ហេតុអ្វីអេរីប៊ូរអវិជ្ជមាន?

កាលពីជាង ៤ ឆ្នាំមុននៅក្នុង ខែកុម្ភៈឆ្នាំ ២០១៦ យើងបានឃើញ Euribor អវិជ្ជមានជាលើកដំបូងក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រ។ សម្រាប់ប្រជាជនដែលមិនដឹងខ្លួន Euribor គឺជាអត្រាការប្រាក់ជាមធ្យមដែលធនាគារធំ ៗ នៅតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូខ្ចីប្រាក់។ នោះគឺប្រសិនបើការប្រាក់មានលក្ខណៈអវិជ្ជមានការផ្តល់ប្រាក់នោះមានចំនួននាមករណ៍ទាបជាងចំនួនទឹកប្រាក់ដែលបានផ្តល់ដំបូង។ តើនេះជាផលចំណេញទេ? ទេតក្កវិជ្ជាប្រាប់យើងថាយើងនឹងមិនផ្តល់ប្រាក់ជាថ្នូរនឹងអ្វីដែលយើងខ្ចីនោះទេ។ ហើយនោះជាសំណួរ, របៀបដែលនេះបានក្លាយជា។

នៅក្នុងអត្ថបទនេះយើងនឹងនិយាយអំពីមូលហេតុដែលអរម៉ូរីគឺអវិជ្ជមាន។ គុណសម្បត្តិក្នុងការស្វែងរកប្រតិកម្មនៃសេដ្ឋកិច្ចឡើងវិញនិងវិធីបច្ចេកទេសមិនច្បាស់ដែលប្រឆាំងនឹងចរន្តគឺចាំបាច់។

មើលទៅអតីតកាលបន្តិច

មុនពេលវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុបានផ្ទុះឡើង Euribor ឈានដល់ ៥'៣៩៣% នេះគឺនៅឆ្នាំ ២០០៨។ នៅពេលកំពូលអតិបរិមាត្រូវបានឈានដល់ការធ្លាក់ចុះអត្រាការប្រាក់ធ្លាក់ចុះបានចាប់ផ្តើម។ មួយឆ្នាំក្រោយមកក្នុងឆ្នាំ ២០០៩ យើងអាចមើលឃើញអឺរ៉ូបឺរប្រមាណ ១,៣០% វាបានកើនឡើងបន្តិចក្រោយមកប៉ុន្តែនៅឆ្នាំ ២០១២ វាបានធ្លាក់ចុះ ១ ភាគរយជាលើកដំបូង។ ៤ ឆ្នាំក្រោយមកគឺនៅឆ្នាំ ២០១៦ យើងបានឃើញអេកូបឺរមានលក្ខណៈអវិជ្ជមានជាលើកដំបូង។ អ្នកសន្សំប្រាក់ជាច្រើននឹងចងចាំឆ្នាំទាំងនោះ។ ប្រជាជនដែលធ្លាប់ទទួលបានប្រាក់ចំណេញពីប្រាក់សន្សំរបស់ពួកគេតាមរយៈប្រាក់បញ្ញើធនាគារជាលើកដំបូងបានផ្តល់ជូនស្ទើរតែគ្មានប្រាក់ចំណេញ (ប្រហែល 2009%) ។

វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចទាំងមូលដែលបានរងផលប៉ះពាល់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរបន្ទាប់ពីការធ្លាក់ Lehman បងប្អូនត្រូវចំណាយ។ ធនាគារកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមចេញប្រាក់និងឱ្យខ្ចីទៅធនាគារនៅតាមតំបន់របស់ពួកគេ។ ឥណទានត្រូវតែហូរលុយត្រូវតែផ្លាស់ប្តូរហើយក្រុមហ៊ុននិងក្រុមគ្រួសារត្រូវធ្វើដើម្បីសុំលុយម្តងទៀត។

តើនរណាជាអ្នកសំរេចថាអេកូប៊ូរបន្តនិងសម្រាប់ហេតុផលអ្វី?

