コロナウイルスの影響で市場が大幅に下落したことで、今後、多くの証券が非常に有益な状況で選択的に購入されるようになったことは間違いありません。 パンデミックの拡大前の月と比較して非常にタイトな株式市場での評価を示すことによって。 20月末以降の回復にもかかわらず、世界の主要指数は約XNUMX％上昇しました。 しかし、今年の第XNUMX四半期にポジションをオープンする瞬間があるかどうか、そして投資に収益性を与えることが非常に重要であるかどうかを検討することが問題です。
この観点から、第XNUMX四半期はコロナウイルスの拡大に伴って何が起こったのかを投資ポートフォリオが決定する時期になるため、第XNUMX四半期にどこに投資するかを知ることは非常に重要です。 また、株式市場の取引量が大幅に減少する時期であり、この夏の特別な夏の昨今、中小投資家にとっては悪い動きをする可能性があります。 したがって、株式市場での扱いは他の年とは異なるはずであり、これは投資戦略を策定する際に考慮すべき要素のXNUMXつです。
一方で、ポジションをとる可能性が最も高いセクターである第XNUMX四半期にどこに投資するかを知るために、評価することもそれほど重要ではありません。 実際、これまでの進化はまったく異なっていたため、電力セグメントと観光セグメントの位置付けは同じではありません。 したがって、利用可能な資本を株式市場に向ける場所を計画する必要があります。これにより、今年のこの期間に不要なシナリオが発生しないように、セキュリティを強化できます。 主要な株式市場のインデックスを構成する値に多くのボラティリティが存在する可能性がある場合、それは結局のところ、この正確な瞬間に行う決定を仲介する側面です。
第三学期：より保守的
今年は他の年のように通常の年ではないので、今年のこの期間の位置は非常に保守的でなければなりません。 この第XNUMX四半期の最後のフェーズでさえ、ウイルスが新たに発生し、国際株式市場に新たな深刻な落ち込みをもたらす可能性があるという事実が原因です。 この意味で、これらの月の中小投資家は他の期間よりも少し防御的であることが強く推奨されます。 これらの利益を保護するための最良のシステムは、投資ポートフォリオの損益計算書に堅実さを与えることができるより安全な証券を選択することであるため、少なくとも今年の第XNUMX四半期は、お金の世界に関連するほど複雑です。
この一般的な文脈の中で、このクラスの防御的または保守的な証券は、固定され保証された配当を確保したものです。 収益性は約5％から7％の範囲です。 株式市場で何が起こっても、あるいはこのウイルスが再発生したとしても、最終的には国際経済に非常に大きな影響を与えることになります。 各政府によって設計された政策に変更が生じる可能性があり、それが最終的には間違いなく彼らの株式市場に実際の影響を与えるという点まで。 特にわが国では、多くの中小投資家が恐れていることであり、これによりIbex35は国際的なシーンで最も遅れている指標のXNUMXつになっています。 特にXNUMX月中旬以降の株式市場の反発は、他の株式市場よりも大幅に低迷しているためです。
レンガに戻りますか？
これから考慮しなければならないもうXNUMXつの側面は、基本的な比率のために我が国の株式が信じられないほど安いという事実と関係がありますが、通常、これらの評価が下がると、これらの値はコロナウイルスの影響にさらされていることに苦しんでいることがわかりました。 もちろん、これは今年のこの四半期に投資ポートフォリオを構成するために考慮に入れるべき要因のXNUMXつです。
エクイティに上場している建設会社の価格を大幅に修正した後、今年は上昇を始め、価格を部分的に回復させたが、今のところ ブローカー 彼らは仮想的な立場を取ることに慎重であり、決定的な合図が出されるまで傍観者にとどまることを選択します。
Ibex 35にリストされているすべての建設会社と不動産会社は、ここ数週間で大幅な再評価を経験しており、多くの場合20％を超えており、いずれの場合も、利益で17％を獲得する選択的インデックスよりも優れたパフォーマンスを示しています。
過去5か月間に建設セクターに関連するスペインの選択的指標を構成する企業の配当によって提供される平均収益性は、銀行や電力などの他のセクターのそれと一致して、XNUMX％です。
