Ir bijušas bezgalīgas spekulācijas par to, kāds būs ASV ekonomikas atsitiens. Vai tā būs ātra V formas atveseļošanās, vai ilgs periods starp lejupslīdi un nākamo atveseļošanos (U veida)? Citi iespējamie atgūšanas veidi ir salīdzināti ar burtiem "W" un "L".
Saskaņā ar ieguldījumu sabiedrības INTL FCStone globālās makrostratēģijas vadītāju Vincentu Deluardu, patiesībā šai alfabēta zupai "galu galā ir ļoti maza nozīme". E-pastā viņš teica, ka investorus tas nedrīkst atturēt, jo, viņš atzīmē, ka "ekonomikas prognozēšana, kas ir bīstams vingrinājums labākajos laikos, šodien ir vēl bezjēdzīgāks: mums nav ne jausmas, vai būs otrais vilnis. infekciju vai nē, inflācija vai deflācija, bilances lejupslīde vai parāda jubileja utt. »
Tāpēc, lai zinātu, ka prognozes daudz neatšķiras no mūsu ieguldījumu stratēģijām, vajadzētu būt pārliecinošai. Ja kas, koronavīrusa recesija jau var būt beigusies, bet tas ir ilgs kāpums uz "normālu stāvokli".
IKP šajā ceturksnī
Deluards nonāca pie pretrunīgiem secinājumiem, aprēķinot atdevi hipotētiskam investoram, kurš spēja paredzēt, kāds būs galīgais IKP skaitlis četrus ceturkšņus iepriekš. Tas, protams, ietver neticamu gaišredzības līmeni, jo valdība sasniedz šī ceturkšņa galīgo IKP rādītāju vēl ilgi pēc noteikta ceturkšņa beigām.
Tomēr Deluards atklāja, ka šis hipotētiskais investors, neraugoties uz neticamu gaišredzību, pēdējās septiņās desmitgadēs tikko būtu pāraudzis vienkāršu pirkšanas un turēšanas stratēģiju.
Jo īpaši viņš pieņēma, ka šis investors tiks ieguldīts simtprocentīgi, ja turpmākajos četros ceturkšņos IKP pieaugums būs straujāks nekā pašreizējā ceturksnī; pretējā gadījumā jūs ieguldītu skaidrā naudā. Kopš 100. gadu beigām šis investors būtu pārspējis S&P 40 SPX, + 500% par mazāk nekā vienu procentu punktu gadā. Tas ir ļoti mazs atalgojums par perfektu tipsteru, it īpaši tāpēc, ka izredzes ir satriecošas, ka mūsu prognozes kritīsies tālu, tālu no perfekta.
Apsveriet, ko Deluarda atklājumi nozīmē mūsu pašreizējai neskaidrajai situācijai, kurā mēs īsti nezinām, cik ātri ekonomika aug. Bet mums būtu ļoti maz priekšrocību salīdzinājumā ar citiem ieguldītājiem, pat ja mēs tagad zinātu, ka ekonomikas izaugsme paātrināsies 2021. gada otrajā ceturksnī.
Kāpēc zināšanas par ekonomikas turpmāko izaugsmes tempu ir tik maz svarīgas? Deluards apgalvo, ka tas ir tāpēc, ka peļņas normām un P / E koeficientiem ir daudz lielāka nozīme. Galu galā ekonomika var augt strauji, bet, ja peļņas normas samazinās, izaugsme nenozīmē pieaugošu peļņu. Un strauji augošie ienākumi ne vienmēr var atsvērt P / E kritumu.
Uzņēmumu nākotnes ienākumi
Šī pārmērīgā loma, ko spēlē P / E attiecība, ir saistīta ar diskonta likmi, ko investori izmanto - tieši vai netieši - novērtējot uzņēmumu nākotnes ienākumus. Ar augstu diskonta likmi peļņa nākamajos gados uzņēmuma pašreizējam vērtējumam nozīmē salīdzinoši maz. Ar zemu diskonta likmi viņiem ir daudz lielāka nozīme. Faktiski Deluard nesen parādīja, ka atkarībā no izmantotās diskonta likmes S&P 500 tagad ir diezgan novērtēts no 1.851 līdz 3.386.
