אם שוקי המניות מאופיינים כרגע במשהו, כתוצאה מההשפעות של נגיף העטרה, זה בגלל התנודתיות הקיצונית שלהם. עד כדי כך שמפגש מסחר אחד, המדדים יכולים להעריך ב -4% ולעזוב אותו ביום למחרת. באופן זה, מורכב מאוד לפעול עבור משקיעים קטנים ובינוניים, במיוחד אם הם רוצים למקד לתקופות ארוכות במקצת. ללא מגמה מוגדרת בשוקי המניות ברחבי העולם, למעט בטווח הקצר ביותר ולכן מכוונת לפעולות מסחר הדורשות מכניקות שונות בתנועותיהן.
בתוך הפנורמה המסובכת הזו ששוקי המניות מציגים כרגע, זהו האירוע לבחון מהי התנודתיות בשווקים הפיננסיים באמת. מכיוון שאסטרטגיית השקעה זו מוגדרת באחוזים ומחושבת כסטייה הרשומה על ידי נכס (מניות, קרנות וכו ') ביחס לממוצע מחירו ההיסטורי בתקופה מסוימת. עם הבדל בולט מאוד בפגישת מסחר בין מחיר המקסימום למינימום וזה חורג מהמקובל במקרים אלה.
כדי לפעול בשוק המניות עם תנודתיות, אין ספק שצריך ללמוד למידה רבה יותר בסוג זה של פעולות. לא כל משקיע יכול לפתוח עמדות בתרחיש של מאפיינים אלה מכיוון שהוא יכול להפסיד הרבה כסף בדרך בכל אחת מהפעולות. אלא להפך, זה דורש מיומנויות מאוד ברורות מצד המשתמשים בשוק המניות כדי לנסות להפוך את ההון הזמין שלהם לרווחי באותם רגעים מאוד מיוחדים ששוקי המניות מציעים. היכן, וכדי להבין אותנו טוב יותר, הכל יכול לקרות עם אותו שולי סטייה במחירי הנכסים הפיננסיים.
תנודתיות בשוק המניות: הסיבות
התוצאה של האחרון סקר סנטימנטים מאוניברסיטת מישיגן מדהים, אחוז הנשאלים שרואים עתיד מבטיח לעושרם תוך 5 שנים הגיע לשיאים חדשים בכל הזמנים. נראה כי ההשפעה על סנטימנט מסע החילוץ המסיבי של הפד מצליחה מבחינת יכולתו לשכנע (פחות מושכלים).
הסלקטיבי הספרדי הוא אחד המדדים החלשים ביותר בכלכלות הגדולות, שהוא התאושש הכי פחות ממנו בעצרת לאחר ההתרסקות COVID ושל אלו שהפסידו הכי הרבה בימים האחרונים. נכון שהגעת לרמת היעד הראשונית לירידה וכעת אתה יכול לקחת את מגמת העלייה לעזרה מועטה משוקי המניות בעולם. נהפוך הוא, אם המכירות יתעצמו, יהיה זה חיוני לעקוב מקרוב אחר התייחסויות התמיכה, אם היא תקדח אותן במחירי סגירה זה יפתח תרחיש מדאיג ואפל לטווח הבינוני והארוך.
מדוע להשקיע בתנודתיות?
הבנה טובה מהי תנודתיות וכיצד מתנהגים מכשירי תנודתיות היא מכרעת בכדי לנווט ולהשקיע בנוף התנודתיות ההולך וגדל. נכסים אלטרנטיביים כמו תנודתיות יכולים להציע למשקיעים מקור חשוב של פיזור השקעות, לסייע בהגדלת ביצועי התיק ולהציע מתאם נמוך עם הנכסים המסורתיים.
מהי תנודתיות? ראשית, בואו נבין למה אנשים מתכוונים כשמדובר בתנודתיות.
תנודתיות ממומשת
תנודתיות ממומשת היא מדד לתנודתיות היסטורית. זהו התנודתיות שהתרחשה בפועל בעבר, אך החישוב תלוי מסגרת זמן, מה שעלול לבלבל. לדוגמא, תנודתיות ממומשת יכולה להתייחס לתשואות יומיות בעשרת הימים האחרונים, לתשואות חודשיות לשנה האחרונה, או אפילו לתשואות שנתיות בעשר השנים האחרונות. סוחרים מצטטים לעתים קרובות תנודתיות ממומשת שלושים יום.
