Kétségtelen, hogy a piacokon a koronavírus hatása miatt bekövetkezett drasztikus esések miatt számos részvény nagyon kedvező helyzetbe került, hogy ezentúl szelektív vásárlásokat végezzenek. Azzal, hogy a részvénypiacokon olyan értékelést mutatnak be, amely nagyon szoros a világjárvány terjeszkedését megelőző hónapokhoz képest. Az április vége óta bekövetkezett fellendülés ellenére, amely a főbb világindexek mintegy 20% -os felértékelődéséhez vezetett. De az a kérdés, hogy mérlegelni kell-e a pillanatot a pozíciók nyitására az év harmadik negyedévére, és hogy nagyon fontos lenne-e jövedelmezőséget biztosítani befektetéseinknek.
Ebből a megközelítésből nagyon fontos tudni, hogy hol kell befektetni a harmadik negyedévben, mivel ez lesz az év azon szakasza, ahol a befektetési portfólió dönt a koronavírus terjeszkedésével történt események után. Ezenkívül ez az az idő, amikor a tőzsdéken folytatott kereskedelem volumene nagy intenzitással esik vissza, és arra a pontra, hogy ez arra késztethet minket, hogy rossz lépést játsszunk ezen a különleges nyáron a kis és közepes befektetők számára. Ezért a részvénypiacok kezelésének más évektől eltérőnek kell lennie, és ez az egyik tényező, amelyet figyelembe kell venni a befektetési stratégia kidolgozása során.
Másrészt nem kevésbé fontos felmérni annak ismeretét, hogy hol kell befektetni a harmadik negyedévben, melyek azok az ágazatok, amelyek valószínűleg a pozíciókat foglalják el. Mert valójában nem ugyanaz a helyzet a villamos energia szegmensben, mint a turisztikai szegmensben, mivel az eddigi fejlődése teljesen más volt. Ezért meg kell terveznünk, hová irányítsuk rendelkezésre álló tőkét a tőzsdére, és ily módon nagyobb biztonságunk legyen, hogy az év ezen időszakában nem lesz nem kívánt forgatókönyvünk. Ahol nagy volatilitás lehet a főbb tőzsdei indexeket alkotó értékekben, és ez végül is egy olyan szempont, amely közvetíti a döntést, amelyet ebben a pillanatban meg fogunk hozni.
Harmadik trimeszter: konzervatívabb
Az év ezen időszakának álláspontjának kiemelkedően konzervatívnak kell lennie, mert ez nem egy normális év, mint a többi. Annak a ténynek köszönhetően, hogy még a harmadik negyedév utolsó szakaszában is előfordulhat egy új járvány a vírusban, amely új és súlyos esésekhez vezethet a nemzetközi részvénypiacokon. Ebben az értelemben nagyon ajánlatos, hogy ezekben a hónapokban a kis és közepes befektetők kicsit védekezőbbek legyenek, mint más időszakokban. Mivel ezek érdekeinek megvédésére az a legjobb rendszer, ha olyan biztonságosabb értékpapírokat választanak, amelyek szilárdságot adhatnak a befektetési portfolió eredménykimutatásának, legalábbis az idei év harmadik negyedévében, amely olyan összetett, hogy a pénz világához kapcsolódjon.
Ebben az általános összefüggésben a defenzív vagy konzervatív értékpapírok ezen osztálya azok, amelyek rögzített és garantált osztalékot biztosítottak. Körülbelül 5% és 7% közötti jövedelmezőséggel. Bármi is történjen a részvénypiacokon, vagy ha újra megjelenik ez a vírus, amely végül nagyon erőszakos módon befolyásolja a nemzetközi gazdaságokat. Arra a pontra, hogy az egyes kormányok által kidolgozott politikában változás történhet, és ez kétségtelenül valódi hatással lesz részvénypiacaikra. Valami, amitől sok kis- és közepes befektető fél, különösen hazánkban, és ettől az Ibex 35 az egyik leginkább lemaradó index a nemzetközi színtéren. Különösen a részvénypiacok április közepe óta tartó fellendülésével, mivel viselkedésük lényegesen alacsonyabb volt, mint a többi.
Vissza a téglához?
