Pasaran saham British adalah antara yang paling dibenci di dunia. Pelabur membelakanginya, pengurus dana mengelaknya dan satu-satunya yang melabur di dalamnya adalah syarikat British sendiri. Tetapi apabila sekumpulan aset sangat dihina, anda tahu anda bijak untuk melihatnya. Jadi mari kita lihat mengapa peluang muncul di pasaran paling murah di dunia.
Mengapa tiada sesiapa yang mahukan saham British?
UK telah terperangkap dalam ribut pertumbuhan yang tidak stabil dan inflasi yang tidak henti-henti. Bank of England (BoE) telah menaikkan kadar faedah, membawa mereka ke tahap yang hampir memeningkan, untuk cuba menyejukkan kenaikan harga, yang mencapai paras tertinggi dalam 40 tahun pada akhir 2022. Dan kadar yang lebih tinggi itu telah meletakkan tekanan yang kuat terhadap pertumbuhan dan keuntungan perniagaan.
Dan itu hanya dalam ekonomi. Jika kita melihat indeks saham utama UK, kita akan menemui pengeluar komoditi (seperti Shell, BP dan Rio Tinto), stok staples pengguna defensif (seperti Unilever, Diageo dan British American Tobacco), bank (seperti HSBC) dan syarikat farmaseutikal (seperti AstraZeneca dan GSK), dengan stok teknologi dan pertumbuhan yang sangat sedikit. Kecondongan terhadap saham defensif dan nilai ini telah mencabar pada masa pelabur telah beralih ke arah pertumbuhan dan saham kitaran.
Jadi mengapa mendekati saham British?
Jika kita akan melabur untuk jangka panjang, kita perlu menumpukan pada perkara yang mendorong pulangan jangka panjang yang menarik itu: penilaian awal yang murah, dividen yang menarik dan asas syarikat yang bertambah baik (cth., pertumbuhan keuntungan yang lebih tinggi dan margin keuntungan). Ramalan jangka pendek untuk saham British boleh mengelirukan, tetapi elemen ini menunjukkan hari yang lebih baik bagi mereka yang bersabar:
1. Penilaian: Saham British adalah yang paling murah di pasaran.
Morgan Stanley telah memecahkan angka dan mendapati bahawa saham British pada masa ini adalah yang paling murah di dunia. Bukan sahaja murah berbanding rakan sejawatan Amerika mereka yang lebih mahal, tetapi juga berbanding rakan Eropah (garisan biru muda) dan global (garisan biru tua), yang disenaraikan pada diskaun masing-masing 20% dan 40%. .
Dan ini bukan hanya disebabkan oleh hubungan kukuh UK dengan jenis sektor yang cenderung mempunyai penilaian yang lebih rendah: walaupun selepas menyesuaikan untuk sektor ini, saham UK masih didagangkan pada diskaun 30% yang boleh dikreditkan kepada rakan setara global mereka. . Lebih penting lagi, saham British bukan sahaja murah berbanding wilayah lain, tetapi juga berbanding sejarah mereka sendiri, menjadikan peluang itu lebih menarik.
Yang pasti, aset murah tidak semestinya pembelian pintar. Tetapi, secara amnya, pemerolehan aset murah akan memihak kepada kita, terutamanya dalam jangka panjang. Pelabur sering meletakkan terlalu banyak kepentingan pada masa lalu yang suram baru-baru ini dan gagal melihat kemungkinan masa depan yang cerah. Oleh itu, apabila semuanya kelihatan suram, sentimen cenderung meletakkan penilaian di bawah nilai saksamanya. Jika kami akhirnya membeli turun, kami lebih berkemungkinan mendapat manfaat daripada asas yang kurang suram dan momentum penilaian menaik. Malah, kajian telah menunjukkan bahawa penilaian adalah salah satu faktor terpenting dalam keuntungan jangka panjang.
2. Dividen: antara hasil yang paling menarik di dunia.
Walaupun saham UK tidak melonjak, hasil dividen yang tinggi sebanyak 4,3% (dua kali ganda daripada saham AS) bermakna kami masih akan mendapat keuntungan yang besar. Gandingkan ini dengan pulangan yang kukuh ke atas ekuiti (setanding dengan syarikat AS) dan potensi lantunan semula dalam penilaian, dan saham British tiba-tiba kelihatan kurang menjemukan berbanding aset lain yang memberi hasil tinggi seperti tunai dan sekuriti. bonus. Dan sudah tentu, saham British mungkin bukan roket Nvidia yang diimpikan oleh sesetengah pelabur. Tetapi ingat; Selalunya kura-kura, bukan arnab, yang melintasi garisan penamat terlebih dahulu.
3. Asas: ruang untuk penambahbaikan.
Harga semasa telah pun mengambil kira prospek ekonomi makro yang tidak stabil. Oleh itu, sebarang penambahbaikan dalam bidang ini boleh meningkatkan harga saham apabila pelabur menilai semula prospek mereka. Perkara sudah dilihat: data inflasi memberikan kejutan yang menggembirakan minggu lalu, dengan UK memperoleh peningkatan terbesar kepada ramalan KDNK 2023 setakat tahun ini. Walaupun dalam jangka sederhana, nisbah risiko-ganjaran kelihatan agak menarik.
Dalam jangka panjang, beberapa kelemahan semasa pasaran UK boleh menjadi kekuatan. Kita boleh mendapati diri kita berada pada titik infleksi makroekonomi yang utama, dengan inflasi dan kadar faedah lebih tinggi berbanding dekad kebelakangan ini. Selain itu, kerajaan boleh mengalihkan tumpuan mereka daripada aset kewangan kepada pertumbuhan ekonomi, menggunakan rangsangan fiskal untuk memacu kemajuan. Dalam persekitaran sedemikian, saham yang kaya dengan tunai, pengeluar komoditi dan sektor "ekonomi lama" seperti bank dan pembina rumah boleh mengatasi prestasi saham pertumbuhan tinggi pada masa lalu.