VIX הוא הקוד של מדד התנודתיות בשוק הבורסה של שיקגו Board Options הנקרא רשמית (בספרדית: מדד התנודתיות בשוק האופציות של שיקגו PUT). ה- VIX מציג את התנודתיות המרומזת של האופציות במדד לתקופה של 30 יום, ולשם כך היא מחושבת על ידי לקיחת הממוצע המשוקלל של התנודתיות המשתמעת של שמונה אופציות להתקשרות ומכירה של OEX (אופציות S&P 500).
כשיש לנו מדד VIX נמוך מאוד, המשמעות היא שתנודתיות נמוכה מאוד ולכן אין חשש בשוק, מה שגורם למניות להמשיך ולעלות ביישנית. הירידות הגדולות במניות מגיעות כאשר ה- VIX נמוך מאוד ומתחיל לעלות. אין נתון מדויק שיעיד אם ה- VIX גבוה או נמוך, אך אנליסטים רבים אומרים כי א VIX מתחת ל -20 פירושו שיש אופטימיות והרפיה בשווקים בעוד ש VIX מעל 30 פירושו שקיים פחד בשוק ועלינו להיות זהירים בפעילותנו.
הקבוע היחיד בשוקי המניות הוא שינוי. במילים אחרות, התנודתיות היא חברה קבועה למשקיעים. מאז שהוצג מדד VIX, עם עתיד ואופציות שאחריהם, המשקיעים יכולים לסחור במדד זה של סנטימנט המשקיעים בנוגע לתנודתיות עתידית.
מהן הדרכים לסחור ב- VIX?
יחד עם זאת, כאשר הבינו את המתאם השלילי בדרך כלל בין תנודתיות לבין ביצועי שוק המניות, משקיעים רבים ביקשו להשתמש במכשירי תנודתיות כדי לגדר את התיקים שלהם. כדי להבין דרכים שונות לפעולה ב- VIX עליכם לקחת בחשבון את נקודת ההתחלה. במובן זה, גורם חשוב בהערכת קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) ושטרות הנסחרות בבורסה (ETN) המקושרות ל- VIX עצמה. ה- VIX הוא הסמל שמתייחס למדד התנודתיות בשוק שיקגו. למרות שהוא מוצג לעיתים קרובות כמדד לתנודתיות בשוק המניות (ולעתים מכונה "מדד הפחד") הוא אינו מדויק לחלוטין.
מדד תנודתיות
מאז הוצג מדד התנודתיות בשוק האופציות בשיקגו (VIX), המשקיעים סחרו מדד זה של סנטימנט המשקיעים על תנודתיות עתידית. הדרך העיקרית להפעלת ה- VIX היא לקנות קרנות הנסחרות בבורסה (ETF) ושטרות הנסחרות בבורסה (ETN) הקשורות ל- VIX עצמו.
ישנם תעודות סל ו תעודות סל פופולריות רבות שקשורות ל- VIX, כולל ה- iPath S&P 500 VIX (VXX) ETN Futures Short-Term ו- ETN לטווח הקצר של VelocityShares Daily Two-Times VIX (TVIX). ה- VIX הוא תמהיל משוקלל של מחירי תמהיל של אופציות מדד S&P 500, שממנו נגזר התנודתיות הגלומה. במילים פשוטות, ה- VIX באמת מודד כמה אנשים מוכנים לשלם כדי לקנות או למכור את ה- S&P 500, וככל שהם מוכנים לשלם יותר מרמז על חוסר וודאות.
זה לא המודל של בית הספר השחור, ה- VIX קשור לתנודתיות "מרומזת". יתרה מכך, בעוד ש VIX נדון לרוב באופן נקודתי, אף אחד מתעודות הסל או תעודות הסל בחוץ אינו מייצג את התנודתיות הנקודתית של ה- VIX. במקום זאת, הם אוספים של עתיד VIX שרואים בערך את הביצועים של ה- VIX.
הרבה אפשרויות
המוצר הגדול ביותר והמצליח ביותר של VIX הוא ה- iPath S&P 500 VIX ETN העתידי לטווח קצר. ETN זה ארוך בחוזים עתידיים VIX בחודש הראשון והשני המופצים מדי יום. מכיוון שקיימת פרמיית ביטוח על חוזים ארוכי טווח, ה- VXX חווה ביצועי גלילה שליליים (בעיקרון, פירוש הדבר שמחזיקים לטווח הארוך יראו קנס על התשואות).
