מדד המזנון

אחרי המשבר שמכה ו שוקע את התוצר של כל המדינותנראה שמניות לקחו כיוון נגד אינטואיטיבי. נראה כי "רשמי" הכסף מצד הבנקים המרכזיים עודדו את התאוששות שוקי המניות. עם זאת, ישנם קולות רבים המועלים ומתריעים מפני חריגות ואף רציונליות של תגובות שוריות אלה. אם לא, נראה כי מגזרים מסוימים התאוששו טוב מהצפוי, ואחרים לא כל כך. צורת התאוששות זו הביא כמה אנליסטים לחזות שההחלמה תהיה בצורת K, ולא ב- L, V, או כיצד הוצעו אותיות שונות של האלף-בית כדי להסביר כיצד יגיע. בצורה של K, הכוונה היא להסביר את הקוטביות שתתקיים בין המגזרים, אחד הזוכים הוא מגזר הטכנולוגיה. אך האם ההתאוששות הזו אמיתית?

אנשים רבים שמשקיעים, הן אנליסטים טכניים והן אנליסטים בסיסיים, מתגעגעים להתנהגויות מסוימות של קבוצת מניות מסוימת. מדובר בכמה כמו Zoom Video Communications, שגידולם מתחילת השנה ששוויו היה 68 $ הגיע לפני מספר ימים ל 478 $ למניה, גידול של קצת יותר מ -600%. דוגמה נהדרת נוספת הייתה טסלה, שמנייתה עברה מ- 84 דולר בתחילת השנה (כולל ספליט) למסחר של מעל 500 $ לפני מספר ימים, עלייה של 500%. מה קורה האם הם באמת היו יכולים להיות המנצחים או שהם מוגזמים? מבלי להיכנס לניתוחים פיננסיים של חברות שביצועי שוק המניות שלהם היו הרבה מעל הממוצע, אנו יכולים לבחור לקבל חזון עולמי מעט יותר היכן נמצאים השווקים. לשם כך נשתמש ב"מדד המזנון ", שעליו נדבר היום.

מהו מדד המזנון?

המדדים החשובים ביותר בארצות הברית ידועים לכל קהילת ההשקעות. ביניהם יש לנו את הנאסד"ק 100, הכולל את 100 המניות החשובות בתעשיית הטכנולוגיה, את ממוצע התעשייה של דאו ג'ונס 30, שמודד את התפתחותן של 30 החברות הציבוריות הגדולות ביותר ב- S&P 500, שם היא הייתה המייצג ביותר של כלכלת צפון אמריקה ומקבץ כ -500 חברות בעלות שווי גדול. עם זאת, ישנם כמה מדדים אחרים שאינם כל כך ידועים, אך לא פחות חשובים לכך. המדד שעליו נשענת הנוסחה לחילוץ מדד המזנון הוא מדד וילשייר 5000.

וילשייר 5000 הוא המדד שעליו רשומות כל החברות הבולטותלא כולל ADR, חברות מוגבלות וחברות קטנות. ניתן למצוא אותו תחת התווית "W5000". גם הווילשייר זכה להתאוששות מדהימה כמו האנלוגים שלו. כל זאת בהקשר בו נקטעו סגירות, עצירות בחנויות והרס כלכלי עקב הפרעת המחזור הכלכלי "הטבעי". כל האירועים הללו הביאו לירידות חשובות מאוד ולא מבוטלות בתוצר של הכלכלות השונות.

המקרה היחיד שמעסיק אותנו במאמר זה והפעיל את האזעקות הוא זה מדד המזנון, המודד את היחס בין היוון הכולל של וילשייר 5000 לתוצר (תוצר מקומי גולמי) של ארצות הברית נמצא ברמות גבוהות במיוחד. לפיכך, מדד זה עבד עד היום כמנבא נהדר להתרסקויות שוק המניות החשובות ביותר. דוגמה, הרלוונטיות הרבה שנלקחה בבועת הדוט-קום. כדי להבין את זה, בואו נראה איך זה מחושב.

כיצד מחושב מדד המזנון?

אופן חישוב מדד המזנון הוא פשוט מאוד למעשה. זה בערך לקחת ערך ההיוון הכולל של וילשייר 5000 וחלק אותו לתמ"ג בארה"ב. המספר המתקבל הוא הביטוי באחוזים של הקשר האמור, וכדי לבטא אותו באחוזים, כך הוא ניתן בפועל, הוא מוכפל ב 100.

כדי לפרש נכון את התוצאה, עלינו להבין מה האחוז אומר לנו. כדי לקבל מדריך ו / או הפניה, היחסים הבאים מספיקים.

• אחוז פחות מ 60-55%. האם זה אומר התיקים זולים. ככל שהאחוז נמוך יותר כך הערכת השער שלהם גדולה יותר.
• אחוז בסביבות 75%. לא יקר ולא זול, הוא הממוצע ההיסטורי. השוק יהיה מאוזן למדי. אם הסביבה טובה, סביר להניח שהמניות יעברו מסע כלפי מעלה בתרחיש זה. מצד שני, אם הסביבה תהיה עוינת יותר, יתאפשרו מחירים נמוכים יותר.
• אחוז גדול מ- 90-100%. יש כאלה שמעדיפים את קו שנות ה -90, ואחרים את קו 100. אבל איך אפשר להסיק מזה, בתרחישים האלה התיקים מתחילים להתייקר. ככל שהאחוז גבוה יותר, כך הם מוערכים יתר על המידה.

כאשר הייתה התרסקות הדוט קום, התיקים עמדו על 137% וירדו ל -73% (הממוצע ההיסטורי שלה נוכל לומר). במשבר הפיננסי המניות היו סביב 105% וירדו ל -57% (כלומר, היו מוערכות פחות).

אחרי התחזיות ... איפה אנחנו עכשיו?

ל- Wilshire 5000 יש היוון נוכחי של כ- 34 טריליון דולר. לפני כמה ימים הוא אפילו היוון מעל 36 טריליון! זאת, בפרספקטיבה של התוצר של ארה"ב, אשר כיום נובע מנפילת הכלכלה ב -19 טריליון נותן לנו ערך של 174% (34 טריליון חלקי 19 טריליון כפול 5). האם הבורסות מוערכות יתר על המידה? התשובה לפני כן וללא ספק תהיה חיובית. מעולם, אפילו לא בבועת הדוט-קום עם הערכת השווי שלה סביב 137%, הם לא הגיעו לשיא הנוכחי של 174%. מה קורה ולמה אנחנו יכולים לצפות?

למען האמת, אחרי שנים של ניסיון בהשקעה, לפעמים קשה לצפות מה יקרה, אבל כשזה יקרה, תמיד היה לנו לאן לחפש. ייתכן מאוד שמדד המזנון מזהיר אותנו, כמו בהזדמנויות קודמות, של התרסקות שוק המניות העתידית. עם זאת, הופעתם של דור חדש של משקיעים וספקולנטים, הידועים כיום בשם רובינודה בשל הופעתם של אפליקציות המאפשרות השקעה בעלויות נמוכות, מעצבים איכשהו את האקלים הפיננסי של השווקים. זה, שנוסף לזרמים החזקים של הכסף לשווקים ולכלכלות מצד הבנקים המרכזיים, מעלה גם חשש לריבאונד באינפלציה, שכאשר יועבר לכלכלות, ינפח מחירים, ויקטין את הקשר בין התמ"ג להכנסה. .