VIX adalah kode yang secara resmi disebut Chicago Board Options Exchange Market Volatility Index (dalam bahasa Spanyol: Chicago PUT options market volatility index). VIX menunjukkan volatilitas tersirat dari opsi pada indeks untuk periode 30 hari, untuk ini dihitung dengan mengambil rata-rata tertimbang dari volatilitas tersirat dari delapan opsi panggilan dan jual OEX (opsi S&P 500).
Ketika kita memiliki indeks VIX yang sangat rendah, itu berarti volatilitasnya sangat rendah dan oleh karena itu tidak ada ketakutan di pasar, yang membuat saham terus naik dengan ragu-ragu. Penurunan besar pada saham terjadi ketika VIX sangat rendah dan mulai naik. Tidak ada angka pasti yang menunjukkan apakah VIX tinggi atau rendah, tetapi banyak analis mengatakan bahwa a VIX di bawah 20 berarti ada optimisme dan relaksasi di pasar sementara VIX di atas 30 berarti ada ketakutan di pasar dan kita harus berhati-hati dengan operasi kita.
Satu-satunya hal yang konstan di pasar saham adalah perubahan. Dengan kata lain, volatilitas adalah pendamping konstan bagi investor. Sejak indeks VIX diperkenalkan, dengan kontrak berjangka dan opsi mengikuti, investor memiliki opsi untuk memperdagangkan ukuran sentimen investor ini terkait volatilitas di masa depan.
Apa cara untuk memperdagangkan VIX?
Pada saat yang sama, menyadari korelasi negatif yang umumnya negatif antara volatilitas dan kinerja pasar saham, banyak investor telah berusaha menggunakan instrumen volatilitas untuk melindungi portofolionya. Memahami berbagai cara pengoperasian di VIX Anda harus memperhitungkan titik awal. Dalam hal ini, faktor penting dalam evaluasi dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan catatan yang diperdagangkan di bursa (ETN) terkait dengan VIX itu sendiri. VIX adalah simbol yang mengacu pada Indeks Volatilitas Pasar Opsi Papan Chicago. Meskipun sering disajikan sebagai indikator volatilitas pasar saham (dan kadang-kadang disebut "Indeks Ketakutan"), ini tidak sepenuhnya akurat.
Indeks Volatilitas
Sejak Chicago Board Options Market Volatility Index (VIX) diperkenalkan, investor telah memperdagangkan ukuran sentimen investor ini pada volatilitas masa depan. Cara utama untuk mengoperasikan VIX adalah dengan membeli dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) dan catatan yang diperdagangkan di bursa (ETN) yang terkait dengan VIX itu sendiri.
Ada banyak ETF dan ETN populer yang terkait dengan VIX, termasuk ETN Berjangka Jangka Pendek iPath S&P 500 VIX (VXX) dan ETN jangka pendek VelocityShares Daily Two-Times VIX (TVIX). VIX adalah campuran tertimbang dari harga campuran opsi indeks S&P 500, yang darinya volatilitas tersirat diturunkan. Secara sederhana, VIX benar-benar mengukur berapa banyak orang yang bersedia membayar untuk membeli atau menjual S&P 500, dan semakin banyak mereka bersedia membayar menunjukkan semakin banyak ketidakpastian.
Ini bukan model Black School, VIX adalah tentang volatilitas "tersirat". Terlebih lagi, sementara VIX paling sering dibahas dalam basis spot, tidak ada ETF atau ETN di luar sana yang mewakili volatilitas spot VIX. Sebaliknya, mereka adalah kumpulan VIX futures yang hanya kira-kira mendekati kinerja VIX.
Banyak pilihan
Produk VIX terbesar dan tersukses adalah iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN. ETN ini merupakan kontrak berjangka VIX bulan pertama dan kedua yang disebarkan setiap hari. Karena ada premi asuransi pada kontrak jangka panjang, VXX mengalami kinerja gulungan negatif (pada dasarnya, itu berarti pemegang jangka panjang akan melihat penalti atas pengembalian).
