זו אחת השאלות הקלאסיות שנשאלו על ידי משקיעים שרוצים לפתוח תפקידים במגזר הבנקאי ושאנחנו הולכים לנסות לפענח. שניים הם שני הבנקים הגדולים הרשומים במדד הסלקטיבי של מניות לאומיות וששומרים על קבועים דומים מאוד. אבל שבחודשים האחרונים הם עברו כמה מסלולים עם הבדלים מסוימים. עד כדי כך שהם כמעט השוו את הערכת השווי שלהם בשוק המניות.
יש מכנה נוסף בין סנטנדר לבין BBVA והוא בשני המקרים הם משלמים דיבידנדים לבעלי המניות שלהם. עם רווחיות של כ -5% דרך ארבעה תשלומים שנתיים ואשר ממוקמים בסולם האמצעי של הערכים עם מאפיינים אלה. למשקיעים שרוצים לבנות תיק ניירות ערך עם הכנסה קבועה בתוך מניות וכל מה שקורה בשוקי המניות. להיות אחד מסימני ההיכר שלה במשך שנים רבות.
בעוד שמנגד, שני הבנקים הללו הובילו חיים מקבילים שהובילו למשקיעים ספקות רבים באיזו נייר ערך בחרו לשלב אותה בתיק שלהם. בשני המקרים, הם אחד השבבים הכחולים החשובים ביותר בשוק המניות הספרדי. עם היוון גבוה ובו כל יום כותרים רבים עוברים ומשתנים מיד ליד. כלומר, יש להם נזילות גדולה, מהגבוהות ביותר בתוך יעל 35.
BBVA וסנטנדר: הבדלים
היציבות בהתאמת המחירים הייתה קבועה שהראה בנקו סנטנדר באופן קבוע. בשנים האחרונות היא עברה בטווח העובר בין 3,50 ל -6 יורו למניה, ומציע יציבות גדולה יותר למשקיעים קטנים ובינוניים. מעל הצעות אחרות שמציעות מניות לאומיות. כלומר, לא היו שערוכים גדולים או הפסדי ערך גדולים. למעט השבועות האחרונים שבהם היא הולכת לכיוון רמות של 3,50 אירו לאחר שאיבדה כמעט יחידה אחת של האירו בפרק זמן קצר מאוד.
במסגרת זו ניתן לומר ששווי בנק זה יציב יותר מ- BBVA. בתקופה בה המגזר הבנקאי אינו במצבים הטובים ביותר שכן הוא נענש בכבדות כתוצאה מהריביות הנמוכות בגוש האירו, מה שפגע בתוצאות העסקיות שלו. אנליסטים פיננסיים אפילו חושבים שזה יכול לרדת ל -3,20 יורו, ברמות שזו תהיה הזדמנות עסקית אמיתית. עם פוטנציאל לשערוך שיש לסווג אותו כמצוין.
BBVA מאבד 50%
עוד דבר אחר מאוד הוא מה שקורה ל- BBVA ושהיא לא הפסיקה לרדת מאז שנסחרה ברמות הקרובות ל -9 אירו רק לפני כמה שנים. בפרק זמן זה 50% מהערכת השווי שלה בשוק המניות נותרה מאחור. על ידי המסחר בסביבות 4,50 אירו ופנייה לזו של המתחרה. השוליים, כמובן, הצטמצמו וזה אומר ש- BBVA יכול להיות רווחי יותר בטווח הבינוני והארוך. באופן לא מפתיע, זה אחד הערכים שפיתח את הביצועים הגרועים ביותר ב- Ibex 35.
היבט נוסף ששיחק נגדו הוא הנושא השיפוטי בו הוא יכול להיטמע כתוצאה מתיקי השחיתות שהשפיעו על ההנהגה הקודמת. וזה ללא ספק מנוגד לאינטרסים של הישות בשווקים הפיננסיים. מעבר לחשיפתה לשווקים מתפתחים, כמו מקסיקו וטורקיה, שלא הניבו את התוצאות הרצויות מצד המשקיעים. איפה שזרם המכירה כופה בבירור על הקונה. למרות המשקל הספציפי שיש לה בבנקאות ספרדית.
רווחית לטווח הארוך
על דבר אחד שני הבנקים המסחריים אכן מסכימים וזה שכאשר הבעיות במגזר הבנקאי נפתרות ושיעורי הריבית חוזרים לעלות, הם יכולים לעשות טוב יותר משאר הערכים של המדד הסלקטיבי של המניות הספרדיות. אבל יכול להיות שעד שזה לא יקרה נצטרך לחכות חודשים רבים ואף שנים. מכיוון ששני הבנקים נמצאים במגמת ירידה ברורה כבר כמה חודשים וזה יידרש מאמצים רבים כדי לצאת מזה. למרות שהם נמצאים במצב ברור של מכירה מופרזת ומנקודת מבט זו הם יכולים להוות הזדמנות עסקית להעריך את החיסכון מעתה ואילך.
