Telah ada spekulasi tentang jenis pemulihan ekonomi AS. Adakah pemulihan berbentuk V yang cepat, atau jangka masa yang panjang antara penurunan dan pemulihan yang seterusnya (berbentuk U)? Bentuk pemulihan lain yang mungkin dibandingkan dengan huruf "W" dan "L".
Pada hakikatnya, sup abjad ini "akhirnya penting sangat", menurut Vincent Deluard, ketua strategi makro global di firma pelaburan INTL FCStone. Dalam e-mel, beliau berkata bahawa pelabur tidak seharusnya berkecil hati dengan ini, kerana, beliau menyatakan, "ramalan ekonomi, latihan berbahaya pada masa terbaik, adalah lebih tidak berguna hari ini: kita tidak tahu sama ada akan berlaku gelombang kedua. jangkitan atau tidak, inflasi atau deflasi, kemelesetan kunci kira-kira atau jubli hutang, dsb. »
Oleh itu, mengetahui bahawa ramalan tidak jauh berbeza dengan strategi pelaburan kita haruslah meyakinkan. Sekiranya ada, kemelesetan coronavirus mungkin sudah berakhir, tetapi perjalanan panjang menuju "normal".
KDNK pada suku ini
Deluard mencapai kesimpulan berlawanan dengan intuitif ketika mengira pulangan bagi pelabur hipotetis yang dapat meramalkan berapa angka akhir KDNK yang akan menjadi empat suku sebelumnya. Ini melibatkan tahap pengawasan yang luar biasa, tentu saja, kerana lama setelah suku tertentu berakhir bahawa pemerintah mencapai angka KDNK akhir untuk suku itu.
Walau bagaimanapun, Deluard mendapati bahawa pelabur hipotetis ini, walaupun memiliki keahlian yang luar biasa, hampir tidak dapat mengatasi strategi membeli dan menahan yang sederhana selama tujuh dekad yang lalu.
Secara khusus, dia menganggap bahawa pelabur ini akan dilaburkan 100% sekiranya pertumbuhan KDNK pada empat suku berikutnya lebih cepat daripada pada suku semasa; jika tidak, anda akan melabur secara tunai. Sejak akhir tahun 40-an, pelabur ini akan mengungguli S&P 500 SPX, + 0,43% kurang dari satu peratusan mata tahunan. Itu ganjaran yang sangat kecil kerana menjadi petua yang sempurna, terutamanya kerana kemungkinan besar ramalan kami akan jatuh jauh, tidak sempurna.
Pertimbangkan apa makna penemuan Deluard untuk keadaan kita yang tidak menentu ketika ini, di mana kita tidak benar-benar tahu seberapa pantas ekonomi berkembang. Tetapi kita akan mempunyai sedikit kelebihan berbanding rakan pelabur kita walaupun kita tahu sekarang bahawa pertumbuhan ekonomi akan meningkat pada suku kedua 2021.
Mengapa pengetahuan mengenai kadar pertumbuhan ekonomi masa depan tidak begitu penting? Deluard berpendapat itu kerana margin keuntungan dan nisbah P / E lebih penting. Bagaimanapun, ekonomi mungkin berkembang dengan pesat, tetapi jika margin keuntungan menyusut pertumbuhan itu tidak akan meningkat menjadi keuntungan. Dan pendapatan yang berkembang pesat tidak selalu melebihi penurunan P / E.
Pendapatan syarikat pada masa hadapan
Peranan berlebihan yang dimainkan oleh nisbah P / E ini berkaitan dengan kadar diskaun yang digunakan oleh pelabur - secara eksplisit atau tersirat - ketika mereka menilai pendapatan syarikat di masa depan. Dengan kadar diskaun yang tinggi, keuntungan pada tahun-tahun mendatang bermakna sedikit berbanding penilaian semasa syarikat. Dengan kadar diskaun yang rendah, mereka lebih penting. Sebenarnya, Deluard baru-baru ini menunjukkan bahawa, bergantung pada kadar diskaun yang digunakan, S&P 500 kini dinilai cukup tinggi antara 1.851 dan 3.386.