Egy másik szempont, amelyet ezentúl figyelembe kell venni, az összefügg azzal a ténnyel, hogy hazánk részvényei alapvető arányai miatt hihetetlenül olcsók, bár általában ha ezek az értékelések esnek, akkor ezek az értékek szenvednek a koronavírus hatásainak való kitettségük miatt. Természetesen ez az egyik tényező, amelyet figyelembe kell venni a befektetési portfólió összeállításakor az év ezen negyedévében.
Miután erősen korrigálták áraikat, a részvényeken jegyzett építőipari vállalatok ebben az évben felfelé eskalálódni kezdtek, ami arra késztette őket, hogy részben helyreállítsák áraikat, bár egyelőre brókerek elővigyázatosak a hipotetikus álláspont-kialakítással kapcsolatban, és úgy döntenek, hogy a végleges jelzések megadásáig a pálya szélén maradnak.
Az Ibex 35-en jegyzett összes építőipari és ingatlancég jelentős átértékeléseket tapasztalt az elmúlt hetekben, sok esetben meghaladta a 20% -ot, és mindenesetre jobb teljesítményt nyújtott, mint a 17% -os profitot elérő szelektív index.
Az építőiparral kapcsolatos spanyol szelektív indexet alkotó vállalatok osztalékai által kínált átlagos jövedelmezőség az elmúlt tizenkét hónapban 5%, összhangban az egyéb szektorok, például a banki vagy a villamosenergia-ágazattal.
Kevesebb tárgyalás áprilisban
A spanyol tőzsde kereskedett Változó jövedelem Májusban 29.312 4,3 millió euró, 27% -kal kevesebb, mint áprilisban és 189.590% -kal kevesebb, mint az előző év azonos hónapjában. A májusig felhalmozott készpénz 4,1 XNUMX millió euró volt, XNUMX% -kal kevesebb az előző évinél.
A tárgyalások száma ebben a hónapban 4,24 millió volt, 39% -kal több, mint 2019 májusában, és 23% -kal több, mint az áprilisi adat. Az év első öt hónapjában felhalmozott tárgyalások száma 22,8 millió volt, ami 47,5% -os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest.
Májusban a BME 73,9% -os piaci részesedést ért el a spanyol értékpapírok kereskedelmében. A független jelentés szerint a májusi átlagtartomány 8,46 bázispont volt az első árszinten (12,1% -kal jobb, mint a következő kereskedési helyszín), és 13,37 bázispont volt, 25.000 23,4 euró mélységgel a megbízási könyvben (XNUMX% -kal jobb). . Ezek az adatok tartalmazzák a kereskedési központokban folytatott kereskedést, mind az átlátszó megbízási könyvben (LIT), beleértve az aukciókat, mind a nem átlátszó (sötét) kereskedést a könyvön kívül.
A műveletek csökkenése
Az elsődleges piacon regisztrált aktivitás csökkenése után a Covid-19 válság kezdete miatt Európában a Fix bérleti díj Az Európai Unió, a kormány, az ICO és az EKB kezdeményezései és eszközvásárlási tervei nyomán felépültek. Májusban a fix kamatozású szerződések összege 20.882 29,5 millió euró volt, ami 37.801% -os csökkenést jelent az előző év azonos hónapjához képest. A kereskedésbe való felvétel, beleértve az államadósság és a magán fix kamatozású kibocsátásokat is, 61,3 2019 millió eurót tett ki, ami 22,3% -os növekedést jelent 1,62 májusához képest, és 4,8% -ot az év felhalmozásához képest. A fennálló egyenleg XNUMX billió euró volt, ami XNUMX% -os növekedést jelent ebben az évben.
Kereskedés a Pénzügyi derivatívák május hónapban nőtt az előző hónaphoz képest. Az IBEX 35 határidős ügyleteiben 15,8% -kal, az IBEX 35-ös opciókban pedig 56,4% -kal emelkedett. A részvényekről a részvény határidős ügyletek 63,4% -kal, a részvényopciók 31,6% -kal növekedtek. Május 18. óta nincs tilalom a spanyol piacra bevezetett értékpapírok nettó rövid pozícióinak létrehozására vagy növelésére. Az ezen intézkedés nélküli tíz ülésen a határidős ügyletekkel folytatott kereskedelem az IBEX 35-en 19,5% -kal nőtt az előző év azonos időszakához képest.
