Los dana investasi dipimpin oleh fund manager legendaris Bill Ackman, dari Pershing Square, dan Dan Loeb, dari Third Point, saat ini diperdagangkan dengan harga diskon. Tahun ini merupakan tahun yang sulit bagi semua pasar investasi. Di saat pasar sedang tidak menentu, terkadang kita bisa menemukan titik masuk yang murah untuk portofolio investasi saham kita. Dan ini adalah salah satu momennya...
Mengapa dana ini dijual dengan harga diskon?🤨
Saham Pershing Square Holdings milik Ackman (PSH LN) dan Poin Ketiga Loeb (TPOU LN) terdaftar di Bursa Efek London. Pershing Square juga terdaftar di Belanda (PSH NA), dalam hal ini dalam dolar AS. Third Point dan Pershing adalah “dana tertutup”, yang berarti mereka memiliki jumlah saham tetap yang tersedia. Dan harga saham tersebut tidak hanya ditentukan oleh permintaan investor, tetapi juga oleh Nilai Aktiva Bersih (NAV) dana tersebut, yaitu total aset perusahaan dikurangi total liabilitas.
Di sinilah kita bisa mendapatkan penawaran untuk portofolio investasi saham kita. Dana dikatakan diperdagangkan dengan harga diskon ketika harga sahamnya (garis putih) berada di bawah NAV (garis biru), dan dengan harga premium ketika harga sahamnya berada di atas NAV. Semakin besar diskonnya (area bawah berwarna merah), semakin murah.
Harga saham Pershing Square, NAV-nya, dan diskon terhadap NAV (panel bawah). Sumber: Bloomberg.
Ketika pasar jatuh dan investor menjual sebagian dari portofolio investasi sahamnya, diskon nilai aset bersih biasanya lebih besar. Seperti yang bisa Anda lihat di grafik, diskon Pershing Square terhadap NAV mencapai 40% pada hari-hari paling panik akibat pandemi di bulan Maret 2020. Namun rata-rata selama tiga tahun terakhir hanya 29%.%. Saat ini, 32% lebih rendah dari biasanya. Itu sebabnya menurut kami ini adalah peluang bagus, mengingat Pershing Square memiliki program pembelian kembali saham yang aktif. Dengan cara ini mereka membantu mendukung NAV Anda dan menjaga diskon Anda tetap terkendali.
Lalu dimana diskon ganda terjadi?✌️
AVI Global Trust (AGT LN) adalah dana investasi. Ia juga memiliki sejumlah saham tertutup, dan berinvestasi pada dana yang diperdagangkan dengan diskon terhadap NAV mereka dan pada saham bernilai lainnya. Kepemilikan terbesarnya, dan 8,5% asetnya, adalah Pershing Square Holdings. Third Point, yang juga diperdagangkan dengan diskon terhadap nilai aset bersihnya, merupakan kepemilikan terbesar kelima, dengan 5,9% dari nilai portofolio investasi ekuitasnya.
Karena strukturnya yang tertutup dan kelemahan pasar tahun ini, diskon AVI terhadap NAV telah tumbuh menjadi 12%, hampir dua kali lipat rata-rata sebesar 7%, dan tidak jauh dari diskon selama pandemi yang berada di angka 15%. Artinya, dengan membeli dana seperti AVI Global Trust, kita dapat memanfaatkan fakta bahwa dana tersebut diperdagangkan dengan harga diskon, sekaligus memanfaatkan fakta bahwa investasinya, seperti Pershing Square, juga diperdagangkan dengan harga diskon, mendapatkan diskon ganda itu.
Mengapa kita harus melihat AVI Global Trust?😏
Selain dana Pershing Square dan Third Point, investasi AVI Global Trust mencakup perusahaan induk yang dikendalikan keluarga, seperti Christian Dior (CDI) siapa pemilik LVMH (LVMH). AVI juga mempunyai saham di perusahaan induk Exor NV milik keluarga Agnelli (0RKY), yang selain investasinya yang besar Ferrari (RACE) Dan bintang (STLA), memiliki saham cameco (CCJ) Dan Energi NexGen (NXE).
Jika kami membeli AVI Global Trust, kami akan mendapatkan eksposur ke berbagai sektor. Diskon ganda ini saat ini lebih tinggi dari biasanya karena penurunan pasar baru-baru ini. Hal ini tidak berarti diskon yang diberikan tidak akan lebih besar lagi, namun pada level saat ini, sepertinya diskon tersebut tidak akan semakin besar. Jika sentimen pasar membaik, diskon bisa dikurangi lagi.
10 Kepemilikan Saham Teratas. Sumber: Investor Nilai Aset.
AVI berperan aktif dalam meningkatkan pengelolaan dana. Baru-baru ini, menyusul tekanan dari pemegang saham AVI, Third Point memulai pembelian kembali saham yang menyebabkan penutupan diskon terhadap NAV-nya. AVI juga bekerja sama dengan manajemen untuk mencoba meningkatkan profitabilitas. Dana investasi dapat menggunakan leverage ketika mereka yakin pasar terlihat bagus untuk mencoba meningkatkan keuntungan. AVI mengurangi leverage pada akhir tahun 2021, mengantisipasi penurunan pasar, namun memulai kembali pembeliannya pada bulan Juli. Oleh karena itu, kita harus memanfaatkan peluang-peluang tersebut untuk mengembangkan portofolio investasi saham kita di saat seperti yang kita alami.