Karena volatilitas adalah fenomena konversi media, VXX sering diperdagangkan lebih tinggi dari yang seharusnya selama periode volatilitas rendah saat ini (menentukan harga dengan ekspektasi volatilitas yang lebih tinggi) dan lebih rendah selama periode volatilitas tinggi saat ini. (Menetapkan harga pengembalian ke volatilitas yang lebih rendah).
ETN Berjangka Jangka Menengah iPath S&P 500 VIX (ARCA: VXZ) secara struktural mirip dengan VXX, tetapi memegang posisi di VIX berjangka bulan keempat, kelima, keenam dan ketujuh. Akibatnya, ini lebih merupakan ukuran volatilitas di masa depan dan cenderung menjadi permainan volatilitas yang jauh lebih kecil. ETN ini biasanya memiliki durasi rata-rata sekitar lima bulan dan kinerja ayunan negatif yang sama berlaku - jika pasar stabil dan volatilitas rendah, indeks berjangka akan kehilangan uang.
Perdagangan dengan leverage
Bagi investor yang mencari lebih banyak risiko, ada alternatif yang lebih banyak dimanfaatkan. ETN VelocityShares Daily dua kali VIX (ARCA: TVIX) jangka pendek menawarkan lebih banyak leverage daripada VXX, dan itu berarti pengembalian yang lebih tinggi ketika VIX naik.
Di sisi lain, ETN ini memiliki masalah kinerja gulungan negatif yang sama ditambah masalah kelambatan volatilitas - jadi ini adalah posisi beli dan tahan yang mahal dan bahkan lembar produk Credit Suisse (NYSE: CS) sendiri di TVIX mengatakan "jika Anda memegang ETN Anda sebagai investasi jangka panjang, Anda cenderung kehilangan semua atau sebagian besar investasi Anda. "
Namun, ada juga ETF dan ETN untuk investor yang ingin memainkan sisi lain dari koin volatilitas. ETN iPath Inverse S&P 500 VIX jangka pendek (ARCA: XXV) pada dasarnya berusaha untuk mereplikasi kinerja shorting VXX, sedangkan ETN VIX Daily Inverse VIX (ARCA: XIV) jangka pendek juga mencari kinerja short. satu bulan rata-rata tertimbang berjangka VIX berjangka.
Waspadai keterlambatan
Investor yang mempertimbangkan ETF dan ETN ini harus menyadari bahwa mereka bukanlah proxy yang hebat untuk kinerja spot VIX. Faktanya, ketika mempelajari periode volatilitas baru-baru ini di S&P 500 SPDR (ARCA: SPY) dan perubahan di spot VIX, proxy ETN satu bulan menangkap sekitar seperempat hingga setengah dari pergerakan harian VIX, sementara medium- produk jangka bahkan lebih buruk.
TVIX, dengan leverage dua langkahnya, melakukan lebih baik (menyamai kira-kira setengah hingga tiga perempat pengembalian), tetapi secara konsisten memberikan pengembalian kurang dari dua kali lipat dari instrumen biasa satu bulan. Juga, karena keseimbangan negatif dan kelambanan volatilitas di ETN itu, fakta bahwa itu berlangsung terlalu lama setelah periode volatilitas mulai mengikis keuntungan secara signifikan.
Jika investor benar-benar ingin bertaruh pada volatilitas pasar saham atau menggunakannya sebagai lindung nilai, produk ETF dan ETN yang terkait dengan VIX dapat diterima tetapi merupakan instrumen yang sangat cacat. Mereka pasti memiliki aspek kenyamanan yang kuat bagi mereka, karena mereka berdagang seperti saham lainnya.
Uji keterampilan perdagangan Anda dengan simulator saham gratis untuk menjamin perdagangan. Bersaing dengan ribuan trader dan negosiasikan jalan Anda menuju puncak kesuksesan! Hadir perdagangan di lingkungan virtual sebelum Anda mulai mempertaruhkan uang Anda sendiri. Berlatih strategi perdagangan sehingga ketika Anda siap memasuki pasar nyata, Anda telah memiliki latihan yang Anda butuhkan.