סטיות התקן הגלומות
תנודתיות מרומזת היא הצפי של שוק האופציות לתנודתיות לאורך תקופה בעתיד, המתבטאת בדרך כלל במונחים שנתיים. בעוד שתנודתיות ממומשת נקבעת על פי תשואות מחירים היסטוריות, תנודתיות מרומזת היא פוטנציאלית ומחושבת ממחירי האופציות. זהו מדד התנודתיות העומד בבסיס מדד VIX, כמו גם המדד שאנשים מבקשים לסחור בו.
מהו ה- VIX?
מדד VIX הוא המדד הפופולרי ביותר לתנודתיות משתמעת. באופן ספציפי, התנודתיות המרומזת בתיק של אופציות מדד של S&P 500 למשך 30 יום. המכונה לעתים קרובות "מדד הפחד" או פשוט "ה- VIX", והמדד מייצג את ציפיית השוק לתנודתיות במניות. בעוד שמדד VIX עצמו אינו סחיר, עתיד המדד מעניק למשקיעים ולגידורים חשיפה לא מושלמת למדד. העתיד של VIX מייצג את הניחוש הקולקטיבי הטוב ביותר בשוק לגבי שווי מדד VIX בפדיון.
מהיכן התשואות? היתרונות של השקעה בתנודתיות מגיעים משני מקורות נפרדים אך קשורים:
פרימיום לסיכוני תנודתיות (VRP)
פרמיית סיכון התנודתיות היא הפרמיה שמשלמים המגדרים על פני התנודתיות הממומשת עבור אופציות מדד S&P 500. הפרמיה נגזרת מהגדרים שמשלמים כדי לבטח את התיקים שלהם, והיא באה לידי ביטוי בהפרש בין המחיר בו נמכרות האופציות (משתמע תנודתיות) והתנודתיות ש- S&P 500 מממש בסופו של דבר (תנודתיות ממומשת).
פרמיה על סיכונים עתידיים (FRP)
פרמיית הסיכון העתידית של VIX היא הפרמיה הנוספת שמשלמים מגדרים עבור חוזים עתידיים על VIX על מדד VIX עצמו. פרמיה זו מכונה לעתים קרובות "נקודה" וניתן לראות אותה במגמה של חוזים עתידיים ארוכים יותר על VIX לסחור בפרמיה למדד VIX.
השקעה בתנודתיות היא כיצד למכור יותר ביטוחים. אין לבלבל בין השקעה בתנודתיות לבין גידור תנודתי. בדיוק כמו שאתה משלם דמי ביטוח כדי להגן על הבית מפני נזק, משתתפי השוק משלמים דמי תנודתיות כדי להגן מפני התרסקות בשוק. כמו חברות ביטוח, משקיעים בתנודתיות יכולים לקצור את הפרמיה באופן עקבי.
חשוב לזכור כי חברות הביטוח משלמות תשלומים גם לאחר אירועים שליליים, ומשקיעים בזירת התנודתיות יכולים לחוות ירידות דומות במהלך שיא התנודתיות. מסיבה זו יש לראות השקעה בתנודתיות רק מנקודת מבט ארוכת טווח וכגיוון לתיקים המסורתיים. כמו חברות ביטוח, משקיעים בתנודתיות לוקחים סיכון לטווח קצר כדי לקצור את פרמיית הסיכון לטווח הארוך.
נהל סיכון
כפי שהשם מרמז, תשואות תנודתיות יכולות להיות תנודתיות בתקופות של סערת שוק, וניהול סיכונים נכון הוא קריטי להצלחת ההשקעה. לצד ניתוח אנליטי וטכני אינטנסיבי, הנה כמה נקודות מפתח שיש לזכור:
שמור על נקודת מבט ארוכת טווח
השקעה בתנודתיות איננה תוכנית להתעשר במהירות. זהו סוג נכס המציע פרופיל סיכון ותשואה מסקרן. כמו כל סוג נכס, יש למקם אותו בקפידה בהקצאת הנכסים שלך ולהוציא אותו למקצוענים למקצוענים אם אינך עוקב אחריו כל הזמן.