Tidak mengejutkan, seperti yang Deluard katakan, mengetahui terlebih dahulu kadar pertumbuhan KDNK "sangat tidak berguna." Tidak ada yang mengatakan bahawa ekonomi tidak penting. Sudah tentu ia penting. Tetapi kesan anda paling besar apabila anda menumpukan pada pasaran saham jangka panjang. Dalam jangka masa yang lebih pendek, ekonomi memainkan peranan kurang daripada margin keuntungan dan kadar diskaun yang berkaitan dengan penilaian.
Perbincangan ini juga memberi perspektif perbahasan baru-baru ini mengenai pemutusan hubungan antara pasaran saham dan ekonomi. Apa yang ditunjukkan oleh kajian Deluard adalah bahawa pemutusan ini tidak baru atau lebih besar sekarang daripada tahun-tahun yang lalu.
Pelabur mengharapkan pemulihan ekonomi yang cepat kerana NASDAQ 100 mencapai tahap tinggi baru dan S&P 500 menghilangkan kerugian tahunan. Indeks penanda aras S&P 500 jatuh hampir 34% dari paras tertinggi Februari hingga terendah Mac, mendorong pasaran ke wilayah penurunan harga. Stok teknologi dan komunikasi yang meningkat telah meningkatkan pendapatan NASDAQ, dengan syarikat seperti Zoom hampir menggandakan harga sahamnya sejak awal Januari kerana penguncian itu memaksa pengguna untuk menggunakan bentuk komunikasi baru.
Pasaran lembu baru disahkan hanya 16 minggu selepas ketakutan COVID-19 menyaksikan pelabur menjual aset mereka ketika kemelesetan dikhuatiri di Amerika Syarikat.
NASDAQ naik 44,7% dari bawah 23 Mac. Pasaran bull umumnya dianggap kenaikan lebih dari 20% dari titik terendah.
Ketua ekonomi BetaShare David Bassanese percaya pasaran boleh menjadi terlalu optimis setelah membayangi paras tertinggi sebelumnya.
Pada akhirnya, saya mengesyaki pasaran akan terlalu optimis mengenai kepantasan pemulihan ekonomi, tetapi pasaran akhirnya didorong oleh aliran berita harian, yang pada umumnya tetap menggalakkan sejak mereka dimasukkan. Penutupan global sedang dilakukan, "katanya.
Data ekonomi negatif
"Bagaimanapun, pasaran telah secara efektif menolak data ekonomi negatif yang berkaitan dengan penguncian semasa penjualan pada bulan Mac, dan oleh itu kebal terhadap data ini ketika mulai muncul dalam beberapa bulan terakhir," jelas Bassanese.
Ketika ekonomi mula dibuka kembali, ahli ekonomi berpendapat bahawa gambaran yang lebih jelas mengenai prospek ekonomi akan memberi kesan pada pasaran saham.
“Pasar telah dapat memfokuskan pada keuntungan dari penutupan dalam hal meluruskan kurva, membuka kembali secara bertahap dan sekarang beberapa tanda awal pemulihan dalam data ekonomi terbaru. Tetapi cabaran akan datang setelah bangkit awal dalam data ekonomi pasca pembukaan semula, jika data pasca pembukaan jauh lebih tenang, seperti yang saya rasa akan terjadi.
"Pasar kemungkinan akan terus bertindak seolah-olah ada reli berbentuk V hingga ada bukti yang lebih jelas untuk sebaliknya," sambung Mr Bassanese.
Dorongan utama untuk pasaran adalah laporan pekerjaan bulanan pada hari Jumaat, yang menunjukkan penurunan kadar pengangguran yang tidak dijangka, memperkuat pandangan bahawa kerosakan ekonomi terburuk dari wabak virus telah berakhir.
Saham yang sebelumnya terpukul paling teruk oleh penutupan, termasuk pengangkutan, pelancongan dan industri runcit, telah meningkat ketika para pelabur menjadi optimis terhadap dunia pasca-COVID-19 yang terhad. "Apa yang jelas berlaku ialah kegembiraan pembukaan semula memungkinkan banyak perniagaan yang menjadi mangsa COVID-19 kembali dan kembali berkuatkuasa," kata Stanley Druckenmiller, Presiden dan CEO Pejabat Keluarga Duquesne., ke CNBC.