Befektetés az USA-ban
Az elmúlt hetekben nyilvánosságra hozott kormányzati adatok szerint Donald Trump elnök adócsökkentése ösztönző hatást gyakorolhat, amelyet ígért. Ebben az értelemben nem szabad elfelejteni, hogy az üzleti beruházások a harmadik negyedévben 3% -kal estek vissza, miután az előző negyedévben 1% -ot estek. Ezek az esések kontrasztot mutatnak az első negyedévi 4,4% -os és a tavalyihoz képest 4,8% -os ugrásokkal.
A visszaesés gazdasági bizonytalanság közepette következik be, amelyet részben Trump Kínával folytatott kereskedelmi háborúja ösztönöz. Ez bizonytalanságot vet arra az érvére, miszerint a 1,5 decemberében aláírt 2017 billió dolláros adótörvény lendületet adna az üzleti beruházásoknak, a munkaerő-felvételnek és a bérek növekedésének. "A vállalatok szó szerint kiborulnak" - mondta akkor.
Az üzleti beruházások visszaesése magában foglalta a szerkezetekbe történő beruházások 15,3% -os csökkenését - amely magában foglalja az új ingatlanok vagy bányatengelyek építését - és a berendezésekbe történő beruházások 3,8% -os csökkenését a Morgan. Stanley elemzői szerint. A puha tőkekiadások "a lassú globális növekedési környezet és a folyamatos kereskedelempolitikai bizonytalanság tükrözi" - írták a Morgan Stanley elemzői. A jelentés megjegyezte, hogy a visszaeséshez hozzájáruló egyéb tényezők rövid életűek lehetnek. A repülőgépekbe történő beruházás 80% -kal esett vissza, valószínűleg a Boeing 737 Max repülőgépével szemben támasztott kihívások miatt.
Üzleti befektetési depresszió
Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke a "lassú külföldi növekedést és a kereskedelem fejlődését" okolta az üzleti beruházások visszaesése miatt. Megjegyezte, hogy az Egyesült Államok a Kínával kötött kereskedelmi megállapodás első szakaszán dolgozik, amely "aláírásakor és életbe lépésekor csökkentheti a kereskedelmi feszültségeket és csökkentheti a bizonytalanságot, és ez jó dolog lenne. Ómen, mi hiszem, az üzleti bizalom és az idő múlása közötti tevékenység érdekében. "
Powell megjegyzéseket tett a várható negyedéves kamatcsökkentés bejelentésével, de megjegyezte, hogy ez a jövőben megemelheti az ilyen csökkentések mércéjét. Más jelek is utalnak arra, hogy bizonytalanság léphet be a tanácsterembe. A globális ügyletek teljesítése, amely gyakran a vezérigazgatói bizalom jele, a harmadik negyedévben esett vissza, a teljes ügylet értéke 21,2% -kal 622.000 milliárd dollárra esett vissza 790.000 milliárd dollárról - írja a Mergermarket. Az Egyesült Államokban az ügyletek értéke 32% -kal, 263.000 milliárd dollárra csökkent, 387.000 milliárd dollárról.
Az biztos, hogy mindkét trend megfordítható. Csökkenhet a kereskedelemmel kapcsolatos bizonytalanság, az Egyesült Államok kereskedelmi képviselőjének irodája a múlt héten kijelentette, hogy Kína és az Egyesült Államok közel állnak az első fázisú ügylet véglegesítéséhez. Másrészt a többi publikált adat derűlátóbb volt. Az ADP és a Moody's Analytics havonta végzett felmérése szerint a cégek októberben 25.000 ezerrel több alkalmazottat foglalkoztattak, mint amire a Dow Jones által megkérdezett közgazdászok számítottak. Az amerikai bruttó hazai termék növekedése is felülmúlta a várakozásokat, annak ellenére, hogy az üzleti beruházások visszaestek. A Kereskedelmi Minisztérium szerdán közölte, hogy a gazdasági tevékenység az első negyedévben 1,9% -os éves ütemben nőtt, ami magasabb volt, mint az eredeti, 1,6% -os várakozás, amelyet az erős fogyasztói kiadások hajtottak végre.