מכיוון שתנודתיות היא תופעת המרת מדיה, ה- VXX נסחר לרוב גבוה יותר ממה שצריך בתקופות של תנודתיות שוטפת נמוכה (תמחור בציפייה לתנודתיות גבוהה יותר) ונמוך בתקופות של תנודתיות שוטפת גבוהה. (הגדרת מחירי ההחזר לתנודתיות נמוכה יותר).
ה- ETN של ה- iPath S&P 500 VIX לטווח בינוני (ARCA: VXZ) דומה מבנית ל- VXX, אך מחזיק בפוזיציות בחוזים עתידיים בחודש הרביעי, החמישי, השישי והשביעי. כתוצאה מכך, זה הרבה יותר מדד לתנודתיות עתידית ונוטה להיות משחק הרבה פחות תנודתי על תנודתיות. ETN זה בדרך כלל משך זמן ממוצע של כחמישה חודשים ואותו ביצועי נדנדה שליליים חלים - אם השוק יציב והתנודתיות נמוכה, מדד החוזים העתידיים יאבד כסף.
מסחר ממונף
למשקיעים המחפשים סיכון רב יותר, קיימות חלופות ממונפות יותר. ETN VelocityShares Daily לטווח הקצר פעמיים VIX (ARCA: TVIX) מציע מינוף גדול יותר מ- VXX, וזה אומר תשואות גבוהות יותר כאשר ה- VIX עולה.
מצד שני, ל- ETN זהה את אותה נושא ביצועי רול שליליים בתוספת בעיית הפיכול התנודתי - כך שמדובר בעמדת קנייה והחזקה יקרה ואפילו דף המוצר של קרדיט סוויס (סימול: CS) ב- TVIX אומר "אם אתה מחזיק ב- ETN כהשקעה ארוכת טווח, סביר להניח שתאבד את כל ההשקעה שלך או חלק ניכר ממנה. "
עם זאת, ישנם גם תעודות סל ותעודות סל למשקיעים המעוניינים לשחק בצד השני של מטבע התנודתיות. ה- ETN iPath Inverse S&P 500 VIX לטווח הקצר (ARCA: XXV) מבקש בעצם לשחזר את הביצועים של קיצור ה- VXX, בעוד ה- ETN VIX Daily Inverse VIX לטווח הקצר (ARCA: XIV) מחפש באופן דומה ביצועים של קצר. פרעון עתיד ממוצע משוקלל של VIX לחודש.
היזהר מהעיכוב
על המשקיעים השוקלים תעודות סל ותעודות סל אלה להבין כי הם אינם מקורבים נהדרים לביצוע נקודה VIX. למעשה, כשבוחנים את תקופות התנודתיות האחרונות ב- S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) ואת השינויים במקום ה- VIX, פרוקסי ETN של חודש תפסו כרבע עד מחצית מהתנועות היומיות של ה- VIX, בעוד שהם בינוניים- מוצרים מונחים הצליחו להחמיר אפילו יותר.
ה- TVIX, עם המינוף הדו פעימות שלו, הצליח טוב יותר (שווה בערך חצי לשלושה רבעים מהתשואה), אך באופן עקבי סיפק פחות מכפליים מהתמורה של המכשיר הרגיל של חודש. יתר על כן, בשל המאזן השלילי והתנודתיות בתעודת הסל ההיא, העובדה שהיא החזיקה זמן רב מדי לאחר תקופות של תנודתיות החלה לכרסם משמעותית בתשואות.
אם המשקיעים באמת רוצים להמר על התנודתיות בשוק המניות או להשתמש בו כגידור, מוצרי תעודת הסל וה- ETN הקשורים ל- VIX הם מכשירים מקובלים אך פגומים מאוד. בהחלט יש להם פן נוחות חזק, שכן הם נסחרים כמו כל מניה אחרת.
העמידו את כישורי המסחר שלכם במבחן בעזרת סימולטור מניות בחינם כדי להבטיח עסקאות. התמודד עם אלפי סוחרים ונהל משא ומתן על דרכך לראש ההצלחה! הציג עסקאות בסביבה וירטואלית לפני שתתחיל לסכן את הכסף שלך. התאמן באסטרטגיות מסחר כך שכשאתה מוכן להיכנס לשוק האמיתי, היה לך את הנוהג שאתה צריך.
