債券投資戦略では、短期または長期の債券への投資方法は、投資の目的と条件、想定するリスクの量、および税務状況によって異なることに注意してください。
債券投資戦略を検討するときは、分散の重要性を忘れないでください。 一般的な経験則として、すべての資産とすべてのリスクを XNUMX つの資産クラスまたは投資に入れるのは決して得策ではありません。 それぞれが異なる特性を持つ複数の債券のポートフォリオを作成することで、債券投資内のリスクを分散することができます。
異なる発行者の債券を選択すると、単一の発行者が利息と元本の支払い義務を履行できなくなる可能性を回避できます。 さまざまな種類の債券 (政府、政府機関、社債、地方債、住宅ローン担保証券など) を選択することで、市場のあらゆるセクターでの損失の可能性に対するヘッジが作成されます。 さまざまな満期の債券を選択すると、金利リスクの管理に役立ちます。
債券への投資: 目標
これを念頭に置いて、これらのさまざまな目標とそれらを達成するための戦略を検討してください。 XNUMXつ目は元本を保全して利息を得るというものです。 お金をそのままにして利息を得ることが目標の場合は、「バイ・アンド・ホールド」戦略を検討してください。 債券に投資して満期まで保有すると、通常年 XNUMX 回利息が支払われ、満期には債券の額面金額を受け取ることになります。 クーポンのクーポンが一般的な金利よりも高いために、選択した債券がプレミアムで販売される場合、満期時に受け取る額は債券の支払い額よりも少なくなることに留意してください。
購入して保有する場合、債券の価格や市場価値に対する金利の影響をあまり心配する必要はありません。 金利が上昇し、債券の市場価値が下がったとしても、戦略を変更して債券を売却しない限り、影響は感じられません。 ただし、債券を保有すると、その元本をより高い市場金利で投資することができなくなります。
選択した債券が請求可能である場合、満期前に元本が返済されるリスクがあります。 債券は通常、金利が低下すると発行者によって「償還」または早期償還されます。つまり、返還された元本を現在の最低金利で投資することを余儀なくされます。
適用金利
バイアンドホールドに投資する場合は、次の点を必ず考慮してください。 債券の表面利率 (債券の額面または額面を乗算して、年間利息支払い額を決定します)。 「成熟に屈する」または「要求に屈する」。 より高いリターンはより高いリスクを意味する可能性があります。
発行者の信用度。 信用格付けが低い債券は、より高い利回りを提供する可能性がありますが、発行者が約束を履行できない可能性があるというより高いリスクも伴います。
収益を最大化する
利息収入を最大化することが目標の場合、通常は長期債券の方が高いクーポンを獲得できます。 満期までの時間が長くなるほど、長期債は金利の変動に対してより脆弱になります。 ただし、バイアンドホールド投資家の場合、戦略を変更して債券を売却することを決定しない限り、これらの変更は影響しません。
また、社債のクーポン利率は、同等の満期の米国国債よりも高いことがわかります。 法人市場では、通常、信用スコアが低い債券の方が、同等の満期の信用スコアが高い債券よりも高い収益をもたらします。
高利回り債券 (ジャンク債とも呼ばれる) は、発行者の信用格付けがスタンダード・アンド・プアー社の信用格付け (BB 以下) を下回っているため、市場の表面利率や利回りを上回ることがよくあります。 ムーディーズ Ba 以下。 信用格付けが低いほど、発行者が債務不履行になるか、期限内に利息や元本を返済できなくなるリスクが高くなります。
高利回り債券への投資を検討している場合は、単一の発行体のデフォルトによる潜在的な影響を最小限に抑えるために、複数の異なる発行体に債券投資を分散することも必要になります。 また、デフォルトのリスクが高いと考えられる場合、ハイイールド債券価格は他の債券価格よりも経済ショックに対してより脆弱です。
危機管理
金利リスク管理: 階段と鉄格子。 バイ・アンド・ホールドの投資家は、XNUMX 年、XNUMX 年、XNUMX 年、XNUMX 年など、異なる満期の債券の「段階的」ポートフォリオを作成することで金利リスクを管理できます。 段階的ポートフォリオでは、元本が定義された間隔で返済されます。 債券が満期になると、債券を継続させたい場合は、はしごの長期的な終わりに収益を再投資する機会があります。 金利が上昇している場合は、満期を迎えた元本をより高い金利で投資できます。 下落している場合、ポートフォリオは長期保有により高い金利を獲得し続けます。
