De investeringen in de dollar zouden kunnen stijgen... zelfs als dit de economie naar beneden haalt

Veel mondiale activa zijn sinds vorig jaar gedaald, maar de Amerikaanse dollar is daar niet één van. De dollar is jaar op jaar met 15% gestegen, en deze rally vertoont geen tekenen van herstel. En hoewel dit uiteindelijk de wereldeconomie op de knieën zou kunnen dwingen, zouden we van deze investeringsmogelijkheid kunnen profiteren. De dollar zou precies de investering kunnen zijn die onze portefeuilles nodig hebben om ons door deze tijden heen te helpen.

Waarom zijn de investeringen in de Amerikaanse dollar zo sterk?💲

Beleggen in de dollar is vandaag de dag bijna 30% sterker dan tien jaar geleden. De dollarindex is het afgelopen jaar met 10% gestegen en volgt de waarde van de dollar ten opzichte van een mandje met andere valuta. Er zijn drie factoren die aan de rally ten grondslag liggen:

• Verschillen in monetair beleid: De Federal Reserve (Fed) is een van de meest agressieve centrale banken geweest bij het verhogen van de rentetarieven. Nu andere grote economieën zoals Japan en de eurozone een stimulerend monetair beleid voeren, heeft dit een enorme ongelijkheid in de rentetarieven gecreëerd. Deze gebeurtenis heeft de investeringen in de USD ten goede gekomen.
• Economisch gewicht: De Amerikaanse economie is een van de sterkste ter wereld en veruit de grootste. Sommige van haar bedrijven zijn de meest innovatieve, aanpasbare en snelst groeiende ter wereld. Dat bracht beleggers ertoe Amerikaanse aandelen te verkiezen boven die uit andere regio’s, wat een sterke instroom en een sterkere dollar genereerde.
• Veilige havenstromen: De dollar profiteert wanneer de Amerikaanse economie beter presteert dan zijn sectorgenoten. Het profiteert ook als de economie het moeilijk heeft. Dit komt omdat Amerikaanse activa als veilig worden beschouwd en investeerders massaal naar deze activa toekomen als de vooruitzichten somber worden. Dit verbazingwekkende prestatieprofiel, dit vermogen om goed te presteren in zowel goede als slechte tijden, staat bekend als de ‘dollarglimlach’.

Is een hoge vraag naar investeringen in de dollar doorgaans niet goed voor de economie?

Dit is hoe het er doorgaans uitziet. De sterke vraag naar investeringen in de dollar verlaagt de importprijzen in de VS, wat goed is voor de Amerikaanse consument. Tegelijkertijd maakt het de export van het buitenland concurrerender en dat stimuleert die economieën. Dit verklaart waarom landen daar soms aan werken devalueren hun eigen munt ten opzichte van de dollar.

Tegenwoordig bevinden we ons in een bijna tegenovergestelde situatie, en daarom praten sommige mensen over de dreiging van ‘omgekeerde valutaoorlogen’. Het grootste risico voor de economieën van dit moment is niet de trage groei, maar de hoge inflatie. Voor de huidige economieën verdient een sterkere nationale munt de voorkeur. Eigenlijk omdat het de prijs van investeringen in import verlaagt en een deel van die inflatie helpt compenseren.

Is de grote vraag naar investeringen in de dollar dus een risico?

De grote vraag naar investeringen in de dollar vormt feitelijk een ernstige bedreiging voor de wereldeconomie. Naarmate de inflatiedruk in het buitenland toeneemt, heeft dit buitenlandse centrale banken gedwongen de rente te verhogen. Soms agressief, en dat zal waarschijnlijk de reeds aanwezige groeidruk verergeren. Tegelijkertijd heeft de stijgende vraag naar investeringen in dollars een enorme impact op de mondiale financiële omstandigheden. De meeste bedrijven en overheden, vooral in de opkomende markten, lenen in dollars. Wanneer de dollar stijgt, stijgen de financieringskosten. En dat zet niet alleen uw huidige financiële situatie onder druk, het vertraagt ​​ook de kredietcreatie, waardoor ook de toekomstige groei zal afnemen.

