Nav šaubu, ka krasie kritumi, kas tirgos ir radušies koronavīrusa ietekmes dēļ, ir radījuši daudz vērtspapīru ļoti izdevīgā situācijā, lai turpmāk veiktu selektīvus pirkumus. Parādot kapitāla tirgus vērtējumu, kas ir ļoti saspringts, salīdzinot ar mēnešiem pirms pandēmijas paplašināšanās. Neskatoties uz atveseļošanos, kas notikusi kopš aprīļa beigām un kuras rezultātā pasaules galvenie indeksi ir pieauguši par aptuveni 20%. Bet tas ir jautājums par to, vai ir vērts atvērt pozīcijas gada trešajam ceturksnim un vai būtu ļoti svarīgi piešķirt mūsu ieguldījumiem rentabilitāti.
No šī viedokļa ir ļoti svarīgi zināt, kur ieguldīt trešajā ceturksnī, jo tas būs gada periods, kurā ieguldījumu portfelis izlems pēc tam, kas noticis ar koronavīrusa paplašināšanos. Turklāt tas ir laiks, kad tirdzniecības apjomam akciju tirgos ir tendence samazināties ar lielu intensitāti un tiktāl, ka tas var likt mums spēlēt sliktu soli šajās šīs īpašās vasaras dienās mazajiem un vidējiem investoriem. Tāpēc attieksmei pret kapitāla tirgiem jābūt atšķirīgai salīdzinājumā ar citiem gadiem, un tas ir viens no faktoriem, kas jāņem vērā, izstrādājot jebkuru ieguldījumu stratēģiju.
No otras puses, nav mazāk svarīgi novērtēt, lai zinātu, kur ieguldīt trešajā ceturksnī, kuras ir nozares, kuras, visticamāk, ieņems pozīcijas. Tāpēc, ka patiesībā pozicionēt elektroenerģijas segmentā nav tas pats, kas tūristu segmentā, jo tā attīstība līdz šim ir bijusi pilnīgi atšķirīga. Tāpēc mums ir jāplāno, kur novirzīt mūsu pieejamo kapitālu akciju tirgum, un tādā veidā mums ir lielāka drošība, ka šajā gada periodā mums nebūs nevēlamu scenāriju. Kur var būt daudz svārstību vērtībās, kas veido galvenos akciju tirgus indeksus, un tas galu galā ir aspekts, kas būs starpnieks lēmumam, kuru mēs pieņemsim tieši šajā brīdī.
Trešais trimestris: konservatīvāks
Pozīcijai šajā gada periodā jābūt izteikti konservatīvai, jo šis nav normāls gads kā pārējais. Sakarā ar to, ka pat šī trešā ceturkšņa pēdējā fāzē var būt jauns vīrusa uzliesmojums, kas var izraisīt jaunus un smagus kritienus starptautiskajos kapitāla tirgos. Šajā ziņā ir ļoti ieteicams, lai šajos mēnešos mazie un vidējie investori būtu nedaudz aizsargājošāki nekā citos periodos. Tā kā vislabākā sistēma viņu interešu aizstāvībai ir izvēlēties drošākus vērtspapīrus, kas var dot stabilitāti ieguldījumu portfeļa ienākumu pārskatā, vismaz šī gada trešajā ceturksnī ir tik sarežģīti, lai to attiecinātu uz naudas pasauli.
Šajā vispārējā kontekstā šī aizsardzības vai konservatīvo vērtspapīru klase ir tie, kas nodrošinājuši fiksētu un garantētu dividendes. Ar rentabilitāti, kas svārstās aptuveni no 5% līdz 7%. Neatkarīgi no tā, kas notiek akciju tirgos, vai pat ja ir šī vīrusa uzliesmojums, kas galu galā ir ļoti vardarbīgi ietekmējis starptautisko ekonomiku. Tiktāl, ka var notikt izmaiņas katras valdības izstrādātajā politikā, un tas neapšaubāmi galu galā reāli ietekmēs to akciju tirgus. Kaut kas tāds, no kā baidās daudzi mazie un vidējie investori, it īpaši mūsu valstī, un tas padara Ibex 35 par vienu no visvairāk atpalikušajiem indeksiem starptautiskajā arēnā. Īpaši, ņemot vērā akciju tirgus atlēcienu kopš aprīļa vidus, jo viņu uzvedība ir bijusi ievērojami zemāka nekā pārējā.
Atpakaļ pie ķieģeļiem?