Nav pārsteidzoši, kā izteicās Deluards, jo iepriekš zināt IKP pieauguma tempu ir "ārkārtīgi bezjēdzīgi". Neviens no tiem nenozīmē, ka ekonomikai nav nozīmes. Tam, protams, ir nozīme. Bet jūsu ietekme ir vislielākā, ja koncentrējaties uz ilgtermiņa akciju tirgu. Īsākos periodos ekonomikai ir mazāka nozīme nekā peļņas normām un diskonta likmēm, kas saistītas ar vērtēšanu.
Šī diskusija arī ļauj aplūkot nesenās debates par acīmredzamo atvienojumu starp akciju tirgu un ekonomiku. Deluarda pētījumi liecina, ka šī atvienošana nav nedz jauna, nedz īpaši liela nekā iepriekšējos gados.
Investori sagaida ātru ekonomikas atveseļošanos, jo NASDAQ 100 sasniedz jaunu rekordu un S&P 500 novērš gada zaudējumus. Salīdzinošais S&P 500 indekss no februāra augstākā līmeņa līdz marta zemākajam līmenim nokritās gandrīz par 34%, virzot tirgus lāču teritorijā. Pieaugošās tehnoloģiju un sakaru krājumi ir palielinājuši NASDAQ peļņu, un tādi uzņēmumi kā Zoom kopš janvāra sākuma gandrīz trīskāršoja akciju cenu, jo bloķēšana piespieda patērētājus izmantot jaunus saziņas veidus.
Jaunais buļļu tirgus tika apstiprināts tikai 16 nedēļas pēc tam, kad COVID-19 bailēs investori pārdeva savus aktīvus, kad bija bažas par recesiju Amerikas Savienotajās Valstīs.
NASDAQ ir pieaudzis par 44,7%, salīdzinot ar 23. marta līmeni. Vēršu tirgus parasti tiek uzskatīts par vairāk nekā 20% pieaugumu no zemākā punkta.
BetaShare galvenais ekonomists Deivids Basanese uzskata, ka tirgi varētu būt pārāk optimistiski, aizēnojot iepriekšējos augstākos līmeņus.
Galu galā man ir aizdomas, ka tirgi būs pārlieku optimistiski par ekonomikas atveseļošanās ātrumu, taču galu galā tirgu virza ikdienas ziņu plūsma, kas kopš to ieviešanas kopumā joprojām ir iepriecinoša. Notiek globāla slēgšana, "viņš teica.
Negatīvi ekonomiskie dati
"Galu galā tirgus bija faktiski samazinājis negatīvos ekonomiskos datus, kas saistīti ar bloķēšanu pārdošanas laikā martā, un tāpēc bija imūna pret šiem datiem, kad tie sāka parādīties pēdējos mēnešos," paskaidroja Basanese kungs.
Kad ekonomika sāk atsākties, ekonomists apgalvo, ka skaidrāks priekšstats par ekonomisko perspektīvu ietekmēs akciju tirgu.
“Tirgus ir spējis koncentrēties uz slēgšanas priekšrocībām attiecībā uz līknes izlīdzināšanu, pakāpenisku atkārtotu atvēršanu un tagad dažām agrīnām pazīmēm par jaunākajiem ekonomikas datiem. Bet izaicinājums notiks pēc sākotnējās ekonomisko datu atkārtošanās, ja pēc atkārtotas atvēršanas dati būs daudz vājāki, kā es domāju.
"Tirgus, visticamāk, turpinās rīkoties tā, it kā notiktu V veida mītiņš, kamēr nav skaidrāku pierādījumu par pretējo," turpināja Bassanese kungs.
Liels stimuls tirgum bija piektdienas ikmēneša nodarbinātības ziņojums, kas parādīja negaidītu bezdarba līmeņa kritumu, nostiprinot uzskatus, ka vīrusu uzliesmojuma ekonomiskais kaitējums ir vissliktākais.
Krājumi, kurus iepriekš bija visvairāk skārusi slēgšana, tostarp transports, tūrisms un mazumtirdzniecības nozare, ir pieauguši, kad investori optimistiski raugās uz ierobežoto pasauli pēc COVID-19. "Skaidrs, ka notiek tas, ka satraukums par atkārtotu atvēršanu ļauj daudziem no šiem uzņēmumiem, kas ir cietuši no COVID-19, atgriezties un stāties spēkā," sacīja Duquesne ģimenes biroja prezidents un izpilddirektors Stenlijs Drukenmillers. CNBC.
Tomēr J. Basanese brīdināja Austrālijas investorus būt piesardzīgiem un pacietīgiem, ieguldot ASV tirgū.
