Ha a részvénypiacokat pillanatnyilag valami jellemzi, a koronavírus hatása következtében, akkor annak rendkívüli volatilitása az oka. Annak a pontnak a szintjéig, hogy az indexek 4% -kal felértékelődhetnek, hogy másnap ugyanarról távozzanak. Ily módon nagyon bonyolult a kis- és közepes befektetők számára működni, különösen, ha valamivel hosszabb távra kívánnak célozni. A világ részvénypiacain meghatározott trend nélkül, kivéve a legrövidebb távon, és ezért olyan kereskedési műveletekre irányul, amelyek mozgása során eltérő mechanikát igényelnek.
Ebben a nagyon bonyolult panorámában, amelyet a részvénypiacok jelenítenek meg, alkalom nyílik megvizsgálni, hogy mi is valójában a pénzügyi piacok volatilitása. Mivel ezt a befektetési stratégiát százalékban határozzák meg, és egy eszköz (részvények, alapok stb.) Által regisztrált eltérésként számolják az adott időszak történelmi árfolyamának átlagához viszonyítva. A kereskedési szekcióban nagyon figyelemre méltó különbség van a maximális és a minimális ár között, és ez meghaladja a szokásosakat ezekben az esetekben.
A tőzsdén ingadozó működéshez nem kétséges, hogy az embernek nagyobb tapasztalattal kell rendelkeznie az ilyen műveletek terén. Nem minden befektető nyithat pozíciót ilyen jellemzők forgatókönyve esetén, mert az egyes műveletek során sok pénzt veszíthet. Ellenkezőleg, éppen ellenkezőleg, a tőzsdei felhasználók részéről nagyon világos készségekre van szükség ahhoz, hogy megpróbálják nyereségessé tenni a rendelkezésre álló tőkét azokban a különleges pillanatokban, amelyeket a részvénypiacok kínálnak. Hol, és hogy jobban megértsen minket, bármi megtörténhet a pénzügyi eszközök árának ezen eltérési margójával.
A tőzsdei volatilitás: az okok
Az utolsó eredménye A Michigani Egyetem hangulatfelmérése Megdöbbentő, hogy azoknak a válaszadóknak az aránya, akik 5 éven belül ígéretes jövőt látnak gazdagságuk számára, új, minden idők legmagasabb szintjét érte el. A Fed hatalmas mentőakciójának hangulatra gyakorolt hatása sikeresnek tűnik a meggyőző képesség (a kevésbé informált) szempontjából.
A spanyol szelektív az egyik leggyengébb index a nagy gazdaságok közül, azok, amelyek a legkevesebb helyre tértek a baleset utáni COVID rallyn, és amelyek a legtöbbet vesztették az elmúlt napokban. Igaz, hogy elérte a visszaesés kezdeti célszintjét, és most a növekedési tendenciát kevés segítséggel tudja igénybe venni a világ részvénypiacain. Éppen ellenkezőleg, ha az értékesítés fokozódik, elengedhetetlen a támogatási referenciák szoros figyelemmel kísérése, ha záró áron fúrja őket, akkor egy közép- és hosszú távon valóban aggasztó és sötét forgatókönyv nyílna meg.
Miért érdemes befektetni a volatilitásba?
A volatilitás és a volatilitási eszközök viselkedésének alapos ismerete elengedhetetlen a növekvő volatilitási tájékon való sikeres eligazodáshoz és befektetéshez. Az olyan alternatív eszközök, mint a volatilitás, a befektetők számára fontos befektetési diverzifikációs forrást kínálhatnak, növelhetik a portfólió teljesítményét, és alacsony összefüggést kínálhatnak a hagyományos eszközökkel.
Mi a volatilitás? Először is, értsük meg, mit értenek az emberek, amikor a volatilitásról van szó.
Felismert volatilitás
A realizált volatilitás a történelmi volatilitás mértéke. Ez az a volatilitás, amely valójában a múltban fordult elő, de a számítás időkeretfüggő, ami zavaró lehet. Például a realizált volatilitás utalhat az elmúlt tíz nap napi hozamára, az elmúlt év havi hozamára vagy akár az elmúlt tíz év éves hozamára. A kereskedők gyakran egy évesített harminc napos volatilitást idéznek fel.