វាគឺអំពីចំណាប់អារម្មណ៍ដែល ត្រូវបានសម្គាល់ដោយធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុប ដោយផ្តល់ប្រាក់កម្ចីដល់ធនាគារ។ គោលបំណងមួយដូចគោលបំណងដែលបានលើកឡើងកន្លងមកគឺដើម្បីទទួលបានឥណទាននិងលុយដើម្បីលំហូរគឺដើម្បីលើកទឹកចិត្តដល់ការប្រើប្រាស់។ ភាពប្រែប្រួលនេះត្រូវបានកំណត់ដោយគោលបំណងនៃការកើនឡើងអតិផរណាបន្តិចម្តង ៗ ។ ទោះបីជាការពិតដែលថាគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុដើម្បីបង្កើនអតិផរណាបានកើតឡើងអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំក៏ដោយក៏ពួកគេនៅតែមិនទាន់ទទួលបានលទ្ធផលនៅឡើយ។ ការធ្លាក់ចុះនៃវត្ថុធាតុដើមដូចជាប្រេងឬផលិតផលនាំចេញអន្តរជាតិផ្សេងទៀតរួមជាមួយនឹងការប្រើប្រាស់ទាបដែល "ជំរុញឱ្យតម្លៃ" ធ្លាក់ចុះរារាំងអតិផរណាមិនឱ្យកើនឡើង។ ក្នុងន័យល្មមវាអាចនិយាយបានថាវាមានសុខភាពល្អខ្ពស់គឺជាការធ្វើឱ្យខូចខាតដល់សេដ្ឋកិច្ច។ ដូចគ្នានឹងអតិផរណាអវិជ្ជមានពោលគឺបរិត្តផរណាក៏មិនល្អសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចដែរ។

ដោយសារតែវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចក្រុមគ្រួសារចាប់ផ្តើមសន្សំសំចៃកាន់តែច្រើនដោយសារតែសេដ្ឋកិច្ចកំពុងធ្លាក់ចុះ។ ការកើនឡើងនៃភាពអត់ការងារធ្វើនិងការលំបាកក្នុងការទទួលបានឥណទានបានធ្វើឱ្យមានវិបត្តិ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយប្រសិនបើដើម្បីធ្វើសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចឡើងវិញវាចាំបាច់ក្នុងការប្រើប្រាស់ហើយអ្វីដែលមនុស្សធ្វើបានសន្សំកាន់តែច្រើនព្រោះពួកគេស្ថិតនៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចវាបានបង្កើតរង្វង់កាចសាហាវ។ ភាពផ្ទុយគ្នានេះនាំឱ្យមានលំហូរប្រាក់តិចជាងមុនហើយសម្រាប់ហេតុផលនេះបានចាប់ផ្តើមលើកទឹកចិត្តឱ្យខ្ចីប្រាក់ដោយបន្ថយអត្រាការប្រាក់ពោលគឺបញ្ចុះតម្លៃប្រាក់កម្ចី។ សម្រាប់ហេតុផលនេះការបង្កើនអត្រាការប្រាក់គឺជាអ្វីមួយដែលទោះបីជាវាត្រូវបានគេរំពឹងថាមិនអាចធ្វើបានក៏ដោយ។ វានឹងបង្អាក់ការស្នើសុំឥណទានហើយដូច្នេះការប្រើប្រាស់អាចត្រូវបានប៉ះពាល់។

គុណសម្បត្តិនិងគុណវិបត្តិនៃអេកូប៊រ័រអវិជ្ជមាន

គំនិតនៃការជំរុញការប្រើប្រាស់ដោយផ្អែកលើគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុមានមុខពីរ។ ការស្វែងយល់អំពីឥទ្ធិពល Euribor មិនត្រឹមតែជួយអ្នកឱ្យយល់កាន់តែច្បាស់អំពីស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ចនៅក្នុងតំបន់អឺរ៉ូហ្សូលប៉ុណ្ណោះទេប៉ុន្តែថែមទាំងហិរញ្ញវត្ថុផ្ទាល់ខ្លួនរបស់អ្នកទៀតផង។

ក្នុងចំណោមគុណសម្បត្តិរបស់វាគឺជាមធ្យមអាចចូលបាន ប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះក្នុងអត្រាការប្រាក់ទាប។ ប្រសិនបើប្រាក់កម្ចីមានទ្រព្យបញ្ចាំក្នុងអត្រាអថេរជាធម្មតាវាគួរឱ្យកត់សំគាល់នៅពេលអេរ៉ូប៊រថយចុះព្រោះវាអាចចំណាយតិចជាងមុនដែលប្រែជាប្រាក់សន្សំសម្រាប់ហោប៉ៅ។ ចំពោះប្រាក់កម្ចីហ៊ីប៉ូតែកថេរដែលមិនមានតិចតួចទេហើយវាជារឿងធម្មតាបើគិតពីការភ័យខ្លាចក្នុងការបង់ការប្រាក់ខ្ពស់ការប្រែប្រួលអេរ៉ូប៊ីមិនត្រូវបានគេកត់សម្គាល់ឃើញទេ។ ដោយមានសមត្ថភាពសន្សំកាន់តែច្រើនក្រុមគ្រួសារអាចមានធនធានកាន់តែច្រើនក្នុងការប្រើប្រាស់ដែលជួយបង្កើនដល់ក្រុមហ៊ុន។ តាមរបៀបនេះវដ្តទាំងមូលត្រូវបានបិទហើយបញ្ចប់ដោយទទួលបានផលប្រយោជន៍ដល់យើងទាំងអស់គ្នា។

