Coinbase (COIN) maakte zijn debuut op de technologie-index Nasdaq tijdens de rally van de cryptocurrency-markt. Maar langzaam, een jaar later, werd de cryptocurrency-uitwisseling naar beneden gesleept toen de prijzen van cryptocurrency daalden. Nu Coinbase-aandelen nu 85% goedkoper zijn dan toen ze op hun hoogste niveau ooit werden verhandeld, hebben we onderzocht of ze een koopje zijn tegen deze prijzen, of dat ze om de een of andere reden goedkoop zijn.
Brengen ze genoeg geld binnen via cryptocurrencies?🚨
Het laatste kwartaalrapport van Coinbase verscheen deze maand. En op het eerste gezicht waren de resultaten niet erg goed. Afgelopen kwartaal genereerde de beurs een netto-inkomen (omzet minus directe verkoopgerelateerde kosten) van $1,160 miljard. De recente daling van de cryptocurrency-markt heeft er veel mee te maken. Deze cijfers zijn minder dan de helft van de brutowinst in het voorgaande kwartaal ($2,490 miljard), slechter dan welk kwartaal dan ook.
Netto inkomen van Coinbase. Bron: Coinbase aandeelhoudersbrief Q1 2022.
Coinbase kent twee soorten inkomsten: handelsinkomsten (totale transactie-inkomsten) en overige product- en service-inkomsten (totale abonnements- en service-inkomsten). Zoals we in de onderstaande grafiek kunnen zien, daalden de handelsopbrengsten afgelopen kwartaal met ongeveer 55% en lijken ze over het algemeen een neerwaartse trend te vertonen. Dat is te verwachten: we bevinden ons immers in een bearmarkt in cryptocurrencies en er zijn minder investeerders die cryptocurrencies kopen en verkopen.
Totale netto-inkomsten per kwartaal uit Coinbase-transacties. Bron: Coinbase aandeelhoudersbrief Q1 2022.
Maar aan de andere kant van de medaille lijkt de beurs zijn inkomstenstromen op te bouwen buiten de handel in cryptocurrency. De netto-inkomsten uit alles behalve handelen daalden het afgelopen kwartaal minder (ongeveer 35%) en zijn hoger dan in de eerste drie kwartalen van vorig jaar. Dus ondanks de daling van het afgelopen kwartaal lijkt het in de loop van de tijd nog steeds een stijgende trend te vertonen, net als de cryptocurrency-markt.
Totale netto kwartaalomzet van Coinbase (exclusief handel). Bron: Coinbase Shareholder Letter Q1 2022.
Geven ze te veel uit in de cryptocurrency-industrie?🛒
Afgelopen kwartaal heeft Coinbase $1.700 miljard uitgegeven, meer dan in de voorgaande vier kwartalen. Hier hebben we een overzicht van uw uitgaven (Godzijdank zijn ze niet van ons...) :
Bedrijfskosten van Coinbase. Bron: Coinbase aandeelhoudersbrief Q1 2022.
Als we dieper in de cijfers duiken, kunnen we zien dat Coinbase zich voorbereidt op de toekomstige groei van het cryptocurrency-ecosysteem. Het personeelsbestand steeg het afgelopen kwartaal met bijna 33% en het bedrijf besteedde 24% meer aan technologie en ontwikkeling. Het heeft ook ongeveer $6.000 miljard aan contanten, die het kan gebruiken om verder te bouwen als de daling van de cryptocurrency-bearmarkt voortduurt. Al met al kunnen deze gebeurtenissen op de lange termijn vruchten afwerpen.
Heeft Coinbase Stock de bodem bereikt, net als cryptocurrencies?💀
Laten we eens kijken naar de technische aspecten van het aandeel. Elke balk in de onderstaande grafiek vertegenwoordigt een week van prijsactie. We zien dat beleggers de afgelopen week “capituleerden” (dat wil zeggen: ze gooiden de handdoek in de ring) en verkochten hun aandelen met enorme verliezen. Dit gebeurt vaak wanneer de prijs het dieptepunt nadert. Over het algemeen kunnen we zien dat drie dingen een capitulatie suggereren:
- De prijs werd vorige week erg volatiel, waarbij de wekelijkse Bollinger Bands van Coinbase steeds breder werden. Cryptocurrencies waren tegelijkertijd aan het verliezen.