XNUMX月の交渉が減る
スペイン証券取引所は下取り 変動所得 29.312月の4,3百万ユーロは、27月より189.590％少なく、前年同月より4,1％少なくなっています。 XNUMX月までの累積現金はXNUMX百万ユーロで、前年度よりXNUMX％減少した。
その月の交渉件数は4,24万件で、39年2019月より23％増加し、22,8月の数値より47,5％増加しました。 今年上半期の交渉累計件数はXNUMX万件で、前年同期比XNUMX％増となった。
73,9月、BMEはスペインの証券取引で8,46％の市場シェアを獲得しました。 独立したレポートによると、12,1月の平均レンジは最初の価格レベルで13,37ベーシスポイント（次の取引場所より25.000％良い）と23,4ベーシスポイントで、注文書の深さはXNUMXユーロ（XNUMX％良い）でした。 。 これらの数値には、オークションを含む透明注文帳（LIT）と、帳簿外で実行された不透明取引（ダーク）の両方で、トレーディングセンターで実行された取引が含まれます。
事業の衰退
ヨーロッパでのCovid-19危機の始まりの結果としてプライマリーマーケットに登録された活動の減少の後、 固定家賃 彼らは、欧州連合、政府、ICO、ECBのイニシアチブと資産購入計画に従って回復しました。 20.882月の債券の総契約額は29,5百万ユーロで、前年同月比37.801％の減少となりました。 公債および民間債券の発行を含む貿易への入場料は61,3百万ユーロであり、2019年22,3月と比較して1,62％増加し、年間累計で4,8％増加した。 未払い残高はXNUMX兆ユーロで、これは今年これまでのところXNUMX％の増加を意味します。
の市場での取引 金融デリバティブ 35月は前月に比べて増加しました。 IBEX 15,8の先物では35％上昇し、IBEX 56,4のオプションでは63,4％上昇しました。 株式先物は31,6％、ストックオプションは18％増加しました。 35月19,5日以降、スペイン市場に受け入れられた証券のネットショートポジションを確立または増加することは禁止されていません。 この措置を講じなかったXNUMX回のセッションでは、IBEX XNUMXでの先物契約の取引は前年の同じセッションと比較してXNUMX％増加しました。
アメリカへの投資
最近数週間に発表された政府のデータによると、ドナルド・トランプ大統領の減税は彼が約束した刺激的な効果をもたらした可能性があります。 この意味で、第3四半期の事業投資は前四半期に1％減少した後、4,4％減少したことを忘れてはなりません。 これらの落ち込みは、第4,8四半期のXNUMX％、昨年と比較してXNUMX％の急増とは対照的です。
この減少は、トランプの中国との貿易戦争に一部拍車がかかった経済の不確実性の中で起こっています。 これは、1,5年2017月に彼が署名したXNUMX兆ドルの税法案が、事業投資、雇用、賃金の伸びを後押しするという彼の主張に不確実性を投げかけています。 「企業は文字通りおかしくなりつつある」と彼は当時言った。
Morgan。Stanleyのアナリストによると、事業投資の減少には、構造物への投資の15,3％の減少（新しい不動産や採掘シャフトの建設を含む）と設備への投資の3,8％の減少が含まれていました。 モルガン・スタンレーのアナリストは、「軟調な設備投資は、世界的な成長環境の鈍化と貿易政策の不確実性の継続を反映している」と述べた。 報告書は、減少に寄与する他の要因はより短命であるかもしれないと述べました。 航空機への投資は80％減少しました。これは、ボーイングが737Max航空機で抱えていた課題が原因と考えられます。
事業投資不況
連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、事業投資の低迷を「海外での成長の鈍化と貿易の発展」のせいにした。 彼は、米国が中国との貿易協定のフェーズXNUMXに取り組んでいると述べ、「署名して発効すれば、貿易緊張を緩和し、不確実性を軽減する効果があり、それは良いことだ。前兆、我々は考えてみてください。ビジネスの信頼と、おそらく長期にわたる活動のためです。」
