De afgelopen weken is de belangstelling voor het investeren in cryptocurrencies weer herboren. Met name het teken Ethereum Sinds medio juni is de koers drie keer zo sterk gestegen als de bitcoin, waardoor de waarde ervan met 85% omhoog schoot. Dit zou iets te maken kunnen hebben met het feit dat het netwerk op 12 september mijnbouw volledig elimineert en overgaat van een proof-of-work (PoW) naar een proof-of-stake (PoS) blockchain. Het evenement genaamd de fusie (of “de fusie” in het Spaans) zal een van de grootste zijn die ooit in de cryptocurrency-sector is gezien, maar we stellen allemaal dezelfde vraag... Welk effect zal dit hebben op de prijs van investeren in cryptocurrencies?
Wat is samenvoegen precies?🔐
Ethereum maakt momenteel gebruik van een proof-of-work (PoW)-systeem, waarin mijnwerkers strijden om complexe cryptografische puzzels op te lossen om het netwerk te beveiligen en transactieblokken aan de blockchain toe te voegen. Als beloning voor het oplossen van elke puzzel neemt de winnende mijnwerker de nieuw gedolven ETH, die wordt toegevoegd aan de totale muntenvoorraad. Mijnwerkers genereren ook winst uit transactiekosten voor elk blok dat ze minen.
Verschillen tussen PoW en PoS. Bron: Blockgeeks
Maar dit gaat veranderen met de samenvoeging, wanneer verwacht wordt dat Ethereum een PoS-blockchain zal worden. Wanneer de upgrade is voltooid, zal de Ethereum PoS Beacon Chain fuseren met de huidige PoW-keten. Mijnwerkers zullen worden vervangen door ‘validators’, die transactieblokken zullen bevestigen op basis van de hoeveelheid ETH die ze in Ethereum hebben vergrendeld. Dat wil zeggen dat het bedrag dat zij als onderpand verstrekken zal bepalen hoeveel ETH zij verdienen voor het privilege.
Waarom zou de fusie de prijs van ether kunnen helpen?✅
1. PoS beperkt het aanbod van ETH🌠
Mijnwerkers hebben grote onderhoudskosten (elektriciteit en apparatuur), die ze dekken door een deel van de ETH die ze verdienen in fiatvaluta om te wisselen. Dit is niet het geval voor validators, die simpelweg hun investering in cryptocurrencies inzetten om beloningen te genereren. Met andere woorden, ze hebben niet zoveel ETH nodig als mijnwerkers om winst te maken, wat betekent dat ze ETH langzamer creëren en het aanbod langer laag houden. Voeg daaraan toe dat het minder waarschijnlijk is dat validators hun ETH verkopen om hun rekeningen te betalen, en het PoS-model zou minder neerwaartse druk moeten zien op de prijs van investeringen in cryptocurrency.
Deflatoire projectie van ETH na de fusie. Bron: Finbold
2. Amerikaanse institutionele beleggers zullen kunnen deelnemen🤑
Coinbase heeft onlangs Coinbase Prime gelanceerd, een institutioneel bewaarplatform waarmee Amerikaanse hedgefondsen en vermogensbeheerders hun investeringen in cryptocurrency kunnen vastleggen en passief inkomen kunnen genereren. En omdat het wordt beschermd door een gereguleerd bedrijf, zullen ze beter in staat zijn om de nalevingsuitdagingen van het beveiligen en opslaan van de tokens zelf aan te pakken. Dit zou meer grote Amerikaanse investeerders moeten aanmoedigen om hun investeringen in cryptocurrencies te kopen en aan te houden, wat een grote impuls aan de prijs zou kunnen geven. Een van de grote deals die ze hebben gesloten is met het investeringsfonds Blackrock (BLK), dat de koers van Coinbase (COIN)-aandelen in één dag met 40% katapulteerde.
3. Proof-of-stake is een groener alternatief♻️
Het is geen geheim dat mijnbouw grote hoeveelheden elektriciteit verbruikt, wat een groot afschrikmiddel kan zijn voor grote institutionele beleggers met mandaten die hen verplichten groene investeringen aan te houden. Maar PoS zou ongeveer 99% minder elektriciteit moeten gebruiken dan PoW, dus het spreekt voor zich dat meer institutionele beleggers als gevolg daarvan bereid zullen zijn om hun cryptocurrency-investering in ETH te doen.