- De prijs brak ruim buiten de lagere Bollinger-band en bereikte een wekelijks dieptepunt van $41 voordat de week eindigde bij $68, wat betekent dat kopers de dip met overtuiging kochten. Laten we de directe correlatie van Coinbase-aandelen met de cryptocurrency-markt niet vergeten.
- Dit gebeurde allemaal tijdens een recordpiek in het handelsvolume, waaruit bleek dat extreme paniekverkopen samenvielen met de ineenstorting van de cryptocurrency-markt.
Coinbase-aandelenkoers op wekelijkse basis. Bron: TradingView.
En hoewel deze capitulatie een goed teken is, is het nog te vroeg om te weten of het dieptepunt is bereikt. De cryptocurrency-markt blijft zijwaarts, de prijs zou gemakkelijk weer kunnen dalen om verschillende keren nieuwe dieptepunten te testen en een basis te bouwen van waaruit de volgende bullish aanval kan worden ondernomen. Als we inzoomen op de dagelijkse grafiek (waar elke balk de prijsactie van één dag vertegenwoordigt), kunnen we zien dat er zich een handelsbereik tussen $41 en $74 begint te vormen. Voor transacties op de kortere termijn zou een doorbraak boven het hoogste punt van $74 een signaal kunnen zijn voor een aanstaande rally in de cryptocurrency-markt en dus voor een koopkans, maar misschien willen we een limietorder voor verliezen gebruiken om de risico's te beheersen.
Coinbase-aandelenkoers op dagelijkse basis. Bron: TradingView.
Als cryptocurrencies een steuntje in de rug hebben, is het dan een goed moment om Coinbase te betreden?🚪
We bevinden ons niet langer in een bullmarkt in cryptocurrencies, en investeerders zijn veel minder enthousiast over Coinbase dan toen het een jaar geleden voor het eerst werd genoteerd tijdens de cryptocurrency rally. Ark Investering Cathie Wood's, dat investeert in innovatieve bedrijven in sectoren waarvan zij gelooft dat ze een enorm groeipotentieel hebben, heeft tijdens de recente dip $30 miljoen aan Coinbase-aandelen opgehaald. Misschien heeft Cathie via Coinbase ingespeeld op de recente cryptocurrency-crash.
Informatie over de investering van Ark in Coinbase. Bron: Ark Invest
Zeker, Coinbase heeft zojuist een nieuwe onthulling gedaan die niet zo goed werd ontvangen door zijn klanten: als het ooit failliet gaat, zal het misschien de cryptocurrencies van klanten moeten behandelen als bedrijfsschulden om hongerige crediteuren af te weren. Het ziet er niet goed uit, maar ze moesten het bekendmaken omdat ze een Amerikaans beursgenoteerd bedrijf zijn dat handelt in cryptocurrencies. De regelgevende taken van het bedrijf zouden het ook kunnen vertragen bij het lanceren van nieuwe cryptocurrency-producten, omdat alles eerst moet worden goedgekeurd door de toezichthouder.
Huidige situatie van cryptocurrency-regulering wereldwijd. Bron: Medio16
Maar Coinbase speelt het lange spel met regulering, en dat zou op termijn veel kunnen opleveren. Gezien wat er net is gebeurd Aarde maanzullen de autoriteiten in de toekomst waarschijnlijk kritischer naar cryptocurrencies gaan kijken. En als het om naleving gaat, heeft Coinbase een sterke start ten opzichte van concurrerende beurzen als Binance en FTX, dus het zou de storm van regelgeving op het gebied van cryptocurrency beter moeten doorstaan dan andere.