מדד התנודתיות של בורסת האופציות בשיקגו (מדד VIX) מושך סוחרים ומשקיעים משום שלעתים קרובות הוא זנק מאוד כאשר שוקי המניות בארה"ב קורסים. מדד VIX, המכונה מד הפחד, משקף את תחזיות השוק לטווח הקצר לתנודתיות במחירי המניות, כפי שמקורן במחירי האופציות של S&P 500.
שוקי עתיד
האתגר הוא שמשקיעים לא יכולים לגשת למדד VIX. בדרך זו קיימות תעודות סל VIX, אך הן עוקבות אחר מדדי העתיד של VIX, מה שיוצר שני אתגרים עיקריים:
תעודות סל VIX אינן משקפות את מדד VIX. לפי כל מדד, מדדי ה- VIX החוזים העתידיים, ולכן תעודות הסל VIX, עושים עבודה מחורבנת של חיקוי מדד VIX. מדד VIX למעשה אינו הפיך, ובתקופות של חודש או שנה, דפוס התשואה של תעודות סל VIX ישתנה באופן קיצוני ממדד VIX.
תעודות סל VIX נוטות להפסיד כסף, כסף משמעותי, לטווח ארוך ... תעודות סל VIX נתונות לחסותו של העקומה העתידית של VIX, בה הן תלויות לצורך חשיפה. מכיוון שהמצב האופייני של העקומה הוא שורי (ספוט), תעודות סל VIX רואות כי עמדותיהן יורדות עם הזמן. הירידה בחשיפה שלהם משאירה להם פחות כסף לעבור לחוזה העתידי הבא כשתוקף הנוכחי. התהליך חוזר על עצמו, מה שמוביל להפסדים דו-ספרתיים עצומים במהלך שנה טיפוסית. קרנות אלה כמעט תמיד מפסידות כסף בטווח הארוך.
בעולם האמיתי, סוחרים נשארים בתעודות סל VIX למשך יום אחד ולא שנה אחת. תעודות סל VIX הן כלים טקטיים קצרי טווח המשמשים את הסוחרים. מוצרים כמו ה- VXX
תעודות הסל הן נזילות להפליא, ולעתים קרובות נסחרות יותר מסך הנכסים המנוהלים שלהן, או AUM, בתוך יום אחד או שניים. סוחרים משערים על תעודות סל VIX מכיוון שהן מציעות את האמצעים הטובים ביותר (או הכי פחות גרועים) להגיע למדד VIX בטווח הקצר מאוד. מה שמכונה "תעודות סל VIX" לטווח קצר "מציעות רגישות טובה יותר ליום אחד למדד VIX מאשר תעודות סל VIX" לטווח בינוני.
עסקאות בקרנות הנסחרות בבורסה
תעודות סל VIX אינן תעודות סל במובן המחמיר. הם מגיעים בתעודות סל או במבני מאגרי מוצרים, לא כמו קרנות נאמנות מסורתיות. תעודות סל נושאות את הסיכון של הצד הנגד (בדרך כלל נמוך) של הנפקת בנקים, ואילו קרנות נאמנות לסחורות מנפיקות בזמן המס.
תעודות הסל VIX מגיעות בטעמים שאינם המשחק הטהור שתואר לעיל. תעודות הסל של VIX מחזיקות במיקומי מניות גדולים ובכיסוי חשיפה עתידית של VIX. מטרתה להגביל את הסיכון לנפילת המניה, אך לשאת או לנסות למזער את העלות הגבוהה של חשיפה ארוכת טווח לעתיד VIX.
אז לסיכום, אם אתם מחפשים חשיפה ל- VIX למשך כמה ימים, ישנם מוצרים שם בשבילכם, אבל אולי יותר מכל פינה אחרת בשוק תעודות הסל - הקפידו על הקונים!
ה- VIX הוא מדד לתנודתיות הצפויה בשוק המניות בארה"ב במהלך 30 הימים הבאים. היא מנוהלת על ידי חברת CBOE Global Markets בהתבסס על מחיר אופציות להתקשרות ומכירה שונות הקשורות למדד S&P 500.
אפשרויות הקנייה מאפשרות למישהו לקנות מניה או נכס אחר במחיר מסוים, הנקרא מחיר המימוש, בזמן מסוים. אופציות מכירה מאפשרות לך למכור את המניה או הנכס במחיר ההתחלה בזמן מסוים.
