Veicot ieguldījumu, ir dažādi profili. Riskantāks profils, no kura gūst lielākas priekšrocības, līdz konservatīvākiem profiliem, maksimāli samazinot riskus, neizvēloties tik lielu labumu. Warren Buffett, ar sekotājiem visā pasaulē, ieskaitot mani, izdomāja terminu Moat. Mētelis angļu valodā nāk no grāvja, paralēles, ko Bafets veidoja ar grāvjiem pilīs. Tas ir viens no aspektiem vai aspektu kopums, kas jāņem vērā, ieguldot uzņēmumā. Jo lielāks ir Moāts (grāvis), jo nekustīgāks būs bizness.
Moats pats par sevi nav pareģotājs, taču tā ir stabilitātes pazīme, kas ļauj jums būt pārliecinātākiem, pērkot akcijas. Daudzas reizes ieguldot, jūs varat pieņemt racionālus lēmumus, taču neapzināti tie ir impulsīvi. Dažreiz uzņēmuma pamatprincipu, dažu akciju pārvērtēšanas, citu kritušo cerību dēļ utt. Moats ļauj jums saprast šo veselo saprātu, plašo redzējumu, lai redzētu, kādu vietu uzņēmums patiešām aizņem. Tirgus ir ļoti plašs, un to izvēle uzņēmumi ar Moat ir izrādījušies izturīgi pret recesijas periodiem, un ar atvieglotāku cenu kritumu.
Kas ir uzņēmums ar Moātu?
Ekonomiskais grāvis vai ekonomiskais grāvis, pēc Bufeta teiktā, attiecas uz uzņēmuma konkurences priekšrocībām salīdzinājumā ar tā konkurenci. Tādā pašā veidā šī produkta vai pakalpojuma ilgtspēja, kā arī ilgtspēja, laika pagarināšana. Jo lielākas ir šīs konkurences priekšrocības, par lielāku Moātu mēs runāsim.
Uzņēmumam, kas izstrādā izcilu produktu, pievilcīgu patērētājiem un arī rentablu, nav ilgi jāpievelk konkurenti. Citi uzņēmumi, kas vēlas produktu atkārtot un pat uzlabot, liek zaudēt tirgus daļu. Šī vairāk sadalītā peļņa ir galvenā neērtība, ar kuru tad būs jāsaskaras uzņēmumam, kurš izstrādājis inovatīvo produktu.
Tomēr ir daudz šo uzņēmumu, kas spēj pārdzīvot šīs parādības.
Kas nosaka, ka uzņēmumam ir labs grāvis?
Ir vairāki veidi, kā novērtēt, cik plašs un / vai dziļš ir uzņēmuma grāvis. Tāpēc laika gaitā, to nosakot, ir bijušas dažas kopīgas pazīmes. Starp tiem visatbilstošākie, kurus var atrast, ir šādi:
- Zemas uzņēmējdarbības izmaksas. Pirmkārt, tās vieglās izpratnes dēļ. Uzņēmumi, kas spēj ražot to pašu preci vai pakalpojumu, bet par zemākām izmaksām viņiem ir daudz priekšrocību. Gadījumā, ja ir zīmola prestižs, viņi var saskaņot konkurences cenu un iegūt augstākas peļņas normas. Ja stratēģija ir pārdot par zemāku cenu, viņi var vieglāk atbrīvot citus zīmolus.
- Nemateriālie aktīvi. Šajā kritērijā mēs iekļausim tās nefiziskās un nemateriālās lietas, kas uzņēmumam norāda uz nopietnām priekšrocībām. Patenti, licences un pat pats zīmols uzņēmējdarbību. Patentu piemēru var atrast dažādos farmācijas uzņēmumos. Kad viņi pēc dažādu fāžu nokārtošanas iegūst labu rezultātu, un viņi var sākt tirgot jaunas zāles, un viņiem ir šī ekskluzivitāte. Vēl viens piemērs - tehnoloģiju uzņēmumi. Piemēram, attiecībā uz licencēm mēs varētu atrast minerālu nosūcējus, kuriem ir licence izmantot noteiktu teritoriju. Un visbeidzot, runājot par zīmolu, labs piemērs būtu Harley Davidson, kura zīmolam ir tik spēcīga vara pār dažiem patērētājiem, ka dažiem pat viņu vārds tiek tetovēts.
- Esošā pieprasījuma dēļ (Red Effect). Produkts vai pakalpojums var kļūt tik populārs, ka cenas var sākt pakāpeniski pieaugt, neietekmējot jaunus patērētājus. Notiek kad uzņēmums iegūst tirgus daļu, un tā kļūst tik liela, ka pat piesaista jaunus klientus, motivējot to, ka citi patērētāji jau ir tur. Labs piemērs varētu būt Amazon saistībā ar pārdošanu tiešsaistē. Amazon ne tikai izplata, bet daudzi pārdevēji vēršas tieši pie tā, jo uzņēmumam jau ir liela tirgus niša.
- Aizstāšanas izmaksas. Dažreiz mainot uzņēmumu, kurā atrodaties, var būt nevēlamas izmaksas. Piemēram, mēs nemainām bankas tik ātri, kā dodoties uz jebkuru lielveikalu, ja vien viņu piedāvātais piedāvājums nav patiešām pievilcīgs. Tādā pašā veidā mēs negrasāmies mainīt visu uzņēmuma programmatūru, jo cita programma ir kaut kas pievilcīgāks mums. Tas spēja nodrošināt klientus sakarā ar izmaksām, kas saistītas ar uzņēmuma maiņu, ir vēl viena Moat iezīme.
Kā izmantot Moat priekšrocības?
Uzņēmumam ar Moat iekšējā vērtība ir pārāka par konkurentiem. Viens no veidiem, kā gūt peļņu, ir ieguldījums tajos. Jautājums kā vienmēr ir zināt, kad ir īstais brīdis.
Tirgū parasti ir ekonomiskie cikli, paplašināšanās periodi un citi sarukuma periodi. Tomēr tas, ko tas dara ļoti bieži, dažos uzņēmumos rada daudz lielākas cerības nekā pārējie. Tad vajadzētu būt loģiskam, ka uzņēmumam ar Moat tirgus vērtība būtu ekonomiskā grāvis, kāds ir uzņēmumam. Tomēr tas nenotiek tik bieži. Šī parādība var būt saistīta ar faktu, ka laba Moat izstrāde, pēc ekspertu domām, prasa 10 vai vairāk gadus. No otras puses, pēc visa šī laika, neskatoties uz to, ka izaugsmē pastāvīgi darbojas uzņēmumi, ietekmē arī laika faktors. Visbeidzot tas nozīmē citātu viendabīgumu un vērtības biržas sarakstā iekļauto uzņēmumu vidū.
Ņemot vērā to, ka divi uzņēmumi vienā un tajā pašā nozarē, kur vienam no tiem ir lielāks Moat līmenis nekā citam, palīdz precīzāk noteikt, kura ir labākā investīciju iespēja. Šāda veida ieguldījumos īsie ceļi netiek meklēti, bet gan vērsti uz ilgtermiņa perspektīvām. Galu galā "ūdeņi atgriežas savā tecē", kas teorētiski nesīs labumu (ja tam nebūs kaitīgu notikumu) un bez lielām bailēm.
Kā teica pats Bafets, "tikai tad, kad plūdmaiņas iziet, jūs zināt, kurš peldēja kails."