Namun, Mr Bassanese mengingatkan pelabur Australia agar berhati-hati dan sabar ketika melabur di pasaran AS.
"Saya masih fikir sudah waktunya untuk berhati-hati, terutamanya jika anda belum pernah memasuki rali ekuiti baru-baru ini. Ketakutan untuk hilang sekarang semakin kuat, tetapi saya mengesyaki bahawa mungkin ada kemunduran yang baik dalam beberapa bulan mendatang - sekurang-kurangnya setengah pemulihan dari akhir bulan Mac - kerana kenyataan pemulihan ekonomi yang sederhana menjadi jelas, "kata Mr. Bassanese .
Keputusan antarabangsa yang kukuh telah meningkatkan saham domestik, dan pasaran Australia meningkat 2,48% pada waktu akhbar.
Trend menurun di pasaran saham
Pelabur sangat lemah, dengan 75% menjangkakan pemulihan berbentuk U atau W dari kejatuhan ekonomi wabak coronavirus, berbanding hanya 10% yang menjangkakan bentuk-V, menurut tinjauan pengurus terbaru. Bank of America Global Fund Fund . Gelombang kedua coronavirus sejauh ini merupakan risiko ekor terbesar, dengan 52% pengurus yang disurvei menyebutnya, sementara pengangguran yang tinggi secara kekal (15%) dan perpecahan Kesatuan Eropah (11%) menduduki tempat kedua dan ketiga.
Pengurus menolak kebimbangan penjual kerana saham AS mendekati tahap tertinggi dalam gelembung teknologi. Penawarnya tidak boleh lebih teruk daripada penyakit
Dana berbilang pengurus mengurangkan pendedahan ekuiti ke tahap terendah. Tahap tunai jatuh sedikit ke 5,7% daripada 5,9% pada bulan April, tetapi masih jauh di atas purata 10 tahun terakhir iaitu 4,7%, yang menunjukkan bahawa "isyarat Beli" adalah pertaruhan balas.
Sesuai dengan pelaburan "sangat menurun" ini, responden adalah aset kitaran yang kurang berat badan, seperti tenaga dan industri, dan aset pertahanan yang berlebihan, seperti penjagaan kesihatan, wang tunai dan bon. Argumen nilai berbanding pertumbuhan telah kembali ke tahap krisis kewangan pra-global, dengan 23% daripada pelabur percaya bahawa saham akan mengalami pertumbuhan yang rendah, angka yang terakhir dilihat pada bulan Disember 2007.
Pendapat pelabur
Sebilangan besar pengurus (63%) mengatakan syarikat berlebihan, menyokong pandangan bahawa pelabur mahu syarikat mengeluarkan wang mereka untuk memperbaiki kunci kira-kira, dengan 73% menjangkakan hal ini, sementara 15% menginginkan kenaikan capex dan 7% mahu wang tunai dikembalikan kepada pemegang saham.
Euro kelihatan murah bagi responden, dengan 17% bersih menunjukkan mata wang tidak dinilai, sementara 43% bersih percaya dolar dinilai terlalu tinggi, walaupun pendedahan kepada ekuiti AS masih kelebihan berat bersih 24% sementara ekuiti zon euro kurang berat (bersih 17%), peruntukan terendah sejak Julai 2012.
Walaupun begitu, UK adalah wilayah yang paling kekurangan berat badan dalam tinjauan pengurus dana global bulan ini, dengan berat badan bersih 33%. Sementara itu, harus diingat bahawa penyusunan semula rantaian bekalan, peningkatan proteksionisme dan bentuk baru cukai yang lebih tinggi, menduduki tempat pertama dalam senarai pelabur mengenai perubahan struktur dalam dunia pasca-Covid, yang disebutkan 68 %, 44% dan 42% setiap masa.
Pengecualian hutang, tenaga hijau, stagflasi dan pendapatan asas sejagat juga terdapat dalam senarai kemungkinan perubahan pasca pandemi bulan ini.