לגוון כמו שצריך
בנוסף להקצאת נכסים מגוונת, פיזור השקעת התנודתיות שלך באמצעות מבני טווח, מוצרי תנודתיות, אסטרטגיות תנודתיות וגיאוגרפיות יכול לעזור להחזיר חלק ולשפר את ההתאמות המותאמות לסיכון שלך.
היו יוזמים
כדי לשמור על פרמיית סיכון התנודתיות ופרמיית הסיכון החוזים העתידים לטובתך, חובה להישאר שיטתית, להגדיל כראוי את החשיפה שלך ולהיות מוכנה לעבור למזומנים בתדירות גבוהה ולעתים קרובות.
ההתפרצות העולמית של COVID-19 הוציאה את שוקי המניות העולמיים לתוהו ובוהו. עם ירידות מאסיביות ואחריהן הקפצות ענק יום אחר יום, התנודתיות הפכה לכוח נוכחי שעל המשקיעים לנהל.
משקיעים רבים מחפשים דרכים להפוך את התנודתיות לרווח. מדד CBOE התנודתיות, הידוע גם בשם VIX, הפך למדד מרכזי לחוש בהלה שחלק מהמשקיעים חשים, אך המשקיעים משתמשים גם במידוד באופן פעיל יותר כחלק מאסטרטגיות ההשקעה הכוללות שלהם. לאחר מכן, נראה עוד על ה- VIX ולמה אתה צריך להבין את התפקיד שהוא יכול למלא בתיק העבודות שלך.
סחר ב- VIX
מדד התנודתיות של CBOE בוחן את שווקי האופציות כדי לקבוע כמה משתתפי השוק מצפים בזמן הקרוב. על ידי התבוננות באופציות השונות ובמחיריהן הוא מסוגל לחשב מספר שמשקיעים משתמשים בו במרומז כדי להנחות את מסחר האופציות שלהם. ככל שהמספר גבוה יותר כך המשקיעים מצפים לתנודתיות רבה יותר.
עם זאת, אינך צריך להיות סוחר אופציות כדי לקבל מידע רב ערך מ- VIX. יש משקיעים שקוראים ל- VIX מדד הפחד מכיוון שהוא נוטה לעלות במהלך נפילות בשווקים ולרדת בתקופות טובות יותר בשוק המניות.
צורות השקעה ב- VIX
בנוסף, משקיעים מצאו דרכים להרוויח כסף ישירות מתנועות במדד התנודתיות של CBOE. ה- iPath S&P 500 VIX העתידי לטווח קצר, הנסחרת, מבקשת לעקוב אחר ה- VIX על ידי התקשרות בחוזים עתידיים הקשורים למדד התנודתיות, ומ- 20 בפברואר עד 13 במרץ, הוא גדל פי שלושה.
אם אתה תוקפני ואוהב הצגות מסוכנות, אתה יכול לקבל חשיפה רבה יותר ל- VIX. החוזים העתידיים לטווח הקצר של ProShares Ultra VIX הוכפלו פי שניים באותה תקופה, מכיוון שיש לו מחיר מניה המבקש לספק חשיפה ממונפת של פי 1,5 מהתנועה בחוזים עתידיים על VIX.
למה שכל משקיע בתנודתיות צריך להיות מודע אליו, למרבה הצער, ישנן סכנות רבות כאשר משקיעים בתנודתיות. הם כוללים:
להיות בצד הלא נכון של סחר בתנודתיות יכול להיות הרסני לתיק שלך. לדוגמא, ProShares Short VIX Futures לטווח קצר נועד לנוע גבוה יותר כאשר ה- VIX זז נמוך יותר. היא איבדה יותר ממחצית מערכה בין 20 בפברואר ל -13 במרץ, והיא עשויה לראות הפסדים גדולים עוד יותר אם התנודתיות תעלה עוד יותר.
השקעות תנודתיות נועדו לטווח קצר, עם תשואות הקשורות לשינויים יומיים ב- VIX. במשך תקופות זמן ארוכות, בעלות על השקעות הקשורות לתנודתיות הייתה הימור נורא. התוצר של תנודתיות iPath, למשל, איבד כסף כל שנה בין השנים 2009 ל 2017, צבר רווח קטן בשנת 2018, ואז צנח בשני שלישים בשנת 2019.
