De hedgefondsen Ze verdienen geld, ongeacht wat de markten doen. En in tijden zoals die we nu ervaren, is het de moeite waard om te analyseren wat ze doen. Dus alles gezegd en gedaan, gaan we vandaag vier grote thema’s ontdekken waarvan we nu kunnen profiteren voor onze aandelenbeleggingsportefeuille.
1. Hedgefondsen zijn dit kwartaal veelbelovend begonnen.📈
Onlangs heeft investeringsbank Goldman Sachs bijna 800 Amerikaanse hedgefondsen geanalyseerd die zich richten op beleggen in aandelen, met beleggingen ter waarde van ongeveer 2.4 biljoen dollar. Uit deze analyse bleek dat hun beleggingen in de eerste helft van het jaar gemiddeld met 12% waren gedaald. Uiteraard hebben de winsten van 4% die ze tot nu toe in het derde kwartaal hebben gegenereerd ervoor gezorgd dat ze "slechts" 9% zijn gedaald, wat beter is dan de daling van 14% in de S&P 500 tot nu toe dit jaar.
Hoe kunnen we van deze kans profiteren?🤷♂️
Een van de manieren om hedgefondsen te volgen is door hun populairste weddenschappen in totaal te repliceren. Die strategie zou ertoe hebben geleid dat we dit jaar in totaal 22% hadden verloren, maar als we onze aandelenbelegging timen naar het dieptepunt van de S&P 500 in juni, was deze op dit punt met ongeveer 18% gestegen, wat iets beter presteerde dan de Amerikaanse markt in dezelfde periode. Dit wil niet zeggen dat het timen van de markt gemakkelijk is, maar het kan nu een goed moment zijn om te overwegen opnieuw te kopen.
2. Amazon is de populairste hedgefondsweddenschap.📦
Van de 50 activa die regelmatig in de top 10 van hedgefondsposities voorkomen, Amazone is de meest populaire, verdringende Microsoft. Op zijn beurt Visa heeft vervangen Apple in de top vijf posities. En over het geheel genomen heeft de groep van hedgefondsfavorieten onlangs 14 nieuwe leden toegevoegd: AMD, Bank of America, Citi, Charles Schwab, Biohaven, Crown, Centene, Danaher, Elastic, MercadoLibre, Netflix, PayPal, RH en Atlassian.
Hoe benutten we deze kans?🤷♀️
Het mandje van de beste hedgefondsen heeft sinds 500 in 59% van de kwartalen beter gepresteerd dan de S&P 2001, met een gemiddeld kwartaalrendement van 0,39%. Dit maakt het een slimme gok om te overwegen als we op zoek zijn naar nieuwe beleggingsideeën in aandelen. Typische hedgefondsen hadden aan het einde van het laatste kwartaal 70% van hun koopideeën in tien bedrijven. De ‘concentratie’ van hedgefondsen is sinds vóór de pandemie niet zo hoog geweest, en nu het bedrag dat zij hun beleggingen hebben verschoven afgelopen kwartaal naar een nieuw dieptepunt is gedaald, kunnen we interpreteren dat ze voorzichtiger zijn. Dat zou kunnen betekenen dat het tijd is om nieuwe investeringsmogelijkheden te analyseren.
3. Hedgefondsen beleggen weer in groeiaandelen.🏗️
In het eerste kwartaal verlieten hedgefondsen de markt beleggen in groeiaandelen, zoals de sectoren duurzame consumentengoederen en informatietechnologie. Ze veranderden hun koers en stortten zich op waardeaandelen, zoals de energie- en materialensector. Deze trend is onlangs begonnen te veranderen. Hedgefondsen hebben hun beleggingen in aandelen in de sectoren duurzame consumptiegoederen en technologie vergroot, en een aantal van hun posities in de energie- en materialensector verkleind. Ze hebben het het afgelopen kwartaal goed gedaan, aangezien de technologie het met 500% beter heeft gedaan dan de S&P 5, en de duurzame consumptiegoederen met 10%.
Het handelsvolume van groeiaandelen is hoger dan dat van waardeaandelen. Bron: Ycharts.
Hoe kunnen we van deze kans profiteren?🤷♂️
Ondanks de recente trendverandering blijven hedgefondsen beter gepositioneerd in groeisectoren, zoals technologie, en in relatie tot waardesectoren, zoals materialen en energie. Anders gezegd: als we de allocatie van fondsen in elke sector vergelijken door de algehele samenstelling van de markt te matchen (d.w.z. ongeveer 25% technologie, 13% consumentengoederen, etc.), hebben ze nog steeds minder geïnvesteerd in technologie en meer in materialen. en energie, zelfs nadat ze hun portefeuilles een beetje hadden aangepast. Hoewel de hernieuwde belangstelling van hedgefondsen voor technologie waarschijnlijk geweldig nieuws is. Daarom vertaalt deze interesse zich in een teken van optimisme, maar niet als een signaal om onze beleggingsportefeuille in groeiaandelen te vullen.
4. Hedgefondsen nemen over het algemeen minder risico.⚠️
De ‘netto hefboomwerking’ van hedgefondsen (het verschil tussen het bedrag dat zij uitgeven om long te gaan op bedrijven en om deze te shorten) blijft in de buurt van het laagste niveau sinds maart 2020. Volgens de gegevens berekend door Goldman Sachs bedraagt de hefboomwerking zelfs 27%. vergeleken met de afgelopen vijf jaar en 11% vergeleken met de afgelopen drie.
De netto hefboomwerking kan ons vertellen waar de belegging in hedgefondsaandelen naartoe gaat. Bron: GSIR.
Hoe benutten we deze kans?🤷♀️
Bij de meeste dalingen van de S&P 500 met 10% of meer sinds 2011 zijn de hefboomwerking en de winstgevendheid van hedgefondsen hersteld nabij de bodem van de markt, net zoals ze lijken te zijn gebeurd sinds het dieptepunt van de S&P 500 halverwege het jaar in juni. De geschiedenis wijst uit dat hedgefondsen meer risico zullen gaan nemen en dat hun grootste beleggingen de rest van dit jaar beter zullen blijven presteren dan de markt. We kunnen begrijpen dat dit een goed moment is om een aantal van de hierboven genoemde beleggingsideeën in hedgefondsaandelen in onze portefeuille op te nemen.