מה יהיו המגמות של העשור הזה להשקעות במניות?

מעולם בהיסטוריה של האנושות לא חווינו כל כך הרבה שינויים בפרק זמן קצר. מתחילת העשור הזה כבר חווינו מגיפה, ה גידול אינפלציה בורח, אחד משבר אנרגיה ומלחמה. אירועים אלה חוללו מהפכה מוחלטת במגמות העתידיות של שוקי ההשקעות במניות. האסטרטגים של גולדמן זאקס הם נרטבו בנושא והצהירו שאנחנו בשינוי במגזרים הזוכים לעשור הזה, עם יותר זוכים אבל עם פחות הטבות. בואו נראה מה ממוקמים כמגמות ההשקעות במניות לעשור הזה...

מה הניע את הרווחיות בעשור האחרון?

התשואות של עשר השנים האחרונות היו מהטובות בהיסטוריה. בתקופה של צמיחה כלכלית לאחר התמוטטות המשבר של 2008, ההשקעה במניות במגזר הטכנולוגיה (ה-FAANG בפרט) הובילה את התשואות של העשור האחרון. שילוב זה של פעולות הצליח הודות לשישה גורמים מרכזיים:

אינפלציה נמוכה יותר.📉​

לאחר המהומה הגדולה של משבר 2008, הגיעה תקופה של שגשוג כלכלי. צמיחת הפריון, הגלובליזציה וההתקדמות הטכנולוגית הרחיבו מאוד את זמינות ההיצע, והובילו לירידה באינפלציה ולכן המחירים בכלל. 

ריביות נמוכות יותר.➗​

לאחר ירידה גדולה בריבית כדי להקל על המשבר הפיננסי העולמי הגדול והירידה באינפלציה, הם שמרו על ריבית נמוכה מאוד במשך זמן רב, מה ששוב עודד השקעה במניות בארה"ב. 

פחות רגולציה.👨🏻‍⚖️​

לאחר שידעו בבירור מה היו הזרזים של המשבר הקודם, רפורמות ההיצע וירידת הריבית יצרו סביבה נוחה לצמיחת חברות וכתוצאה מכך להשקעה במניות ברוב המוחלט של המגזרים. 

להוריד סיכונים פוליטיים.🕊️

ברמה העולמית, הסיכונים הגיאופוליטיים בעשור האחרון היו מינימליים. לאחר הסכסוכים בעיראק ובאפגניסטן יחד עם פירוק ברית המועצות, הצטמצמו הסכסוכים בין המדינות. מצב זה עזר ליצור אקלים נוח לצמיחה כלכלית באזורים שונים בעולם, במיוחד בכלכלות מתעוררות. 

גלובליזציה.🌐​

בתקופה שבה שיתוף הפעולה היה חיוני להתאוששות כלכלית גלובלית, הסחר העולמי צמח מאוד. זה עזר לעודד השקעות במניות ולהפחית עלויות לחברות מכיוון שהן הצליחו להעביר את המתקנים שלהן למדינות עם כוח עבודה זול יותר.

דיגיטציה.👨‍💻​

הכניסה לעשור הזה חוללה גם את המהפכה הטכנולוגית הגדולה ביותר עבור בני האדם. מכשירי סמארטפון ואנשים הפכו מחוברים יותר, הודות לשבבים וכוח מחשוב, וזו הסיבה שהשקעה במניות FAANG הועילה בעשור האחרון. 

אילו גורמים יניעו את תשואות ההשקעה במניות בעשור הקרוב?🤷‍♂️

עם בוא שנות ה-2020 כבר ראינו שמתקרבים אירועים בקליבר גדול. תוך שנתיים בלבד חווינו כמה שינויים פתאומיים בחיי היומיום שלנו, שחוללנו מהפכה מוחלטת בגורמים הבאים לעשור הזה: 

צמיחה באינפלציה.🎈​

עליות המחירים נבעו במידה רבה מהיצע, תחילה עקב בעיות בשרשרת האספקה ​​שנגרמו על ידי המגיפה. וחלק ניכר מהבעיות הללו נעלמות, אך סביר להניח שלחצי מחיר מסוימים יימשכו לאורך זמן. אירופה מתמודדת עם עלייה עצומה בעלויות האנרגיה הגבוהות יותר ולאט לאט מפזרת את האינפלציה לשאר העולם ולכן מחירי ההשקעות במניות. 