הם גם לא מוערכים במחיר שלהם והדבר הטוב שיש להם זה שכבר יש להם מעט מסע כלפי מטה. מנקודת מבט זו הם יותר לקנות מאשר למכור. למרות הסיכון הכרוך בפעילותם, במיוחד בהקשר כללי זה, שאינו נוח במיוחד עבור המגזר הבנקאי. היכן בטווח הקצר הם יכולים להמשיך לרדת ואפילו בעוצמה מסוימת, כפי שקרה הקיץ. בכל מקרה, לא תהיה ברירה אלא לשים אותם על הרדאר כדי לבדוק מתי הזמן הנכון לפתוח עמדות. עם תנודתיות שהייתה עוד אחת ממכונותיה המשותפות בחודשים האחרונים.
עם היוון גבוה ובו כל יום כותרים רבים עוברים ומשתנים מיד ליד. כלומר, יש להם נזילות רבה, מהגבוהות ביותר ביעל 35. אבל יכול להיות שעד שזה יקרה נצטרך לחכות חודשים רבים ואפילו שנים.
השוואה בשני הבנקים
ביחס לבנקו סנטנדר, במחצית השנה הראשונה, רווח הריבית עמד על 17.636 מיליון יורו, 4% יותר לעומת התקופה המקבילה אשתקד, בעוד אשראי וקרנות לקוחות. צמחה ב -4% ו -6% בהתאמה, ביורו קבוע (כלומר, למעט השפעת שערי החליפין). ברבעון השני הגדיל הבנק את מספר הלקוחות במיליון, כאשר סנטאנדר משרת כיום 142 מיליון, יותר מכל בנק אחר באירופה ובאמריקה.
כל השירותים הדיגיטליים אוחדו ליחידת הפלטפורמה הגלובלית החדשה של סנטנדר כדי להניע את האסטרטגיה. האימוץ הדיגיטלי המשיך לצמוח בסמסטר וכבר משתמשים בו 34,8 מיליון לקוחות שירותים דיגיטליים של סנטנדר. בממוצע 240 לקוחות ניגשים לאחת מהפלטפורמות הניידות או הדיגיטליות של הבנק בכל שנייה, המהווה גידול של 28% ב -12 החודשים האחרונים. היכן, איכות האשראי המשיכה להשתפר, עם ירידה בשיעור העבריינות של 11 נקודות בסיס ברבעון, ל -3,51%, בעוד שעלות האשראי נותרה יציבה ועמדה על 0,98%.
עלויות ארגון מחדש
ביחס ליחס ההון CET1 הוא עומד כעת על 11,30%, 50 נקודות בסיס לפני יותר משנה וסנטנדר נותר אחד הבנקים הרווחיים והיעילים בעולם בקרב עמיתיו, עם תשואה על הון מוחשי רגיל ( RoTE) של 11,7%, ויחס יעילות של 47,4%. לאחר החיוב הנקי של 108 מיליון שהוכרז ברבעון הראשון, הבנק רשם חיוב חדש של 706 מיליון ברבעון השני, בעיקר בגין עלויות של תכנון מחדש של ספרד ובריטניה (626 מיליון יורו), והפרשות נוספות לביטוח הגנת תשלומים (PPI) בבריטניה (80 מיליון יורו).
חיובים אלה גרמו לירידה ברווח המיוחס ברבעון השני של 18% לעומת השנה המקבילה אשתקד. עד 1.391 מיליון יורו. ללא חיובים אלה, הרווח הרגיל הרגיל ברבעון השני היה 2.097 מיליון יורו, 5% יותר מאשר ברבעון המקביל אשתקד: הרווח הרגיל הרבעוני הגבוה ביותר מאז 2011, המונע על ידי צמיחת אשראי חזקה באמריקה הלטינית, שיפור ברווחיות בצפון אמריקה וכן עלויות מופחתות באירופה.
תוצאות BBVA
באשר ל- BBVA היא השיגה רווח נקי של 2.442 מיליון יורו עד לרבעון השני של 2, המהווה פער של -2019% לעומת התקופה המקבילה אשתקד, כפי שדיווחה החברה לנציבות שוק ניירות ערך הלאומית ( CNMV). בהערה, הבנק הסביר כי התוצאה הותנתה בהידרדרות גדולה יותר בנכסים הפיננסיים, תוצאה של צורכי הפרשה גדולים יותר בארצות הברית, מקסיקו וטורקיה, במיוחד ברבעון הראשון.
עם זאת, מנכ"ל הבנק, אונור גנק, הדגיש את "התוצאות המצוינות" שהשיג הבנק ברבעון השני של השנה, תקופה בה הרווח הגיע ל -1.278 מיליון. במונחים אשתקד, רווח רבעוני זה היה 2,6% יותר כולל BBVA צ'ילה, שנמכרה על ידי הישות ביולי 2018, אם כי ללא התחשבות בחברת הבת הצ'יליאנית, התוצאה תהיה גבוהה יותר ב -6%. בנתונים שאכזבו חלק גדול מהמשקיעים שבחרו לבטל עמדות בערך זה של המדד הסלקטיבי של מניות לאומיות, ה- Ibex 35.
בנק סנטנדר עדיף