אחת התוצאות עם הופעתו של נגיף העטרה היא כי נוצרות הערכות שווי חדשות בניירות הערך הרשומים במניות בארצנו. למרבה הצער, בצד החיסרון, למרות שבגלל המחירים הנמוכים שיש להם כיום, לא חסרות כמה חברות בורסאיות המציגות פוטנציאל הפוך מעניין מאוד. עוד אחת מההשפעות הביטחוניות של המגיפה הנוכחית היא שיש מפל של כותרים שמכריזים על השעיית הדיבידנדים שלהם, בעוד שאחרים מאשררים זאת. זהו נוף משתנה מאוד החורג מרמות הדחיסה מצד משקיעים קטנים ובינוניים.
כזה הוא ההשלכה של תרחיש זה מאז PayPal הם שולחים לכל המשתמשים הודעה בה הם מראים כי "אנו נמצאים ברגע היסטורי חסר תקדים, שבו למגפת ה- COVID-19 יש השפעה חזקה על בריאות יקירינו ומשפיעה על חברות שאנו תלויים בהן, מצב טוב של כלכלת העולם, כמו גם חיי היומיום שלנו. "זו חברה שנרשמת בבורסה בארה"ב, בהיותה מערכת תשלומים מקוונת התומכת בהעברות כספים בין משתמשים ומשמשת כחלופה אלקטרונית לשיטות תשלום מסורתיות כמו צ'קים. והזמנות כספים.
כי יכול להיות שלאחר פתרון אירוע הבריאות החמור הזה, שוקי המניות אפילו לא יחזרו למה שהיו. במידה שחברות מסוימות עשויות לעשות זאת להפסיק לסחור מעתה והלאה. בעוד שהשאר יעשו זאת בהערכת שווי שוק המניות נמוכה בהרבה מאשר לפני כמה חודשים. מנקודת מבט זו, הכל מעיד על כך שזה יהיה שוק משתנה מאוד בו יהיה צורך לפעול במהירות מיוחדת מכיוון שהכסף מונח על כף המאזניים. אין ספק שיהיה לפני ואחרי, כמו בסדר הפוליטי והחברתי. שום דבר לא יחזור לא יהיה זהה מהימים או השבועות האלה.
האם נוצרה אדמה?
אחד ההיבטים המעניינים ביותר את המשקיעים הקטנים והבינוניים הוא האם ה- Ibex 35 הקים קרקע או אם להיפך, אנחנו עדיין הולכים לראות רמות נמוכות יותר בשבועות הקרובים. רמת המפתח מורכבת ב 6.000 הנקודות וזה הבסיס בו החל הריבאונד של השבוע האחרון. אם הוא נהרס, זה יכול להגיע עד קרוב ל -5.000 נקודות, שזו תהיה הרמה שנקבעה בשנת 2002. במובן זה, אחד המפתחות שאליהם אנליסטים פיננסיים רבים רומזים הוא שהמפתח עשוי להיות בכך שיש היא התקדמות במאבק נגד וירוס הכלילי מבחינת מספר האנשים שנפגעו והרוגים.
בעוד שמצד שני, מה שיקרה בשבועיים-שלושה הקרובים יכריע להראות מה תהיה מגמת שוקי המניות מלבד אותו הרגע. כי לא ניתן לשלול שהזרם כדור חוזר זוהי תנועה לניקוי החזקה החזקה המוחזקת על ידי הערכים. אך לא כהופעה המסמלת שינוי מגמה שיכול לעודד עמדות פתיחה. רק בפעולות קצרות טווח קיימת מדי פעם ערובה להצלחה כל עוד היא מתרחשת עם התאמה גדולה במחירי הרכישה והמכירה. בשל התנודתיות הגדולה שהשווקים הפיננסיים מציגים בימים אלה. עם רמות גבוהות מ -10% ברבים מהמקרים.
מצד שני, לא לכל הערכים תהיה אותה התנהגות שכן ההבדלים בין זה לזה יכולים להגיע לרמות של 4% או 5%. היכן שבחירתם תהווה גורם מכריע לרווחיות הפעולה, לפחות בטווח הקצר. במובן זה, אי אפשר לשכוח שלמרות הכל היו ערכים עם איזונים חיוביים בימים קשים אלה. כמו במקרים הספציפיים של גריפולס או ויסקופאן שהתחזקו באופן מינימלי מתחילת מרץ. וכי כרגע הם פועלים כערכי מקלט בטוח מול חלק טוב מהתזרים הכספי של קרנות ההשקעה הגדולות.
תפעול מובטח
מול משבר Covid-19 ועם הצעדים החריגים המופעלים ברחבי אירופה התגייסו הבורסות ליישום מוצלח של תוכניות ההמשכיות העסקית שלהן כדי להבטיח את המשכיות השווקים. מאז תחילת משבר קוביד 19, הבורסות פועלים לחלוטין והם יישמו את תוכניות המשכיות העסק שלהם, בהתאם להוראות הרלוונטיות. השווקים נותרים פתוחים לכולם ומתפקדים היטב בתנאי שוק קיצוניים אלה. תוכניות אלה מבטיחות שהכל יעבוד בצורה מספקת, גם במסגרת פרוטוקולי 'עבודה מהבית', ויושם בשיתוף פעולה הדוק עם רשויות הפיקוח.