Választások az Egyesült Államokban
Ennek ellenére, amint a 2020-as választások felforrósodnak, a számok anyagot adnak Trump ellenfeleinek ahhoz, hogy szemrehányásba keverjék politikáját. Elizabeth Warren szenátor gazdaságpolitikai tanácsadója tweetelt szerdán: "Az üzleti beruházások és a gazdaság valódi fellendítése érdekében tegyen pénzt az emberek zsebébe kiadásra."
Warren átfogó gazdasági menetrendje részben azon az előfeltevésen alapszik, hogy Amerika vagyonának túl nagy része elszigetelten van kiválasztott vállalatok és gazdag egyének között. Tervei között szerepel az "ultramillió dolláros" adó, amely 2% -os adót ír elő minden olyan dollár után, amelyet egy háztartás 50 millió dollár feletti, és 3% -os adót vet ki a több mint egymilliárd dollárral rendelkező háztartásokra. 1.000% -ot akar megadóztatni a vállalatoktól minden dollárért, amely meghaladja a 7 millió dollárt.
Úgy tűnik azonban, hogy programja más módon rázza meg a vezérigazgatókat. A Wall Street részvényelemzői kiszolgáltatottnak találták az egészségügyi, pénzügyi és energetikai vállalatok részvényeit választásuk esetén. Sokuk részvényárfolyama, köztük a United Health és az Apollo Global már nyilvánvaló aggodalomra adott okot az általa javasolt politikák miatt.
A kötvénypiacok összeálltak
A globális részvények oldalra mozdultak, amit az egyre súlyosbodó amerikai-kínai kereskedelmi háború és a globális gazdasági növekedés lassulásának jelei nyomtak. Számos központi bank csökkentette a kamatlábakat, hogy megpróbálja ellensúlyozni a magasabb tarifák és az alacsonyabb gyártási aktivitás káros hatásait. A feltörekvő piaci részvények szenvedtek a legnagyobb veszteséggel, míg az Egyesült Államok és Japán piacai lényegesen jobban teljesítettek. Míg másrészt meg kell jegyezni, hogy végül a kötvénypiacok helyreálltak.
A védekező részvények összességében jobban teljesítettek, mint a gazdaságilag érzékeny szektorok, amelyet a közüzemi és az ingatlancégek közötti erős rally vezetett. A fogyasztói árukészletek szintén jelentős növekedést mutattak. Az energia- és alapanyagkészletek csökkentek, mivel a befektetők aggódtak a világgazdaság egészségi állapota miatt. A pénzügyi és a fogyasztói diszkrecionális készletek lényegében nem változtak.
A részvények világosabb kilátások és a vártnál jobb vállalati eredmény közepette emelkedtek. Több kulcsfontosságú piaci index rekordmagasságot ért el a negyedév során, annak ellenére, hogy fokozódott az Észak-Koreával szembeni feszültség és elkezdődött a különösen pusztító hurrikánszezon. Az európai részvények és a feltörekvő piacok felülmúlják az amerikai részvényeket.
A gazdaságilag érzékeny részvények általában magasabb hozamot nyújtottak, mint a védekező szektorok. Az informatikai, az energia- és az anyagkészletek piacot növeltek. A pénzügyi készletek a világkamatlábak emelkedésével kapcsolatos várakozásokkal is előreléptek. Csökkent a fogyasztási cikkek szektora, amelyet a dohányipari vállalatok részvényeinek meredek csökkenése nyomott.
Jerome Powell, a Federal Reserve elnöke a "lassú külföldi növekedést és a kereskedelem fejlődését" okolta az üzleti beruházások visszaesése miatt. Megjegyezte, hogy az Egyesült Államok a Kínával kötött kereskedelmi megállapodás első szakaszán dolgozik, amely "aláírásakor és életbe lépésekor csökkentheti a kereskedelmi feszültségeket és csökkentheti a bizonytalanságot, és ez jó dolog lenne. Ómen, mi hiszem, az üzleti bizalom és az idő múlása közötti tevékenység érdekében. "