Implicit volatilitás
Az implicit volatilitás az opciós piac várakozása a volatilitást illetően a jövőbeni időszakban, általában évesített kifejezésekben kifejezve. Míg a realizált volatilitást a történelmi árhozamok alapján határozzák meg, az implicit volatilitás prospektív és az opciós árak alapján kerül kiszámításra. Ez a volatilitás mércéje, amely a VIX index alapját képezi, valamint az az intézkedés, amelyre az emberek a kereskedelmet tekintik.
Mi a VIX?
A VIX index az implicit volatilitás legnépszerűbb mérőszáma. Pontosabban, az S&P 500 30 napos indexopciók portfóliójának implikált volatilitása. Gyakran "félelemindexnek" vagy egyszerűen "VIX" -nek nevezik az indexet, amely a piac részvények volatilitására vonatkozó elvárásait képviseli. Míg maga a VIX index nem kereskedhető, a határidős indexek a befektetőknek és a fedezeti ügynököknek tökéletlen kitettséget adnak az index iránt. A VIX határidős ügyletek képviselik a piac legjobb kollektív találgatását a VIX index lejáratkori értékével kapcsolatban.
Honnan származnak a hozamok? A volatilitásba történő befektetés előnyei két különálló, de kapcsolódó forrásból származnak:
Volatilitási kockázat prémium (VRP)
A volatilitási kockázati prémium a fedezeti ügyfelek által az S&P 500 index opciók megvalósult volatilitása felett fizetett prémium. A prémium azokból a fedezeti ügynökökből származik, akik fizetnek portfóliójuk biztosításáért, és az opciók eladásának árának különbségében nyilvánul meg (implicit volatilitás) és az a volatilitás, amelyet az S&P 500 végre megvalósít (realizált volatilitás).
Határidős kockázati prémium (FRP)
A VIX határidős kockázati prémium az a további prémium, amelyet a fedezeti ügyfelek fizetnek a VIX határidős ügyletekért, a VIX index felett. Ezt a prémiumot gyakran "spot" néven emlegetik, és ez a VIX-index feletti prémium értékű kereskedelem tendenciájában is megfigyelhető.
A volatilitásba történő befektetés az, hogyan lehet több biztosítást eladni. A volatilitásba történő befektetés nem tévesztendő össze a volatilitás fedezésével. Ahogyan biztosítási díjakat fizet, hogy megvédje otthonát a károktól, a piaci szereplők is volatilitási díjakat fizetnek a piaci összeomlás ellen. A biztosító társaságokhoz hasonlóan a volatilitási befektetők is folyamatosan kihasználhatják ezt a prémiumot.
Fontos megjegyezni, hogy a biztosítótársaságok nemkívánatos események után is fizetnek, és a volatilitási arénában a befektetők hasonló csökkenést tapasztalhatnak a volatilitási csúcsok idején. Ezért a volatilitásba történő befektetést csak hosszú távon és a hagyományos portfóliók diverzifikációjaként kell szemlélni. A biztosítótársaságokhoz hasonlóan a volatilitási befektetők is rövid távú kockázatot vállalnak a hosszú távú kockázati prémium megszerzése érdekében.
Kezelje a kockázatot
Ahogy a neve is mutatja, a volatilitási megtérülés volatilis lehet a piaci zavarok idején, és a megfelelő kockázatkezelés kritikus fontosságú a befektetési siker szempontjából. Az intenzív analitikai és technikai elemzések mellett az alábbiakban felsorolunk néhány legfontosabb szempontot, amelyet szem előtt kell tartani:
Tartson hosszú távú perspektívát
A volatilitásba történő befektetés nem gyors meggazdagodás. Érdekes kockázat- és hozamprofilt kínáló eszközosztály. Mint minden eszközosztályt, ezt is gondosan be kell helyezni az eszközallokációba, és szakembereknek kell kiszervezni, ha nem folyamatosan figyelemmel kíséri.
