Vijf dingen die u moet weten over de bearmarkt

Na een moeilijke eerste paar maanden van het jaar kwam juni aan met een sprankje hoop dat de aandelenmarkten deed stijgen. Maar de inflatie is nog steeds aanwezig en maakt een deuk, en slechter dan verwachte cijfers veroorzaken een nieuwe ineenstorting. Daarom wordt het voor ons moeilijk om deze bearmarkt te begrijpen. Maar niet alles is zo erg als het lijkt. Deze wilde kortetermijnschommelingen geven ons zeer duidelijke tekenen van waar we naartoe gaan. In coalitie met de woorden die we hebben geanalyseerd van de strategen van Goldman SachsLaten we eens kijken wat ze hebben gezegd over hun analyse van eerdere bearmarkten om te begrijpen welke factoren deze bearmarkt markeren...

1. Deze bearmarkt is cyclisch.♻️​

Het is belangrijk om onderscheid te maken tussen het soort bearmarkt dat we momenteel kennen, aangezien zowel de duur ervan als de manier waarop het herstel zal worden uitgevoerd kunnen variëren. We kunnen drie soorten bearmarkten onderscheiden; structurele gebeurtenissen, die gedreven worden door geopolitieke gebeurtenissen of cyclische gebeurtenissen. Structurele bearmarkten zijn doorgaans het resultaat van een economisch onevenwicht of de correctie van een grote zeepbel, zoals de recessie van 2008-2009. Door gebeurtenissen veroorzaakte bearmarkten worden veroorzaakt door een eenmalige ‘schok’, zoals een oorlog, een olieprijsschok of zelfs een pandemie. En cyclische bearmarkten, zoals de huidige, worden vaak veroorzaakt door stijgende rentetarieven, dreigende recessies en dalingen in de winstgevendheid.

Structurele bearmarkten zijn historisch gezien de ergste geweest wat betreft de diepte van de dalingen, de duur ervan en de tijd die nodig is voor herstel. De huidige lijkt niet van dit type te zijn. Cyclische bearmarkten dalen gewoonlijk met ongeveer 30%, duren gemiddeld twee jaar en het duurt ongeveer vijf jaar voordat ze tekenen van herstel vertonen. We hebben dus nog een lange weg te gaan...

2. De dip kopen? Nee bedankt.🛒​

De recente zomerrally deed ons geloven dat we de bodem van de bearmarkt hadden bereikt, en plotseling haastte iedereen zich om zijn aandelenbeleggingsportefeuilles te vullen. Goldman-strategen volgden de massa niet, omdat zij van mening zijn dat het te vroeg is om aan herstel te denken. Marktcycli volgen verschillende fasen; wanhoop, hoop, groei en optimisme. We bevinden ons momenteel in de fase van hoop. Het duurt doorgaans gemiddeld tien maanden en treedt op wanneer de markt een daling van de conjunctuurcyclus en een stijging van de toekomstige winstgroei verwacht. Het is beter om het hoofd koel te houden en te wachten op tekenen die ons de weg naar herstel wijzen.

3. Alles wijst erop dat we een harde landing zullen krijgen.🛬​

Als u nog steeds werkelijk gelooft dat het tijd is om de dip te kopen, bedenk dan dat we de volledige impact van renteverhogingen op de economie nog niet hebben verdisconteerd. We weten niet of de belangrijkste regio’s van de wereld een recessie zullen vermijden en een zogenaamde zachte landing zullen bereiken. Om olie op het vuur te gooien: de gegevens zijn niet in ons voordeel... sinds de Tweede Wereldoorlog werden elf van de veertien cycli van neergang binnen twee jaar gevolgd door een recessie.

Deze kansen worden kleiner in cycli waarin hoge inflatie de kop opsteekt. In de context waarin we ons momenteel bevinden, hebben renteverhogingen niet het verwachte effect, aangezien de inflatiedruk voortkomt uit problemen met een laag aanbod en een groeiende vraag naar producten op mondiale schaal. In zowel zachte landings- als harde landingsscenario's zijn de omvang en de duur van de valpartijen bij een harde landing doorgaans dieper en persistenter.

4. Er zijn vier tekenen waarmee u rekening moet houden vóór herstel.🤨​

Om haalbare tekenen van een mogelijk herstel te identificeren, zijn er vier tekenen die ons kunnen begeleiden. Dit zijn goedkope waarderingen van aandelenbeleggingen, economische vertraging, torenhoge rentetarieven en inflatie, en een negatief marktsentiment. Deze hele bearmarkt is ingegeven door de angst voor een recessie. En hoewel de waarderingen van goedkope aandelenbeleggingen een levensvatbaar signaal kunnen zijn, is het het beste om ze nauwkeurig te analyseren. Het is ook noodzakelijk dat er tekenen zijn van verbetering in de economie. We weten al dat de markten beter bewegen in een omgeving van zwakke groei, maar veel beter wanneer de groei langzaam maar sterk is.

Bovendien bereikt de overgrote meerderheid van de bearmarkten hun dieptepunt tussen zes en negen maanden voordat ze tekenen van herstel vertonen. We kunnen dit zien in de winsten van bedrijven, wat alleen mogelijk is als er een piek in de rentetarieven en inflatie is gedefinieerd. En dat lijkt zeker niet het geval te zijn, aangezien de Amerikaanse Federal Reserve de renteverhogingen niet lijkt af te remmen. Om nog maar te zwijgen van de druk die het heden uitoefent De Europese energiecrisis. Het hangt allemaal af van de verwachtingen en wat wordt gewaardeerd. Een herstel wordt vaak voorafgegaan door extremen in de positionering en het sentiment van beleggers: mensen moeten het ergste verwachten voordat ze optimistisch kunnen worden.

5. De volgende bullmarkt zal waarschijnlijk vlakker en minder winstgevend zijn

Zoals we hebben gezien, zijn er geen goede tijden om in aandelen te beleggen. Zonder rentetarieven die de bedrijfswaarderingen stimuleren, zullen de beleggingsrendementen na de herstelperiode waarschijnlijk zwakker zijn. Dat moet de reden zijn waarom Goldman-strategen geloven dat de rendementen de komende tien jaar binnen een breder handelsbereik zullen liggen, met lagere rendementen. Zoals we in een vorig artikel analyseerden, zullen de winnaars van dit decennium bedrijven zijn met sterke marges en goede dividenduitkeringen. In tegenstelling tot het voorgaande decennium, dat werd gekenmerkt door de groeibedrijven in de technologiesector.

Wat betekent dit voor het beleggen in aandelen?😨​

Markten veranderen voortdurend en deze bearmarkt van vandaag kan er heel anders uitzien dan die van voorgaande keren. Maar ze helpen ons de marktcycli te bepalen, zodat we weten hoe we in elk ervan moeten handelen. Op dit moment is het raadzaam om onze dienstverlening verder te verbeteren handels opleiding of perfectioneer onze cryptocurrency-training...