"Es joprojām domāju, ka ir pienācis laiks būt piesardzīgam, it īpaši, ja jūs vēl neesat nopircis neseno kapitāla pieaugumu. Bailes palaist garām tagad ir intensīvas, taču man ir aizdomas, ka tuvākajos mēnešos varētu būt pienācīga neveiksme - vismaz puse no mītiņa kopš marta beigām -, jo kļūst redzama mērena ekonomikas atveseļošanās realitāte, "sacīja kungs. Basanese.
Spēcīgi starptautiskie rezultāti ir veicinājuši vietējos krājumus, un Austrālijas tirgus preses laikā ir pieaudzis par 2,48%.
Lāču tendence akciju tirgū
Investori ir izteikti lācīgi, un 75% paredz U vai W formas atveseļošanos pēc koronavīrusa pandēmijas ekonomikas krituma, salīdzinot ar tikai 10%, kas sagaida V formu, liecina jaunākā vadītāju aptauja. Bank of America Global Fund Fund . Otrs koronavīrusa vilnis neapšaubāmi ir vislielākais astes risks, un 52% aptaujāto vadītāju to atsaucas, savukārt pastāvīgi augsts bezdarba līmenis (15%) un Eiropas Savienības sadalīšanās (11%) ieņem otro un trešo vietu.
Vadītāji noraida pārdevēju bažas, kad ASV akcijas tuvojas tehnoloģiju burbuļa maksimumiem. Izārstēt nedrīkst būt sliktāk par slimību
Vairāku pārvaldnieku fondi samazina pašu kapitāla risku līdz zemākajam līmenim. Skaidras naudas līmenis ir samazinājies nedaudz līdz 5,7% no aprīļa 5,9%, bet joprojām ir krietni virs vidējā rādītāja pēdējo 10 gadu laikā - 4,7%, kas norāda, ka "Pirkšanas signāls" ir pretlīmenis.
Saskaņā ar šo "ārkārtīgi lācīgo" ieguldījumu respondentiem ir nepietiekams svars ar cikliskiem aktīviem, piemēram, enerģētika un rūpniecība, un tiem ir liekais svars aizsardzības aktīviem, piemēram, veselības aprūpei, naudai un obligācijām. Arguments par vērtību pret izaugsmi ir atgriezies pirms globālās finanšu krīzes, 23% neto investoru uzskata, ka krājumi nepietiekami sekmēs izaugsmi, un šis rādītājs pēdējo reizi tika novērots 2007. gada decembrī.
Investoru viedoklis
Neto vairākums vadītāju (63%) teica, ka uzņēmumiem ir pārāk daudz līdzekļu, atbalstot viedokli, ka investori vēlas, lai uzņēmumi tērētu savu naudu bilanču uzlabošanai, un to sagaida neto 73%, savukārt 15% vēlas palielināt kapitālu un 7% vēlas, lai skaidra nauda tiktu atdota akcionāriem.
Eiro respondentiem izskatās lēts, un 17% neto norāda, ka valūta ir nepietiekami novērtēta, savukārt 43% neto uzskata, ka dolāra vērtība ir pārvērtēta, lai gan ASV akciju pakļautība joprojām ir 24% neto liekā svara, bet eirozonas akcijām ir nepietiekams svars (17% neto). piešķiršana kopš 2012. gada jūlija.
Neskatoties uz to, Apvienotā Karaliste šajā mēnesī veikto globālo fondu pārvaldnieku aptaujā bija visvairāk nepietiekams svars, un neto nepietiekamais svars bija 33%. Lai gan, no otras puses, jāatceras, ka piegādes ķēdes pārkārtošana, protekcionisma pieaugums un jauni augstāku nodokļu veidi ieņem pirmo vietu investoru sarakstos par strukturālajām izmaiņām post-Covid pasaulē 68 Attiecīgi%, 44% un 42% gadījumu.
Parādu atteikšanās, zaļā enerģija, stagflācija un vispārējie pamatienākumi ir arī šī mēneša iespējamo post-pandēmisko izmaiņu sarakstā.