Vēl viens aspekts, kas turpmāk būs jāņem vērā, ir tas, kas ir saistīts ar faktu, ka mūsu valsts akcijas ir neticami lētas to pamatrādītāju dēļ, lai gan parasti, ja šajos vērtējumos ir kritumi, šīs vērtības Ir pakļauti koronavīrusa iedarbībai. Protams, tas ir viens no faktoriem, kas jāņem vērā, veidojot ieguldījumu portfeli šajā gada ceturksnī.
Pēc pamatīgas cenu korekcijas būvniecības uzņēmumi, kas tiek kotēti uz akcijām, šogad ir uzsākuši augšupeju, kas lika daļēji atgūt cenas, lai gan pašlaik brokeri viņi ir piesardzīgi attiecībā uz hipotētisku pozīciju ieņemšanu un izvēlas palikt malā, līdz tiek doti galīgie signāli.
Visas celtniecības un nekustamā īpašuma kompānijas, kas iekļautas Ibex 35 sarakstā, pēdējās nedēļās ir piedzīvojušas ievērojamu pārvērtēšanu, daudzos gadījumos pārsniedzot 20%, un jebkurā gadījumā ar labāku sniegumu nekā selektīvais indekss, kas gūst 17% peļņu.
Vidējā rentabilitāte, ko pēdējo divpadsmit mēnešu laikā piedāvā dividendes uzņēmumiem, kuri veido Spānijas selektīvo indeksu, kas saistīts ar būvniecības nozari, ir 5% atbilstoši citu nozaru, piemēram, banku vai elektrības, peļņai.
Mazāk sarunu aprīlī
Spānijas fondu birža tirgoja Mainīgie ienākumi Maijā par 29.312 miljoniem eiro, par 4,3% mazāk nekā aprīlī un par 27% mazāk nekā iepriekšējā gada tajā pašā mēnesī. Uzkrātā nauda līdz maijam bija 189.590 4,1 miljoni eiro, kas ir par XNUMX% mazāk nekā iepriekšējā gadā.
Sarunu skaits mēnesī sasniedza 4,24 miljonus, kas ir par 39% vairāk nekā 2019. gada maijā un par 23% vairāk nekā aprīlī. Gada pirmajos piecos mēnešos uzkrāto sarunu skaits bija 22,8 miljoni, kas ir 47,5% pieaugums, salīdzinot ar to pašu periodu iepriekšējā gadā.
Maijā BME Spānijas vērtspapīru tirdzniecībā sasniedza 73,9% tirgus daļu. Maija vidējais diapazons bija 8,46 bāzes punkti pirmajā cenu līmenī (par 12,1% labāks nekā nākamā tirdzniecības vieta) un 13,37 bāzes punkti ar 25.000 23,4 eiro dziļumu rīkojumu grāmatā (par XNUMX% labāks), teikts neatkarīgajā ziņojumā . Šie skaitļi ietver tirdzniecību, kas tiek veikta tirdzniecības centros gan caurspīdīgajā orderu grāmatā (LIT), ieskaitot izsoles, gan necaurspīdīgo (tumšo) tirdzniecību, kas tiek veikta ārpus grāmatas.
Operāciju noriets
Pēc primārajā tirgū reģistrētās aktivitātes samazināšanās Covid-19 krīzes sākuma rezultātā Eiropā emisijas Fiksēta īre Viņi ir atguvušies pēc Eiropas Savienības, valdības, SIO un ECB iniciatīvām un aktīvu iegādes plāniem. Kopējais maijā noslēgtais fiksēto ienākumu apjoms bija 20.882 29,5 miljoni eiro, kas ir samazinājums par 37.801%, salīdzinot ar to pašu mēnesi pagājušajā gadā. Tirdzniecības iekļaušana, ieskaitot valsts parāda un privātā fiksētā ienākuma emisijas, bija 61,3 2019 miljoni eiro, palielinoties par 22,3% salīdzinājumā ar 1,62. gada maiju un par 4,8% gada uzkrājumā. Neapmaksātais atlikums bija XNUMX triljoni eiro, kas nozīmē pieaugumu par XNUMX% šogad.
