ASV investīciju banka JP Morgan nesen samazināja Eiropas tērauda uzņēmumu vērtējumus ArcelorMittal, Acerinox un Aperam, visi no tiem ir iekļauti Spānijas akciju tirgū. Acerinox gadījumā samazinājums ir noticis Ibex 35 kotētajām akcijām, samazinot 10,2% no 10,6 eiro līdz 11,8 eiro par akciju. Tas dod 15% pieauguma potenciālu no pašreizējām cenām. Tā ir vērtību virkne, kas pēdējos gados ir visaugstāk novērtēta. Ar dažiem augstumiem, kas izvietoti ap divcipariem.
Jebkurā gadījumā, šķiet, viss norāda, ka labojumi ir tepat blakus pēc jaunā sektora ziņojuma, ko izstrādājusi ASV investīciju banka JP Morgan. Konkrētajā ArcelorMottal gadījumā griezums JP Morgan tā vērtējums ir akcijām, kas kotētas Euronext Amsterdam. ASV bankas analītiķi samazināja mērķa cenu no 36,5 līdz 26,5 eiro par akciju. Tas ir ļoti dziļš griezums, kas var būt piemērots mazajiem un vidējiem investoriem, kuri šajā uzņēmumā atrodas tērauda nozarē.
No otras puses, Eiropas Komisija jaunā gada pirmajās dienās ir norādījusi, ka uzliks tarifus 25% apmērā 26 kategoriju tērauda izstrādājumu importam no trešām valstīm. Tas ir vēl viens faktors, kas neatbalsta šo biržas sarakstā iekļauto uzņēmumu biznesa intereses. Nav pārsteidzoši, ka nevar izslēgt, ka nākamajās akciju tirgus sesijās viņu uzņēmumos var attīstīties dziļi kritumi. Šajā ziņā mēs šobrīd nevaram aizmirst, ka šie uzņēmumi ir cikliski krājumi.
Tērauda uzņēmumi: cikliskās vērtības
Tā kā tās ir cikliskas uzņēmējdarbības līnijas, tās ir jutīgākas pret izmaiņām ekonomikas ciklā. Tas praksē nozīmē, ka ekonomiskās ekspansijas periodi tie darbojas labāk akciju tirgos nekā citas kapitāla daļas. Bet gluži pretēji, ietekme ir intensīvāka arī ekonomikas lejupslīdes laikā. Šī iemesla dēļ jaunas ekonomikas lejupslīdes iestāšanās starptautiskajā arēnā neapšaubāmi nozīmētu ļoti spēcīgu cenu samazinājumu. Ar intensitāti, kas var sasniegt aptuveni 20% vai 30% kritumu, kā tas ir noticis iepriekšējos gados.
Kaut arī gluži pretēji, nevar aizmirst, ka kāds ekonomikas pasliktināšanās Starptautiskajam būs ļoti negatīva ietekme uz šīs klases uzņēmumiem. Kopumā un bez jebkāda veida ierobežojumiem. Šis ir scenārijs, kas var rasties no ekonomikas lejupslīdes un uz kuru mazajiem un vidējiem investoriem jābūt ļoti uzmanīgiem. Ņemot vērā ienākšanu vai iziešanu no akciju tirgiem, atkarībā no jaunās starptautiskās skatuves, kas parādās. Izmantot vienu vai otru ieguldījumu stratēģiju, lai ietaupījumi būtu rentabli, salīdzinot ar citiem apsvērumiem.
Nelabvēlīga vide tērauda ražotājiem
Šajā vispārējā scenārijā starptautisko organizāciju prognozes nav īpaši labvēlīgas tērauda uzņēmumu interesēm kopumā. Šajā ziņā SVF plāno a pieauguma temps 3,5% visā pasaulē 2019. gadam un 3,6% 2020. gadam. Tie ir attiecīgi 0,2 un 0,1 procentu punkti, kas ir zemāki par oktobra pēdējo prognozi, padarot to par otro lejupejošo pārskatīšanu trīs mēnešu laikā.
Šie dati var kaitēt visiem nozares uzņēmumiem, jo viņu cenas nākamajos mēnešos tiek koriģētas. Pēc tam, kad izstrādājāt a augšupejoša tendence kas ilga daudzus gadus. Tāpēc nav labākais laiks, lai tiktu pozicionēts kādā no šiem biržā kotētiem uzņēmumiem, kas ir atkarīgi no ekonomikas cikliem. Ir arī citas iespējas, kas no šiem precīzajiem mirkļiem var būt izdevīgākas. Piemēram, daudz konservatīvāka profila vērtības, piemēram, mazo un vidējo investoru interešu saglabāšana.
Obligāciju emisija
No otras puses, jāatzīmē, ka daži tērauda uzņēmumi piedāvā citas ieguldījumu sistēmas, izmantojot fiksēta ienākuma tirgi. Šis ir īpašais ArcelorMittal gadījums, kas nesen EMTN programmas ietvaros paziņoja par obligāciju ar fiksētu 2,250% procentu likmi emisiju 750 miljonu eiro vērtībā savas EMTN programmas ietvaros par 10.000 10.000 miljonu eiro. Emisijas noslēgums notika šodien. Obligācijas tika emitētas saskaņā ar ArcelorMittal vidēja termiņa obligāciju programmu (EMTM) XNUMX miljardu eiro apmērā, kas paredzēta institucionālajiem investoriem.
