Buvo begalė spekuliacijų apie tai, kokį atoveiksmį sukels JAV ekonomika. Ar tai bus greitas V formos atsigavimas, ar ilgas laikotarpis tarp nuosmukio ir vėlesnio atsigavimo (U formos)? Kitos galimos išieškojimo formos buvo lyginamos su raidėmis „W“ ir „L“.
Iš tikrųjų ši abėcėlės sriuba „galų gale turi labai mažai reikšmės“, – teigia investicinės bendrovės INTL FCStone pasaulinės makro strategijos vadovas Vincentas Deluardas. Laiške jis teigė, kad investuotojų tai neturėtų atgrasyti, nes, pažymi jis, „ekonomikos prognozavimas, geriausiu metu pavojingas pratimas, šiandien yra dar nenaudingesnis: neįsivaizduojame, ar bus antroji banga. infekcijų ar ne, infliacija ar defliacija, balanso nuosmukis ar skolos jubiliejus ir kt. »
Todėl turėtų būti ramu, žinant, kad prognozės mažai skiriasi nuo mūsų investavimo strategijų. Jei kas, koronaviruso recesija jau gali būti pasibaigusi, tačiau tai yra ilgas pakilimas link „normalumo“.
BVP šį ketvirtį
Deluardas padarė priešingas išvadas apskaičiuodamas grąžą hipotetiniam investuotojui, kuris sugebėjo numatyti, koks bus galutinis BVP rodiklis prieš keturis ketvirčius. Tai, be abejo, apima neįtikėtiną aiškiaregystės lygį, nes vyriausybė pasiekia galutinį to ketvirčio BVP rodiklį praėjus daug laiko po tam tikro ketvirčio pabaigos.
Tačiau Deluardas nustatė, kad šis hipotetinis investuotojas, nepaisant neįtikėtinos aiškiaregystės, per pastaruosius septynis dešimtmečius vos peraugo paprastą pirkimo ir laikymo strategiją.
Visų pirma, ji manė, kad šis investuotojas bus 100% investuotas, jei BVP augimas per kitus keturis ketvirčius bus greitesnis nei dabartinį ketvirtį; kitaip investuotum į grynuosius pinigus. Nuo 40-ųjų pabaigos šis investuotojas būtų pralenkęs „S&P 500 SPX“, + 0,43% mažiau nei vienu procentiniu punktu per metus. Tai labai mažas atlygis už tobulą patarėją, juolab kad tikimybė stulbina, kad mūsų prognozės kris toli gražu ne tobulai.
Apsvarstykite, ką Deluardo išvados reiškia mūsų dabartinei neapibrėžtai situacijai, kai mes iš tikrųjų nežinome, kaip sparčiai auga ekonomika. Tačiau mes turėtume labai mažai pranašumų prieš savo kolegas investuotojus, net jei dabar žinotume, kad 2021 m. Antrąjį ketvirtį ekonomikos augimas paspartės.
Kodėl žinios apie būsimą ekonomikos augimo tempą yra tokios mažos? Deluardas teigia, kad tai yra todėl, kad pelno maržos ir P / E santykiai yra svarbesni. Galų gale ekonomika gali augti sparčiai, tačiau jei pelno marža mažėja, tai augimas nepadidins pelno. Sparčiai augantis uždarbis ne visada gali nusverti P / E sumažėjimą.
Būsimas įmonių uždarbis
Šis per didelis P / E santykio vaidmuo yra susijęs su diskonto norma, kurią investuotojai naudojasi - tiesiogiai ar netiesiogiai - vertindami būsimą įmonių uždarbį. Esant aukštai diskonto normai, pelnas ateinančiais metais reiškia palyginti nedaug pagal dabartinį įmonės vertinimą. Esant žemai diskonto normai, jie turi daug daugiau reikšmės. Tiesą sakant, „Deluard“ neseniai parodė, kad, atsižvelgiant į naudojamą diskonto normą, „S&P 500“ dabar yra gana vertinamas nuo 1.851 3.386 iki XNUMX XNUMX.
Nenuostabu, kad, kaip teigė Deluardas, iš anksto žinoti BVP augimo tempą yra „nepaprastai nenaudinga“. Tai nereiškia, kad ekonomika nėra svarbi. Tai, žinoma, svarbu. Tačiau didžiausias jūsų poveikis yra tada, kai sutelkiate dėmesį į ilgalaikę akcijų rinką. Trumpesniais laikotarpiais ekonomika vaidina mažiau vaidmens nei pelno marža ir diskonto normos, susijusios su vertinimu.