מצד שני, בשוקי המניות כגופים מוסדרים מאוד, חוסן תפעולי הוא לא רק בחירה, אלא התחייבות ודרישה. בורסות מנוטרות ברציפות במעקב קבוע בכדי להבטיח כי אנו נשארים איתנים ואמינים במגוון רחב של תרחישים, כולל מגיפה.
סקירה של כמה ערכים
מחלקת הניתוח של בנקינטר בודקת את מצבם של כמה ניירות ערך הרשומים בשוקי המניות. הפנים מיוצגות על ידי חברת החשמל אנדזה mהיא שומרת על התחייבותה לתגמול לבעל המניות הניחה בתוכנית האסטרטגית שלה דיבידנד כולל המקביל לשנת הכספים 2019 של 1,475 אירו למניה. זה מהווה מסירה של יותר מ -1.500 מיליון יורו דיבידנד לבעלי המניות שלה. Enel, הבעלים של 70% מהון המניות של החברה, יקבל כמעט 1.100 מיליון יורו. באופן זה אנדסה תגיש לאסיפה הכללית של בעלי המניות המתוכננת ל -5 במאי הקרוב, את תשלום הדיבידנד המשלים שישולם ביולי, וכי עם 0,7 היורו ששולמו בחודש ינואר האחרון על חשבונו, היא תעלה את התמורה הכוללת לשנת 2019 ל -1,475 אירו למניה, המהווה גידול של 3% לעומת הדיבידנד שנגבה מתוצאות 2018.
מבנקינטר הם מראים כי לאנדזה יש שלושה גורמים מרכזיים שמציבים אותה במצב טוב כדי להיות מסוגל לשמור על הדיבידנד למרות משבר הנגיף. ראשית, 63% מ- EBITDA שלה נובעות מפעילות הפצת חשמל מוסדרת, אשר הוקמה על בסיס תשואה על בסיס נכסים ואינה תלויה בהתפתחות הפעילות הכלכלית. עסק ייצור החשמל והמסחור הליברלי יושפע מהמשבר, אך לא כמו ענפים אחרים.
לבסוף, לאנדסה מצב כלכלי בריא מאוד עם יחס חוב / EBITDA נטו נמוך מ- 1,7x. נובמבר האחרון, אנדסה עדכנה את התוכנית האסטרטגית שלה לתקופת 2019-2022, במסגרתה היא מתכננת לחלק דיבידנדים של כ -5.970 מיליון יורו בקרב בעלי המניות בארבע השנים הללו. הדיבידנד הצפוי שיחולק מול תוצאות שנת 2020 הוא 1,60 יורו למניה, שישולם בשנת 2021. כתוצאה מכך, הם בוחרים לרכוש את ניירות הערך שלהם במחיר יעד שנקבע על 27,30 יורו למניה.
הצלב הוא AENA
מחלקת הניתוח של בנקינטר ביחס לחברה רשומה זו פחות אופטימית. על ידי הערכה שמספר נוסעי Aena צובר ירידה של -45,5% עד כה בחודש מרץ, אם כי הוא האיץ ל -97% בימים האחרונים. לכן תחזיות התנועה שלה לשנת 2020 כבר לא תקפות (+ 1,9%). כדי לרפא את ההשפעה, עאנה ארגנה מחדש את פעילות שדות התעופה שלה במטרה להוזיל זמנית את העלויות בכ- 43 מיליון יורו לחודש. בנוסף, היא שיתקה זמנית את תוכנית ההשקעות שלה (52 מיליון יורו לחודש). לאיינה יש נזילות של 1.350 מיליון יורו, עם אפשרות להגדיל אותה ב -900 מיליון יורו באמצעות תוכניות נייר מסחרי (ECP) ולחתום על מתקנים והלוואות חדשות. החלטת הדיבידנד נדחית עד לקיום האסיפה, ללא תאריך נכון לעכשיו.
דעת הגורם המופקדת על ביצוע הניתוח היא כי "למרות שעדיין מוקדם להעריך את ההשפעה הסופית של הנגיף, אם נניח שההכנסה לשלושה חודשים אבדה לחלוטין ושהפעילות תנורמל לאחר מכן, ההשפעה של נגיף Coronav על EPS 3 של ה- AENA, וכנראה גם על הדיבידנד שלה, תהיה קרוב ל -2020% והחוב הנקי יגדל + 65% לכ- 10 מיליון יורו. עם זאת, ההשפעה על הערכת השווי תהיה -7.300% בלבד. אנו שומרים על המלצת ניטרל ”. עם מחיר יעד של 4 יורו לכל מניה. בשל התנודתיות הגדולה שמציגים שווקים פיננסיים בימינו. עם רמות גבוהות מ -171,90% ברבים מהמקרים וזה מעכב חלק טוב מהפעילות בשוק המניות.