パウエル氏は、予想される四半期金利の引き下げを発表する際にコメントしたが、将来的にはそのような引き下げの水準を引き上げる可能性があると述べた。 不確実性が会議室に入っている可能性があるという他の兆候があります。 マージャーマーケットによると、グローバル取引の完了は、多くの場合CEOの信頼の表れであり、第21,2四半期に減少し、取引総額は622.000億ドルから790.000％減少して32億ドルになりました。 米国では、取引額は263.000億ドルから387.000％減少してXNUMX億ドルになりました。
確かに、両方の傾向が逆転する可能性があります。 米国通商代表部は先週、中国と米国がフェーズ25.000の取引をまもなく完了すると述べており、貿易に関する不確実性は減少している可能性があります。 一方、他の公開されたデータはより楽観的でした。 ADPとMoody'sAnalyticsによる月次調査では、ダウジョーンズが調査したエコノミストが予想したよりも1,9月に企業が1,6人多くの従業員を雇用したことがわかりました。 米国の国内総生産の伸びも、事業投資の減少にもかかわらず、予想を上回りました。 商務省は水曜日、第XNUMX四半期の経済活動は年率XNUMX％で成長し、当初の予想であるXNUMX％を上回ったと発表しました。これは、強い個人消費に牽引されたものです。
アメリカ合衆国の選挙
それでも、2020年の選挙が過熱するにつれて、数字はトランプの反対者に彼の政策を打ちのめすための資料を与えます。 エリザベス・ウォーレン上院議員の経済政策顧問は水曜日に、「企業投資と経済を本当に後押しするために、人々のポケットにお金を入れて使う」とツイートした。
ウォーレンの幅広い経済アジェンダは、アメリカの富の多くが選ばれた企業と裕福な個人の間で孤立しているという前提に部分的に基づいています。 彼の計画には、「超百万ドル」の税金が含まれています。これは、世帯が2万ドルを超える50ドルごとに3％の税金、1.000億ドルを超える世帯に7％の税金を要求します。 彼は、100億ドル以上を稼ぐXNUMXドルごとにXNUMX％の税金を会社に課したいと考えています。
しかし、彼のプログラムはCEOを別の方法で揺さぶっているようです。 ウォール街の株式アナリストは、健康、金融、エネルギー企業の株式を、選択した場合に脆弱であると特定しました。 ユナイテッドヘルスやアポログローバルを含むそれらの多くの株価は、彼女が提案する政策に対してすでに明らかな懸念を抱いています。
債券市場は回復した
米中貿易戦争の悪化と世界経済の成長鈍化の兆候に圧迫され、世界の株式は横ばいに推移した。 多くの中央銀行は、より高い関税とより低い製造活動の悪影響を打ち消すために金利を引き下げました。 新興市場の株式が最大の損失を被りましたが、米国と日本の市場はかなり好調でした。 一方、最終的には債券市場が回復したことに注意する必要があります。
防衛株は、公益事業と不動産会社の間の強い反発に牽引されて、経済的に敏感なセクター全体を上回りました。 消費財株も大幅な上昇を記録した。 投資家が世界経済の健全性を懸念したため、エネルギーおよび基礎材料の在庫は減少しました。 金融および消費者の裁量株は基本的に横ばいでした。
世界経済の見通しが明るく、企業収益が予想を上回った中、株価は上昇した。 北朝鮮との緊張が高まり、特に破壊的なハリケーンシーズンが始まったにもかかわらず、いくつかの主要な市場指数は、四半期中に過去最高を記録しました。 欧州株と新興市場は米国株を上回りました。
経済的に敏感な株は、一般的に防御セクターよりも高いリターンを提供しました。 情報技術、エネルギー、材料の在庫は市場をより高くしました。 世界の金利上昇への期待から、金融株も上昇した。 たばこ会社の在庫が急減したことにより、消費者主食部門は下落した。
連邦準備制度理事会のジェローム・パウエル議長は、事業投資の低迷を「海外での成長の鈍化と貿易の発展」のせいにした。 彼は、米国が中国との貿易協定のフェーズXNUMXに取り組んでいると述べ、「署名して発効すれば、貿易緊張を緩和し、不確実性を軽減する効果があり、それは良いことだ。前兆、我々は考えてみてください。ビジネスの信頼と、おそらく長期にわたる活動のためです。」