バー戦略では、ブローカーではなく、短期および長期の債券のみに投資します。 長期保有では魅力的なクーポンレートが得られるはずです。 短期で満期になる資本を持っていると、その資金を投資する機会が生まれます。
４月の雇用統計が予想ほど悪くなかったことを受け、金曜日の米国債利回りは上昇した。 また、フェデラルファンド先物はすでに今年マイナス金利が導入される可能性を織り込んでおり、投資家は経済がいつコロナウイルスによる景気後退から回復できるかについて依然として懸念を抱いている。 指標となる１０年債利回りは０．６６８８％に上昇し、２年債利回りは０．１３２９％に達する。 これは、今年のような非常に困難な年に株式市場の代替として債券市場を提示するシナリオです。
周辺国の債券
債券への投資は株式よりもはるかに困難になると予想する金融市場アナリストは少なくない。 なぜなら、現在の状況や、中小規模の投資家の大部分のポートフォリオに組み込まれているさまざまな商品が損失にさらされている状況では、より多くのリスクが存在するからです。 特に、この金融資産に基づく投資ファンドなどの投資モデルを通じて。 特に周辺国の債券や高利回りの債券など、一部の債券フォーマットではそうです。 彼らはまさにこの瞬間からの最悪の行動です。
「量的緩和プログラムに対するドイツ憲法の最後通牒に関するクリスティーヌ・ラガルド氏の強調的な声明の後、ユーロは過去２日間の下落を取り戻した。 ＥＣＢ総裁は昨日、ＥＣＢは国内裁判所の判決に怯えることはなく、物価安定の責務を果たすために必要なことは何でもし続けると述べた。 国債市場のギャップはこのスタンスに好意的に反応しているようだが、ドイツ国債のイールドカーブに対するイタリアスプレッドは依然としてXNUMX月の高値付近で取引されており、単一通貨の勢いを奪っている。
将来の目標に向けて貯金する
15 歳の子供がいる場合は、22 年ぶりに大学の授業料の請求に直面するかもしれません。 XNUMX年後には老人ホームの頭金が必要になることはご存知かもしれません。 債券には満期日が定められているため、必要なときに確実に資金を確保することができます。
ゼロクーポン債は、満期時に返還される額面よりも大幅に割引された価格で販売されます。 利息は債券の存続期間中に発生します。 社債保有者に支払われるのではなく、購入価格と満期時の額面の差額に含まれます。
ニーズに応じて満期日が予定されたゼロクーポン債券に投資できます。 XNUMX 年間の大学教育の資金を調達するには、XNUMX つのゼロからなる階層型ポートフォリオに投資できます。各ゼロは、支払い期限となる連続 XNUMX 年のいずれかで満期になります。 ただし、ゼロクーポン債の価値は金利の変化により敏感であるため、満期前に売却する必要がある場合にはある程度のリスクが伴います。 また、債券に発生する利息は、たとえ満期まで受け取らなかったとしても毎年課税されるため、課税繰り延べの大学口座や退職後の貯蓄口座で（地方自治体ではなく）課税ゼロを購入するのが最善です。
箇条書きの戦略は、明確な将来の日付に向けて投資するのにも役立ちます。 あなたが 50 歳で、65 歳の退職年齢に備えて貯蓄したい場合、箇条書き戦略では、今 15 年債を購入し、10 年後に 10 年債を購入し、XNUMX 年後に XNUMX 年債を購入することになります。 このように分散投資すると、さまざまな金利サイクルを活用することができます。
有効期限が切れる前に
債券を満期前に売却する理由。 バイ・アンド・ホールド戦略に従う投資家は、以下の理由により、満期前に債券を売却しなければならない状況に遭遇する可能性があります。
彼らには資本が必要だ。 一般にバイ・アンド・ホールドは長期戦略として最適に使用されますが、人生は常に計画通りに進むとは限りません。 債券が満期前に売却されると、支払った金額よりも多くまたは少なく得られる可能性があります。 債券が購入されてから金利が上昇した場合、その価値は減少します。 金利が下がれば、債券の価値は上がります。
彼らはキャピタルゲインを実現したいと考えています。 金利が低下し、債券の価値が上昇した場合、投資家は利息を徴収し続けるよりも満期前に売却して利益を得たほうが良いと判断する可能性があります。 取引の収益はより低い金利で再投資しなければならない可能性があるため、この決定は慎重に行う必要があります。
