4% wereldwijd zou een veel grotere stijging van de olieprijs opleveren. Zoals gebeurde in 2008, toen de prijzen $150 per vat bereikten, terwijl ze een jaar geleden rond de $70 lagen. Als het tekort groter zou zijn, de prijsstijging zou overdreven hoger kunnen zijn.
Het boemerangeffect van sancties tegen Rusland
Een van de doelstellingen die worden nagestreefd door Rusland sancties op te leggen, is het creëren van een grotere economische crisis voor het land als reactie op de aanvallen die Rusland op Oekraïne heeft gericht. Het verband tussen export en import tussen Europa en Rusland is echter aanzienlijk genoeg om de effecten ervan te beëindigen de westerse economie nog harder raken. Ook met effecten op de Amerikaanse economie.
Anticiperend op dit scenario begon Moskou 15% van zijn gasproductie aan China te verkopen, waar bovendien zijn president Xi Jinping, die "zijn profiel behoudt" ten aanzien van wat er in Oekraïne gebeurt, een paar weken geleden beloofde zijn Russische gasinvoer te verdubbelen . Deze grotere acquisities zouden worden gedaan door de aanleg van een andere ondergrondse buis. Op deze manier zou het de bevoorrading van strategische goederen zoals industriële en technologische goederen verzekeren.
Voorbij gas en olie, andere grondstoffen
Mogelijk als gevolg van de stijging van de energieprijs in Europa wordt de aandacht gericht op de stijging van gas en olie. Naast Rusland is, zoals we al zeiden, een van de grootste producenten en exporteurs. Maar daar houdt niet alles op, er zijn veel metalen die door het conflict hun prijzen kunnen opdrijven. Zowel ijzer, aluminium, nikkel als palladium, waarvan Rusland de belangrijkste producent is en nodig is voor auto's, zouden hun prijzen aanzienlijk zien stijgen.
Tarwe-, maïs- en zonnebloemolie, hier Zowel Rusland als Oekraïne zijn twee wereldzwaargewichten. Het conflict, samen met de sancties, en de lagere productiecapaciteit, los van de commerciële, zou een stijging van de prijzen van deze grondstoffen en het daarvan afgeleide voedsel veroorzaken. Dit is iets dat bijna iedereen zou treffen, omdat we allemaal moeten eten. Rusland is de vierde grootste producent van tarwe ter wereld en Oekraïne de zevende. Samen zijn ze goed voor bijna 20% van de wereldproductie van tarwe.
In dit soort markten, zoals de voedselmarkt, waar de productie met slechts 3 of 5% wordt verminderd, de prijsstijging kan verdubbelen. Niemand stopt met eten, en een productietekort kan dit soort markten flink opschudden. Dit is de reden waarom zulke grote stijgingen worden gezien op de grondstoffenmarkt, en zelfs op 24 februari hadden de prijzen zeer hoge pieken (dubbele cijfers) op één dag.
Een andere belangrijke markt is die van meststoffen. Rusland is een van de grootste producenten van kalium en kaliummeststoffen zien hun prijzen al maanden stijgen. Samen met Oekraïne, dit conflict zal mest alleen maar duurder maken, die zullen worden overgedragen aan de landbouwsector, waardoor de productiekosten zullen stijgen en waar ze onvermijdelijk ook gevolgen zullen hebben voor de consument.
Wat zeggen centrale banken over rentetarieven?
We verwachtten al een paar maanden renteverhogingen in het licht van de niet aflatende procentuele stijging van de inflatie. Onlangs kondigden ze echter aan dat een renteverhoging in het licht van de abrupte verandering in het huidige scenario voorbarig zou zijn en de economie verder zou kunnen verstikken. Zodat wandelingen worden wat langer uitgesteld.
Deze situatie van licht herstel na covid met een laatste stagnatie samen met inflatie, wakkert opnieuw de geesten van stagflatie aan. Ook kan de situatie de komende dagen veranderen. De markten stegen deze laatste vrijdag, het leek erop dat er een onderhandeling over het conflict wordt verwacht.
Wat uiteindelijk onvermijdelijk lijkt, is dat het BBP van de Europese landen in het algemeen niet zo sterk zal stijgen als de inflatie, waardoor de koopkracht verslechtert. Of er misschien nog andere economische effecten zijn, of dat sommige daarvan niet zo ernstig zullen worden, dat zullen we zien als de situatie is opgelost, of tenminste, dat is wat we allemaal hopen.