Ši diskusija taip pat suteikia perspektyvą neseniai vykusioms diskusijoms apie akivaizdų akcijų rinkos ir ekonomikos atsiejimą. Tai, ką rodo Deluardo tyrimai, yra tai, kad šis atjungimas nėra nei naujas, nei ypač didelis, nei praėjusiais metais.
Investuotojai tikisi greito ekonomikos atsigavimo, nes NASDAQ 100 pasiekia naują aukštumą, o „S&P 500“ pašalina metinius nuostolius. Lyginamasis „S&P 500“ indeksas nuo vasario aukščiausių iki kovo žemiausių nukrito beveik 34% ir nustūmė rinkas į meškų teritoriją. Didėjančios technologijų ir ryšių atsargos padidino NASDAQ pajamas, o tokios įmonės kaip „Zoom“ nuo sausio pradžios beveik trigubai padidino savo akcijų kainą, nes užrakinimas privertė vartotojus priimti naujas komunikacijos formas.
Naujoji bulių rinka buvo patvirtinta praėjus vos 16 savaičių po to, kai COVID-19 baiminosi, kad investuotojai išpardavė savo turtą, kai bijojo recesijos Jungtinėse Valstijose.
NASDAQ padidėjo 44,7%, palyginti su kovo 23 dienos dugnu. Jaučių rinka paprastai laikoma daugiau nei 20% pakilimu nuo žemiausio taško.
„BetaShare“ vyriausiasis ekonomistas Davidas Bassanese'as mano, kad rinkos gali būti pernelyg optimistiškos, nustelbusios ankstesnes aukštumas.
Galų gale, įtariu, rinkos bus pernelyg optimistiškai nusiteikusios dėl ekonomikos atsigavimo greičio, tačiau galiausiai rinkas lemia kasdienis naujienų srautas, kuris nuo pat jų įvedimo tebėra padrąsinantis. Vyksta visuotinis uždarymas “, - sakė jis.
Neigiami ekonominiai duomenys
„Galų gale rinka faktiškai atmetė neigiamus ekonominius duomenis, susijusius su blokavimu kovo mėn. Pardavimo metu, todėl buvo apsaugota nuo šių duomenų, kai jie pasirodė paskutiniais mėnesiais“, - paaiškino p. Bassanese'as.
Kai ekonomika pradeda atsinaujinti, ekonomistas teigia, kad aiškesnis ekonominės perspektyvos vaizdas turės įtakos akcijų rinkai.
„Rinka sugebėjo sutelkti dėmesį į uždarymo naudą, kalbant apie kreivės išlyginimą, laipsnišką atsivėrimą ir dabar kai kuriuos ankstyvus paskutinių ekonominių duomenų atsigavimo ženklus. Tačiau iššūkis bus po pirminio ekonominių duomenų atnaujinimo, jei po atnaujinimo duomenys bus daug silpnesni, kaip aš manau.
„Tikėtina, kad rinka ir toliau elgsis taip, tarsi būtų V formos mitingas, kol nebus aiškesnių įrodymų, kad yra priešingai“, - tęsė p. Bassanese'as.
Svarbiausias rinkos impulsas buvo penktadienio mėnesio užimtumo ataskaita, kuri parodė netikėtą nedarbo lygio sumažėjimą ir sustiprino nuomonę, kad blogiausia ekonominė žala, kurią sukėlė viruso protrūkis.
Akcijos, kurios anksčiau buvo labiausiai nukentėjusios dėl sustabdymo, įskaitant transportą, turizmą ir mažmeninės prekybos pramonę, padidėjo, kai investuotojai optimistiškai vertina ribotą pasaulį po COVID-19. „Aišku, kad atsinaujinimas jaudina tai, kad daugelis šių įmonių, nukentėjusių nuo COVID-19, gali sugrįžti ir vėl įsigalioti“, - sakė Stanley Druckenmiller, Duquesne šeimos biuro prezidentas ir generalinis direktorius. į CNBC.
Tačiau ponas Bassanese'as perspėjo Australijos investuotojus būti atsargiems ir kantriems investuojant į JAV rinką.