Tirdzniecība tirgū Atvasinātie finanšu instrumenti maijā tas palielinājās salīdzinājumā ar iepriekšējo mēnesi. IBEX 35 nākotnes līgumos tas pieauga par 15,8%, bet IBEX 35 opcijās - par 56,4%. Savukārt akciju nākotnes darījumi palielināja tirdzniecību par 63,4% un akciju opcijas par 31,6%. Kopš 18. maija nav aizlieguma izveidot vai palielināt Spānijas tirgū laisto vērtspapīru neto īsās pozīcijas. Desmit sesijās bez šī pasākuma tirdzniecība ar nākotnes līgumiem ar IBEX 35 ir palielinājusies par 19,5%, salīdzinot ar tām pašām iepriekšējā gada sesijām.
Investīcijas ASV
Saskaņā ar pēdējās nedēļās publiskotajiem valdības datiem, prezidenta Donalda Trampa nodokļu samazinājumam varētu būt bijusi viņa solītā stimulējošā ietekme. Šajā ziņā jāatceras, ka uzņēmējdarbības investīcijas trešajā ceturksnī samazinājās par 3%, pēc iepriekšējā ceturkšņa krituma - par 1%. Šie kritumi iezīmē kontrastu ar 4,4% pieaugumu pirmajā ceturksnī un 4,8% salīdzinājumā ar pagājušo gadu.
Kritums notiek ekonomiskās nenoteiktības apstākļos, ko daļēji veicina Trampa tirdzniecības karš ar Ķīnu. Tas rada neskaidrību par viņa argumentu, ka 1,5. gada decembrī parakstītais 2017 triljonu dolāru nodokļu rēķins būtu stimuls uzņēmējdarbības ieguldījumiem, darbā pieņemšanai un algu pieaugumam. "Korporācijas burtiski satricina," viņš toreiz teica.
Uzņēmējdarbības investīciju samazinājums ietvēra investīciju samazinājumu par 15,3% konstrukcijās - kas ietver jaunu īpašumu vai kalnrūpniecības šahtu celtniecību - un par 3,8% investīciju samazinājumu iekārtās, norāda Morgan Stanley analītiķi. Maigi kapitāla izdevumi "ir lēnas globālās izaugsmes vides un nepārtrauktas tirdzniecības politikas nenoteiktības atspoguļojums", raksta Morgan Stanley analītiķi. Ziņojumā tika atzīmēts, ka citi faktori, kas veicina kritumu, var būt īslaicīgi. Ieguldījumi lidmašīnās samazinājās par 80%, iespējams, pateicoties izaicinājumiem, kurus Boeing piedzīvoja ar 737 Max lidmašīnām.
Biznesa investīciju depresija
Federālo rezervju priekšsēdētājs Džeroms Pauels biznesa ieguldījumu kritumā vainoja "lēnu izaugsmi ārvalstīs un tirdzniecības attīstību". Viņš atzīmēja, ka ASV strādā pie tirdzniecības fāzes ar Ķīnu pirmajā fāzē, kura "parakstīšanas un ieviešanas gadījumā tā varētu mazināt tirdzniecības spriedzi un mazināt nenoteiktību, un tas būtu labi. ticu, biznesa pārliecībai un, iespējams, aktivitātei laika gaitā. "
Pauels izteica komentārus, paziņojot par paredzamo ceturkšņa procentu procentu likmes samazinājumu, taču atzīmēja, ka tas nākotnē varētu paaugstināt latiņu šādam samazinājumam. Ir arī citas pazīmes, kas liecina, ka sēžu zālē var ienākt nenoteiktība. Globālo darījumu pabeigšana, kas bieži vien ir ģenerāldirektora uzticības pazīme, trešajā ceturksnī samazinājās, un darījuma kopējā vērtība samazinājās par 21,2% līdz 622.000 miljardiem USD no 790.000 miljardiem USD, ziņo Mergermarket. Amerikas Savienotajās Valstīs darījumu vērtība samazinājās par 32% līdz 263.000 miljardiem USD no 387.000 miljardiem USD.
Lai pārliecinātos, abas tendences varētu mainīt. Nenoteiktība attiecībā uz tirdzniecību var mazināties, un ASV tirdzniecības pārstāvja birojs pagājušajā nedēļā paziņoja, ka Ķīna un ASV ir tuvu pirmā posma darījumu pabeigšanai. No otras puses, citi publicētie dati bija optimistiskāki. Ikmēneša ADP un Moody's Analytics veiktā aptauja atklāja, ka uzņēmumi oktobrī algoja par 25.000 1,9 vairāk darbinieku, nekā gaidīja Dova Džonsa aptaujātie ekonomisti. Arī ASV iekšzemes kopprodukta pieaugums pārspēja cerības, neskatoties uz biznesa investīciju kritumu. Tirdzniecības departaments trešdien paziņoja, ka 1,6. ceturksnī ekonomiskā aktivitāte gada griezumā pieauga par XNUMX%, kas ir augstāka nekā sākotnējās cerības par XNUMX%, ko noteica spēcīgi patērētāju tēriņi.