אפשרויות התקשרות, הלוקחות את שמם מהקריאה למסירת הנכס, עולות בערכן כאשר מחיר הנכס סביר יותר או צפוי לחרוג ממחיר ההתחלפות, מכיוון שהן מאפשרות לך לקנות את המניה במחיר מבצע. לעומת זאת, אופציות מכר עולות בערכן כאשר מחיר הנכס צפוי להיות נמוך ממחיר ההתחלפות, מכיוון שמי שיש לו את האופציות יוכל למכור את הנכס יותר מכפי ששווה.
ניתן להשתמש ביעילות במחירי אופציות בכדי לתפוס את סנטימנט המשקיעים לגבי תנודות עתידיות ב- S&P 500. מדד זה מוכר בכינויו מד הפחד של וול סטריט, מכיוון שהוא עולה כאשר אנשים מצפים לשינוי חד במחירים של מניות שיכולות להקשות על להשקיע במקום עלייה חלקה, ירידה או סטגנציה במחירים.
האבולוציה של ה- VIX
ה- VIX פותח לראשונה בראשית שנות התשעים בהתבסס על מדד S&P 90. זה לא נכון מבחינה טכנית לומר כי ל- VIX הייתה אי פעם הנפקה ראשונית לציבור, מכיוון שהיא אינה מניה שעברה תהליך הנפקה. המדד ערך את הופעת הבכורה הרשמית שלו בשנת 100.
מאז, היא התפתחה בכמה היבטים טכניים בכדי להתקרב טוב יותר לתנודתיות בשוק העתידי, וכיום היא מבוססת על מדד S&P 500. מדד זה עוקב אחר הביצועים של 500 החברות המובילות בארה"ב בשוק המניות, כשלעצמו הוא לעיתים קרובות נתפס כמדד לביצועי השוק הכלליים ומהווה בסיס לקרנות אינדקס רבות המאפשרות למשקיעים לנסות לנצל את העלייה הכללית במחירי שוק המניות.
ה- CBOE הציג גם מספר מדדי תנודתיות אחרים, כולל מדד תנודתיות לטווח קצר בשם VXST, המבוסס על ניתוח של תשעה ימים של התנודתיות של מדד S&P 500. מדד נוסף, מדד התנודתיות 3 חודשים של S&P, או ל- VXV יש תחזית ארוכה יותר, ומדד התנודתיות של S&P 500 למשך 6 חודשים, או VXMT, מסתכל על חלון ארוך עוד יותר.
מדדי תנודתיות אחרים של CBOE בוחנים את ביצועי המניות במדדים שאינם מדד ה- S&P 500. לדוגמא, מדדי התנודתיות מתפרסמים על ידי CBOE בהתבסס על מדד הנאסד"ק 100 עתיר הטכנולוגיה, ממוצע התעשייה הדאו המפורסם. ג'ונס ומדד ראסל 2000 המתמקדת ב -2.000 חברות עם היוון קטן יחסית, או שווי שוק מלא.
מבחינה היסטורית, בתנאי שוק אופייניים, ה- VIX היה בשנות העשרים, אם כי ידוע כי הוא זינק עד קרוב למאה או מעל 100 במהלך אירועי שוק היסטוריים שונים כמו המשבר הפיננסי 2008. כאשר ה- VIX נסחר מתחת 20 עולה בדרך כלל כסימן לתנודתיות נמוכה באופן טיפוסי.
סחר ב- VIX
המונח מסחר ב- VIX מתייחס לביצוע עסקאות פיננסיות בהן ייעשה או יאבד כסף על פי כיוון ה- VIX. כלומר, אתה בעצם מנבא על העלייה או הירידה בתנודתיות בשוק ומתכונן להרוויח או להפסיד כסף אם תחזית זו תתממש.
ישנן מספר דרכים לסחור על סמך הציפיות שלך ל- VIX ואתה יכול לסחור בהן על פי צרכיך בעולם ההשקעות. איפה שלא תמיד הם יהיו זהים בכל רגע ומצב. כך שבסופו של דבר תוכלו להשיג את התוצאות להן אתם מצפים בכל אחת מהפעולות בשוקי המניות מעתה ואילך. זה נתפס בדרך כלל כסימן לתנודתיות נמוכה באופן לא אופייני בשוק.