Diverzifikálódj rendesen
A diverzifikált eszközallokáció mellett a volatilitási befektetés diverzifikálása hosszú távú struktúrák, volatilitási termékek, volatilitási stratégiák és földrajzi elhelyezkedések révén elősegítheti a sima hozamot és javíthatja a kockázattal kiigazított újrabeállításokat.
Legyél proaktív
A volatilitási kockázati prémium és a határidős kockázati prémium előnyben tartása érdekében elengedhetetlen, hogy szisztematikus maradjon, megfelelően méretezze kitettségét, és hajlandó legyen gyakran és gyakran készpénzre váltani.
A COVID-19 globális kitörése káoszba sodorta a globális tőzsdéket. Hatalmas visszaesés, amelyet napról napra hatalmas visszapattanások követnek, a volatilitás folyamatosan jelen lévő erővé vált, amelyet a befektetőknek kezelniük kell.
Sok befektető azt keresi, hogyan lehet a volatilitást nyereséggé alakítani. A CBOE volatilitási indexe, más néven VIX, kulcsfontosságú mércévé vált annak, hogy egyes befektetők milyen pánikot éreznek, de a befektetők a benchmarkot is aktívabban használják átfogó befektetési stratégiájuk részeként. Ezután többet fogunk megtudni a VIX-ről és arról, hogy miért kell megértenie, hogy milyen szerepet játszhat a portfóliójában.
Kereskedés a VIX
A CBOE volatilitási indexe az opciós piacokat vizsgálja annak meghatározása érdekében, hogy a piaci szereplők mekkora volatilitásra számítanak a közeljövőben. A különböző opciók és azok árainak megvizsgálásával képes kiszámolni egy olyan számot, amelyet a befektetők implicit módon használnak opciós kereskedésük irányításához. Minél nagyobb a szám, annál nagyobb volatilitásra számítanak a befektetők.
Azonban nem kell opciós kereskedőnek lenned ahhoz, hogy értékes információkat szerezz a VIX-től. Egyes befektetők a VIX-et Fear Indexnek nevezik, mert a piacok visszaesése idején hajlamos emelkedni, a tőzsde számára kedvezőbb időkben pedig csökken.
Beruházási formák a VIX
Ezenkívül a befektetők megtalálták a pénzkereseti lehetőségeket közvetlenül a CBOE Volatilitási Index mozgásaiból. A tőzsdén forgalmazott iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures a volatilitási referenciaértékhez kötött határidős szerződések megkötésével igyekszik nyomon követni a VIX-et, és február 20-tól március 13-ig több mint megháromszorozódott.
Ha agresszív és kedveli a kockázatos játékokat, nagyobb expozíciót kaphat a VIX-nek. A ProShares Ultra VIX rövid lejáratú határidős ügylet több mint ötszörösére nőtt ugyanebben az időszakban, mert részvényárfolyama olyan tőkeáttételes kitettséget kíván biztosítani, amely a VIX határidős ügyletek mozgásának 1,5-szerese.
Amit minden volatilitási befektetőnek tudnia kell, sajnos, a volatilitásba történő befektetés során sok veszély rejlik. Tartalmazzák:
A volatilitási kereskedés rossz oldalára állása pusztító lehet portfóliójában. Például a ProShares Short VIX Short-term Futures úgy lett kialakítva, hogy magasabbra mozogjon, amikor a VIX alacsonyabban mozog. Február 20. és március 13. között az értékének több mint a felét elveszítette, és még nagyobb veszteségeket tapasztalhat, ha a volatilitás tovább szökik.
A volatilitási beruházásokat rövid távra tervezik, a hozamok a VIX napi változásaihoz kötődnek. Hosszú ideig a volatilitáshoz kötődő befektetések birtoklása szörnyű szerencsejáték volt. Az iPath volatilitásának terméke például 2009 és 2017 között minden évben elveszített pénzt, 2018-ban kis nyereséget produkált, majd 2019-ben kétharmadával zuhant.