Vergelijking van het elektriciteitsverbruik tussen Bitcoin, Ethereum PoW en Ethereum PoS. Bron: Ethereum Foundation-blog
Waarom zou de fusie de prijs van ether kunnen belemmeren?❌
1. De fusie zou een ‘koop het gerucht en verkoop het nieuws’-evenement kunnen zijn🤡
Investeringsprijzen voor cryptocurrency hebben de neiging te stijgen vóór een grote gebeurtenis, omdat beleggers op de kar springen, om vervolgens de prijs scherp te zien dalen wanneer de gebeurtenis plaatsvindt en zij hun posities sluiten. We hebben dit exacte scenario de laatste tijd meerdere keren gezien, zoals toen CME Group de lancering aankondigde van bitcoin futures-producten in 2017 of Coinbase genoteerd aan de Amerikaanse aandelenmarkt in 2021.
De lancering van BTC-futures op de CME Group had de katalysator voor de grote daling kunnen zijn. Bron: CryptoFXStreet
Met andere woorden: beleggers zijn wellicht niet geïnteresseerd in de vraag of de fusie positief of negatief zal zijn voor de prijs van ether. Ze zijn eenvoudigweg geïnteresseerd in het feit dat er een grote gebeurtenis plaatsvindt die de markt in beweging brengt. Dus als een aanzienlijk deel van deze investeerders verkoopt wanneer de fusie plaatsvindt, kunnen alle eerdere winsten in ETH in één klap verdwijnen.
2. Er zijn tekenen dat het fusie-enthousiasme een hoogtepunt bereikt📉
De Ethereum-activiteit is de laatste tijd enorm gestegen, waarbij de transacties vanaf Ethereum-portemonneeadressen op 75 juli met 26% zijn gegroeid ten opzichte van de dag ervoor. Het is niet duidelijk wat dit precies heeft veroorzaakt (het enthousiasme voor de fusie heeft er misschien iets mee te maken), maar dat is vrijwel irrelevant. Het punt is dat we in het verleden soortgelijke pieken hebben gezien, en deze vertegenwoordigden bijna altijd een piek in de prijs van ETH. Daarom, als we de geschiedenis willen volgen, moet de prijs van ETH vroeg of laat een wending nemen.
De grootste pieken in activiteit in Ethereum-portemonneeadressen (blauw) zijn voorafgegaan aan grote dalingen in de prijs van ETH (grijs). Bron: Glassnode.
3. Ethereum-mijnwerkers sluiten hun machines mogelijk niet uit📴
De oorspronkelijke PoW-blockchain zal niet onmiddellijk ophouden te bestaan wanneer de fusie plaatsvindt. Om mijnwerkers te ontmoedigen om het te gebruiken, is er een zogenaamde ‘moeilijkheidsbom’ in de code geschreven, wat mijnbouwpuzzels zo ingewikkeld maakt dat het niet rendabel zou zijn om de blockchain te blijven gebruiken.
Uitleg over de hard fork van 2016, waar Ethereum Classic (ETC) werd geboren. Bron: Handelseducatie.
Maar in theorie zouden mijnwerkers er hoe dan ook op kunnen blijven minen, wat betekent dat Ethereum zich in twee afzonderlijke ketens ‘splitst’. En aangezien forks voor veel onzekerheid zorgen, zou dit kunnen wegen op de prijs van ETH. Een voorbeeld: Ethereum splitste zich in juli 2016 op in twee afzonderlijke blockchains (Ethereum en Ethereum Classic), en de prijs van ETH steeg in de aanloop naar het evenement. Het duurde echter een tijdje voordat Ethereum na de fork de dominante blockchain werd, en in de tussentijd daalde de prijs van ETH.
Zal de samenvoeging investeringen in cryptovaluta richting ETH stimuleren?🧐
Ervan uitgaande dat alles volgens plan verloopt, zou de overstap van Ethereum naar PoS op de lange termijn een belangrijke drijfveer kunnen zijn voor de prijs van ETH. Maar op de korte termijn zijn de zaken minder duidelijk. Als het waar is dat de prijs van ETH nog verder zou kunnen stijgen naarmate we dichter bij de fusie van september komen, zou deze tot stilstand kunnen komen of zouden investeerders het vertrouwen volledig kunnen verliezen.
Hoe dan ook, de prijs van ETH is zo in rep en roer dat dit waarschijnlijk niet het beste moment is om all-in te gaan. Het meest verstandige zou zijn om de strategie te volgen die we hebben geprobeerd, namelijk het middelen van onze instroom, door periodiek in ETH te investeren met kleine delen van onze investeringen in cryptocurrency. Op deze manier kunnen we nog steeds een aantal voordelen hebben als deze rally meer benzine in de tank heeft, maar we zullen niet overgeïnvesteerd worden als deze dichter bij het evenement ontploft.