Anders gezegd: een opwaartse omkering van de dollar lijkt op een mondiale kwantitatieve verkrapping. Het is slecht voor de mondiale groei en voor bijna alle activa die er zijn. Sommige grote economische crises vielen samen met tijden als deze, waarin de Federal Reserve de rente verhoogt en de dollar stijgt. De Latijns-Amerikaanse schuldencrisis van begin jaren tachtig was er één, en de Aziatische en Russische crises van eind jaren negentig waren er nog twee.

Wanneer zullen de investeringen in de Amerikaanse dollar verzwakken?

De investeringen in de Amerikaanse dollar zullen beginnen te verzwakken naarmate de ongelijkheid in de belangrijkste rentetarieven tussen de VS en de rest van de wereld kleiner wordt. Als de Fed nu haar voet van het renteverhogingspedaal zou halen, zou dit de opwaartse druk op de Amerikaanse rentetarieven verminderen en andere economieën de kans geven om te ademen. Als andere economieën hogere rentetarieven hanteren zonder in een regelrechte recessie terecht te komen, kan de mondiale groei zich hervatten. Op dat moment kunnen investeringen vanuit de VS naar de mondiale markten stromen, waardoor de dollar verzwakt.

Dat lijkt op de korte termijn niet bijzonder waarschijnlijk, omdat de VS te kampen hebben met een torenhoge inflatie en hogere rentetarieven en een sterke munt nodig hebben om die strijd te winnen. De enige reden dat de Fed minder agressief zou zijn met renteverhogingen zou zijn dat de Amerikaanse economie wordt meegesleurd door de inflatie. In dat scenario zal de wereld echter waarschijnlijk ook ten prooi vallen aan een recessie. Het beleggingssentiment zou de veilige havenstromen naar Amerikaanse activa stimuleren, waardoor de dollar hoog zou blijven. Tenzij zich een extreme gebeurtenis voordoet, zal de dollar waarschijnlijk sterk blijven, tenminste tot aan de inflatie. De zorgen van beleggers verdwijnen.

Dus, welke investering doen we om onze?🛒 te beschermen

Een investering in de stijgende dollar is een belangrijke bron van risico voor de wereldeconomie. Maar het kan een bron van kracht zijn voor onze portefeuille. Door long te gaan op de Amerikaanse dollar, dekt u het risico van een scherpe daling van de mondiale groei af. Het zou onze portefeuille ook beschermen tegen het risico dat de Fed nog agressiever wordt met haar renteverhogingen. Dit zou kunnen gebeuren als de inflatie nog stijver blijkt te zijn dan verwacht. In dat scenario zou een longbelegging in de USD de enige positie kunnen zijn die onze portefeuille zou kunnen redden. Zowel obligaties als aandelen zouden waarschijnlijk getroffen worden. En als de dollar verzwakt, is dit waarschijnlijk een redelijk goede omgeving om een ​​goede investering te doen. De rest van onze portefeuille zou op zijn beurt goed moeten presteren. We kunnen via de Invesco DB US Dollar Index Bullish Fund (UUP). Hoe defensiever we willen dat onze belegging in dollars is, hoe riskanter de belegging zal zijn in valuta's waartegen we zouden moeten verkopen. Long gaan op de Amerikaanse dollar ten opzichte van de Canadese dollar, de Australische dollar of de Nieuw-Zeelandse dollar zou in dat geval een goede optie zijn.

Als we willen profiteren van de mogelijke zwakte van de Amerikaanse dollar door defensief te blijven, is de Japanse yen een goede investering; Het wordt op een aantrekkelijk niveau verhandeld en lijkt op de rand van herstel te staan. Hoe we ruzie maken hier hierboven zou de yen de belangrijkste begunstigde moeten zijn in het geval dat de stijging van de dollar ontwrichtend blijkt te zijn. We kunnen rechtstreeks via de Amerikaanse dollar beleggen Invesco Valutaaandelen Japanse Yen Trust (FXY).