Kialakításuknak köszönhetően a hosszú és a rövid volatilitási befektetések idővel elveszíthetik értéküket. A nagy hinták bármilyen irányba mozoghatnak, gyorsak és dühösek lehetnek. 2018 elején csupán egyetlen napra volt szükség a megnövekedett volatilitással a rövid volatilitású tőkeáttételes alap megszüntetéséhez.
Megéri a kockázatot?
Mindezeket a kockázatokat nehéz átlátni, amikor a volatilitással összefüggő befektetések ára napról napra az egekbe szökik. Ugyanakkor, mint sok részvény és ETF esetében, amelyek rövid időre népszerűvé válnak, mielőtt visszatérnek a földre, a volatilitásba történő befektetés általában hosszú veszteségeket eredményez, amelyeket csak alkalmi dicsőségrepesztések szakítanak meg, amint azt a közelmúltban láthattuk.
Ebben az időben az ETF-ek volatilitási nyereségeit már beleszámították az áraikba. A volatilitás tovább növekedhet. Amikor azonban a piacok lecsendesednek, a volatilitási befektetők megtudják, hogy milyen gyorsan fordulhatnak vissza befektetéseik lefelé, még akkor is, ha a jó minőségű részvények bizonyítják hosszú távú értéküket.
A VIX név a "volatilitási index" rövidítése. A tényleges számítása bonyolult, de az alapvető cél az, hogy az S&P 500 Index opciók árai alapján megmérjék, hogy a befektetők mekkora volatilitást láthatnak az S&P 30 indexben az elkövetkező 500 napban.Stocks Calm, VIX Low; Amikor nagy változásokra számítanak a piacon, a VIX felmegy.
Nagy piaci zavarok idején a VIX emelkedni szokott. A fenti grafikon azt mutatja, hogy a VIX index folyamatosan emelkedett, amikor a piac megközelítette az 1990-es évek végi technikai buborék csúcspontját, a 2003–2007-es stabil növekedési időszakban megnyugodott, a 2008-as hitelválság idején és az év második felében az egekbe szökött. 2011, és 2018 elején és végén növekedést regisztrált. Ennek a viselkedési mintának köszönhetően a VIX néha "félelemindex" néven ismert - amikor a piaci szereplők aggódnak a piac miatt, a VIX hajlamos emelkedni.
A volatilitás olyan teljesítménymotor, amely nem függ a kamatlábaktól, az osztaléktól vagy az ár drágulásától, így különösen vonzó a befektetők számára, akik más megtérülési forrásokat keresnek.
A volatilitási termékek szoros negatív korrelációt mutatnak a részvényekkel, ezért portfólió-diverzifikálóként hozzáadott értéket képviselnek. A részvény volatilitásának negatív korrelációja nem csak a részvénypiacokra vonatkozik, mivel hasonló minták találhatók a hitelpiacon. A hitelfelárak megugrása gyakran egybeesik a tőke volatilitásának növekedésével.
Amellett, hogy a volatilitás portfólió-diverzifikátor, megvédhet bizonyos kockázatokat. Például az a befektető, akinek olyan részvénye vagy határidős indexe van, amelyet egy következő bejelentés nagyon pozitívan vagy nagyon negatívan érinthet, megtarthatja a részvényt vagy a határidős ügyleteket, és volatilitással fedezheti a kockázatot.
Amint azt az irodalom is leírja, a hagyományos diverzifikátorok kevesebb lehetőséget kínálnak a diverzifikációra pénzügyi válság idején. A részvény volatilitása, amelyet a VIX képvisel, természetes diverzifikátorként szolgálhat, mivel negatív korrelációja a részvényekkel és más eszközosztályokkal a válság időszakában növekszik. A VIX Futures pontosan akkor nyújt diverzifikációs előnyöket, amikor a legnagyobb szükség van rájuk. Amint az alábbiakban könnyen látható, a volatilitási kereskedés rendkívül hasznos lehet. Történelmileg azt is tapasztalhatjuk, hogy a volatilitásba fektető stratégiák magasabb hozamot produkáltak alacsonyabb veszteségekkel a hagyományos részvényportfóliókhoz képest.