„Vis tiek manau, kad atėjo laikas būti atsargiems, ypač jei dar nepirkote į pastarąjį akcijų paketą. Baimė nepastebėti dabar yra didžiulė, tačiau, įtariu, artimiausiais mėnesiais gali įvykti tinkama nesėkmė - bent pusė atsigavimo nuo kovo pabaigos - kai paaiškėja nuosaikaus ekonomikos atsigavimo realybė “, - sakė p. Bassanese'as.
Stiprūs tarptautiniai rezultatai padidino vidaus atsargas, o spaudos metu Australijos rinka padidėjo 2,48%.
Lokių tendencija akcijų rinkoje
Investuotojai yra labai meški, 75% tikisi, kad U arba W formos atsigaus po koronaviruso pandemijos ekonomikos nuosmukio, palyginti su tik 10% tikisi V formos, rodo naujausia vadovų apklausa. Bank of America Global Fund Fund. . Antroji koronaviruso banga yra neabejotinai didžiausia uodegos rizika - 52% apklaustų vadovų nurodė ją, o nuolat aukštas nedarbas (15%) ir Europos Sąjungos suirimas (11%) užima antrąją ir trečiąją vietas.
Vadybininkai atmeta pardavėjų susirūpinimą, kai JAV akcijos artėja prie technologijų burbulo aukštumų. Vaistas turi būti ne blogesnis už ligą
Kelių valdytojų fondai sumažina akcijų paketą iki žemiausio lygio. Grynųjų pinigų lygis nuo balandžio 5,7% šiek tiek sumažėjo iki 5,9%, tačiau vis tiek gerokai viršija pastarųjų 10 metų vidurkį - 4,7%, o tai rodo, kad „Pirkimo signalas“ yra priešpriešinis statymas.
Laikydamiesi šios „itin meškiškos“ investicijos, respondentai turi nepakankamą ciklinį turtą, pvz., Energetiką ir pramonę, ir turi antsvorio gynybinį turtą, pvz., Sveikatos priežiūrą, grynuosius pinigus ir obligacijas. Argumentas „vertė prieš augimą“ sugrįžo į prieš pasaulinę finansų krizę buvusį lygį, o 23% investuotojų tiki, kad akcijos bus mažesnės nei augimas, paskutinį kartą tai buvo pastebėta 2007 m. Gruodžio mėn.
Investuotojų nuomonė
Grynoji dauguma vadovų (63 proc.) Teigė, kad įmonės turi per didelius finansinius svertus, pritardamos požiūriui, kad investuotojai nori, kad įmonės išleistų savo grynuosius pinigus balansams gerinti, o to tikisi net 73 proc., O 15 proc. Nori padidinti kapitalą ir 7 proc. % nori, kad pinigai būtų grąžinti akcininkams.
Euras respondentams atrodo pigus, o 17 proc. Rodo, kad valiuta yra nepakankamai įvertinta, o net 43 proc. Mano, kad doleris yra pervertintas, nors JAV akcijų pozicijos išlieka antsvorio 24 proc. Grynųjų, o euro zonos akcijų svoris yra nepakankamas (17 proc. Grynasis). , mažiausias jų paskirstymas nuo 2012 m. liepos mėn.
Nepaisant to, JK buvo šio regiono mažiausias svoris šio mėnesio pasaulinių fondų valdytojų apklausoje, o grynasis svoris buvo 33%. Nors, kita vertus, reikia atsiminti, kad tiekimo grandinės pertvarkymas, protekcionizmo padidėjimas ir naujos didesnių mokesčių formos užima pirmąją vietą investuotojų sąrašuose apie struktūrinius pokyčius pasaulyje po „Covid“. Atitinkamai 68 proc., 44 proc. Ir 42 proc.
Skolos atsisakymas, žalia energija, stagfliacija ir visuotinės pagrindinės pajamos taip pat yra šio mėnesio galimų pokyčių po pandemijos sąraše.