ריביות גבוהות יותר.🌡️​

הצעדים להקלת השפעות המגיפה נכנסו לתוקף בטווח הקצר. כיום תופעות הלוואי הופיעו לאחר חיים עם שיעורים בשפל של עשור והתרחבות כמותית תהומית (QE). הבנקים המרכזיים של הכלכלות הגדולות בעולם כבר החלו לגייס אותם, ואולי יצטרכו לעשות זאת יותר, כדי לנסות להפחית את האינפלציה.

סיכונים גיאופוליטיים גדולים יותר.⚔️​

למרות שאנו יודעים שאחרי הסערה מגיעה רגיעה, במקרה הזה הגורמים התהפכו. לאחר השקט של העשור האחרון, שוב צצו סכסוכים גיאופוליטיים באזורים שונים בעולם. אלה כבר גדלו משמעותית בעקבות הסכסוך בין איראן לארה"ב בתחילת העשור, פלישת רוסיה לאוקראינה ועם המתיחות הגוברת בין סין לטייוואן.

עוד רגולציה.​🥵​

עם אובדן הצמיחה ההולך וגובר באזורים מרכזיים שונים בעולם, ממשלות החלו להטיל מסים בלתי צפויים חדשים הנופלים ישירות על השקעות במניות במגזרים גדולים. כך נוכל להבין שכדי לנסות להקל על השפעות המיתון הנוכחי, חברות גדולות יסבלו מהעלאות מיסים וכתוצאה מכך גם ברווחיהן. 

חלוקה מחדש של הייצור.🏗️​

בעיות שרשרת האספקה ​​שנגרמו על ידי המגיפה והמתחים הגיאופוליטיים פינו את מקומם למגמה של offshoring. חברות מייצרות שוב קרוב לנקודות האספקה ​​שלהן, קרוב יותר למקום שבו נמצא הביקוש. זה כבר קורה בתעשיית המוליכים למחצה, שם המתיחות הגוברת בין סין לטייוואן הביאה לחזרה הביתה עבור חברות רבות. 

מה זה אומר על השקעה במניות?😮​

הסביבה החדשה צריכה לשנות דברים רבים, במיוחד את דרך ההשקעה. כל אלה חדשות טובות עבור אנשים שנהנים לערוך מחקר קטן בעת ​​בחירת היכן להשקיע ושמסתמכים על ניתוח יסודי. אחד המאפיינים של ההשקעה בעשור האחרון היה הבחירה בגורם מנצח (כגון צמיחה) או מגזר (כגון טכנולוגיה). נראה היה שזה משנה הרבה יותר מהחברות הבודדות שנבחרו. השקעה במניות טכנולוגיה וצמיחה הניבה תוצאות מעולות ללא קשר לרווחיותן, בעוד שהשקעה במניות ערך הניבה תוצאות נחותות ללא קשר לאיכות או למצב התחרותי של החברה שלהן.

ללא תמיכה בריבית נמוכה, בחירת המניות תהיה חשובה יותר כדי לייצר תשואות מנצחות בשוק. הרווחיות האישית של החברות שבהן נחליט להשקיע תהיה הדבר החשוב ביותר, לא הרווחיות של המגזר שלהן בכלל. לכן, ייתכן שנצטרך להתחיל להתמקד בניתוח חברות בעלות יתרונות תחרותיים חזקים ויצירת רווחים סולידיים.

איך אנחנו מנצלים את המצב הזה?🧐​

ייתכן שנצטרך להתחיל באמת לגוון את התיקים שלנו. המנצחים בעשור האחרון היו אלה שהסתמכו בעיקר על מניות ארה"ב וטכנולוגיה כדי לייצר רווחים. בעידן החדש הזה, סביר להניח שמגוון גדול יותר של מגזרים יניב תוצאות טובות יותר עבורנו, ומניות FAANG טכנולוגיות יכולות להיות מוחלפות בקלות על ידי FAANG 2.0 שהראינו לך לפני כמה שבועות. אנו יודעים היטב שתחום האנרגיה יהיה אחד הנהנים הגדולים בעשור הקרוב...