税務上、損失を出すことが義務付けられています。 投資を損失で売却することは、投資利益による税金の影響を相殺する戦略となる可能性があります。 債券の償還は、ポートフォリオの基本的なプロファイルを変更することなく財政目標を達成するのに役立ちます。 彼らは復帰目標を達成した。 投資家の中には、トータルリターン、つまり収入に資本の増加または成長を加えたものを目標に債券に投資する人もいます。 資本価値の上昇を達成するには、市場が機会を与えたときに投資家が購入価格よりも高い価格で投資を売却する必要があります。
全体的なパフォーマンス
債券を利用してトータルリターン、つまり資本の増加（成長）と収入の組み合わせを求める投資には、より積極的なビジネス戦略と、経済と金利の方向性に対する洞察が必要です。 トータルリターンの投資家は、債券を満期まで保有するのではなく、価格が安いときに債券を購入し、価格が上昇したときに売りたいと考えています。
金利が上昇すると、通常は経済が加速すると、債券価格は下落します。 通常、金利が低下すると、通常は連邦準備制度が景気後退後に経済成長を刺激しようとするときに金利が上昇します。 債券市場のさまざまなセクター内では、需要と供給の違いにより、短期取引の機会が生まれる可能性があります。
さまざまな先物、オプション、デリバティブを使用して、市場のさまざまな見方を実現したり、さまざまな債券投資のリスクをヘッジしたりすることもできます。 投資家はファンドにコミットする前に、これらの戦略のコストとリスクを注意深く理解する必要があります。
一部の債券ファンドはトータルリターンの投資目標を掲げており、投資家に債券市場の変動から利益を得る機会を提供し、日々の投資決定をプロのポートフォリオマネージャーの手に委ねています。
投資家向け業務
スペインの株式市場はrで取引されました可変エンタ 30.607,2月は37,6億160.263,6万ユーロで、前年同月比1,7％減となった。 この年に蓄積された現金は 3,4 億 18,1 万ユーロとなり、前年比 2019% 増加しました。 18,6月の交渉件数は49,6万件で、XNUMX年XNUMX月よりXNUMX％増加した。今年最初のXNUMXか月の累計交渉件数はXNUMX万件で、前年同期比XNUMX％増となった。
77,97 月に、BME はスペイン証券取引における市場シェア 10,20% に達しました。 独立系リキッドメトリクスのレポートによると、7月の平均スプレッドは、初値レベルで15,42ベーシスポイント（次の取引会場より25.000％良い）、20ユーロのオーダーブックデプスでXNUMXベーシスポイント（XNUMX％良い）でした。 一方、これらの数字には、オークションを含む透明なオーダーブック（LIT）に記載された取引会場で行われた取引と、ブックの外で行われた非透明性（ダーク）取引の両方が含まれていることに注意する必要があります。
空売りは引き続き禁止
一方、CNMVは、17月13日の最初の禁止以来、15月2020日以降、スペイン市場で認められている有価証券のネットショートポジションの構成や増加を18か月間禁止したことに留意すべきである。 XNUMX 年 XNUMX 月 XNUMX 日、CNMV はこの措置を XNUMX 月 XNUMX 日まで延長することに同意しました。 XNUMX月中にブロック単位で契約された現金も減少した。
順序を変えて、31.664,7 月の債券契約総額は 14 億 56.271,6 万ユーロで、前年同月比 32% の増加であることを明確にしておく必要があります。 公的債務や民間債券の発行を含む取引対象の上場額は154,4億2019万ユーロに達し、1,6年3,1月と比べてXNUMX％、XNUMX月と比べてXNUMX％増加しました。残高はXNUMX兆XNUMX億ユーロで、これは増加を意味します。今年これまでのところXNUMX％。
の市場 金融デリバティブ の BME は累計年間取引額の増加を維持し、IBEX 20,2 および Mini IBEX 55,9 の先物取引がそれぞれ 35% および 35% 増加しました。 ストックオプションの取引高は52,7月までに35％増加した。 分析対象期間では、前年同月と比較して取引量は減少しました。 IBEX 29の先物では35％下落し、IBEX 57のオプションでは48,8％、ストックオプションではXNUMX％下落した。