Ietaupījums no komisijas maksas
Īpaši investori, kuri gadā veic daudzas operācijas, kas paredzētas gan īstermiņā, gan vidējā termiņā vai ilgtermiņā, var izmantot vienotas akciju tirgus likmes, kuras sāk tirgot arvien vairāk finanšu iestāžu un kas ļauj ievērojami ietaupīt komisijas maksu par veiktajām darbībām. Tā likme ir no 6 līdz 10 eiro mēnesī, un personai, kura mēnesī kopumā veic četras operācijas, piemēram, ietaupījums vidēji mēnesī var nozīmēt aptuveni 30 eiro, kas arī palīdz optimizēt ieguldījumu. Vienotā likme akciju tirgū ļauj lietotājam veikt tik daudz pirkšanas un pārdošanas operāciju, cik vēlas, kā tas notiek ar tālruņa vai interneta tarifiem. Lai gan tā piemērošana finanšu nozarē nav ļoti plaši izplatīta, tā galvenokārt attiecas uz bankām un krājbankām, kas darbojas ar interneta starpniecību un brokeri, gan nacionālos, gan starptautiskos, kas nodrošina vislabākos apstākļus.
Jebkurā gadījumā nevar aizmirst, ka labs pirkums akciju tirgos nozīmē lielu progresu, lai rezultātu iegūšana kapitāla pieauguma veidā neaizņemtu daudz laika, taču šim nolūkam ir nepieciešams veikt virkni vadlīnijas un piesardzības pasākumus ar mērķi, ka slikta stāvokļa ieņemšana var mazināt mūsu ieguldījumus nākotnē, pat par cenu, kas attīstās bullish periodā.
Pirms ieņemat pozīcijas vērtspapīros, ieteicams izpētīt tā tehnisko un fundamentālo aspektu, nevis atstāt to nejaušas izvēles dēļ, kas var radīt problēmas tikai mazo un vidējo investoru interesēs, galvenokārt trūkumu veidā.
Pareizo sektoru ievadīšana vienkāršo atlases uzdevumu, veidojot portfeli, jo tas, iespējams, uztvers pozitīvu tirgus noskaņojumu neatkarīgi no izvēlētās likmes, ja vien uzņēmumu pamatdati būs pozitīvi.
Augšupvērstajās tendencēs vispieredzējušāko investoru vidū ļoti izplatīts noteikums ir gaidīt, kad uzņēmumu cenu samazinājumi iekļūs tirgū par konkurētspējīgākām cenām, kas var izraisīt lielāku cenu augšupejošu tendenci un līdz ar to arī lielāku cenu pieaugumu. pārvērtēšanas iespējas. Šie specifiskie samazinājumi rodas, kad pirkšanas pozīcijās ir zināms "nogurums" un pārdošanas apjomi sāk peldēt, tas ir, kad tirgus ir pārpirkts un tam ir nepieciešama cenu korekcija, lai turpinātu kāpumu augšup. Šie "pārtraukumi" tās cenu kotējumā, kurā sāk parādīties pārdošanas apjomi, bullish procesa laikā notiek vairākas reizes, pat akciju tirgus analītiķi to raksturo kā "pilnīgi veselīgas tirgus kustības”Tas kalpo, lai nākamajos tirdzniecības seansos indeksi, sektori vai akcijas iegūtu lielāku spēku. Tie ir īpaši piemēroti tiem investoriem, kuru mērķis ir īsāks termiņš un kuri vēlas iegūt visu savu "sulu" no augšupejošām kustībām, ko piedzīvo akcijas. Gluži pretēji, tiem ir maz efektivitātes tiem, kas izvēlas ieguldījumus vidējā termiņā un ilgtermiņā, jo to ietekme nebūs tik efektīva.
Krājumu pirkšana tuvu viņu atbalsta cenām: Caur diagrammām ir iespējams pārbaudīt vērtības, kas atrodas šajā situācijā, vēlāk tos pārdot pretestības zonā vai arī gadījumā, ja balsti ir salauzti. Tā ir viena no vienkāršākajām stratēģijām, kas tiek izmantota akciju tirgū, lai gan tam ir nepieciešams savlaicīgi sekot līdzi iespējamo kandidātu cenu attīstībai, kas var būt vērtspapīru portfeļa daļa.
Vērtspapīri, kas sasnieguši zemāko līmeni: Tas ir viens no ideālajiem scenārijiem ikvienam ieguldītājam, kuram jārisina pirkumi, lai gan tam ir nopietns trūkums, ka mazumtirdzniecības uzkrājējiem ir ļoti grūti atklāt šo precīzo punktu, un viņiem ir jāpalīdz, veicot galveno starpnieku veiktās analīzes. vai brokeri finanšu, kas tiek publicēti specializētajos plašsaziņas līdzekļos. Pirms ieņemt pozīcijas vērtspapīrā, ieteicams izpētīt tā tehnisko un fundamentālo aspektu.