È meglio essere al Banco Santander o al BBVA?

È una delle classiche domande poste dagli investitori che vogliono aprire posizioni nel settore bancario e che proveremo a decifrare. Due sono le due grandi banche che sono elencate nell'indice selettivo delle azioni nazionali e che mantengono costanti molto simili. Ma che negli ultimi mesi hanno intrapreso alcune strade con alcune differenze. Al punto che hanno quasi eguagliato la loro valutazione in borsa.

C'è un altro denominatore tra Santander e BBVA ed è che in entrambi i casi pagano dividendi ai loro azionisti. Con una redditività di circa il 5% attraverso quattro pagamenti annuali e che si collocano nella scala media dei valori con queste caratteristiche. Per gli investitori che desiderano costruire un portafoglio di titoli a reddito fisso all'interno di azioni e qualsiasi cosa accada nei mercati azionari. Essendo uno dei suoi tratti distintivi per molti anni.

Mentre d'altra parte queste due banche hanno condotto vite parallele che hanno portato gli investitori ad avere molti dubbi su quale titolo scegliere per integrarlo nel proprio portafoglio. In entrambi i casi, sono una delle blue chip più importanti del mercato azionario spagnolo. Con una capitalizzazione alta e dove ogni giorno molti titoli si muovono e cambiano da una mano all'altra. Cioè, hanno una grande liquidità, una delle più alte all'interno dell'Ibex 35.

BBVA e Santander: divergenze

La stabilità nella conformazione dei prezzi è stata la costante che il Banco Santander ha dimostrato regolarmente. Negli ultimi anni si è spostata in un range che va dai 3,50 ai 6 euro per azione, offrendo maggiore stabilità ai piccoli e medi investitori. Sopra altre proposte offerte da azioni nazionali. Cioè, non ci sono state rivalutazioni o perdite significative di valore. Ad eccezione delle ultime settimane in cui si sta dirigendo verso i livelli di 3,50 euro dopo aver perso quasi una unità di euro in pochissimo tempo.

In questo contesto, si può affermare che questo valore bancario è più stabile di BBVA. In un momento in cui il settore bancario non si trova nelle migliori posizioni in quanto è pesantemente punito a causa dei bassi tassi di interesse nella zona euro, che ne hanno penalizzato i risultati di business. Gli analisti finanziari pensano addirittura che possa scendere a 3,20 euro, livelli a cui sarebbe una vera opportunità di business. Con un potenziale di rivalutazione che dovrebbe essere classificato come ottimo.

BBVA perde il 50%

Un'altra cosa molto diversa è ciò che sta accadendo a BBVA e che non ha smesso di cadere da quando ha scambiato a livelli vicini ai 9 euro solo pochi anni fa. In questo periodo di tempo, il 50% della sua valutazione in borsa è stato lasciato indietro. Negoziando a circa 4,50 euro e avvicinandosi a quello del suo concorrente. I margini, ovviamente, si sono ridotti e questo significa che BBVA può essere più redditizio a medio e lungo termine. Non a caso, è uno dei valori che ha sviluppato le peggiori prestazioni nell'Ibex 35.

Un altro aspetto che ha giocato contro di lui è la questione giudiziaria in cui può essere immerso a seguito dei casi di corruzione che hanno interessato la precedente dirigenza. E questo senza dubbio va contro gli interessi dell'entità nei mercati finanziari. Al di là della sua esposizione ai mercati emergenti, come Messico e Turchia, che non hanno prodotto i risultati desiderati dagli investitori. Dove la corrente di vendita è chiaramente imponente per l'acquirente. Nonostante il suo peso specifico che ha nel settore bancario spagnolo.

Vantaggioso a lungo termine

Su una cosa entrambe le banche commerciali sono d'accordo e cioè che quando i problemi nel settore bancario saranno risolti ei tassi di interesse torneranno a salire, potranno fare meglio del resto dei valori dell'indice selettivo delle azioni spagnole. Ma può darsi che fino a quando ciò non accadrà dovremo aspettare molti mesi o addirittura anni. Perché le due banche sono in netto calo da diversi mesi e ci vorrà molto impegno per uscirne. Nonostante siano in evidente stato di ipervenduto e da questo punto di vista possono essere un'opportunità di business per rivalutare il risparmio d'ora in poi.