Citā aspektā un attiecībā uz ziņām, ko ģenerējis tas pats biržas sarakstā iekļautais uzņēmums, jāatzīmē, ka tas ir uzņēmies arī vadošo lomu gan ResponsibleSteel izstrādē, gan apņemšanās īstenot šo iniciatīvu, ko veicinājušas dažādu jomu struktūras ar mērķis ir izveidot pirmo globālo tērauda rūpniecības sertifikācijas sistēmu.
Attīstība tās izaugsmē
ResponsibleSteel tika dibināta 2015. gadā kā bezpeļņas organizācija, lai veicinātu atbildīgāku uzņēmuma nākotni tērauda rūpniecība. Šis mērķis tiks sasniegts, izstrādājot pirmo pasaules mēroga sertifikācijas programmu un tai pievienotos standartus visai tērauda rūpniecības vērtību ķēdei, sākot no ieguves darbībām un ražošanas procesiem līdz pārstrādātu produktu tirdzniecībai un izplatīšanai.
Sertifikācijas standarti attieksies uz šādām jomām:
- Klimata pārmaiņas un siltumnīcefekta gāzu emisijas.
- Atbildīga ūdens un bioloģiskās daudzveidības pārvaldība.
- Cilvēktiesības un darba likumdošana.
- Vietējās kopienas un uzņēmējdarbības integritāte.
Acerinox rezultāti
Attiecībā uz otru lielo tērauda uzņēmumu, kas tiek kotēts mūsu valsts akcijās, jaunākie biznesa rezultāti ir diezgan patīkami investoriem. Šajā ziņā Acerinox iegūst 221 miljons eiro peļņas, pēc nodokļu nomaksas un mazākuma līdzdalības 2018. gada pirmajos deviņos mēnešos. Rezultāti ir par 40,5% augstāki nekā tajā pašā 2017. gada periodā, kurā uzņēmums reģistrēja 157 miljonus eiro.
Tādējādi grupa pirmajos trīs ceturkšņos sasniedz savus labākos pēdējās desmitgades rezultātus un palielina savus rādītājus apgrozījums līdz 3.872 miljoniem eiro, Par 10,3% vairāk nekā 2017. gada attiecīgajā periodā. EBITDA šajos gada deviņos mēnešos bija par 14,1% augstāka nekā iepriekšējā gada pirmajos trīs ceturkšņos, sasniedzot 422 miljonus eiro, salīdzinot ar toreizējo 370. 2018. gada 83. ceturksnis tika noslēgts ar peļņu 4 miljonu eiro apmērā (par 80% vairāk nekā iepriekšējo trīs mēnešu 13 miljoni), reizinot ar 2017 rezultātiem tajā pašā XNUMX. gada periodā. Šie rezultāti ir saistīti ar labo situāciju nerūsējošā tērauda pieprasījums galvenajos tirgos, īpaši ASV.
Citas uzņēmējdarbības jomas
Attiecībā uz iestudējumilaikā no janvāra līdz septembrim tērauda rūpnīcās ir palielinājies par 1,9% un aukstā velmēšanā par 5,7%, kā arī karstā velmēšanā nedaudz samazinājies par 0,5%, vienmēr attiecībā uz tiem pašiem 2017. gada mēnešiem. No otras puses, pēdējais Martā sākās Acerinox Europa (Campo de Gibraltar, Spānija) jaunās AP-5 atkvēlināšanas un kodināšanas līnijas testēšanas fāze, kurai ir vismodernākās sistēmu tehnoloģiskās iespējas un konkurētspējas līmenis, kas radīs jaunus kvalitātes standartus, vienlaikus samazinot izmaksas ietekme uz vidi.
Jauno līniju sākšana izrādās ļoti apmierinoša. Ar šo jauno līniju Acerinox Europa saviem klientiem piedāvā plānāku biezumu (ar 1.500 mm platumu), tādējādi paplašinot savu produktu klāstu. Turklāt augusta un septembra laikā AP-3 atlaidināšanas un kodināšanas līnija, arī no Acerinox Europa, tika rūpīgi atjaunināta, lai specializētos biezos biezumos, papildinot iepriekšējo AP-5 un nodrošinot to ar kodināšanas sistēma kas ļauj iegūt līdzīgu kvalitātes līmeni kā jaunajai līnijai.
Dividendes palielināšana
Vakar notikušā Acerinox, SA direktoru padome, nolēma nākamajai Sabiedrības akcionāru pilnsapulcei ierosināt dividenžu palielināšanu par 11%, kas būs no 0,45 līdz 0,50 eiro par akciju. Ar tādu pašu mērķi palielināt peļņu par akciju Direktoru padome ierosinās samazināt emitēto akciju skaitu četros gados (2013-2016), kad dividendes tika izmaksātas, izmantojot elastīgas dividendes vai standarta dividendes. Šajā nolūkā tā arī apstiprināja Pirmā akciju atpirkšanas programmu turpmākajai izpirkšanai.
Kas ir vēl viens stimuls maziem un vidējiem investoriem ieņemt pozīcijas šīs nozares uzņēmumos, ņemot vērā šīs atlīdzības rentabilitāti akcionāram. Tas dod 15% pieauguma potenciālu no pašreizējām cenām. Tā ir vērtību virkne, kas pēdējos gados ir visaugstāk novērtēta. Ar dažiem augstumiem, kas izvietoti ap divcipariem.