בשל עיצובם, השקעות תנודתיות ארוכות וקצרות עשויות לאבד ערך לאורך זמן. נדנדות גדולות יכולות לנוע לכל כיוון, והן יכולות להיות מהירות ועצבניות. בתחילת 2018 כל מה שנדרש היה יום אחד של תנודתיות מוגברת לסיום קרן ממונפת תנודתיות קצרה.
האם זה שווה את הסיכון?
קשה לראות את כל הסיכונים הללו כאשר מחירי ההשקעות צמודות התנודתיות מזנקים יום אחר יום. עם זאת, כמו במניות ותעודות סל רבות שהופכות פופולריות לפרק זמן קצר לפני שהן חוזרות לארץ, השקעה בתנודתיות נוטה להביא לתקופות ארוכות של הפסדים שמנוקדים בפרצי תהילה מזדמנים בלבד כפי שראינו לאחרונה.
בשלב זה, רבים מרווחי התנודתיות של תעודות הסל כבר שולבו במחיריהם. התנודתיות יכולה להמשיך ולגבר. עם זאת, כאשר השווקים נרגעים, המשקיעים בתנודתיות יגלו בדרך הקשה כמה מהר יכולים השקעותיהם להתהפך כלפי מטה, גם כאשר מניות איכותיות מוכיחות את ערכן לטווח הארוך.
השם VIX הוא קיצור של "מדד תנודתיות". החישוב בפועל הוא מסובך, אך המטרה הבסיסית היא למדוד כמה תנודתיות משקיעים המשקיעים לראות במדד S&P 500 ב -30 הימים הבאים, בהתבסס על מחירי אופציות מדד S&P 500. מניות רגועות, VIX נמוך; כאשר הם מצפים לשינויים גדולים בשוק, ה- VIX עולה.
בתקופות של סערת שוק גדולה, ה- VIX נטה לעלות. התרשים שלעיל מראה כי מדד VIX עלה בהתמדה כאשר השוק התקרב לשיא בועת הטכנולוגיה בסוף שנות התשעים, נרגע בתקופת הצמיחה היציבה של 1990-2003, זינק במהלך משבר האשראי של 2007 ובמחצית השנייה של 2008, ורשמו עליות בתחילת 2011 ובסוף 2018. בשל דפוס התנהגות זה, מכונה ה- VIX לעתים "מדד הפחד" - כאשר משתתפי השוק מודאגים מהשוק, ה- VIX נוטה לעלות.
התנודתיות היא מניע ביצועים שאינו תלוי בשיעורי ריבית, דיבידנדים או עליית מחירים, מה שהופך אותה לאטרקטיבית במיוחד עבור משקיעים המחפשים מקורות תשואה אחרים.
למוצרי תנודתיות יש מתאם שלילי חזק למניות ולכן הם מוסיפים ערך כמגוונים בתיקים. מתאם שלילי זה של תנודתיות במניות לא חל רק על שוקי המניות, שכן ניתן למצוא דפוסים דומים בשוק האשראי. עליות במרווחי אשראי לרוב חופפות לתנודתיות גוברת במניות.
בנוסף להיותו מגוון תיק, תנודתיות יכולה להגן מפני סיכונים מסוימים. לדוגמא, משקיע שבבעלותו מניה או מדד עתידי שעלולים להיות מושפעים מאוד חיובית או שלילית מהודעה הקרובה יכול להחזיק במניה או בחוזים עתידיים ולגדר את הסיכון בתנודתיות.
כפי שמתואר בספרות, המגוונים המסורתיים מציעים פחות אפשרויות לגיוון במהלך משבר פיננסי. תנודתיות במניות, המיוצגת על ידי ה- VIX, יכולה לשמש כמגוון טבעי, כאשר המתאם השלילי שלה עם מניות וסוגי נכסים אחרים עולה בתקופת המשבר. VIX Futures מספקים יתרונות גיוון בדיוק כאשר הם זקוקים ביותר. כפי שניתן לראות בהמשך, מסחר בתנודתיות יכול להיות משתלם במיוחד. כמו כן, מבחינה היסטורית, אנו יכולים לגלות כי אסטרטגיות שמשקיעות בתנודתיות הניבו תשואות גבוהות יותר עם הפסדים נמוכים בהשוואה לתיקי המניות המסורתיים.