អត្ថបទទាក់ទង៖

តើអ្វីទៅជាអេរ៉ូប៊ី

ក្នុងចំណោមគុណវិបត្តិរបស់វាគឺថាតម្លៃប្រាក់មានកម្រិតទាបនោះគឺថាវាជា អនុគ្រោះដល់ការប្រើប្រាស់ដើម្បីកាត់បន្ថយការសន្សំ។ ជម្មើសជំនួសនៃកន្លែងដែលត្រូវដាក់និងបង្កើនដើមទុនក៏ត្រូវបានថយចុះដែរ។ Euribor អវិជ្ជមានគឺជាដំណោះស្រាយសម្រាប់រយៈពេលខ្លីឬមធ្យមប៉ុន្តែមិនមែនសម្រាប់រយៈពេលវែងទេ។

ការពិតដែលចង់ដឹងចង់ឃើញគឺអ្នកសន្សំប្រាក់ជាច្រើនសម្រេចចិត្តវិនិយោគនិងដាក់ប្រាក់របស់ពួកគេដើម្បីធ្វើការអ្នកខ្លះនៅផ្សារហ៊ុនអ្នកផ្សេងទៀតបង្កើតអាជីវកម្មថ្មី ... ខ្ញុំមិនដឹងថានេះជាគុណសម្បត្តិឬគុណវិបត្តិទេព្រោះនៅពេលចំណេះដឹងអំពីវាទាប ជាទូទៅវាមិនមានលទ្ធផលល្អទេ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយវាក៏ជម្រុញនិងបានបង្រៀនផ្លូវល្អនិងថ្មីដល់មនុស្សដែលមិនស្វែងរកពួកគេពីមុន។

ការរំពឹងទុកនាពេលអនាគតសម្រាប់អេរ៉ូប៊ី

មុនពេលមានជំងឺរាតត្បាតការព្យាករណ៍នាពេលអនាគតមិនតែងតែត្រឹមត្រូវទេប៉ុន្តែវាពិតជាតឹងតែងជាងនៅក្នុងបរិយាកាសបច្ចុប្បន្ន។ ទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចនាពេលបច្ចុប្បន្នគឺមានលក្ខណៈដូចសេដ្ឋកិច្ចដែរពោលគឺប្រែទៅជាមានការធ្លាក់ចុះ។ ជាមួយនឹងការបង្ខាំងទុកដែលបានរីករាលដាលនៅខែមីនាឆ្នាំ ២០២០ យើងបានឃើញថាអេរ៉ូប៊ីបានរងនូវការប៉ះទង្គិចជាប្រវត្តិសាស្ត្រដូច្នេះនៅក្នុងរយៈពេលតិចជាងមួយខែវាមានការត្រឡប់មកវិញយ៉ាងខ្លាំង (នៅតែស្ថិតក្នុងទឹកដីអវិជ្ជមាន) ។ នៅខែបន្ទាប់និងរហូតមកដល់បច្ចុប្បន្នវានៅតែបន្តធ្លាក់ចុះប៉ុន្តែយឺតជាងនេះ។

វាត្រូវបានគេរំពឹងថាសម្រាប់ឆ្នាំនេះហើយយ៉ាងហោចណាស់នៅឆ្នាំក្រោយអេរ៉ូប៊ីនឹងបន្តនៅក្នុងទឹកដីអវិជ្ជមាន។ ប្រហែល -២០,២៥ ភាគរយសម្រាប់ឆ្នាំ ២០២០ និង -០,១០ ភាគរយសម្រាប់ឆ្នាំ ២០២១ ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយអ្វីៗទាំងអស់នេះអាចត្រូវបានផ្លាស់ប្តូរអាស្រ័យលើផលប៉ះពាល់សេដ្ឋកិច្ចនៃជំងឺរាតត្បាតការឆ្លើយតបដែលត្រូវបានផ្តល់ឱ្យផ្នែកនយោបាយហើយជាការពិតលើរបៀបដែលធនាគារកណ្តាលអឺរ៉ុបសម្រេចចិត្តប្រឈមមុខនឹងសេណារីយ៉ូនាពេលអនាគតខុសគ្នា។ នៅទីបញ្ចប់អំណាចនិងសិទ្ធិអំណាចចុងក្រោយក្នុងការសម្រេចថាតើត្រូវដំឡើងឬបន្ថយអេរ៉ូប៊រជាកម្មសិទ្ធិរបស់ ECB ។