Indeks Volatilitas Bursa Opsi Chicago Board (indeks VIX) menarik pedagang dan investor karena sering naik tajam ketika pasar ekuitas AS ambruk. Dikenal sebagai pengukur ketakutan, indeks VIX mencerminkan prospek pasar jangka pendek untuk volatilitas harga saham, yang berasal dari harga opsi S&P 500.
Pasar berjangka
Tantangannya adalah investor tidak dapat mengakses indeks VIX. Dengan cara ini, ETF VIX ada, tetapi mereka benar-benar melacak indeks berjangka VIX, yang menciptakan 2 tantangan utama:
ETF VIX tidak mencerminkan indeks VIX. Dengan ukuran apa pun, indeks berjangka VIX, dan oleh karena itu, ETF VIX, melakukan pekerjaan yang buruk dalam meniru indeks VIX. Indeks VIX sebenarnya tidak dapat dibalik, dan dalam periode satu bulan atau satu tahun, pola pengembalian ETF VIX akan berbeda secara radikal dari indeks VIX.
ETF VIX cenderung kehilangan uang, uang signifikan, jangka panjang… ETF VIX berada di bawah kekuasaan kurva berjangka VIX, di mana mereka bergantung pada eksposurnya. Karena keadaan kurva yang khas adalah bullish (spot), ETF VIX melihat posisinya menurun dari waktu ke waktu. Penurunan eksposur membuat mereka memiliki lebih sedikit uang untuk beralih ke kontrak berjangka berikutnya ketika kontrak saat ini berakhir. Proses tersebut kemudian berulang, menyebabkan kerugian dua digit yang sangat besar selama tahun-tahun biasa. Dana ini hampir selalu merugi dalam jangka panjang.
Di dunia nyata, trader tinggal di VIX ETF selama 1 hari, bukan 1 tahun. VIX ETF adalah alat taktis jangka pendek yang digunakan oleh pedagang. Produk seperti VXX
ETN sangat likuid, seringkali memperdagangkan lebih dari total aset yang mereka kelola, atau AUM, dalam 1 atau 2 hari perdagangan. Pedagang berspekulasi pada VIX ETF karena mereka menawarkan cara terbaik (atau paling tidak terburuk) untuk masuk ke indeks VIX dalam waktu yang sangat singkat. Apa yang disebut ETF VIX "jangka pendek" menawarkan sensitivitas 1 hari yang lebih baik terhadap indeks VIX daripada ETF VIX "jangka menengah".
Transaksi dalam dana yang diperdagangkan di bursa
VIX ETF bukanlah ETF dalam arti yang sebenarnya. Mereka datang dalam ETN atau struktur kumpulan produk, tidak seperti reksa dana tradisional. ETN membawa risiko rekanan (biasanya rendah) dari bank penerbit, sedangkan reksa dana komoditas menerbitkan pada waktu pajak.
VIX ETF memiliki rasa selain game murni yang dijelaskan di atas. VIX Overlay ETF memegang posisi ekuitas besar dan overlay eksposur berjangka VIX. Tujuannya adalah untuk membatasi risiko jatuhnya saham, tetapi untuk menanggung atau mencoba meminimalkan biaya tinggi dari eksposur jangka panjang ke VIX futures.
Jadi kesimpulannya, jika Anda ingin mendapatkan eksposur ke VIX selama beberapa hari, ada produk di luar sana untuk Anda, tetapi mungkin lebih dari sudut lain di pasar ETF - pembeli berhati-hatilah!
VIX adalah ukuran volatilitas yang diharapkan di pasar saham AS selama 30 hari ke depan. Dikelola oleh perusahaan CBOE Global Markets berdasarkan harga berbagai opsi beli dan jual yang terkait dengan indeks S&P 500.
Call options memungkinkan seseorang membeli saham atau aset lain dengan harga tertentu, disebut strike price, pada waktu tertentu. Opsi jual memungkinkan Anda untuk menjual saham atau aset pada harga kesepakatan pada waktu tertentu.