Penjimatan komisen
Terutama pelabur yang menjalankan banyak operasi dalam setahun, baik yang bertujuan untuk jangka pendek, sederhana atau jangka panjang, dapat memanfaatkan kadar pasaran saham rata yang mula memasarkan institusi kewangan semakin banyak dan, yang membolehkan penjimatan ketara dari segi komisen untuk operasi yang dilakukan. Kadarnya antara 6 dan 10 euro sebulan, dan bagi seseorang yang melakukan empat operasi sebulan, misalnya, penjimatan dapat berarti rata-rata 30 euro setiap bulan, yang juga membantu mengoptimumkan pelaburan. Kadar tetap di pasaran saham membolehkan pengguna melakukan seberapa banyak operasi jual beli yang mereka mahukan, seperti halnya dengan harga telefon atau Internet. Walaupun aplikasinya tidak begitu meluas di sektor kewangan, ia terutama merangkumi bank dan bank simpanan yang beroperasi melalui Internet dan broker, baik nasional dan antarabangsa, yang memberikan syarat terbaik.
Walau apa pun, tidak dapat dilupakan bahawa pembelian yang baik di pasaran saham bermaksud membuat banyak kemajuan sehingga hasilnya dalam bentuk keuntungan modal tidak memakan waktu lama untuk tiba, tetapi untuk ini perlu dilakukan serangkaian panduan dan juga langkah berjaga-jaga dengan tujuan bahawa pengambilan kedudukan yang buruk dapat menurunkan pelaburan kita di masa depan, walaupun dengan kosnya berkembang dalam masa kenaikan harga.
Sebelum mengambil posisi dalam keamanan, disarankan untuk mempelajari aspek teknikal dan asasnya, untuk tidak membiarkannya memilih pilihan secara rawak yang hanya dapat menimbulkan masalah untuk kepentingan pelabur kecil dan sederhana, terutama dalam bentuk kekurangan.
Memasuki sektor yang tepat mempermudah tugas pemilihan ketika membina portfolio, kerana kemungkinan akan menangkap sentimen pasaran positif, apa pun taruhan yang dipilih, selagi data asas syarikat itu positif.
Dalam tren kenaikan, peraturan yang sangat umum di kalangan pelabur yang paling berpengalaman adalah menunggu penurunan harga syarikat untuk memasuki pasaran dengan harga yang lebih kompetitif, yang dapat menyebabkan kenaikan harga yang lebih tinggi. kemungkinan penilaian semula. Pemotongan spesifik ini terjadi ketika ada "keletihan" tertentu di posisi beli dan penjualan mulai melambung, yaitu ketika pasar terlebih beli dan memerlukan penyesuaian harga untuk melanjutkan kenaikannya. "Penembusan" ini dalam sebut harga, di mana penjualan mula muncul, berlaku beberapa kali semasa proses kenaikan harga, bahkan penganalisis pasaran saham menggambarkannya sebagai "pergerakan pasaran yang sihat sepenuhnya"Ini berfungsi untuk indeks, sektor atau saham untuk memperoleh lebih banyak kekuatan dalam sesi perdagangan seterusnya. Mereka sangat sesuai untuk para pelabur yang menyasarkan jangka pendek dan ingin mendapatkan semua "jus" mereka dari pergerakan menaik yang dialami ekuiti. Sebaliknya, mereka mempunyai keberkesanan yang sedikit bagi mereka yang memilih pelaburan mereka untuk jangka masa sederhana dan panjang kerana kesannya tidak begitu berkesan.
Membeli stok hampir dengan harga sokongan mereka: Melalui carta, kita dapat memeriksa nilai-nilai yang berada dalam situasi ini, kemudian menjualnya di zon rintangan, atau juga sekiranya penyokong pecah. Ini adalah salah satu strategi termudah yang digunakan di pasaran saham, walaupun untuk ini perlu dilakukan pemantauan tepat pada waktunya terhadap evolusi harga calon yang mungkin merupakan bagian dari portfolio sekuriti.
Sekuriti yang mencapai tahap bawah: Ini adalah salah satu senario yang ideal bagi mana-mana pelabur yang harus berurusan dengan pembelian, walaupun mempunyai kelemahan serius bahawa sangat sukar bagi penjimat runcit untuk menemui titik yang tepat ini dan mereka mesti dibantu oleh analisis yang dilakukan oleh perantara utama. atau broker kewangan, yang diterbitkan di media khusus. Sebelum mengambil kedudukan dalam bidang keselamatan, disarankan untuk mempelajari aspek teknikal dan asasnya.