Sutaupytos komisijos
Ypač investuotojai, atliekantys daug operacijų per metus, tiek trumpuoju, tiek vidutiniu ar ilguoju laikotarpiu, gali pasinaudoti vienodomis akcijų rinkos palūkanomis, kurios pradeda prekiauti vis daugiau ir daugiau finansų įstaigų ir kurios leidžia žymiai sutaupyti komisinius. už atliktas operacijas. Jos tarifas yra nuo 6 iki 10 eurų per mėnesį, o asmeniui, kuris iš viso atlieka keturias operacijas per mėnesį, pavyzdžiui, sutaupymas vidutiniškai gali reikšti apie 30 eurų per mėnesį, o tai taip pat padeda optimizuoti investicijas. Fiksuota norma akcijų rinkoje leidžia vartotojui atlikti tiek pirkimo ir pardavimo operacijų, kiek nori, kaip tai daroma telefonu ar internetu. Nors jo taikymas nėra labai plačiai paplitęs finansų sektoriuje, jis daugiausia apima bankus ir taupomuosius bankus, kurie veikia per internetą ir brokeriai, tiek nacionalinius, tiek tarptautinius, kurie suteikia geriausias sąlygas.
Bet kokiu atveju negalima pamiršti, kad geras pirkimas vertybinių popierių rinkose reiškia didelę pažangą, kad kapitalo prieaugio forma pasiektų rezultatų netruks pasiekti, tačiau tam reikia gairių ir atsargumo priemonių. turi būti laikomasi tam, kad bloga padėtis galėtų apsunkinti mūsų investicijas ateityje, net ir tuo, kad vystysimės bulių laikotarpiu.
Prieš užimant vertybinių popierių pozicijas, patartina išnagrinėti jo techninį ir esminį aspektą, nepalikti jo atsitiktiniam pasirinkimui, kuris gali sukelti problemų tik mažų ir vidutinių investuotojų interesams, daugiausia kliūčių pavidalu.
Įvedus tinkamus sektorius, kuriant portfelį, supaprastinama atrankos užduotis, nes ji, tikėtina, užfiksuos teigiamą rinkos nuotaiką, kad ir koks būtų pasirinktas statymas, jei pagrindiniai įmonių duomenys bus teigiami.
Didėjant tendencijoms, labiausiai paplitusi taisyklė tarp labiausiai patyrusių investuotojų yra laukti, kol įmonių kainos sumažės, jei jos pateks į rinką konkurencingesnėmis kainomis, o tai gali lemti didesnę kainos didėjimo tendenciją, taigi ir didesnę kainą. įvertinimo galimybės. Šie konkretūs sumažėjimai įvyksta, kai yra tam tikras „nuovargis“ pirkimo pozicijose ir pardavimai pradeda plūduriuoti, tai yra, kai rinka yra per daug perkama ir jai reikia koreguoti kainas, kad būtų galima toliau kilti į viršų. Šie kainų pasiūlymo „lūžiai“, kurių metu pradeda atsirasti pardavimai, įvyksta kelis kartus per bulių procesą, net vertybinių popierių rinkos analitikai tai apibūdina kaip „.visiškai sveiki rinkos judėjimai„Tai padeda indeksams, sektoriams ar akcijoms įgyti daugiau jėgų kitose prekybos sesijose. Jie ypač tinka tiems investuotojams, kurie siekia trumpesnio laikotarpio ir nori gauti visas savo „sultis“ iš akcijų patiriamų pokyčių. Priešingai, jie turi mažai efektyvumo tiems, kurie renkasi investicijas vidutiniu ir ilguoju laikotarpiu, nes jų poveikis nebus toks efektyvus.
Akcijų pirkimas artimas jų palaikymo kainoms: Per diagramas galima patikrinti vertes, kurios yra šioje situacijoje, vėliau jas parduoti pasipriešinimo zonoje arba taip pat tuo atveju, jei sulaužytos atramos. Tai yra viena iš paprasčiausių strategijų, kuri naudojama akcijų rinkoje, nors tam būtina laiku sekti galimų kandidatų, kurie gali būti vertybinių popierių portfelio dalis, kainų raidą.
Vertybiniai popieriai, kurie pasiekė dugną: Tai yra vienas iš idealiausių scenarijų bet kuriam investuotojui, kuriam tenka susidurti su pirkimais, nors jis turi rimtą trūkumą, nes mažmeniniams santaupų turėtojams labai sunku atrasti šį tikslą ir jiems turi padėti analizė, kurią atlieka pagrindiniai tarpininkai. arba brokeriai finansiniai, kurie skelbiami specializuotoje žiniasklaidoje. Prieš užimant pozicijas saugumo srityje, patartina išnagrinėti jo techninį ir pagrindinį aspektą.