Opsi panggilan, yang mengambil namanya dari panggilan untuk pengiriman aset, naik nilainya ketika harga aset lebih mungkin atau diharapkan melebihi harga kesepakatan, karena memungkinkan Anda untuk membeli saham dengan harga murah. Sebaliknya, put option naik nilainya ketika harga aset lebih cenderung kurang dari harga kesepakatan, karena siapa pun yang memiliki opsi akan dapat menjual aset lebih dari nilainya.
Harga opsi dapat digunakan secara efektif untuk menangkap sentimen investor tentang fluktuasi masa depan dalam S&P 500. Ukuran ini dikenal sebagai Wall Street Fear Meter, karena naik ketika orang mengharapkan perubahan tajam dalam harga saham yang dapat membuat sulit untuk melakukannya. berinvestasi daripada naik, turun, atau stagnasi harga dengan mulus.
Evolusi VIX
VIX pertama kali dikembangkan pada awal 90-an berdasarkan indeks S&P 100. Tidak benar secara teknis untuk mengatakan bahwa VIX pernah melakukan penawaran umum perdana, karena bukan saham yang telah melalui proses IPO., Tetapi indeks memulai debut resminya pada tahun 1993.
Sejak itu, telah berkembang dalam beberapa aspek teknis untuk lebih mendekati volatilitas pasar di masa depan, dan hari ini didasarkan pada indeks S&P 500. Indeks tersebut melacak kinerja 500 perusahaan AS teratas di pasar saham dan, dengan sendirinya, itu sering dilihat sebagai indikator kinerja pasar secara keseluruhan dan merupakan dasar bagi banyak dana indeks yang memungkinkan investor mencoba memanfaatkan kenaikan harga pasar saham secara umum.
CBOE juga telah memperkenalkan beberapa indeks volatilitas lainnya, termasuk indeks volatilitas jangka pendek yang disebut VXST, yang didasarkan pada analisis volatilitas S&P 500 selama sembilan hari. Indeks lainnya, Indeks Volatilitas S&P 3-Bulan 500, atau VXV, memiliki pandangan yang lebih panjang, dan Indeks Volatilitas 6-Bulan S&P 500, atau VXMT, melihat ke jendela yang lebih panjang.
Indeks volatilitas CBOE lainnya melihat kinerja saham dalam indeks selain S&P 500. Misalnya, indeks volatilitas diterbitkan oleh CBOE berdasarkan indeks Nasdaq-100 yang intensif teknologi, Dow Industrial Average yang terkenal. Jones dan Indeks Russell 2000 , yang berfokus pada 2.000 perusahaan dengan kapitalisasi relatif kecil, atau nilai pasar penuh.
Secara historis, selama kondisi pasar yang khas, VIX telah berusia dua puluhan, meskipun telah diketahui meroket mendekati atau di atas 100 selama berbagai peristiwa pasar historis seperti krisis keuangan tahun 2008. Ketika VIX diperdagangkan di bawah 20 biasanya biasanya dilihat sebagai tanda volatilitas pasar yang rendah secara atipikal.
Memperdagangkan VIX
Istilah perdagangan VIX mengacu pada melakukan transaksi keuangan di mana uang akan dibuat atau hilang berdasarkan arah VIX. Artinya, Anda pada dasarnya membuat prediksi tentang kenaikan atau penurunan volatilitas pasar dan bersiap untuk menghasilkan atau kehilangan uang jika prediksi itu menjadi kenyataan.
Ada beberapa cara untuk berdagang berdasarkan ekspektasi Anda terhadap VIX dan Anda dapat memperdagangkannya berdasarkan kebutuhan Anda di dunia investasi. Dimana mereka tidak akan selalu sama di setiap momen dan situasi. Sehingga pada akhirnya Anda bisa mendapatkan hasil yang Anda harapkan dari setiap operasi di pasar ekuitas mulai dari sekarang. Ini biasanya dilihat sebagai tanda volatilitas pasar yang rendah secara atipikal.