Sono anche sottovalutati nel loro prezzo e la cosa buona che hanno è che hanno già poco viaggio verso il basso. Da questo punto di vista sono più da comprare che da vendere. Nonostante il rischio insito nella loro operatività, soprattutto in questo contesto generale, poco favorevole per il settore bancario. Dove nel breve periodo possono continuare a scendere e anche con una certa intensità, come è successo quest'estate. In ogni caso non ci sarà altra scelta che metterli sul radar per verificare quando è il momento giusto per aprire le posizioni. Con una volatilità che negli ultimi mesi è stata un altro dei suoi comuni denominatori.

Con una capitalizzazione alta e dove ogni giorno molti titoli si muovono e cambiano da una mano all'altra. Vale a dire, hanno una grande liquidità, una delle più alte all'interno dell'Ibex 35. Ma può darsi che fino a quando ciò non accadrà dovremo aspettare molti mesi o addirittura anni.

Confronto in entrambe le banche

Rispetto al Banco Santander, nel primo semestre dell'anno, il margine di interesse è stato di 17.636 milioni di euro, il 4% in più rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, mentre credito e fondi della clientela è cresciuto rispettivamente del 4% e del 6%, in euro costanti (cioè escluso l'impatto dei tassi di cambio). Nel secondo trimestre, la banca ha aumentato il numero di clienti di un milione, con Santander che ora serve 142 milioni, più di qualsiasi altra banca in Europa e in America.

Tutti i servizi digitali sono stati raggruppati nella nuova unità Santander Global Platform per guidare la strategia. L'adozione del digitale ha continuato a crescere nel semestre e ci sono già 34,8 milioni di clienti che lo utilizzano servizi digitali di Santander. In media, 240 clienti accedono ogni secondo a una delle piattaforme mobili o digitali della banca, con un aumento del 28% negli ultimi 12 mesi. Dove, la qualità del credito ha continuato a migliorare, con una riduzione del tasso di insolvenza di 11 punti base nel trimestre, al 3,51%, mentre il costo del credito è rimasto stabile allo 0,98%.

Costi in ristrutturazione

Per quanto riguarda il coefficiente di capitale CET1, è ora all'11,30%, 50 punti base in più rispetto a un anno fa, e Santander rimane una delle banche più redditizie ed efficienti al mondo tra le sue controparti, con un ritorno sul capitale tangibile ordinario ( RoTE) dell'11,7% e un indice di efficienza del 47,4%. Dopo l'onere netto di 108 milioni annunciato nel primo trimestre, la banca ha registrato un nuovo addebito di 706 milioni nel secondo trimestre, principalmente per costi di ristrutturazione prevista in Spagna e Regno Unito (626 milioni di euro) e accantonamenti aggiuntivi per l'assicurazione di protezione dei pagamenti (PPI) nel Regno Unito (80 milioni di euro).

Queste spese hanno causato una diminuzione dell'utile attribuibile nel secondo trimestre del 18% su base annua, fino a 1.391 milioni di euro. Escludendo tali oneri, l'utile ordinario del secondo trimestre è stato di 2.097 milioni di euro, il 5% in più rispetto allo stesso trimestre dell'anno precedente: l'utile ordinario trimestrale più alto dal 2011, guidato dalla forte crescita del credito in America Latina, un miglioramento della redditività continua in Nord America come così come costi ridotti in Europa.

Risultati BBVA

Per quanto riguarda BBVA, ha ottenuto un utile netto di 2.442 milioni di euro fino al secondo trimestre 2, che rappresenta una variazione del -2019% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente, come segnalato dalla società alla National Securities Market Commission ( CNMV). In una nota, la banca ha spiegato che il risultato è stato condizionato da un maggior deterioramento delle attività finanziarie, conseguenza delle maggiori esigenze di accantonamento negli Stati Uniti, Messico e Turchia, soprattutto nel primo trimestre.

Tuttavia, l'amministratore delegato della banca, Onur Genc, ​​ha evidenziato gli "ottimi risultati" ottenuti dalla banca nel secondo trimestre dell'anno, periodo in cui l'utile ha raggiunto i 1.278 milioni. In termini annuali, questo profitto trimestrale è stato del 2,6% in più, inclusa BBVA Chile, che è stata venduta dall'entità nel luglio 2018, anche se senza tenere conto della controllata cilena, il risultato sarebbe superiore del 6%. In dati che hanno deluso buona parte degli investitori che hanno scelto di disfare posizioni in questo valore dell'indice selettivo delle azioni nazionali, l'Ibex 35.