Vēlēšanas ASV
Tomēr, kad 2020. gada vēlēšanas uzkarst, skaitļi dod Trampa pretiniekiem materiālu, lai izspiestu viņa politiku. Senatore Elizabete Vorena ekonomikas politikas padomniece trešdien tviterī ierakstīja: "Lai patiešām veicinātu uzņēmējdarbības investīcijas un ekonomiku, ielieciet naudu cilvēku kabatās, lai tērētu."
Vorena plašā ekonomikas programma daļēji balstās uz pieņēmumu, ka pārāk liela ASV bagātība ir izolēta atsevišķu uzņēmumu un turīgu cilvēku vidū. Viņa plānos ir iekļauts "ļoti miljonu dolāru" nodoklis, kas prasa 2% nodokli par katru dolāru, ko mājsaimniecība pārsniedz 50 miljonus dolāru, un 3% nodokli mājsaimniecībām, kurās ir vairāk nekā miljards dolāru. Viņš vēlas uzlikt uzņēmumiem 1.000% nodokli par katru nopelnīto dolāru virs 7 miljoniem dolāru.
Viņa programma, šķiet, savādāk satricina izpilddirektorus. Volstrītas kapitāla analītiķi ir noteikuši veselības, finanšu un enerģētikas uzņēmumu akcijas kā neaizsargātas viņu izvēles gadījumā. Daudzu no viņiem, tostarp United Health un Apollo Global, akciju cenas jau ir kritušās acīmredzamās bažās par viņas piedāvāto politiku.
Obligāciju tirgi pieauga
Globālie krājumi virzījās uz sāniem, un to spieda pasliktinošais ASV un Ķīnas tirdzniecības karš un pasaules ekonomikas izaugsmes palēnināšanās pazīmes. Daudzas centrālās bankas samazināja procentu likmes, cenšoties neitralizēt augstāko tarifu un zemākas ražošanas aktivitātes postošo ietekmi. Vislielākos zaudējumus cieta attīstības tirgus akcijas, savukārt ASV un Japānas tirgiem klājās ievērojami labāk. No otras puses, jāatzīmē, ka beigās obligāciju tirgi atveseļojās.
Aizsardzības akcijas kopumā pārspēja ekonomiski jutīgās nozares, kuras vadīja spēcīgs komunālo pakalpojumu un nekustamo īpašumu uzņēmumu kāpums. Būtisks pieaugums bija arī patēriņa preču krājumiem. Enerģijas un pamatmateriālu krājumi samazinājās, jo investori bija noraizējušies par pasaules ekonomikas stāvokli. Finanšu un patērētāju izvēles krājumi būtībā bija nemainīgi.
Krājumi pieauga, ņemot vērā gaišāku pasaules ekonomikas perspektīvu un labāku korporatīvo peļņu, nekā gaidīts. Neskatoties uz pieaugošo saspīlējumu Ziemeļkorejā un īpaši postošās viesuļvētru sezonas sākumu, ceturkšņa laikā vairāki galvenie tirgus indeksi sasniedza rekordaugstu līmeni. Eiropas akcijas un jaunie tirgus pārspēja ASV akcijas.
Ekonomiski jutīgie krājumi parasti nodrošināja lielāku atdevi nekā aizsardzības sektori. Informācijas tehnoloģiju, enerģijas un materiālu krājumi palielināja tirgus līmeni. Finanšu krājumi arī uzlabojās, gaidot pasaules procentu likmju pieaugumu. Krita patēriņa preču pamatsektors, ko nomāca straujš tabakas uzņēmumu krājumu kritums.
Federālo rezervju priekšsēdētājs Džeroms Pauels biznesa ieguldījumu kritumā vainoja "lēnu izaugsmi ārvalstīs un tirdzniecības attīstību". Viņš atzīmēja, ka ASV strādā pie tirdzniecības fāzes ar Ķīnu pirmajā fāzē, kura "parakstīšanas un ieviešanas gadījumā tā varētu mazināt tirdzniecības spriedzi un mazināt nenoteiktību, un tas būtu labi. ticu, biznesa pārliecībai un, iespējams, aktivitātei laika gaitā. "